战略：2025年第一季度的财务结果和比特币投资组合的增长

2025年第一季度的财务结果显示，Strategy在加密货币领域的强劲势头，特别关注比特币投资组合管理。截至2025年4月28日，该公司持有553,555比特币的投资组合，总投资为379亿美元，平均每个比特币的成本约为68,459美元。

在2025年迄今(YTD)，公司实现了显著的“BTC收益”，达到了13.7%，接近初始年度目标15%的90%。同时，“BTC收益”达到了61,497比特币，未实现收益的经济结果为58亿美元，对应设定目标的58%。这一积极趋势促使公司将目标提高至2025年“BTC收益”的25%和150亿美元的“BTC $收益”。

首席执行官Phong Le强调，比特币的卓越进展源于有效的战略和对数字储备“公允价值”评估方法的采用。这一方法已使公司净资产累计增加了127亿美元。

策略：比特币投资组合的评估和波动

“'html

尽管在第一季度因比特币报价约为82,445美元而造成了约59亿美元的未实现损失，但目前接近97,300美元的比特币价值表明在本季度可能获得约80亿美元的收益。这一动态突显了加密货币市场中波动性的重大意义。

“`

截至2025年3月31日，持有的528,185 BTC的总市场价值为435亿美元，原始成本为356亿美元。此外，持有的每个比特币的平均价格为67,457美元，显著低于当前市场价值。

资本和金融市场：发行和收集

在年初的前四个月，Strategy显著扩大了其资本基础，通过各种金融操作筹集了大约100亿美元。

创纪录地发行了12,624,595股普通股，金额约为66亿美元，分为2025年第一季度和4月。

发行20亿美元的高级可转换债券，利率为0%，到期日为2030年。

在永久优先股首次公开募股中取得重要成功，1月份筹集了5.63亿美元，3月份又以“Strike”和“Strife”名义筹集了7.1亿美元。

该公司还批准了增加授权普通股和优先股的总数，从而在牛市中提高未来的灵活性。

“2027 可转换票据”的完全转换和赎回已经消除了或转换了 Strategy 的所有长期债务义务，改善了财务结构。

经济指标：收入、成本和利润

2025年第一季度总收入为1.111亿美元，比2024年同期略微下降3.6%。然而，关键组成部分如订阅收入增长了61.6%，达到了3710万美元，而产品许可和订阅收入增长了23.6%，达到了4440万美元。

相反，支持收入下降了16.2%，降至5250万，同时其他收入下降了15%。尽管存在这种不均衡，毛利润仍保持在7710万美元，利润率为69.4%，相比2024年第一季度的74.0%略有下降。

运营费用经历了显著增加，达到了约60亿美元，主要由于数字资产的损失。这导致约59.21亿美元的运营亏损和42.17亿美元的净亏损，相当于每股稀释后亏损16.49美元。

然而，流动性有所改善，截至季度末现金及现金等价物余额为6030万美元，而2024年底为3810万美元。

发展概述与未来前景

总之，Strategy 在比特币市场中展现出作为关键参与者的形象，其投资组合不断扩展，资本化策略利用有利的市场动态。回报和利润目标的增加表明对牛市和熊市加密货币市场潜力的信心。

尽管在第一季度记录了未实现的损失，但采用公允价值法以及比特币价格的随之增长为在2025年期间改善业绩提供了多重机会。

此外，通过普通股和优先股的稳健融资，以及对可转换金融工具的及时管理，确认了一种谨慎而灵活的财务方法。

投资者和市场普遍被要求关注比特币价格的变化以及策略将潜在收益转化为真实表现的能力，尤其是在一个以波动性和颠覆性机会为特征的环境中。

最后，建议关注官方季度更新，以详细评估下一步战略举措及其对公司业绩的影响。