比特幣的資金流入ETF恢復，向11萬5000刀反彈——但交易者仍然考慮尾部風險：亞洲早間簡報 | CoinDesk JAPAN（コインデスク・ジャパン）

• 比特幣在清算了超過10億美元的多頭頭寸後，收復失地至超過11萬5000美元的水平。
• 機構投資者的資金流入顯示出穩定化的跡象，資產管理公司比特維茲報告了1874萬美元的淨流入。
• 市場上出現的風險對沖動作顯示出投資者的謹慎，到2025年底，比特幣跌破10萬美元的概率爲49%。

東亞交易開始時，比特幣（BTC）在11萬5000美元左右波動。由於上周的下跌，超過10億美元的槓杆多頭被清算，一度降至11萬3000美元附近，現在出現了小幅的收復失地。

機構投資者的資金流入也顯示出穩定化的跡象，資產管理公司比特維斯（Bitwise）報告了1874萬美元的淨流入，在上周五記錄的加密資產ETF歷史最大規模的資金流出後，顯示出反轉的可能性。

比特幣連續三周在星期五下跌，背後有多個疲軟的宏觀經濟因素。美國就業數據的疲軟和新的關稅措施，擴大了股票和加密資產兩個市場的風險規避情緒。另類幣受到特別打擊，索拉納（SOL）在一周內下跌了約20%，以太坊（ETH）也下跌了約10%。

但盡管下跌，QCP Capital仍然保持謹慎但樂觀的態度。

"廣泛的結構框架依然健康"，該公司在4日的報告中指出，並提到7月份比特幣創下歷史最高月末收盤價。

QCP認爲此次下跌是由於槓杆的解除，而不是趨勢的反轉。指出過去漲後的調整開闢了新的漲道路的例子。

盡管如此，市場上出現的風險對沖動向，顯示出投資者並未排除進一步下跌的可能性。在預測市場Polymarket上，預計比特幣到2025年底會跌破10萬美元的概率爲49%，比前一天上升了2%。

比特幣價格反映了盡管有監管明確化、穩定幣普及擴大、資產代幣化的努力等積極的長期基本面，但市場狀況緊張，融入了下行方向的尾部風險（雖然很少發生，但一旦發生會帶來重大影響的風險）。

下一步可能發生在美國的加密資產ETF發行機構在亞洲交易時段報告資金流入時。這通常在香港時間中午左右發布。

假如以比特幣爲首的加密資產ETF的資金流入持續，隱含波動率開始下降，那麼市場可能會支持“押底買入”的情景，並朝着消除宏觀經濟不安的方向發展。

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