以太坊面临多重挑战,为何仍值得长期看好?

即将到来的以太坊坎昆升级预计将降低二层网络运营商的费用支出,短期内可能对以太坊的收入产生负面影响。随着二层项目与其他高性能、低成本的结算和数据可用性链互操作性增强,ETH可能表现不佳。长远来看,如果区块链模块化理论得到验证,像以太坊这样的一层公链的主要网络费用来源将是二层服务提供商,而非最终用户。再加上二层网络越来越多地采用账户抽象,为区块空间付费而持有以太坊的主要个人预计将是二层运营商,而非最终用户。

2023年二层网络采用情况

今年以来,以太坊二层网络的交易活动增长了两倍多。在二层网络中,Optimism和Arbitrum锁仓总价值份额下降幅度最大,分别下降11%和7%。Base和zkSync Era增长最多,份额分别增长9%和4%。值得注意的是,Coinbase推出的Base在用户采用率和受欢迎程度上迅速上升。在以太坊TVL排名前三的二层网络中,Base排序器收入约占总收入的20%。

坎昆升级

坎昆升级的主要变更是EIP 4844,为二层网络交易创建专用区块空间。这将使二层网络向以太坊支付的费用减少10倍以上,可能导致以太坊短期内收入下降。由于二层网络在可扩展性、去中心化和互操作性方面仍面临挑战,以太坊的大部分收入可能继续来自最终用户而非二层网络。

短期技术挑战

二层网络运营商重点关注三个发展领域:

1. 可扩展性:降低费用波动影响。
2. 去中心化和安全性:实施有效性/欺诈证明,扩大验证和排序的运营商集,删除管理员权限。
3. 互操作性:解决资产从一层到二层以及在二层生态系统内的无缝迁移。

替代数据可用性解决方案的优势

与以太坊相比,Celestia等替代方案可为二层网络提供更低成本的数据可用性服务。平均而言,Celestia的费用比以太坊低80倍。这可能导致二层网络运营商的利润率在短期内提高。

长期展望

从五年或更长时间来看,随着区块链应用的大规模采用,以太坊的收入可能会上升,二层网络的使用率将是以太坊的10倍甚至更高。更低廉的二层费用可以为多个行业带来新的区块链应用场景。预计以太坊的主要收入来源将是作为结算和数据可用性层为二层网络提供服务。

以太坊的竞争优势

尽管面临来自Celestia等专门支持二层网络的公链的竞争,以太坊仍然是最去中心化、最安全、价值最高的结算和数据可用性公链。以太坊开发人员正努力通过坎昆升级增强其数据可用性功能。此外,通过二层网络分割应用层流动性可能会将大部分用户活动锚定在以太坊上。

其他考虑因素

1. 账户抽象:二层网络原生实现账户抽象将改善用户体验,但可能导致用户不再直接持有ETH。

2. 重新质押:EigenLayer等重新质押协议的成熟可能会增加对ETH的需求,不仅来自二层网络运营商,还包括DeFi应用和基金会。

结论

短期内,以太坊可能面临收入减少的问题。但从长远来看,随着二层网络技术的成熟,大部分用户活动可能会从以太坊迁移到二层网络。原生ETH的主要持有者可能是二层网络运营商。尽管面临挑战,以太坊仍有望保持其作为最去中心化通用公链的地位,值得长期看好。