穩定幣:加密貨幣世界的"法定貨幣"

穩定幣已成爲加密貨幣領域不可或缺的關鍵組成部分。其獨特價值不僅體現在加密資產交易中,更在跨境支付結算等傳統金融場景中展現出革命性潛力。最新數據顯示,全球穩定幣流通市值已超過2300億美元。頂級資管機構和主權經濟體正加速布局這一賽道。USDC發行商Circle近期提交招股書,預計以數十億美元估值上市,反映了行業的蓬勃發展。

什麼是穩定幣?

穩定幣是一種理論上能夠長期保持特定價格的加密貨幣,其核心特徵在於通過特定機制維持幣值的相對穩定。需要注意,央行數字貨幣(CBDC)並不屬於穩定幣範疇。CBDC與法幣1:1兌換,本質是法定貨幣的數字化。而加密行業的穩定幣多由私營主體發行,通過商業信用、抵押資產或算法協議維持價值。

穩定幣的出現解決了加密貨幣世界中的價值儲存問題。投資者可以通過穩定幣購買其他加密資產,並在交易後換回穩定幣鎖定收益。除投資外,穩定幣還廣泛應用於DeFi、跨境支付等領域。

在跨境支付方面,穩定幣展現出顯著優勢。傳統跨境轉帳耗時長、成本高,而穩定幣支付通常能在數分鍾內完成,費用低廉。這種效率提升源於分布式帳本、智能合約等技術的賦能。在DeFi領域,穩定幣已成爲生態運轉的基石資產,爲各類協議提供流動性支持。

主流穩定幣類型及對比

目前市場主流穩定幣可分爲:法定貨幣抵押、加密貨幣抵押、實物資產抵押以及算法穩定幣。

法定貨幣掛鉤穩定幣

USDC和USDT佔據絕大多數市場份額,合計流通市值超過2000億美元。

USDC由Circle發行,通過超量儲備美元現金和短期美債支持幣值。Circle受美國監管,並已獲得歐盟MiCA法案許可。

USDT由Tether發行,儲備包括現金、美債等資產。Tether曾因儲備不透明被罰款,其合規性仍存爭議。但USDT憑藉先發優勢在交易所和場外市場佔據主導地位。

加密資產掛鉤穩定幣

DAI由MakerDAO發行,通過加密資產超額抵押機制實現穩定。其去中心化特性帶來獨特的監管挑戰。

實物資產掛鉤穩定幣

PAXG是黃金穩定幣,每枚代幣對應一盎司實物黃金。Paxos通過信托公司持有黃金儲備,確保資產隔離。

BUIDL由貝萊德發行,底層資產包括美國國債等,爲機構投資者提供流動性和收益。

算法穩定幣

通過智能合約算法維持幣值穩定,不依賴實物儲備。因"UST、Luna暴雷事件"暴露重大風險,目前市場對此類穩定幣普遍謹慎。

穩定幣的價值根基

穩定幣的穩定性建立在底層資產保障和市場共識雙重支撐之上。但其"穩定"屬性並非絕對,當儲備資產或市場信任出現問題時,仍可能面臨幣價波動風險。相關監管框架與技術機制仍需進一步完善,以保護持有者權益。