以太坊價格走勢分析:基本面與技術面的雙重視角

過去一周以太坊實現26.4%的周漲幅,突破2800的壓力位,衝至4000大關附近。這是否預示着以太坊正在向比特幣的漲路徑靠攏?本文從基本面和技術面分析以太坊近期的變化及未來預期。

總體來看,本輪ETH漲結構更接近機構主導的BTC模式,表現爲溫和爬升與強力衝刺相結合,並非典型的散戶牛市模式。這種模式允許在高位橫盤中消化盈利籌碼,降低風險指標。

即使盈利供應比例達到前幾輪牛市高點,機構主導的漲可能不再走散戶牛市形態,而是趨於比特幣的穩中上升模式,在高位橫盤中讓盈利供應比例下降。

以太坊未來主要升級及影響

1. 降低驗證門檻,推動輕節點普及
2. 實現主網與L2的跨鏈流動性融合
3. 以RISC-V架構重塑以太坊虛擬機
4. 主網引入zkEVM計劃

這些升級將顯著提升以太坊的性能、可擴展性和去中心化程度,有望爲生態帶來實質性利好。

ETH ETF持倉情況分析

自2024年7月ETH現貨ETF獲批以來,機構持續加倉。目前美國ETF機構共持有約503.8萬枚ETH,貝萊德佔半數以上。

機構持倉表明ETH正從"技術敘事"轉向"金融產品定位"。然而,ETH的動態供應模型決定了其"戰略儲備"屬性存在矛盾。

機構重倉ETH的原因在於,ETH不僅是資產,更是平台。只有生態繁榮,ETH才能實現真正通縮。因此,機構持倉本質是對未來生態下注。

老DeFi參與難度增大,新方向尚未明朗

當前以太坊基本面尚未實質轉變,評估生態仍需關注老DeFi協議:

1. Staking/LST相關協議
2. 去中心化借貸協議
3. DEX
4. 再質押/MEV協議
5. 穩定幣協議
6. 再質押LST收益聚合協議
7. 真實資產(RWA)協議

老DeFi在ETH漲過程中可能實現更高漲幅,但對散戶要求極高。相比之下,ETH本身邏輯更清晰,具有確定性高、持倉壓力小等優勢。

ETH ETF質押前景分析

貝萊德申請引入ETH ETF質押功能,表明進入收益優化階段。ETF發行方可通過多個第三方服務商進行質押,但需設立專屬池隔離管理。

質押收益將被視爲ETF信托收入,發行方可全權管理。這將提高產品潛在收益率,但也需警惕風險收益分配不對稱問題。

技術面分析:短期高點與中長期趨勢

截至2025年7月18日,ETH浮盈籌碼佔比達95%,逼近歷史高位。這提示短期交易情緒過於飽和,可能進入調整。

但結合歷史籌碼分布、交易深度等因素,尚未出現系統性風險。宏觀因素和生態活躍度也將影響行情演化。

比特幣的鏈上結構變化爲ETH提供間接支撐。盡管出現大額利潤兌現,BTC價格未明顯回調,顯示市場買盤韌性強。

比特幣形成"反復震蕩→籌碼堆積→突破換手"的節奏,呈現波動收斂中的平穩上移結構。這種結構下,比特幣價格運行具備較強穩定性,也爲ETH等主流資產提供情緒與資金層面支撐。