全球最大的資產管理公司黑石面臨着嚴重的透明度問題

貝萊德剛剛降低了一份50頁的代理聲明，裏面充滿了公司行話，卻無法解釋其首席執行官拉裏·芬克在2024年爲何賺取3700萬美元。這是每位持有者面前都在盯着的數字，而他們沒有得到答案。

根據彭博社的報道，投資者在去年對該公司高管薪酬計劃的歷史性抵制後仍然感到憤怒，這是黑巖集團面臨的最激烈的抗議投票之一。

這場抗議是在機構股東服務公司(ISS)和Glass Lewis & Co.這兩家頂級代理諮詢公司告訴投資者投票反對公司的薪酬表決動議之後發生的。股東們聽取了意見。他們反擊了，而且反擊得很猛烈。

之後，公司的薪酬委員會開始進行危機控制。他們打了電話。他們召開了會議。他們詢問股東最讓他們生氣的事情是什麼。有兩件事被提了出來：對薪酬決策如何做出的缺乏清晰性，以及使用沒有真實條件的一次性獎金。

在去年的投資者反叛後，黑石的變化不大

盡管噪音很大，但幾乎沒有改變。黑石仍然聲稱一半的高管獎金取決於財務表現。另一半則在標爲“業務實力”和“組織實力”的模糊目標之間分配。

公司確實更新了其財務指標列表，在之前的七個指標中添加了一個新指標。這八個指標現在歸爲三個寬松目標：“推動股東價值創造”、“加速有機收入增長”和“增強經營槓杆。”

但這些並沒有排名。沒有分配權重。股東仍然不知道哪個指標最重要。商業目標也沒有改善。像“在變化的世界中領先”和與整合收購相關的新任務聽起來更像是激勵海報而不是可衡量的目標。

董事會表示拉裏“遠遠超出了”預期，但這些預期無處可尋。唯一的真實數字是調整後營業收入增長23%，但黑巖並沒有解釋超越了哪個目標或比較基準是什麼。

這是一家自動從規模中受益的公司，因此這些數字在沒有上下文的情況下並沒有太多意義。非財務成就也不見得更好。代理的那部分讀起來像是有人試圖在績效評估中塞入盡可能多的流行詞。

幾乎沒有與其他公司的比較。唯一提供的數據點是黑石集團在一年、三年和五年內的總股東回報、其資產增長以及其市盈率仍然是傳統同行的兩倍。就這些。

關於一次性獎勵，該公司表示2024年沒有發放。但他們也沒有說明這是現在的正式政策還是僅僅是一次性的選擇，因此股東們仍然不知道明年會有什麼期待。

Glass Lewis 和 ISS 仍然在薪酬流程中看到問題

Glass Lewis表示該公司的更新是“足夠的”。這是他們使用的實際詞匯。今年他們支持這一薪酬計劃——並不是因爲他們印象深刻，而是因爲大部分薪酬與股票和未來表現掛鉤。

ISS並沒有更加寬容，稱這些變化爲“漸進式的”。核心問題依然存在：黑石給自己留出了太多的決策空間，卻沒有展示這些決策是如何得出的。

謹慎並不總是壞事。當由於宏觀經濟因素而非業績導致指標達到時，它可以阻止不良結果。

但謹慎並不意味着猜測。公司可以在使用公式作爲基礎的同時，通過人類判斷來調整結果，這是一種折衷的辦法。只有當股東能夠理解推理時，這種方法才有效，而現在，他們無法做到。

該委員會表示，它“非常重視股東的反饋”。但如果這是真的，他們還有另一個機會來證明這一點。爲與私募市場投資掛鉤的績效增加了新的激勵措施。這是向投資者展示這個過程不會永遠如此不透明第二次機會。

即使是現在，Glass Lewis 和 ISS 都沒有直接攻擊 3700 萬美元的支出。他們並沒有質疑 Larry 是否應得。但他們要求更好的流程和更高的透明度。這就是這裏的核心問題。

黑石集團不僅是華爾街的巨頭，它現在也是一個加密貨幣巨頭，而比特幣的核心理念一直是透明度。那麼，這對全球最大的資產管理公司意味着什麼呢？

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