稳定币市场发展报告：美元稳定币主导，USDC增长迅速

2025年成为稳定币发展的重要里程碑。这一年，稳定币不仅在市场规模和交易活跃度上创下新高，监管政策和资本关注度也同步加速。这个最初作为加密市场内部"避风港"的资产类别，正逐步扩展到全球支付、跨境贸易、DeFi基础设施甚至主权信用的前沿领域。

一份行业报告指出，稳定币已成为连接传统金融与加密世界最关键的基础设施之一，并正在改变全球金融运行格局。该报告从发展历程、市场结构、应用场景、全球监管、发展潜力与潜在风险六个维度，对稳定币产业进行了全面分析。

美元稳定币占主导地位

研究发现，在全球稳定币市场中，美元稳定币的市场份额占据绝对优势，发行量达到2564亿美元。相比之下，其他国家的法币稳定币仍处于起步阶段，排名第二的欧元稳定币规模仅为4.9亿美元。日元、英镑、韩元、里拉等其他法币稳定币规模则在数十万美元到千万美元之间。这表明非美元法币稳定币仍有很大的发展空间。

截至2025年7月，全球稳定币总市值已超过2500亿美元，较年初显著增长。其中，USDT与USDC两者市值合计占市场的86.5%，形成了稳定币领域的双寡头格局。值得注意的是，链上年转账总额高达36.3万亿美元，超越了Visa与Mastercard的全年总交易额，成为全球支付网络的新基石。此外，USDC在2025年增速明显，年内增速达到40.9%，按此增速推算，USDC有望在2030年前后超越USDT。

这一增长趋势并非偶然，而是多方力量共同推动的结果：

• 主要经济体逐步推进稳定币立法，监管路径日益清晰
• 传统金融与科技巨头纷纷进入稳定币领域
• 稳定币发行商成功上市，激发了资本市场的想象力
• 高通胀地区用户将稳定币视为"数字美元"避险工具
• DeFi、RWA、支付结算等新兴场景持续为稳定币创造实际需求

从链上活跃度来看，目前全球月活稳定币地址已超过3000万个，链上总持币地址则突破1.68亿。真实用户主导的交易占比从2023年的不足15%提升至当前的22%左右，使用者结构正逐步从套利机器人向企业与散户过渡。

稳定币进入"主流战场"

稳定币的角色正从"交易避险工具"升级为"数字金融主流资产"。近期，全球多家科技巨头与金融机构陆续加大了稳定币布局：

• 某稳定币发行商成功在美股上市，市值一度接近千亿人民币
• 知名支付公司推出自有稳定币，并在高性能公链上线
• 大型电商平台进军香港稳定币市场，涉及跨境支付、投资交易、消费结算等场景
• 零售巨头支持稳定币支付，推动其在线上零售领域的应用
• 新兴公链凭借低费率和高扩展性吸引大量稳定币部署，某公链稳定币市值年内增长超600%

传统金融、互联网平台与加密原生力量的共同推动，使稳定币从"加密专用结算工具"升级为广泛可用的数字支付中介，同时也对其监管合规提出了更高要求。

规模增长背后的结构性挑战

尽管市场表现火热，稳定币仍面临诸多结构性挑战与争议：

1. 真实使用规模问题：尽管稳定币整体转账额巨大，但其中高达七至八成可能由机器人、交易所内部转账等"虚拟流量"构成，真正的终端用户或企业使用规模仍需进一步明确。

2. 锚定机制与透明度问题：市场领先的稳定币仍未发布完整的第三方审计报告，其储备资产结构与风险敞口长期受到质疑；而更透明合规的竞品在应用普及与生态整合方面仍有差距。

3. 监管政策差异：各国监管政策之间存在差异与博弈，部分地区尚未开放稳定币使用，而某些市场则主动承担起制度创新的试验田角色。

值得关注的是，美国相关法案已明确稳定币不属于证券、禁止算法稳定币、要求储备金100%为高流动性资产。这一立法若正式生效，将深刻影响现有主流稳定币的运行逻辑与全球合规结构。

未来展望

报告特别指出，当前非美元稳定币仍处于发展早期：欧元稳定币市值不足5亿美元，日元、英镑、韩元等货币稳定币市值多在千万美元级别，未来仍有巨大拓展空间。

随着监管环境逐步明朗、机构参与度提升、应用场景不断拓展，稳定币有望在全球支付网络、跨境贸易结算、数字资产定价等领域发挥越来越重要的作用。同时，如何平衡创新与风控、提升透明度、应对潜在系统性风险，将是行业未来需要持续面对的挑战。