加密貨幣市場報告：比特幣有望創下新高

近期發布的二月市場報告顯示，比特幣價格在2月上漲了45%，首次突破6萬美元大關，距離歷史最高點僅差9%。這一顯著漲勢主要受兩個因素驅動：新推出的美國上市ETF吸引了大量資金流入，以及市場對即將到來的比特幣減半事件的預期。

在傳統資產表現參差不齊的情況下，加密貨幣市場在2024年2月交出了一份亮眼的成績單。這主要得益於新現貨比特幣ETF的持續資金流入和一系列積極的基本面發展。然而，目前數字資產估值面臨的主要風險可能來自联准会的貨幣政策：2月通脹數據再次上升，可能導致降息時間推遲到今年晚些時候或更長時間。

從絕對回報率和風險調整後回報率來看，比特幣和以太幣在2月份均躋身加密貨幣和傳統金融資產中表現最佳的行列。盡管近年來加密貨幣與傳統市場的相關性有所增強，但主要代幣在2月的表現再次凸顯了加密資產類別的多元化優勢。

比特幣穩健的回報很大程度上歸功於新推出的美國上市現貨比特幣ETF的持續資金流入。從1月11日推出到2月底，這些ETF累計淨流入達到74.6億美元，其中2月單月淨流入就高達60億美元。整個加密貨幣交易所交易產品(ETP)在2月的估計淨流入總額爲62億美元，創下自2021年10月以來的月度新高。

值得注意的是，自現貨比特幣ETF推出以來，美國上市的黃金ETF出現了淨流出，這可能表明投資者正從一種"價值儲存"資產轉向另一種。

從供需角度來看，目前比特幣網路每天產生約900個新幣，價值約5400萬美元（假設每枚幣均價6萬美元）。到2024年4月比特幣減半後，每日新增供應將降至450個比特幣，價值約2700萬美元。相比之下，2月份美國上市現貨比特幣ETF的日均淨流入達2.08億美元，遠超新增供應速度。這種需求與有限供應之間的不平衡可能推動了估值漲。

以太坊在2月上漲了47%，表現甚至超過了比特幣。市場似乎正在期待3月13日的以太坊網路關鍵升級。這次升級旨在爲Layer提供以太坊上的指定存儲空間，有望降低其數據成本，提高運營效率。此外，"重新抵押"技術的發展、即將舉行的ETH丹佛會議以及ETH ETF獲批的前景也爲以太坊帶來利好。

2月表現最佳的細分市場是公用事業和服務加密貨幣領域，上漲了53%。該類別包括與人工智能(AI)技術相關的代幣，其中一些獲得了顯著收益。金融加密貨幣行業也上漲了34%，部分原因是去中心化交易所Uniswap的治理代幣價格大幅漲。

二月估值漲伴隨着交易量增加和各種鏈上指標上升，尤其是以太坊網路。例如，2月份ETH日均現貨交易量達到58億美元，創下自2021年9月以來的新高。以太坊網路上所有轉帳的價值也升至2022年6月以來的最高水平。

在比特幣ETF資金流入和各項基本面利好因素的支持下，加密貨幣市場今年表現強勁。然而，上一個加密週期的重要教訓是，联准会貨幣政策和經濟狀況等宏觀因素可能會顯著影響加密資產估值。

如果宏觀市場前景保持樂觀，行業內的多項利好因素（如比特幣減半和以太坊升級）可能會推動代幣價格在今年進一步漲。鑑於比特幣目前僅比歷史高點低9%，今年晚些時候有望創下新的歷史高點。

相反，不利的宏觀前景可能會抑制估值增長。2023年第四季度，比特幣曾受益於联准会從加息轉向降息的政策轉變預期。如果联准会在未來幾個月降息，可能會削弱美元，從而支撐包括比特幣在內的競爭資產的估值。然而，1月份美國通脹下降趨勢似乎出現放緩跡象，市場開始擔憂通脹前景可能走高。如果通脹持續高企，联准会可能會考慮將降息推遲到今年晚些時候或2025年。

最可能的情況是美國消費者價格通脹將繼續下降，最終促使联准会降息。不過，加密貨幣投資者應密切關注即將發布的通脹報告以及联准会3月20日會議上更新的政策利率指引。

總的來說，加密貨幣市場在2月展現出強勁勢頭，比特幣有望在今年創下新高。然而，投資者仍需警惕宏觀經濟因素可能帶來的影響，並密切關注通脹走勢和联准会政策動向。