股票上链的两种模式:开放生态与合规闭环

近期，股票代币化引发了业内热议，其中以 xStocks 和某交易平台为代表的两种模式受到广泛关注。xStocks 采用了更为开放的模式，普通用户可在链上自由交易股票代币；而某交易平台则采取了更严格的合规路线，仅面向欧盟地区用户开放，且限制转移至非合规地址。本文将通过多组数据来探讨这两种模式的特点。

xStocks模式

交易情况

xStocks目前支持61种股票代币，其中10种已在链上产生交易。截至7月2日，SPY、TSLA、CRCL、MSTR和NVDA的累计交易量已超过100万美元。此外，AAPL、GOOGL、QQQ、META和AMZN也出现了用户交易。

在得到某些交易平台支持后，xStocks交易量大幅增长。7月1日单日交易量达664.1万美元，交易用户超过6500人，交易笔数超1.78万笔。其中TSLA、SPY和CRCL单日交易量均突破100万美元。

发行机制

xStocks采用1币锚定1股的机制。专业投资者可申请成为一级发行者，通过购买实际股票来铸造相应数量的代币。目前交易较活跃的10种股票代币中，NVIDIA、Circle和Tesla的发行量最大，均超过1万枚。

流动性来源

股票代币的流动性主要依赖交易平台的做市商。xStocks与交易平台合作不仅提供了分发渠道，还利用其做市商资源提供流动性。交易量与流动性深度相互促进，如SPY在链上的USDC本位流动性已达100万美元，超过了已发行代币的市值。

xStocks还计划与DeFi协议合作，利用第三方代币激励散户提供流动性。目前已知与某DEX聚合器和借贷协议达成合作。

某交易平台模式

发行情况

该平台选择在某Layer 2网络上发行股票代币，已部署213种代币，平均每个代币的部署成本仅0.03美元。该平台计划基于此Layer 2网络开发专有链。

代币特色

该平台宣布将推出全球首批非上市公司股票代币，如OpenAI和SpaceX。这使得加密用户有望比传统股票投资者更早接触到即将上市的公司股票。目前已铸造2309枚OpenAI代币。

合规设计

该平台的股票代币合约内嵌了合规要求。每次转账都需检查经过批准的钱包注册表(KYC/AML)，这些代币可能无法与DeFi协议交互。即使是欧盟用户在链上购买股票，也无法将代币转移至非注册地址。

即将上线

除OpenAI外，该平台已为79个股票代币设置了元数据，包括该平台自身、Trump Media & Technology Group、GameStop等股票，以及多个ETF。部分代币已进行少量铸造测试。

这两种模式各有特点，xStocks追求开放性和可组合性，而某交易平台则严格遵守监管要求。未来股票代币化的发展趋势值得持续关注。