从HIP、Vaults和Token模型探讨Hyperliquid的设计思路

自2014年以来,中心化交易平台的问题一直困扰着加密货币市场参与者。2022年FTX事件后,去中心化订单簿平台受到更多重视。2024年底,Hyperliquid凭借产品和营销快速崛起,引发广泛关注。凭借数十亿美元的TVL,Hyperliquid有望掀起去中心化交易平台的新篇章。

Hyperliquid设计了一条专为高性能订单簿系统服务的应用链,并在Arbitrum上搭建了桥。目前只有4个验证者节点,牺牲了去中心化和安全性,但提高了交易效率。这反映了团队的做事风格:先以用户体验和快速获取用户为目标,后续再解决安全问题。这种思路在Solana等项目中也很常见。

Hyperliquid面临的主要挑战是冷启动。为此,他们在HIP、Vaults和Token模型等方面进行了创新设计。

HIP-1和HIP-2

Hyperliquid提出了HIP-1和HIP-2两个核心提案,用于解决Token上架和流通问题。HIP-1类似以太坊的ERC-20标准,解决Token发行和管理。HIP-2则提供自动化做市方案,在预设价格区间内进行"线性做市"。

与传统做市商相比,Hyperliquid通过HIP-2降低了做市成本,并以去中心化方式接收用户存款用于做市。这涉及到Vaults模块。

Hyperliquid采用荷兰拍机制进行上币,每31小时一个周期,每年限280个名额。这保证了上币过程的公开透明,避免人为干预,也提高了上币门槛。

Vaults

Vaults是Hyperliquid的核心原语,负责做市和清算。用户可向Vaults提供资金,分享收益或承担损失。

Vaults主要收益来自做市、挂单手续费和清算。目前支持USDC、USDT和USDC.e三种稳定币存入。除官方Vault外,用户也可创建自定义Vault。

Vaults的设计旨在解决冷启动问题,将潜在收益分给社区,实现"去平台化"。目前Vaults TVL维持数亿美元,某些Vault APR近9000%,具有造富效应。

Token赋能

Hyperliquid将大量业务收入分享给$HYPE持币者。交易手续费和上币费的约50%用于回购并销毁$HYPE,形成通缩。$HYPE还作为Hyperliquid L1的Gas费,未来可能有更多应用场景。

争议

Hyperliquid的争议主要在于资金安全和刷单问题。其运行在未开源的独立公链上,节点代码未开源存在风险。另外,其交易数据异常,被怀疑存在刷单行为。

不过,刷单是许多平台解决冷启动的常用手段。Hyperliquid的策略专注于快速度过冷启动期,给用户CEX级体验,从结果看取得了成功。