開發者視角 | 與大魚共遊 – 深入探討 Uniswap V3 的流動性魔法

歡迎來到去中心化金融的狂野世界，這裏流動性是生死攸關，而Uniswap V3是去中心化交易的最新演變。

如果你曾經嘗試過去中心化金融的領域，你就會知道這可能有點令人不知所措。但隨着Uniswap V3的出現，你將成爲流動性提供的邁克爾·菲爾普斯。

讓我們戴上護目鏡，深入探索Uniswap V3中最激動人心的創新。

第1章：舊池的問題——我們爲什麼需要V3

讓我們先來一堂簡短的歷史課。

在Uniswap V2的美好舊時光中，流動性分布在整個價格範圍內。

你知道，Uniswap著名的公式是x * y = k。

無論ETH是在$100還是$10,000 – 你的流動性都均勻分布，就像塗抹在吐司上的黃油一樣，覆蓋整個價格範圍 – 順便提一下，這個範圍是從$0到$∞(infinity)。

但問題是，大多數時候，資產的價格並不會波動得那麼劇烈。它保持在一個較窄的範圍內，這意味着很多流動性只是靜靜地待着，閒着無聊。

這在資本利用上非常低效，導致一些人稱之爲‘流動性浪費’。你的資本沒有充分發揮作用，而你從流動性提供中收取的費用作爲回報，也反映了這一點。就像在一個泳池派對上，有一個完整的酒吧和DJ，但只有幾個人在一個角落裏跳舞。

然而，Uniswap V3 發現了這個問題，並將聚會帶到了行動發生的地方——集中流動性。

第二章：集中流動性——將聚會帶到正確的地方

Uniswap V3 讓你可以精確決定在哪裏提供流動性，這就像在完美的位置設置你的池浮具，以捕捉陽光。這種集中流動性意味着，你可以針對一個特定的範圍，在你認爲大多數交易活動會發生的地方提供流動性，而不是將你的代幣分散在 $0 – $∞ 的整個價格區間。

例如，如果你認爲ETH將在接下來的幾周內在$4,000和$5,000之間交易(那個現貨ETH ETF，我說得對嗎？)你可以專門爲那個範圍提供流動性。這種有針對性的方法意味着你的資本更有效——你正好在需要的地方提供流動性，使你成爲流動性提供者的搖滾明星。

但這不僅僅是選擇一個價格範圍。

您需要考慮您的範圍寬度。較窄的範圍可以帶來更高的回報，但也伴隨着更高的風險——如果價格超出您的範圍，您的流動性將停止賺取費用。另一方面，較寬的範圍更安全，但可能會稀釋您的收益。

示例時間：濃縮咖啡攤

想象一下你在一個繁忙的海灘上經營一個濃縮咖啡攤位。

在Uniswap V2中，你會在整個海灘上設立攤位——東西延伸，覆蓋數英裏沙灘。但只有海灘的一小段有渴望咖啡因的人，(就是衝浪商店附近的那個甜蜜點)。你大部分的咖啡都沒人喝，而你卻在爲沒有人使用的海灘空間支付租金。

通過 Uniswap V3，您可以將您的立場集中在衝浪者聚集的地方。更多缺乏咖啡因的顧客觸手可及，您正在像沒有明天一樣出售咖啡。

這就是集中流動性的實際運作——更多利潤，減少浪費。

第三章：刻度—集中流動性的構建塊

我們已經提到過如何設置自己的流動性範圍，但現在是時候關注更細致的細節了——讓我們來談談刻度。

把刻度看作是構成Uniswap V3價格區間宏大拼圖的微小構件。

它們可能很小，但對協議的功能至關重要。

**什麼 'The Tick'？

Ticks就像梯子的橫檔，每一個都代表着流動性池中可能價格範圍內的一個特定價格點。

當您爲您的流動性選擇一個範圍時，您實際上是在決定將資金放置在這個梯子的哪個級別。每個刻度對應於一個特定的 sqrtPriceX96 值 (稍後會詳細介紹)，事後看來，這就是 Uniswap V3 表示價格的方式。

簡單來說，點差將資產對的整個價格範圍劃分爲可管理的離散區間。這些區間使您能夠集中您的流動性在特定範圍內，而不是將其稀薄地分散在整個價格範圍內。

滴答在實踐中的工作原理

想象一下，您正在爲 ETH/USDC 交易對提供流動性，並且您決定將流動性集中在 $1,500 和 $2,000 之間。

Uniswap V3 將這個範圍映射到一系列的刻度，每個刻度代表從 $1,500 到 $2,000 價格旅程中的一個小步驟。當交易發生且價格變動時，Uniswap 計算當前價格落入的確切刻度，並相應地調整你的流動性。

如果價格在您選擇的範圍內，您的流動性是活躍的並且在賺取費用。但是如果價格超出了這個範圍，您的流動性實際上是‘脫離市場’的，直到價格回到您選擇的範圍內的某個點。

爲什麼刻度重要

Ticks 讓您精確控制流動性部署的位置。

與其被動地在廣泛範圍內提供流動性，不如專注於最有利可圖的價格點，優化你的收益。刻度間距越細，你對流動性頭寸的控制就越精細。

然而，強大的控制力伴隨着對主動管理的需求。

因爲價格可能會迅速波動，特別是在波動性市場中，你可能會發現自己需要更頻繁地調整你的 ticks，以保持你的流動性在市場中。這就是集中流動性表現出色的地方，它允許你最大化資本效率，但也要求你時刻關注市場動態。

所以下次當你在Uniswap V3上設置流動性頭寸時，花一點時間來欣賞這個不起眼的刻度。它是讓Uniswap V3的集中流動性魔法成爲可能的無名英雄，爲你提供了微調策略和深入去中心化金融池的工具。

第四章：防止暫時性損失 – 大逃脫

現在讓我們談談房間裏的鬼怪——無常損失。

如果你曾經提供過流動性，你就會非常了解這種恐懼。但是別擔心，Uniswap V3 有一些技巧可以幫助你控制損失。

什麼是無常損失？

在我們深入了解 V3 如何幫助之前，讓我們快速回顧一下什麼是暫時損失。

當你提供流動性時，你實際上是持有兩種資產的組合，比如ETH和USDC。如果一種資產相對於另一種資產的價格發生變化，你的流動性頭寸的價值可能會下降，即使池子的總價值增加。這種損失是‘暫時的’，即不是永久的，只有在你在價格恢復到原始水平之前撤回流動性時，它才會變得永久。

如何通過 V3 MitiGates 減少無常損失

通過Uniswap V3的集中流動性，您可以更好地控制您的流動性活躍的位置。通過選擇更窄的價格區間，您可以降低可能導致無常損失的價格波動風險。如果市場價格移動到您選擇的區間之外，您的流動性將不再活躍，這意味着您不會受到進一步價格變化的影響，因此，無常損失也會減少。

然而，這是一種權衡。如果價格超出你的範圍，你就不再賺取手續費。但好消息是，你也不會虧損 – 你的流動性就安靜地待在那裏，安全無憂，直到價格回到你的範圍內。

高級策略：主動流動性管理

Uniswap V3 最酷的事情之一是它鼓勵積極的流動性管理。

與其設置並忘記你的流動性，你可以監控市場並根據需要調整你的範圍。這在波動市場中尤其有用，因爲價格變動迅速，保持對你的流動性頭寸的關注可以幫助你避免無常損失並最大化你的收益。

第五章：sqrtPriceX96 的魔力：數學從未如此美麗

如果Uniswap V3是一頓飯，sqrtPriceX96就是將一切結合在一起的祕密醬汁。

這聽起來可能像是一個神祕的數學公式，但實際上它是使 Uniswap V3 如此強大的核心創新之一。

讓我們來拆解一下。

**什麼是 sqrtPriceX96？

簡單來說，sqrtPriceX96代表價格的平方根，乘以296 (，這只是一個大數字)。現在，你可能會想，爲什麼會有人想要計算價格的平方根，以及爲什麼要乘以這麼大的數字？

事情是這樣的：

Uniswap V3 在協議中使用一種獨特的方式來表示價格，使得處理大範圍的值變得更容易，並且具有高精度。

通過使用價格的平方根，Uniswap可以高效且準確地計算在交易和流動性提供中涉及的代幣數量，尤其是在處理大範圍內微小價格差異時。

爲什麼 sqrtPriceX96 很重要

在Uniswap V3中，每次在一個刻度內的價格變動(記得我們討論過的價格範圍嗎？)使用sqrtPriceX96來表達。這種方法使協議能夠以高度細粒度的方式處理價格變化，確保每筆交易和每次流動性調整都非常精確。

但是爲什麼要乘以296？

這就是魔法發生的地方。

通過將這個大數字相乘，協議可以將這些值存儲爲整數，而不是浮點數(。Solidity，這種編碼Uniswap V3和一堆其他去中心化金融協議的編程語言，在以太坊上不支持浮點數。你不能在Solidity)中寫3.142，這使得以太坊虛擬機(EVM)上的數學運算更加高效。

這種效率對於降低燃氣成本至關重要，這對任何使用該協議的人來說都是一個重大勝利。

如何匯聚在一起

所以，當你在 Uniswap V3 提供流動性或執行交易時，協議在後臺使用 sqrtPriceX96 來確定你將獲得多少每種代幣，你將提供多少每種代幣，以及價格將如何變化。

它是使一切順利運行的祕密成分，確保您以最小的燃氣使用獲得最準確的結果。

一個現實世界的例子

想象一下您正在提供流動性，價格在 $1,000 到 $2,000 之間的範圍內。

與直接處理這些數字不同，Uniswap V3 使用 sqrtPriceX96 以一種更易於管理的格式來表示這個範圍。當某人進行一筆交易使價格從 $1,500 移動到 $1,600 時，該協議使用 sqrtPriceX96 來計算對您的流動性頭寸的精確影響，甚至到最小的分數。

這種精確性使得 Uniswap V3 能夠對您的流動性進行如此精細的控制，使您能夠在所選價格區間內捕獲每一絲價值，而不浪費一滴燃料。

sqrtPriceX96聽起來可能很復雜，但它實際上只是確保Uniswap V3像一臺運轉良好的機器的巧妙方法。通過使用價格的平方根並乘以一個大數，該協議確保每個計算都是精準、高效且經濟的。

所以下次你潛入去中心化金融池時，你會知道Uniswap V3成功背後的祕密武器全靠一些聰明的數學和一點工程魔法。

第六章：自定義費用等級 – 選擇您的泳池旁特權

在Uniswap V3中，您不僅可以選擇您的流動性範圍，還可以選擇您的費用等級。這是V2的一個重大升級，V2中所有人只有一個標準費用。

現在，您可以根據您的風險承受能力和交易風格來調整您的費用。

費用層級如何運作

Uniswap V3 提供三個主要的費用等級：

• 0.05%
• 0.3%，和
• 1%

手續費越低，您的定價就越具競爭力，這可以吸引更多的交易。手續費越高，您從每筆交易中賺取的金額就越多，但如果手續費過高，可能會導致交易量減少。

例如：

如果您爲像 USDC/USDT 這樣的穩定幣對提供流動性，您可能會選擇最低費用等級 (0.05%)，因爲價格不太可能波動太大(我意思是，來吧，USDC 和 USDT 是穩定幣，它們與美元掛鉤，價格通常在 $0.97 – $1.01) 之間，交易者可能會尋求最低費用。

另一方面，如果您爲像 ETH/DAI 這樣的波動性更大的交易對提供流動性，您可能會選擇 0.3% 或 1% 的等級，以最大化您每筆交易的收益。

策略提示：費用層匹配

這裏變得有趣起來：

您可以根據流動性範圍混合和匹配費用層級。也許您在最低費用層級提供少量流動性以應對最窄的範圍(高風險，高回報)，而在更高費用層級提供更多流動性以應對更寬的範圍(低風險，穩定收益)。

這種靈活性使您能夠微調您的策略，以匹配您的目標和當前市場情況。

第七章：非同質化流動性 – 您的自定義池浮動

在Uniswap V2中，流動性頭寸是可替代的——一個LP代幣和其他代幣沒有區別。但Uniswap V3通過非同質化流動性頭寸改變了遊戲規則。每個頭寸都是獨特的，就像你自己定制的泳池浮筒，上面寫着你的名字。

什麼是非同質化流動性？

在V3中，每個流動性頭寸都由一個NFT (非同質化代幣)表示。

此NFT包含您頭寸的所有細節：您提供的資產、價格範圍、費用等級等。這種獨特性意味着您可以在其他去中心化金融協議中交易、出售，甚至將您的流動性頭寸用作抵押。

非同質化流動性的好處

非同質化流動性開啓了一個可能性的世界。

首先，這意味着對您的流動性有更大的靈活性和控制力。您可以根據您的策略自定義您的頭寸，如果您想兌現或將流動性轉移到其他地方，您可以選擇在二級市場上交易它們。

此外，由於您的頭寸是一個NFT，跟蹤和管理變得非常簡單。您可以準確看到您在費用中賺取了多少，您在每個範圍內的流動性有多少，並根據需要進行調整。這就像爲您的去中心化金融策略擁有一個個性化的儀表板。

第8章：主動流動性管理 – 成爲您自己的池管理者

Uniswap V3 的一個最大變化是向主動流動性管理的轉變。

與 V2 不同，您不能設置流動性並置之不理，V3 鼓勵您保持與市場的互動，並根據需要調整您的頭寸。

爲什麼主動管理很重要

主動的流動性管理對於最大化您的回報和最小化風險至關重要。通過定期監控市場並調整您的流動性範圍，您可以利用價格波動並避免在交易中處於不利地位。

例如，如果你看到 ETH 的價格正在漲(，那說明現貨 ETH ETF 對 ETH 的價格表現非常好)，你可能想要縮小你的流動性範圍，以便從這一波動中獲取更多的手續費。或者，如果市場特別波動，你可能會擴大你的範圍，以減少你對無常損失的暴露。

主動管理工具

幸運的是，您不必獨自管理您的流動性。市面上有很多工具和平台可以幫助您跟蹤市場、分析趨勢並調整您的倉位。

一些去中心化金融協議甚至提供自動化策略，可以根據預設規則重新平衡您的流動性，使主動管理變得更容易和更高效。

第9章：流動池派對禮儀 – Uniswap V3的最佳實踐

到現在爲止，你可能對自己的流動性提供技能感到相當自信。但在你深入之前，讓我們來討論一些最佳實踐，以確保你充分利用Uniswap V3。

1.) 從小開始並逐步擴大 – Uniswap V3 功能強大，但也很復雜。如果你是該平台的新手，可以先用少量流動性來熟悉操作。隨着你對功能和策略的逐漸熟悉，可以逐步擴大你的頭寸。

2.) 分散你的流動性 – 不要把所有的雞蛋放在一個籃子裏 – 或者把所有的流動性放在一個區間內。在不同的區間、費用層級甚至資產對之間分散你的頭寸，可以幫助你分散風險並增加賺取穩定費用的機會。

3.) 定期監控市場 – 積極管理意味着時刻關注市場。關注價格變動、交易量和市場趨勢，以確保你的流動性在正確的時間處於正確的位置。設置提醒，使用分析工具，並且不要害怕根據需要進行調整。

4.) 使用外部工具和資源 – 有很多資源可以幫助你在 Uniswap V3 中取得成功。從分析平台到流動性管理工具，利用你可以獲取的一切。你擁有的信息和支持越多，你做出聰明、有利可圖的決策的機會就越大。

5.) 理解風險 – 與任何投資一樣，提供流動性帶來風險。無常損失、市場波動及其他因素可能影響您的回報。確保您理解這些風險，並制定相應的管理策略。

第10章：高級預言機 – 泳池旁的算命師

想象一下你在一個泳池派對上，有人聲稱他們可以在下一波大浪來臨之前預測到它。

這基本上就是Uniswap V3的高級預言機在去中心化金融領域所做的事情——它們提供了清晰的價格趨勢視圖，幫助您做出明智的決策。

但與池邊的算命師不同，這些預言機並不依賴於猜測——它們建立在扎實的數學和智能工程之上。

Uniswap V3中的預言機是什麼？

在Uniswap的背景下，預言機是提供流動性池中資產價格可靠數據的系統。它們並不是Uniswap獨有的，但V3的預言機是特別的，因爲它們已針對效率和精度進行了優化。

它們爲您提供時間加權平均價格(TWAPs)的訪問權限，這對各種去中心化金融應用至關重要，包括借貸、借款和自動交易策略。

V3的高級預言機是如何工作的？

Uniswap V2 已經有了預言機，但 V3 的版本將其提升了幾個檔次。

它們是如何工作的：

1.) 時間加權平均價格 (TWAPs) – V3的預言機計算某一資產在特定時間段內的平均價格，而不是給你一個單一的價格快照，這可能會波動且容易被操控。這種方法平滑了短期波動，更穩定地展現價格趨勢。

2.) 累積價格累積 – 每次有人與池(進行交互，例如進行交易)時，Uniswap V3通過將當前的sqrtPriceX96添加到累積總和中來更新其價格預言機。這個總和代表了隨時間推移的總價格變動。當你想知道特定期間的平均價格時，預言機只需查看該期間開始和結束時的累積價格之差，然後將其除以經過的時間。這種方法既高效又準確，最小化了每次交互時對復雜計算的需求。

3.) 燃氣效率 – V3 的預言機設計得比其前身更具燃氣效率。通過使用累積價格方法，該協議減少了所需的鏈上計算次數，從而降低了檢索價格數據所需的燃氣成本。這使得這些先進的預言機對更多用戶和應用程序可用，而無需擔心高額交易費用。

這些預言機爲什麼重要？

高級預言機是許多依賴準確和可靠價格數據的去中心化金融協議的支柱。

這裏是它們重要的原因：

• 風險管理 – 在借貸平台中，TWAPs 有助於確保貸款得到適當的抵押。通過使用平滑的價格，協議可以防止因短期價格波動或下探而導致的突然清算。
• 自動化策略 – 對於自動化交易策略，擁有可靠的TWAP意味着您可以根據真實趨勢執行交易，而不是對瞬時價格波動做出反應。這可以導致更好的結果和更穩定的利潤。
• 減少操控 – 由於 TWAP 是在更長的時間段內計算的，因此它們不太容易受到操控。這使得去中心化金融生態系統對所有參與者更加安全和可信。

一個現實世界的例子

假設您正在構建一個使用ETH作爲抵押品的去中心化金融借貸平台。

您不想依賴於某一時刻ETH的確切價格，因爲這可能導致抵押品價值的劇烈波動和不必要的清算。相反，您可以使用Uniswap V3的預言機獲取TWAP，這爲您提供了過去一小時ETH的平均價格。這個更穩定的價格有助於確保借款人不會因爲暫時的價格波動而遭受不公平的清算，從而使您的平台更加穩健且用戶友好。

Uniswap V3 的高級預言機就像池邊的佔卜者，你真的可以信任。通過提供時間加權平均價格，具備高燃氣效率和抵抗操控的能力，這些預言機是任何在去中心化金融領域構建的人的必備工具。無論你是在管理風險、開發自動化策略，還是只需要可靠的價格數據，Uniswap V3 的預言機都能滿足你的需求。

所以下次當你在去中心化金融池中嬉戲時，請記住，眼前的景象並不全是表面。幕後的這些高級預言機正在努力保持一切順利運行，幫助你做出更聰明、更明智的決策。

第11章：營業執照 – 保持池子的獨佔性

所以，你聽說了關於 Uniswap V3 的所有酷功能，並且在考慮開始自己的去中心化金融交易所 (DEX)？

好吧，慢一點！

Uniswap V3核心軟件在發布後的前兩年受(BSL)商業原始碼許可證的保護。這意味着你不能簡單地復制粘貼代碼並開始自己的池子派對——至少，在沒有一些法律文件的情況下是不能的。

什麼是BSL？

商業原始碼許可證是Uniswap保護其辛勤工作的方式，同時仍然鼓勵創新。

在頭兩年，如果您想要商業使用V3代碼庫，您需要獲得許可證。在那之後，該代碼將完全開源，任何人都可以免費使用，就像之前的V2一樣。

爲什麼這很重要

該許可證有助於確保Uniswap團隊因其創新而獲得獎勵，同時爲社區提供時間來探索和構建V3的功能。它還在V3周圍創建了一定的護城河，因此在其他人能夠跳入之前，您可以在獨特的水域中暢遊一段時間。

結論：深入並引起轟動

Uniswap V3 於 2021 年推出。

它不僅僅是試探性地進入去中心化金融的水域——它大舉進入，憑藉集中流動性、可定制的費用層、非同質化流動性頭寸、高級預言機，甚至還有保護其突破性技術的商業許可證，掀起了巨大的波瀾。它改變了遊戲規則，使流動性提供者比以往任何時候都擁有更多的控制權、效率和盈利潛力。

但就像任何遊泳池派對一樣，還有一些漣漪需要平撫。

噴濺區：Uniswap V3 的挑戰

雖然V3帶來了創新的浪潮，但它並非沒有挑戰。

在V3中管理你的流動性需要親自動手的方法——沒有自動複利，因此當價格超出你選擇的範圍時，你需要手動提取並重新部署你的資金。說到價格範圍，這些範圍的靜態特性意味着你必須保持警覺，不斷調整以跟上市場。

這可能感覺像在玩打地鼠的遊戲，你總是在追趕下一個最佳的位置來放置你的流動性。

幸運的是，你不必獨自面對。進入集中流動性管理者(CLMs)，比如Beefy Finance，他們就像你池邊的救生員，處理流動性管理的所有瑣事，只收取小額費用。他們會調整你的頭寸，優化你的收益，讓你專注於享受派對，而不必時刻擔心將你的流動性放在正確的位置。

但是等等……UniV4呢？

就在你認爲泳池派對無法更好的時候，Uniswap Labs 正在準備揭曉 Uniswap V4 - 將於2024年晚些時候與您見面！

沒錯——Uniswap的下一個進化即將到來，它將解決V3的一些局限性，同時引入大量新功能，使流動性提供變得更加動態、靈活和有回報。

可自定義的掛鉤，允許更自動化和動態的流動性管理。

想象一個你不再需要在市場波動時手動調整你的頭寸的世界——UniV4 可能會爲你做到這一點。動態定價、燃氣優化，甚至可能還有更智能的策略，自動將你的流動性保持在最有利可圖的區域，這一切都在 UniV4 中可行。隨着新的許可模式和增強的安全功能，UniV4 正在成爲迄今爲止最大的一波。

未來是流動的

UniV4 將把您對 V3 的所有熱愛提升到 11。

無論您是經驗豐富的去中心化金融老手還是剛剛開始嘗試，下一波創新即將到來，而且將會非常龐大。

所以，如果你享受了對 Uniswap V3 的深入探討，繼續保持警覺，耳朵貼近地面。去中心化金融的未來比以往任何時候都更加流動、動態和強大，而你被邀請在 UniV4 於今年晚些時候進入市場時一展身手 [2024]。

請繼續關注，因爲最好的還在後面。

免責聲明： 在制作本指南時沒有實際池子被使用或受損。但你的流動性池可能會變得稍微酷一些。