赌场之后 | 我的“看空” 2025 加密计划

2024，比特币和 Solana 之年

2024 年是残酷的一年，除非你是 BTC 极端信仰者或战壕中的战士。 VC 、流动资金、钻石手，以及真正的信仰者全都被摧毁，而当 AI 爆发时，加密货币的未来显得更加黯淡。

• BTC 触及 $100K ， ETF 获批，比特币主导率达到 60% ，传统金融（ TradFi ）加速采用。 2024 年无疑是 BTC 之年。

• Solana ，代币化的平台。在巅峰时期， SOL 的日交易量达到 $36B ，约占纳斯达克日均交易量的 10% ，这对加密市场来说是 巨大的。 Memecoin 和 AI 币的流行促成了这一成就。

• Hyperliquid 是本轮市场的 BBH（大黑马）。他们做出了一个大胆决定，拒绝 VC 投资，而其空投后的用户增长证明，市场对无 KYC 的永续合约交易和 “深厚” 流动性的需求极为强烈。

• XRP 、 ADA 以及其他 “恐龙币”（ Dino Coins ）。好吧， Uber 司机和美国政府似乎很喜欢它们，这点我承认。

除此之外，我想不出这个市场里有任何一波持续超过两周的上涨行情。

2025，从赌场到新 DeFi + 美国加密

就在 $Trump 暴跌之后，我观察到市场上的利润并没有回流到 AI 代币。于是我把所有资产都换成了稳定币，除了留了一部分 SOL （蠢）

经过几个月的 PVP 厮杀，人们已经对 memecoin 和 AI 空气币感到厌倦，这一点越来越明显。

整个 AI 赛道几乎被清洗殆尽，大多数代币从高点下跌了 70-80% 。 $libra 事件彻底终结了这一叙事的命运。

简而言之，Pumpfun 归零只是时间问题。

那么，Memecoin 的资金流向何处？💸

在 memecoin 赛道没有可预见的催化剂的情况下，财富效应正在消退，形成一个向下的螺旋，逐渐将玩家们推离 memecoin 。

与此同时，当前的加密市场呈现出以下状况：

• 加密领域缺乏颠覆性的创新
• 现有的山寨币持续停滞，而 ETH 正陷入困境
• 基本面突然变得毫无意义
• 旧的 memecoin 已经死去
• 新上市的代币生存率极低，只有极少数能坚持超过两周

听起来非常 熊，对吧？

在这样的环境下，我认为投资者会更倾向于“风险规避”型投资，这也是为什么我相信大部分资金将在 2025 年流入 法币支持的稳定币。

其中一部分资金会被用于资产管理，以获取稳定币的被动收益。

因此，能够产生收益的“稳定币”（如 USDe 或 USDS ）将会变得极具吸引力。

• 稳定币是新的“石油”

https://app.rwa.xyz/stablecoins

当 AI 和 meme 市场被血洗之际，稳定币 TVL 仍在稳步增长，月环比增长 3% ，在撰写本文时已超过 $220B 。

• 寻求安全的人 选择 法币支持的稳定币。 USDT 和 USDC 依靠其在各大交易所和支付平台的广泛应用，稳稳占据 90% 的市场份额，几乎无可撼动。

• 想让稳定币“产生收益”的人 会选择 收益型 / 去中心化稳定币，如 $USDe、$USDS、$DAI、$USD0 等。尽管目前该赛道的市场份额仅占 10%+，但它们在过去一年表现出色，TVL 总量增长 超过 70%。

好吧，我就废话少说。当前市场格局是：

90% 法币支持的稳定币

10% 产生收益的稳定币

但我认为收益型稳定币 仍有增长空间，原因如下：

1/ “低波动 + 收益” 对加密市场的用户来说始终具备吸引力。

2/ 新的稳定机制和资本效率策略 有机会推动更高的收益，从而带来创新。

3/ 稳定币已经在加密市场找到了产品市场契合点（PMF），既是支付货币，也是投资工具。

这便奠定了我的 2025 加密计划。

我的 2025 “看空”加密计划

如果 2025 年没有创新或新的叙事，我认为市场将走向两个方向：

• 由不断增长的稳定币市场推动的新 DeFi 创新
• 支持加密的政策推动 “美国制造” 的加密货币

1. 稳定币与新 DeFi 创新

在接下来的 3-6 个月内，会有越来越多的稳定币进入市场，它们本质上是 基于美元的代币化策略，利用不同类型的抵押品或策略来提供 有竞争力的收益。

由于稳定币具备 可组合性 和 价格稳定性，它们可以轻松集成到不同的 DeFi 协议中，并与其他 DeFi 赛道形成协同效应。

现有 DeFi 与稳定币的结合案例包括：

• 利率互换产品（如 @pendle_fi、@spectra_finance）让用户可以对资产收益进行投机，实质上创造了新的 收益资产（YG assets）市场，包括稳定币。
• 货币市场（如 @MorphoLabs、@0xfluid）支持杠杆收益农场（Leveraged Yield Farming），为稳定币生态贡献了大量经济活动。
• DEX（如 @CurveFinance）为稳定币交易对提供流动性启动场所，助力稳定币市场发展。

在所有创新中，我最喜欢的是那些能 创造新资产类别 的项目，例如 YT-USDe（由 Pendle 推出），它在“收益乐高”（Yield Legos）之上建立了一个全新的市场，并为稳定币持有者提供了额外的收益层。

除了收益优化，我也希望看到 CDP（抵押债仓）设计上的创新， 尤其是能够 摆脱超额抵押并最小化清算风险 的方案，让 去中心化稳定币 再次崛起。

总而言之，随着资金持续流入稳定币市场，我预计未来会有更多创新在这一领域涌现。

2. 支持加密的政策推动 “美国制造” 的加密货币

最近，特朗普宣布推进加密战略储备计划，其中包含一篮子“美国制造”的加密资产，如 SOL、XRP 等。

虽然目前尚不清楚这些加密储备是否会得到政府批准，但特朗普对加密市场的影响力不容忽视。

特朗普的亲加密立场包括：

1. 上任第一天就解雇 Gary Gensler。
2. 保留美国政府查获的所有 BTC，建立“国家 BTC 战略储备”（例如 Silk Road 事件中查获的 BTC）。
3. 推出 WiFi DeFi 基金，发行 $Trump 代币，原生加密玩法。
4. SEC 撤回对 Coinbase、Uniswap、Kraken 等交易所及加密项目的诉讼。

此外，特朗普团队很可能会推动本土加密行业发展，因此预计未来美国本土的合规加密资产将迎来更有利的监管环境。

NFA（非投资建议），但考虑到特朗普的影响力，我会密切关注这些代币的动态。

概括：

正如前面所说，这只是一篇 头脑风暴 + 直觉分析 的帖子，文中观点均无统计数据支持，所以不要把它当作 Alpha 信息。真想赚钱的话，去关注 @blknoiz06 和 @CryptoHayes 。

懒得读全文的，看这里👇

鉴于 缺乏加密创新和市场热度，如果 2025 年市场仍然“熊”，我预计 稳定币的需求将会增加。

假设投资者希望让稳定币“发挥作用”，那么 收益型稳定币 在长期内可能会占据 20-30% 的稳定币市场份额（类似于 stETH 的市场渗透）。

随着稳定币市场的增长，更多的开发者和建设者将涌入该赛道，进而可能催生 新的 DeFi 原语（ DeFi Primitives ）。

特朗普的 亲加密政策 对行业长期而言是 +EV（正期望值），并且他的政策可能会更倾向于扶持本土加密行业。

因此，关注 美国本土的加密代币 是有意义的，因为某些政策 “新闻” 可能会直接让这些代币暴涨。

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