復盤Hyperliquid"黑色星期三"事件：Perp DEX的成敗關鍵

3月26日，Hyperliquid再次遭受重大攻擊，這是該項目自去年11月以來的第四起安全事件，也是迄今爲止最嚴重的一次危機。此次攻擊手法與之前50倍做多ETH的案例類似，但更加精準和猛烈。

攻擊者利用低流動性的JELLY代幣作爲突破口。當晚9點，攻擊者向平台存入350萬USDC保證金，開出408萬美元的JELLY空單，同時配合現貨市場拋售，導致代幣價格暴跌。隨後攻擊者迅速撤走大部分保證金，觸發平台的自動清算機制。Hyperliquid保險金庫HLP被迫接管了巨額空頭倉位。

攻擊者隨即反向操作，在短時間內大量買入JELLY，導致價格暴漲數倍。HLP浮虧超1050萬美元，面臨潛在的2.4億美元歸零風險。在此危急時刻，某些大型交易所迅速上線JELLY永續合約，引發市場質疑。

Hyperliquid驗證者委員會最終通過了下架JELLY永續合約的投票，平倉價格定爲攻擊者的開倉價格，HLP反而獲利70萬美元。這一決定在一定程度上損害了平台的去中心化形象。

作爲鏈上永續合約領域的頭部協議，Hyperliquid的交易量佔某大型交易所全球合約交易量的9%，在DEX中遙遙領先。然而，該項目自成立以來頻繁遭受攻擊，反映出其在安全性和機制設計上存在諸多問題。

從架構上看，Hyperliquid採用了獨特的自帶Layer1設計，結合EVM和撮合引擎。其核心HyperCore負責交易所的核心業務邏輯，採用許可制設計。這種架構雖然創新，但也存在潛在風險，如交易狀態不一致、同步延遲等問題。

HLP金庫作爲Hyperliquid生態的核心，採用"鏈上訂單簿+策略池"雙軌制，爲用戶提供收益並爲永續合約交易提供流動性。然而，這種設計在面對精心策劃的攻擊時顯得脆弱。

Perp DEX的發展道路仍然充滿挑戰。流動性碎片化、鏈上透明帶來的風險、治理的低效與中心化、固定邏輯的脆弱性等問題亟待解決。Hyperliquid雖然在向中心化交易所發起的競爭中取得了一定成績，但仍需在去中心化和效率之間尋求平衡。

未來，Perp DEX的發展方向可能需要在滿足用戶需求和提高效率的基礎上，探索更加安全和靈活的機制。這可能涉及收斂槓杆、完善保險機制等短期措施，以及在治理和各類機制上進行長期創新。

Hyperliquid的案例表明，新興的區塊鏈金融產品不應局限於固有思維，而是應該以需求和效率爲導向，在保持創新的同時，不斷完善安全性和可持續性。