Solana生態流動性質押市場分析：四大參與者的角逐

近期加密貨幣市場呈現回暖趨勢，Solana (SOL) 已躍升至市值第六的位置。在所有基於權益證明 (PoS) 的區塊鏈中，Solana的質押資產規模僅次於以太坊，位居第二。然而，與其市場地位相比，Solana生態中去中心化金融 (DeFi) 應用的資金聚集度相對較低，總鎖定價值 (TVL) 爲11.37億美元，僅爲歷史高點的11.3%。

在Solana的TVL構成中，流動性質押項目佔據了重要地位，是推動TVL恢復至歷史高點的關鍵因素。其中，Marinade和Jito憑藉最高的TVL在這一賽道上佔據顯著地位，彰顯了流動性質押類別的重要性。本文將深入探討Solana流動性質押領域中的主要參與者，並對其戰略和市場表現進行對比分析。

Solana質押市場概況

截至12月12日的數據顯示，SOL市值達305.3億美元，質押市值276.2億美元，質押比例69.18%，質押數量3.91億SOL，通脹率6.75%，獎勵率6.87%。SOL的質押市值在所有PoS公鏈中排名第二，僅次於ETH；其質押比例在市值靠前的PoS公鏈中也相對較高。

Solana網路共有1986個驗證者，排名靠前的驗證者提供的年化收益率(APY)接近8%，且無需佣金。爲了激勵SOL持有者並增強網路安全性和抗審查能力，Solana基金會推出了"質押池計劃"。用戶可將SOL存入質押池，獲得代表其份額的SPL代幣，即流動性質押代幣(LST)，這些代幣可自由流通。

據統計，質押池中共鎖定了1682萬SOL，平均APY爲6.68%，約佔總質押量的4.3%。排名前四的質押池分別是Marinade、Jito、BlazeStake和Lido，也是Solana生態中規模最大的四個流動性質押項目。

主要流動性質押項目分析

Marinade Finance

Marinade Finance是Solana生態中最早的流動性質押協議，於2021年8月在Solana主網上線。用戶在Marinade質押SOL可獲得mSOL，質押收益直接累積到mSOL中。Marinade還提供原生質押服務，允許用戶在不使用智能合約的情況下獲得質押收益。

目前，Marinade質押了705.8萬SOL，是Solana上流動性質押項目中規模最大的，也是TVL最高的項目，價值7.77億美元。其質押收益率爲6.543%，過去30天質押量增加31.22%。

Jito

Jito於2022年底推出流動性質押平台。用戶在Jito質押SOL可獲得JitoSOL，質押收益直接累積到JitoSOL中。Jito的獨特之處在於爲Solana網路開發了最大可提取價值(MEV)基礎設施，MEV收益的一部分會分配給JitoSOL，因此用戶通過Jito質押可獲得相對更高的收益。

Jito目前質押了638萬SOL，過去30天增加17.77%，TVL達4.55億美元，質押收益率爲6.892%。

BlazeStake

BlazeStake於2022年5月推出，最近因Solana生態的整體爆發而迅速崛起，超越Lido成爲Solana上第三大流動性質押項目。在BlazeStake質押SOL可獲得bSOL，質押收益直接累積到bSOL中。

BlazeStake主要使用Solana Labs的官方質押池智能合約，擁有最大的驗證者集，允許用戶將流動性質押給特定的驗證者。目前，BlazeStake質押了152萬SOL，過去30天增長177%，TVL爲1.08億美元，質押收益率爲6.232%。

Lido

Lido於2021年9月在Solana上推出流動性質押服務。盡管Lido在以太坊的流動性質押中佔據主導地位，但在其他鏈上的發展並不理想。Lido已於10月宣布停止在Solana上接受新的質押。在Lido質押SOL可獲得stSOL，質押收益同樣累積到stSOL中。

目前，Lido在Solana上質押了88.7萬SOL，過去30天下降41.43%，TVL爲6340萬美元，質押收益率爲6.717%。

LST在DeFi中的應用

Marinade的mSOL、Jito的JitoSOL、Blaze的bSOL和Lido的stSOL在Solana的DeFi應用中均得到了較好的支持。Solana上最大的兩個借貸協議marginfi和Solend支持這些LST作爲抵押品進行借貸，但stSOL已被下架。

在Solana最大的去中心化交易所Orca中，mSOL/SOL和bSOL/SOL交易對擁有超過千萬美元的流動性，mSOL和bSOL之間也有直接交易對。相比之下，JitoSOL/SOL和stSOL/SOL的流動性相對較少。

質押量的增長和DEX中的流動性可能與項目的激勵措施有關。Blaze提供了最高的激勵，用戶在Solend中存款可獲得15.37% APR的BLZE治理代幣補貼。Marinade的mSOL存款可獲得1.98% APR的MNDE治理代幣補貼。Jito尚未對JitoSOL在DeFi中的應用進行激勵，而Lido由於代幣已基本全部分發，無力繼續進行激勵。

總結

Solana生態中存在多種具有代表性的流動性質押方案，它們都得到了生態內DeFi項目的支持。Marinade作爲先行者提供了原生質押服務；Jito通過MEV基礎設施提供更高收益；BlazeStake允許用戶將SOL質押給特定驗證者；Lido則代表了多鏈流動性質押服務提供商。

然而，流動性質押的總量仍然較少，通過質押池質押的SOL僅佔所有質押SOL的4.3%。多樣化的流動性方案也導致了流動性的分散，未來可能會出現更多具有競爭力的方案。

激勵措施對於提升質押量和LST在DEX中的流動性仍然至關重要。例如，Blaze項目雖然知名度較低，但通過高額補貼在短期內實現了顯著的質押量增長。相比之下，Lido雖然在流動性質押領域享有盛名，但由於無法繼續提供激勵而選擇退出Solana市場。