加密資產週報：地緣局勢升溫推動比特幣價格回調

本週加密資產市場經歷了多重因素的交織影響。比特幣在102000-109000美元區間震蕩，周末受到中東局勢突發事件的衝擊出現短暫下挫，隨後有所修復。

加密市場內部結構保持穩定，爲價格提供了重要支撐。但地緣政治衝突加劇導致短線交易者對比特幣進行了向下定價。在當前局勢下，比特幣後續走勢將很大程度上取決於中東衝突的發展態勢。如果局勢逐步緩和，比特幣有望重返105000美元附近。

宏觀局勢及經濟數據

本週中東地區局勢呈螺旋式升級。雙方持續進行軍事打擊，區域火力交鋒不斷升溫。市場隨即轉入防御模式，原油和黃金價格均有明顯漲。

美國政府公開表示正在評估軍事選項，標志着從幕後協調轉向公開介入的臨界點。這一表態推動原油期貨創下5個月新高，同時波動率指數上升，美債收益率出現避險性下行。

局勢在短暫緩和後再度惡化。美國對伊朗境內核設施實施精確打擊，引發劇烈外交震蕩。聯合國呼籲克制，伊朗方面則威脅將採取報復措施。

這一事件發生在周末閉市期間，主流金融市場反應尚待揭曉。但衍生品和離岸交易已顯示出前瞻性信號:能源和軍工類資產漲，而高風險資產如加密貨幣率先出現拋壓。

當前局勢已處於可控對峙與進一步升級的灰色地帶。市場進入典型的避險模式。如果衝突在未來數周內得到控制，行情可能在高波動中消化。但若衝突進一步外溢，全球資產重新定價的幅度和節奏都將顯著加劇。

歷史數據顯示，比特幣在地緣危機初期常先行回撤、隨後與黃金呈弱負相關復蘇。但若衝突演變爲對全球流動性的擠壓，主流加密貨幣的敏感度將明顯放大。

加密市場分析

本週加密資產經歷了機構資金托底、衍生品警戒上升、地緣風險突發等多重影響。比特幣在102000-109000美元區間震蕩，周末受中東局勢影響短暫下挫後部分修復。

周初市場對局勢可控的預期帶來小幅反彈，比特幣現貨ETF持續淨流入，爲價格提供關鍵支撐。機構買力成爲維持比特幣價格在10萬美元以上的主要力量。

联准会按兵不動未對比特幣走勢造成太大影響，但期貨市場顯示對沖規模有所增大。周五以太坊ETF出現大幅淨流出，引發連鎖反應，帶動其他加密資產同步回調。

周末美國對伊朗採取軍事行動的消息打破了市場平靜。作爲全球唯一24/7交易的大類資產，加密市場首當其衝受到衝擊。比特幣一度跌破10萬美元，但跌幅相對有限。以太坊等高風險資產表現較弱，顯示出流動性脆弱。

從技術面看，地緣衝突導致比特幣暫時跌破第一上升趨勢線，但仍在90000-110000美元區間運行。場內結構性力量保存完整，資金支持變化不大，本週的回調主要源於地緣局勢引發的恐慌情緒。如果局勢緩解，這種影響將逐漸消除。但如果衝突繼續升級，則將考驗10萬和9萬美元的關鍵支撐位。

資金流向分析

5月大漲後，資金流入出現分化。穩定幣通道資金流入減弱，而比特幣現貨ETF通道資金相對穩定。

本週比特幣現貨ETF淨流入10.22億美元，較上周有所減少但仍維持高位。但下周這一數據可能面臨挑戰，如果地緣局勢持續影響美股，ETF資金流入或難以獨立於大盤。

穩定幣方面，本週轉爲淨流出1.32億美元，與合約和借貸市場趨冷保持一致。以太坊現貨ETF本週流入4077萬美元，但周五出現大額流出。高風險資產資金流入減少可能導致市場承壓，一旦出現閃跌將造成較大衝擊。

持倉變化

在降息預期推遲、地緣局勢升溫的背景下，比特幣價格維持高位，主要依賴機構配置和場內結構性力量。

本週長期持倉增加28920枚，短期持倉減少24650枚，中心化交易所存量繼續下降。交易所淨流出規模大幅減少至1555.9枚，反映出恐慌拋售和投機熱情的降溫。

這些數據表明，長期持有者對比特幣信心增強，但短線交易熱情降低。比特幣短期定價權主要由場內交易者和ETF資金共同決定。目前兩方面都出現冷卻跡象。

如果中東局勢盡快緩解，比特幣可能重返105000美元附近。但如果局勢惡化，很可能跌破10萬美元，甚至考驗90000美元支撐（概率較低）。

除非衝突升級爲區域戰爭，否則比特幣中長期走勢邏輯暫未改變。

週期指標

據相關模型，當前比特幣週期指標爲0.625，處於上升期。