比特币熊市展望:ETF时代下的市场前景

当前市场状况表明，我们确实正处于熊市之中。除少数例外，绝大多数加密货币均出现40%以上的跌幅。比特币也已下跌23%,较近期低点下跌30%,整体前景不容乐观。在比特币疲软和更广泛的宏观经济背景下,新兴加密资产每次反弹都遭遇抛售压力。不过投资者无需过度担忧,只要避免在每次小幅回调中过度杠杆,未来仍有机会。

作为交易者,很难准确预测比特币走势。我们只能设定买卖价位,然后让市场自行运行。本文旨在探讨ETF时代下比特币熊市可能呈现的特征。

情景一:长期震荡

这轮熊市可能比上轮更为持久。虽然跌幅不一定更大,但可能需要数年时间才能触底。与一年内暴跌75%相比,三年内下跌50%可能更令人痛苦。这类似于1970年代滞胀时期的股市表现,标普500指数花了7年时间(1973-1980)才重返新高。

当前下跌在很大程度上是可预见的。关注美国贸易政策、国内政策以及科技股估值的投资者从去年11月就开始悄然撤离风险资产。随着传统金融业对比特币衍生品的采用,市场出现更多对冲工具,可能导致缓慢下跌的局面。

期权市场机制可能加剧这一趋势。大型参与者购买看跌期权对冲现货敞口,做市商为对冲风险而卖出现货,在低流动性环境下可能导致价格缓慢下跌或剧烈波动。这种情况对习惯追涨的投资者尤其不利。

如果出现滞胀,将是金融市场的噩梦。目前有初步迹象表明滞胀可能正在形成,但尚需更多数据支持。央行可能更倾向于接受高通胀,而非面对通缩风险。

情景二:传统周期重演

这可能是相对较好的情况。比特币见顶后,杠杆头寸被清算,导致大幅回调。之后比特币缓慢下跌,偶有反弹但最终进一步走低。某些重要机构崩溃可能引发最终投降,比特币从高点回撤70-80%。

这种情况为投资者提供了较好的入场机会,但持续时间可能不超过14个月。然而,考虑到市场成熟度提高、流动性增强,以及大型持有者较少使用杠杆,这种极端情况的可能性已经降低。

在这种环境下,小型加密货币可能再次回调50-60%。由于传统金融转向避险,加密货币原生投资者已感疲惫,市场流动性分散,小型加密货币难以获得新的买盘支持。除非出现重大利好消息,否则小型加密货币整体可能从高点下跌90%。

情景三:短期调整

这是最不可能出现的情况。即便出现最乐观的消息,也难以推动比特币持续上涨。在流动性环境改善、贸易政策明朗以及经济数据转好之前,投资者的主要目标应该是保本。

总的来说,在经济和地缘政治不确定性得到显著缓解之前,比特币难以挑战历史高点。但市场永远充满不确定性,投资者需要为各种情景做好准备,及时调整持仓。如果选择做多,要在反弹时及时锁定利润;如果选择做空,则需谨慎行事,因为比特币已经出现较大跌幅。

尽管乐观态度往往能带来更多收益,但当前正是为进一步下行风险做好准备的时候。市场面临诸多不确定因素,即便有利消息出现,价格反应也不甚理想。投资者需保持警惕,做好风险管理。