加密市場周度回顧：ETH系崛起，BTC承壓下行

宏觀環境與市場概況

近期，全球金融市場流動性趨緊，美元指數接近年內高位，對風險資產形成壓力。美元走強不僅源於美國通脹粘性及可能推遲的降息時間，還反映了市場對地緣政治風險的重新評估。值得注意的是，在今年大選年背景下，美股表現出色，而加密市場則顯得較爲脆弱。

本週比特幣跌破重要技術支撐位，多個主要交易平台出現明顯拋壓。與此同時，ETH/BTC匯率走強，山寨幣率先反彈，市場主線圍繞以太坊生態展開。

熱點項目分析

1. BLAST：作爲以太坊生態layer2項目，由NFT平台BLUR團隊開發，近期完成積分空投。作爲此輪積分空投模式的先行者，背後有Paradigm基金支持。然而，layer2敘事正逐漸失去市場關注。

2. KAS：一個PoW公鏈項目，計劃於6月底推出首個KRC-20 meme代幣。近期有美國大型礦工開始參與KAS挖礦。

3. LISTA：BSC鏈上的去中心化算法穩定幣項目，基本無風險投資背景。最近啓動了新的挖礦活動。

比特幣市場分析

鏈上數據顯示，市場已進入衰退階段。6月以來，BTC價格跌破3個月平均持倉成本，這種被套結構若持續，可能導致投資者信心惡化，延長市場調整時間。歷史上，牛市中類似的大調整平均出現5次。

穩定幣市值供應增長放緩，反映市場缺乏新增資金。機構資金連續兩周呈現淨流出，但山寨幣流入有所增加。MVRV-Z Score指標跌至1.8，進入中間區間，表明持有者總體處於虧損狀態。

期貨市場方面，資金費率小幅下降，BTC持倉量持續減少。期貨多空比爲2.4，顯示散戶抄底情緒較高，市場可能尚未見底。

現貨市場中，BTC自3月創下73,000美元高點後一直橫盤整理。中心化交易所交易量降至去年底水平，而去中心化交易所交易量保持穩定。ETH/BTC匯率持續走強，未來市場機會可能集中在以太坊生態系統。

公鏈鎖倉量分析

本週總鎖倉量（TVL）爲953億美元，較上周下跌56億美元，降幅5.6%。主流公鏈TVL普遍下跌，其中ETH鏈下跌8%，TRON鏈下跌6%，BSC鏈下跌5%，Arbitrum鏈下跌9%，Base鏈下跌4%，BLAST鏈大幅下跌27%，Polygon鏈下跌5%，Optimism鏈下跌8%。值得注意的是，TON鏈本月逆勢漲107%。

NFT市場概況

NFT市場持續低迷，藍籌項目地板價普遍大幅下跌。CryptoPunks下跌13%，BAYC下跌17%，Pudgy Penguins下跌28%，Space Doodles下跌35%，Azuki下跌23%，The Captainz下跌16%，MAYC下跌22%，LilPudgys下跌29%。僅Milady項目逆勢漲4%。

整體交易量小幅下滑，藍籌項目交易量普遍下跌約20%。首次購買和復購買家數量也在逐步減少，反映出NFT市場整體環境極其惡劣。