Sui生態發展現狀及代幣釋放分析

自5月3日上線以來，Sui作爲Move系公鏈的代表項目之一，代表了與以太坊L2不同的發展方向。上線40餘天來，項目爭議不少，尤其是其代幣發行方式和釋放模型。本文將從鏈上數據、生態項目發展、代幣釋放等方面對Sui進行分析。

一、鏈上數據分析

1. 總鎖倉量(TVL)

截至6月13日，Sui的TVL爲1522萬美元，其中DEX Cetus佔比超過60%。在所有公鏈和二層網路中，Sui的TVL排名第54位。值得注意的是，Sui的TVL峯值曾達3601萬美元，目前已下跌超50%。

相比之下，另一個Move系代表項目Aptos當前TVL爲4211萬美元，上線至今最高達約6500萬美元，TVL排名位於34位。

2. 交易量

Sui上DEX的日交易量最高出現在5月10日，超過1900萬美元。6月份以來，日交易量多在300萬至600萬之間波動，整體交易活躍度較低。

3. 網路活躍度

上線至今，Sui總交易次數爲1653萬次，平均TPS爲3，總活躍地址數爲85萬個，活躍節點爲104個。網路最高TPS爲26，出現在5月12日Turbos IDO期間。

從日活躍地址來看，最高日活躍地址出現在5月20日，達13萬個，主要由於5月19日Cetus開放無許可池功能，meme項目進行全網空投。平日日活躍地址通常低於1萬個。

4. 跨鏈橋

目前有Wormhole、kriya.finance和WELLDONE三個跨鏈橋支持資金跨鏈至Sui網路，但由於缺乏相關數據看板，無法了解具體的跨鏈金額。

二、生態項目發展情況

截至6月14日，Sui官網sui.directory收錄66個項目，多數處於測試階段。已上線運營並發行代幣的項目表現普遍不佳，頭部DEX項目均已破發，社交平台SUIA更是下跌近81.82%。僅Suipad表現相對較好，主要得益於較低的IDO定價。

值得注意的是，由於Sui用戶和資金有限，部分項目如Abyss World選擇在其他網路如Polygon進行IDO。

三、代幣釋放與需求分析

Sui代幣總量爲100億枚，初始流通量爲5.28億枚，佔比5.28%。2023年5月至10月，Sui主要有兩類釋放：IEO發行代幣釋放和質押節點激勵釋放。

IEO釋放每月約3461萬枚，節點質押激勵釋放前三個月每月3330萬枚，第4至第6個月每月3000萬枚。合計前三個月月釋放6794萬枚(佔總量0.67%)，第4至第6個月月釋放6461萬枚(佔總量0.64%)。

2023年11月，Sui將迎來大額解鎖，當天解鎖超10億枚，將使流通代幣數量翻倍。

從需求端來看，根據鏈上數據和生態項目分析，短期內對SUI代幣沒有明顯需求。

四、與Aptos代幣釋放模型對比

Aptos代幣總供應量(不含質押激勵)爲10億枚，初始流通1.3億枚，佔比13%。上線後第一年，每月釋放454萬枚(佔總量0.45%)。第二年開始，釋放量顯著增加。

相比之下，Sui初始流通量較低，前6個月月釋放量較高。Sui在上線6個月後迎來大規模一次性釋放，而Aptos採用每月緩慢釋放策略。總體上，Sui在第一年面臨比Aptos更大的代幣供應壓力。

五、結論

Sui目前處於冷啓動階段，用戶和交易量均較少。項目團隊當前更關注技術端建設，尚未啓動大規模用戶激勵措施。

在當前熊市環境下，加之以太坊二層網路持續發展，Sui吸引資金和用戶的難度增加。從代幣經濟模型來看，Sui代幣釋放壓力集中在第一年。在需求不足的情況下，如此大的代幣供應可能導致SUI代幣面臨較大的拋壓。