Bittensor项目的争议与挑战

Bittensor虽然自称是"公平挖矿"项目，但实际上其底层Subtensor并非真正的PoW或PoS公链，而是由某基金会管理的中心化链，运作机制不够透明。其所谓的"二元治理结构"实际上主要由项目内部人员和利益相关方控制。

从2021年1月网络激活到2023年10月子网上线期间，Bittensor已产出538万枚代币。但这部分代币的分配规则和最终流向并不明确，很可能主要由内部成员和投资方瓜分。保守估计至少62.5%的代币掌握在这些相关方手中,实际比例可能更高。

与一些近期暴跌的项目类似，Bittensor畸高的市值主要源于极低的流通量。历史数据显示,其质押率一直维持在70%-90%的高位。按当前20亿美元市值计算,至少14亿美元的代币从未真正流通。实际市值可能仅有6亿美元,而完全稀释后估值高达50亿美元,是典型的低流通高市值项目。

dTAO升级可能是为早期参与者提供退出机会。通过推出子网代币,吸引新资金接盘原有代币。但由于生态封闭和市场环境转变,这一策略并未吸引足够外部资金,反而因子网数量激增稀释了原有流动性。

数据显示,自dTAO上线以来,约30万枚代币(价值7000万美元)已从根网络流出并可能在交易所兑现。这表明大户正在逐步退出。同时,新模式下各方利益不再一致,损害了项目原有生态。子网项目方难以从中获益,反而可能需要补贴生态。

总的来说,Bittensor面临着代币分配不透明、真实流动性不足、大户逐步退出、生态激励机制崩塌等多重挑战。如何应对这些问题,将是项目未来发展的关键。