比特幣突破12萬美元：非常規繁榮背後的危機信號

當前加密貨幣市場的走勢正呈現出異常態勢。比特幣價格飆升至前所未有的高度，沿着陡峭的上升軌跡不斷攀升。與此同時，利率持續上揚，美元在半年內貶值11%，而加密市場總市值在短短一個季度內暴增一萬億美元。

這種非同尋常的市場表現背後究竟隱藏着什麼？答案似乎已經浮出水面：比特幣已進入一種"危機模式"。

比特幣的漲勢之猛烈，以至於單日之內就能多次刷新歷史高點。自7月初美國衆議院通過一項重大法案以來，比特幣價格已暴漲15,000美元。如果說黃金的表現還不足以引起人們的警覺，那麼比特幣的狂飆無疑應該敲響警鍾。

年初至今比特幣與美元指數的走勢對比中，出現了兩個明顯的背離點：4月9日和7月1日。這兩個時間點恰好對應着重要的政策轉折。

進入7月，市場獲悉美國在2025年5月單月就錄得3160億美元的財政赤字，創下歷史第三高的月度赤字水平。盡管一些知名人士對支出法案表示反對，但市場的希望很快在7月初消散。

無論貿易協議是否公布，市場反應驚人一致：債券收益率攀升、比特幣暴漲、美元下跌、黃金漲。這顯然不是常態下的市場表現。

值得注意的是，按比特幣計價，標普500指數年初至今已下跌15%。若追溯到2012年，以比特幣計價的標普500指數更是暴跌了99.98%。這凸顯出比特幣價值的飆升和美元價值的縮水。

機構資金似乎正在加速入場，追逐這輪比特幣行情。某比特幣ETF的資產管理規模在不到350天內，便迅速攀升至創紀錄的760億美元。相比之下，全球最大的黃金ETF花費了超過15年才達到相同的規模。

與機構投資者的交流中，一個普遍共識浮現：家族辦公室、對沖基金等機構資本如今已無法再忽視比特幣。即便是較爲保守的基金，也在考慮將其資產管理規模的約1%配置給比特幣。

需要指出的是，稱比特幣進入"危機模式"並非看空其他資產。短期內，更多赤字支出的刺激效應可能會推動風險資產繼續上行。然而，其長期負面影響不容忽視。

諷刺的是，如果能解決赤字問題，美國的多重困境都將迎刃而解。但比特幣的表現似乎暗示，這幾乎是不可能發生的事。

經濟格局的變動爲投資者創造了機遇。隨着市場逐步消化這場持續的赤字支出危機，資本正在進行大規模輪動，導致資產價格劇烈波動。

值得一提的是，有報道稱以太坊的槓杆空頭頭寸目前處於歷史最高位。這與2025年4月市場見底前的情況極爲相似。這是否預示着一場大規模的加密市場空頭擠壓即將上演？事態發展值得持續關注。