ETH：從被誤解到成爲鏈上經濟的儲備資產

近期，以太坊再次引發廣泛關注，特別是在ETH儲備資產的出現之後。基本面分析顯示，ETH正在從一種被誤解的資產轉變爲鏈上生態系統的稀缺、可編程儲備資產。

ETH的貨幣政策：稀缺且適應性強

ETH的發行與質押量動態相關，通脹率增長低於質押總量增長。即使在100%質押的極端情況下，年通脹率上限約爲1.52%，並會隨時間逐漸下降。考慮到EIP-1559引入的銷毀機制，實際淨通脹率可能遠低於發行量，有時甚至會出現通縮。

機構採用和信任

大型金融機構正直接在以太坊上構建應用。這一趨勢由區塊鏈技術帶來的效率提升、流動性增強、透明度改善和創新機會驅動。

ETH質押作爲安全保障和經濟協調機制

隨着更多價值在鏈上結算，以太坊的安全性與其經濟價值之間的一致性愈發重要。機構參與者可能需要購買並質押ETH以保障基礎設施安全。數據顯示，鏈上資產增長與質押ETH增長高度相關，年度相關性超過88%。

ETH的可組合性

ETH在以太坊生態系統中扮演着積極角色，可用於質押、作爲DeFi抵押品、提供AMM流動性以及作爲Layer的原生gas代幣。這種深度整合使ETH成爲一種高效的儲備資產。

以太坊vs Solana：Layer-1的分歧

雖然Solana在memecoin生態系統中表現突出，但以太坊由於其更強的去中心化性和安全性，可能會在高價值資產發行方面佔據主導地位。

ETH儲備資產策略興起

類似於MicroStrategy對比特幣的策略，以太坊資產管理策略的出現可能成爲ETH價值的持續催化劑。自5月底以來，這些策略已累積超過73萬ETH，推動ETH表現開始超越比特幣。

總之，ETH正在發展成爲一種稀缺、可編程且經濟上必不可少的儲備資產，支撐着日益制度化的鏈上金融生態系統。