稳定币领军者对话：探讨行业发展与未来前景

稳定币行业正处于快速发展阶段，多个相关法案在美国国会推进，虽然目前市占率仅为美元M1供应量的1.1%，但业内普遍认为这只是开始。作为行业核心参与者，Frax Finance创始人Sam Kazemian和Aave创始人Stani Kulechov分享了他们对当前形势的看法。

Sam表示难以掩饰自己的兴奋之情。他指出，投资报告和ETF简报普遍将"AI"和"稳定币"列为当今最热门的两个领域。从最初的实验性"混合模型"到如今政策制定者愿意立法支持的"法定数字美元"路线，Frax经历了巨大的跃迁。

Stani认为稳定币是直观易懂的工具，在全球金融动荡地区尤其具有吸引力。他强调稳定币不仅提供稳定性，还将DeFi的收益变得更易理解和使用，开启了跨境价值传递的新范式。

关于稳定币对美元全球地位的影响，Sam认为稳定币实际上是美元的"扩展体"，扩大了美元的全球影响力。他将稳定币发展分为两个阶段：早期的"去中心化算法稳定币"理想，以及当前进入的现实主义阶段。GENIUS法案的革命性在于首次赋予稳定币"美元法定资格"。

Stani指出，互联网的普及扩大了全球美元贸易，预计稳定币也会发生类似情况。他预测未来2-3年内，稳定币将成为链上最大的资产类别，而5-7年内，证券代币将超越稳定币和加密原生资产的总和。

关于证券型代币的前景，Stani解释这个概念涵盖了广泛的资产，包括上市公司股票、私营股权、债务工具等。DeFi提供的全球可达流动性网络将重塑整个资本市场结构。

Sam详细阐述了GENIUS法案的影响。该法案首次允许非特许银行通过严格规定发行M1货币，这可能在未来几个月随着更多相关消息而逐渐被市场认可。

Stani强调，监管框架需要在设定清晰规则的同时保持包容性，避免因过度审慎而阻碍创新。

对于未来多家主体发行美元稳定币的情况，两位创始人都认为这是一个正和游戏，而非竞争关系。Stani将稳定币比喻为"支付通道"或"轨道"，用户可根据场景选择最合适的选项。Sam指出，目前链上稳定币的总市值仅占全球M1市场规模的1%，整个行业的渗透率仍极低。

Sam透露Frax正从"算法稳定币协议"转型为"数字美元发行+结算网络"。Stani则介绍了Aave V4的"统一流动性架构"设计，旨在应对未来多元化的链上资产种类和风险曲线。

最后，两位创始人探讨了Frax与Aave的潜在合作，Sam提议让frxUSD持有人将资产直接存入Aave获取收益，Stani对此表示欢迎，认为这展示了Aave V4的模块化和可组合性。