加密市場周評:BTC高位震蕩,等待突破

過去一周加密貨幣市場表現平穩,比特幣價格在高位震蕩。本週初,比特幣開盤價爲108386.44美元,收盤價爲109217.98美元,周漲幅0.77%。全周最高觸及110590美元,最低下探至105119.70美元,振幅爲5.05%。值得注意的是,成交量繼續萎縮。

本週市場相對平淡,宏觀因素仍是比特幣價格走勢的主導力量。就業數據、重要法案以及關稅政策等方面均未出現超出預期的變化。

值得關注的是,一個持有超過8萬枚比特幣、沉寂14年之久的大戶帳戶本週開始轉移資產,這給市場帶來了一定的心理壓力。隨着比特幣價格再次逼近歷史高點,長期持有者減持的趨勢可能會再度顯現。

同時,一些積極信號也在顯現。沉寂一個多月後,場內資金活躍度開始提升。這種活躍可能會與場外資金形成共振,推動比特幣開啓本輪牛市的第四波漲行情。

宏觀經濟與政策

本週有三個重要的宏觀事件對加密市場產生影響:

首先是美國就業數據超出預期。7月3日公布的數據顯示,美國6月失業率爲4.1%,低於預期的4.3%和前值4.2%。深入分析發現,雖然私營就業崗位減少,但州政府崗位大幅增加。6月28日當周申請失業金人數爲23.3萬,也低於預期的24萬。這些數據一方面緩解了市場對美國經濟衰退的擔憂,另一方面也降低了7月降息的可能性至4.7%。總體來看,就業數據對市場影響相對中性。

其次,美國總統於7月4日正式簽署了一項重要法案,這是其本任期內迄今爲止最大的政治成果。該法案包括大規模減稅、政府預算大幅增加和支出削減等內容。長期來看,這可能會進一步降低美元信用,增加債務和減少政府收入,但中短期內無疑會對經濟起到明顯的刺激作用。盡管輿論爭議較大,但金融市場整體對此持正面態度,直接推動標普500指數本週再創歷史新高。

第三,關稅政策進入新階段。7月5日,美國總統宣布已簽署針對12個國家的"關稅函",內容爲設定"一口價"的國別稅率,最終稅率區間上調至10%-70%,函件將於7月7日寄出。這一政策很可能在8月1日正式實施,爲全球貿易、通脹和市場情緒帶來新的不確定性。由於最高稅率超過此前預計的50%,市場對此做出了負面反應,但因爲定價較爲充分,反應程度有限。

目前來看,美國經濟呈現軟著陸或不着陸特徵,降息預計將於9月啓動,新法案短期內將爲美股帶來正面影響,關稅衝突即將告一段落。在這些因素作用下,美股重新創下歷史新高。中短期內,在降息預期支撐下,美股可能會繼續保持漲勢頭。然而,需要注意的是,當前美股估值並不低,因此需要密切關注企業盈利能力的變化以及關稅政策對經濟和就業數據的影響。

加密貨幣市場分析

與前幾周相比,本週比特幣市場相對平靜,但內部正在醞釀新的變數。

7月2日,比特幣再次驗證了"牛市第一上升趨勢線",但全周大部分時間均在108000美元一線徘徊,並對110000美元歷史高點發起了8個月以來的第三次衝擊。

比特幣零售市場呈現明顯分化,場內資金交易熱情減退,鏈上活躍度和新增地址數量表現平平。然而,比特幣現貨ETF市場交易活躍,並持續錄得資金流入。

就目前情況來看,比特幣價格及走勢完全受到現貨ETF通道資金的控制,比特幣走勢與納斯達克指數的關聯度也提升至0.94。

一些潛在的變化正在發生,場內借貸利率在跌至低位後開始反彈,合約市場的30日平均溢價率也在觸底後開始回升。當然,這兩個指標的變化還需要進一步觀察其持續性。根據6月月報的判斷,市場可能會在第三季度再次上臺階。如果現貨ETF通道資金持續流入,場內資金開始做多共振,那麼第四波漲可能很快就會到來。

資金流向分析

四五月份的大幅反彈之後,資金流入出現了分化趨勢。穩定幣通道資金開始減弱,而比特幣現貨ETF通道資金則相對旺盛且穩定。

本週比特幣現貨ETF通道資金流入7.90億美元,較上周有所減弱,但仍維持在較高水平。穩定幣通道流入15.74億美元,與上周基本持平。

拋壓與拋售情況

隨着價格再次逼近110000美元,長期持有者似乎正在再次啓動減持。

從轉入交易所的規模來看,本週長短期持有者的合計拋售規模仍在縮減,這爲比特幣價格上行提供了有力支持。

然而,本週一個持有超過8萬枚比特幣的遠古錢包出現異動。這個沉寂14年的錢包大幅轉移資產,導致鏈上實現價值大幅攀升。

根據目前趨勢,一旦比特幣突破110000美元,啓動第四波漲,長期持有者和大額持幣者的拋售可能會再次啓動。這些拋售將與買盤共同決定比特幣的新價格水平及其漲高度。

週期指標

根據eMerge Engine提供的數據,EMC BTC Cycle Metrics指標爲0.625,處於上升期。