BTC的披萨与加密美元的野心

十四年前,加密先驱Laszlo Hanyecz用一万枚BTC购买了两个披萨,这不仅是加密货币史上第一笔交易,更标志着数字加密货币正式登上全球货币舞台。然而,时至今日,除了少数国家外,用BTC购买披萨仍需通过法币中转。BTC在价值共识上取得了长足进步,但在应用落地方面却举步维艰。Satoshi心中的"点对点电子现金系统"依然停留在技术可行性阶段,未能真正落地。

正是由于BTC应用落地缓慢,导致了当前局面:BTC被稳定币和其他数字加密货币包围。在全球汇款系统、非法市场等传统领域,BTC的份额不断被蚕食。为了争夺这一庞大的货币市场,美国政府联手华尔街,试图利用比特币开创的数字加密支付市场,进一步扩张美元霸权。

值得思考的是,币圈发工资用BTC的习惯何时终止?各种空投活动何时由赠送BTC转向美元稳定币和其他代币?随着加密信仰的动摇,币圈的市场流动性逻辑发生了质变。2021年后,还有多少新入场者坚持BTC、ETH本位思维?当BTC、ETH作为交易中介的地位被动摇,其定价权被华尔街掌控,整个加密货币的估值就更深地落入美国之手。

美元稳定币侵占了原本属于BTC和ETH的交易中介职能,削弱了它们的价值捕获能力。在去中心化交易所,BTC和ETH还能守住主要市场地位。但在中心化交易所,大量交易对都采用美元稳定币计价,美元稳定币的交易对数量远超BTC和ETH。加密货币的定价权在BTC、ETH被纳入ETF之前就已开始被蚕食。

这导致原本由BTC、ETH价格支撑的市场变成了美元霸权的附庸。数字加密货币持有者和交易者的身份,从自由主义的加密朋克沦为短视的美元流动性提供者和美元霸权支持者。

美国吞噬全球金融的野心

区块链系统是一场创世纪的系统性科技革命。去中心化支付不仅让跨境支付时间从以天计缩短到以秒计,更创造了低成本的多方信任交易环境。尽管旧世界的既得利益者在无谓抵制,但世界精英从未放弃将区块链技术融入传统金融系统。各大国际金融机构都在不断为加密资产乃至CBDC提供政策指引。

在这一大趋势下,所有能发行法币的主权国家都在思考如何在新货币环境中立足。区块链记账方式解决了金融主体间的信任问题,是最新的具有生产力优势的货币形式。结合区块链技术发行数字法币成为大国的必然选择。中国和欧洲采取了相似路径,引入区块链技术重建支付结算系统。相比之下,美国采取了更开放态度,不排斥私人公司发行的数字美元。目前,中心化和去中心化稳定币规模已超1600亿美元,承担了全球主要数字加密货币的流动性责任。虽然数字美元不是由美联储发行,但在市场接受度上已远超其他竞争对手。

发行加密资产法币是对抗原生加密资产代币最直接有效的途径。不仅货币会加密化,资产也将加密化。庞大的资产加密化将形成一体化的全球金融市场、商品市场和服务市场。谁能跟上加密发展快车,占领最大市场份额,谁就能获得最大福祉。

疫情期间,美国基础货币大量超发,美联储资产负债表扩张逾一倍。除缩表外,为超发的信用货币提供新市场也能从需求端支撑美元估值。加密美元正在侵蚀加密流动性市场。Tether和Circle发行的美元稳定币不仅占据加密货币市值榜前列,还是加密世界重要的一般等价物,具有最高流动性。BTC、ETH等原生加密资产的高波动性,使用美元稳定币规避风险已成为加密世界共识,为美国金融征服加密世界奠定了基础。

加密美元不仅侵蚀BTC、ETH在加密世界的流动性市场,还渗透各国传统金融市场。去中心化特性使其难以受监管。世界银行报告显示,加密货币对监管提出了更高要求。在新兴国家和贫困地区,加密货币更为普及。在土耳其、津巴布韦等货币信用崩塌地区,包括美元稳定币在内的数字货币已进入流通领域。

"侵蚀"代表巨大利益。每一美元中心化稳定币背后都有约90%的美国国债。美元稳定币为数字加密世界提供了更好的价值尺度和交易媒介,数字加密世界的流动性需求也为背后的美债提供了任何代币经济家梦寐以求的价值支撑。

对华尔街而言,这是一张巨额饭票。美联储的前身是商业银行卡特尔,早期货币发行权在核心商业银行与政府间摇摆。大多数金融机构死于流动性不足,拥有自己的"水管"可确保"自留地"旱涝保收。如今主流中心化稳定币就是将商业票据、货币市场基金变现为美元的把戏。以USDC为例,仅10%是现金储备,其余是黑石基金管理的货币市场资产。

这种直接将资产变现的能力堪称点石成金。以往只有美联储拥有此能力,如今只要成为稳定币发行方,就能分享为新兴市场提供信用的铸币税。此外,掌控"水龙头"还可实现无限弹药抄底。

金融业的代币化是一场正在展开的革命。RWA将现实资产搬上区块链,不仅可将美元资产低成本销售至全球,还能将美国优势金融服务推广到全世界。未来,繁琐的跨国金融市场结构将被简单的钱包+前端与代币+区块链取代。RWA甚至可用美国金融服务为发展中国家项目融资。

随着代币金融产业化、规范化,必然引入更多服务业。当美国硅谷主导产业创新,我们使用美元稳定币参与华尔街提供流动性、受SEC监管的代币金融工具时,该找哪国律师、会计?该听谁的政策指引?不言自明。

行业扩张伴随金融杠杆、证券和代币增发,将为美国华尔街带来直接的信用资产财富。美国通过产业侵蚀获得的影响力,将使其资本在未来持续获利。

BTC的四面楚歌

由于反洗钱和反恐需求,即使是支付领域也面临合规压力。目前局面是:法币死守支付赛道,稳定币争夺BTC交易媒介地位。

支付赛道

加密资产的优势在于链上约束,而美元的优势在于链下支付。加密资产美元稳定币兼具两者优势。

通过加密账户与签名,中心化美元稳定币都有背书人的加密签名。在落地支付方面,美国金融机构已做好准备。

目前最普遍的数字资产储值卡多在最后环节采用Master或Visa完成支付。Master和Visa就像小区门卫,决定哪家"外卖"可进入全球现实支付市场。

即便不用稳定币抢占链上交易媒介地位,链下所有支付也难以绕开持牌支付机构的制约。Master和Visa拥有全球最广泛的支付接口,迫使数字加密储值卡发行商必须遵循其规则:用美元结算。只要发卡机构能做到标准的KYC和AML,将各类加密资产合规转化为美元,美国金融机构就能为持币者完成全球支付。Binance和Dupay的支付都采用这种模式。在此过程中,数字加密资产仅作为金融资产或储值手段存在,在支付环节中无足轻重。

对多数非币圈人士而言,用稳定币付款更直观便捷。

RWA赛道

利用全球化去中心网络,各国金融服务将直面零距离竞争。BTC的点对点现金系统也是金融服务的一种。对于这些更关联法币的资产,稳定币作为底层货币更加便捷。

数字加密资产最大特性之一是对金融监管的穿透性。它既去中心化又匿名,各国监管机构难以应对。不同于金融机构入驻某国需遵守当地规定、获取牌照,Web3是中本聪许给加密爱好者的无主之地,数字加密资产发行方无需实地设立办公室就能在链上开展业务。美元稳定币在支付领域有更高可预测性,更易被大众接受。但仅有支付功能还不够,还需像支付宝那样具备理财功能。华尔街能为客户提供现成的一整套合规金融产品,满足各类人群需求。

相比去中心化交易所,中心化交易所流动性更佳。币安、OKX是优质交易所,纽交所、纳斯达克、伦敦交易所同样如此。上面的粉单市场、小额股票为何不能成为meme代币的壳资源?多少小额粉单、仙股只需换个名字和故事映射到链上,就能承接巨额财富。SBF曾尝试过,可惜未赶上如今meme代币的盛世。

相比BTC,华尔街金融资产多以美元计价,包括票据、大宗商品、股票、固定资产等。建立美元稳定币对标的交易对,提供美元稳定币杠杆,不仅更符合用户习惯,还能降低风险。甚至因USDC合规性强于USDT,许多RWA项目首选USDC。

RWA在将美国金融服务输出全球的同时,为美元稳定币构建了更适宜的应用场景。稳定币持有者可以一边消费,一边享受消费金融。

区块链赛道

区块链技术是去中心化账本系统,这是法币无法替代的。其次,大多数数字加密货币都有严格的代币发行纪律,是任何国家央行都难以执行的。因此,未来区块链技术不可替代。区块链上存在链级主权:BTC的记账货币是BTC,ETH的记账货币是ETH。

为防止BTC一家独大,培养竞争对手是一种手段。BTC之外,ETH、Solana、Cosmos、Polkadot以及各种Layer2异军突起:它们能做BTC能做的,还能做BTC不能做的。这分散了BTC的注意力,降低了其垄断性。

打破BTC垄断,增加区块链赛道竞争本质上是好事。但在法币与原生数字加密货币竞争的格局下,分割数字加密市场、分散BTC的价值共识,更有利于华尔街控制BTC及其他原生加密资产定价,有利于形成有利于华尔街的产业格局,进一步有利于形成基于美元和美元稳定币的数字加密资产定价系统,增强美元稳定币在加密世界中作为交易媒介的地位和权重。

思想钢印

杀人诛心,这正是美国现在想做且正在做的。

一级市场、二级市场,根植于我们头脑中的都是美元标价、美元等价物。这个项目融了多少美金,那个项