加密對沖基金發展迅速，家族辦公室和高淨值人士是主要投資者

近期一份調查報告揭示了加密市場中家族辦公室和高淨值人士的投資情況。數據顯示，以加密貨幣爲中心的對沖基金資產管理規模(AUM)在2019年大幅增長，從2018年底的10億美元躍升至20億美元。2019年全年，全權委托的多頭基金表現最爲突出，平均收益率達到42%。

值得注意的是，家族辦公室和高淨值個人成爲對沖基金投資的主力軍，分別佔比48%和42%。一位業內專家指出，自新冠疫情爆發以來，人們對加密貨幣的興趣愈發普遍。

調查顯示，目前約有150個活躍的加密對沖基金，其中近三分之二(63%)是在2018年或2019年成立的。加密貨幣基金的創立活躍度與比特幣價格走勢密切相關。2018年比特幣價格的飆升似乎成爲推動加密貨幣基金創立的催化劑。然而，隨着2019年底加密貨幣市場呈下降趨勢，新成立的加密貨幣基金數量也隨之大幅減少。

報告將加密貨幣對沖基金分爲四類：全權委托做多、全權委托做多/做空、量化基金和多策略基金。其中，量化基金最爲普遍，佔據近半市場份額。相比之下，其他三種策略的市場佔比相對較小，合計約佔整個加密對沖基金市場的50%。

從投資者結構來看，家族投資機構和高淨值個體投資者幾乎佔據了全部投資者的90%。令人意外的是，傳統風投基金和基金的基金在加密貨幣投資中所佔比例較小，而養老基金、基金會或捐贈基金的投資則幾乎沒有。

這些基金的投資者數量並不多，中位數爲27.5，平均數爲58.5。平均投資規模中位數爲30萬美元，平均數爲310萬美元。約三分之二的加密對沖基金投資規模低於50萬美元。

2019年，全球加密對沖基金管理的資產規模估計已超過20億美元，較2018年的10億美元翻了一番。資產管理規模分布呈現明顯的馬太效應，少數幾家對沖基金管理着較大比例的資產，這種分布與傳統對沖基金行業相似。

相較2018年，2019年資產管理規模實現了顯著增長。資產管理規模超過2000萬美元的加密對沖基金比例從2018年的19%上升到2019年的35%。規模較大的基金不僅能吸引新投資者，還能吸引更多投資金額。

在業績表現方面，2019年底加密對沖基金業績中位數增幅達74%，而2018年表現不佳的基金大多已被迫關閉。全權委托多頭基金在2019年表現最佳，業績中位數達40%，高於其他策略。

值得注意的是，2019年比特幣漲92%，超過了所有加密對沖基金的表現。這些基金表現不佳可能與2018年的熊市以及2019年未能把握市場上升趨勢有關。總體而言，這些加密對沖基金更多地充當了降低市場波動的工具，而非提高業績表現的催化劑。

隨着衍生品市場的多樣化和流動性增強，加密對沖基金更容易持有空頭頭寸，從而執行更復雜的投資策略。近半數受訪基金持有空頭倉位，超過一半使用衍生品。約三分之一的加密對沖基金涉足期貨和期權交易產品。

在槓杆交易方面，2020年使用槓杆交易的加密對沖基金比例上升到56%，但真正活躍使用槓杆交易的比例僅爲19%。未來，預計會有更多加密對沖基金在其投資說明書中獲準使用槓杆，但考慮到獲得債務融資的難度增加，這一領域的增長幅度仍不確定。此外，未來可能會有更多投資者利用衍生品工具獲得槓杆敞口。