Cược cược giữa Polygon và AAVE: Thiết kế đồng tiền đôi là phúc hay họa?
Cùng với một ảnh chụp màn hình giao dịch Etherscan, một cuộc tranh luận về tương lai của hệ sinh thái Polygon đã leo thang thành một cược công khai trị giá 50.000 đô la. Số tiền này đã được khóa thực tế tại một địa chỉ lưu ký do một KOL nổi tiếng trong lĩnh vực tiền điện tử đảm nhiệm.
Ngày 24 tháng 6 năm 2025, vụ cá cược lớn này chính thức được xác nhận, nhân vật chính là hai nhân vật quan trọng trong thế giới tiền điện tử: người đóng góp cốt lõi của hệ sinh thái Aave và Giám đốc điều hành của Polygon Labs.
Cược của họ đã đưa một vấn đề căn bản của ngành lên ánh đèn sân khấu: Khi hệ sinh thái blockchain hàng đầu giới thiệu một đồng tiền thứ hai, thì đó là tạo ra giá trị mới hay làm loãng giá trị hiện có?
Các điều khoản cá cược rõ ràng và nghiêm ngặt:
Cược: 50.000 đô la Mỹ tương đương stablecoin
Người quản lý: KOL tiền điện tử nổi tiếng
Nguồn dữ liệu: CoinGecko
Thời gian thanh toán: 20h ngày 24 tháng 12 năm 2025 (UTC)
Điều kiện thắng thua: Liệu tổng giá trị thị trường của POL và mã thông báo mới KAT có cao hơn giá trị thị trường của POL tại thời điểm Polygon công bố kế hoạch Katana (23.87 triệu USD )
Cuộc cược lớn này là sự va chạm của hai thế giới quan tiền điện tử hoàn toàn trái ngược.
Một bên là "người bảo vệ" của hệ sinh thái Aave. Là người sáng lập Aave Chan Initiative, anh là "kẻ ghét rủi ro" kiên định nhất trong thế giới DeFi. Anh kiên quyết nhìn nhận mô hình "hai token" của Polygon là tiêu cực, cho rằng cách làm này chỉ làm loãng giá trị, cuối cùng dẫn đến một cuộc chơi xấu "1+1<1".
Bên kia là "Người xây dựng đế chế" của Polygon Labs. CEO đầy tham vọng này cam kết thống nhất thế giới blockchain phân mảnh thông qua chiến lược lớp tổng hợp của Polygon 2.0. Ông phản biện rằng thiết kế hợp tác tinh vi sẽ phá vỡ "ma thuật", đạt được bước nhảy vọt về giá trị "1+1>2".
Đây không chỉ là một cuộc chiến liên quan đến danh tiếng cá nhân và tiền bạc, mà còn là một thí nghiệm công khai, nhằm kiểm tra hai triết lý phát triển ngành nghề trái ngược nhau.
Ngòi nổ: Một cuộc chiến ý tưởng đã tích tụ lâu dài
Cuộc đối đầu công khai này không phải là một sự bốc đồng nhất thời, mà là sự bùng nổ của xung đột tư tưởng lâu dài giữa hai nhân vật chính và các giao thức mà họ đại diện.
Mâu thuẫn giữa hai người đã công khai bùng nổ lần đầu vào tháng 12 năm 2023. Lúc đó, cộng đồng Polygon đã đưa ra một đề xuất gây tranh cãi: hy vọng kích hoạt các tài sản "ngủ" trên cầu nối PoS của họ, thông qua việc canh tác lợi nhuận để tăng thu nhập cho kho quỹ. Đối với phía Polygon, đây là một bước đi khôn ngoan để kích hoạt tài sản. Nhưng trong mắt phía Aave, điều này chẳng khác nào chơi với lửa bên cạnh kho của Aave. Aave sở hữu hàng tỷ đô la tài sản trên chuỗi Polygon, và cầu nối giữa các chuỗi chính là một trong những điểm yếu nhất của toàn bộ thế giới DeFi. Phía Aave đã nhanh chóng phát động phản công trong cộng đồng, đề xuất tăng mạnh chi phí vay của các tài sản liên quan trên Polygon, nhằm "trừng phạt" hành động mà họ cho là liều lĩnh bằng các biện pháp kinh tế, và khẳng định mạnh mẽ rằng "Aave không nên phải gánh chịu chi phí cho các thí nghiệm rủi ro của Polygon".
Cuộc xung đột này rõ ràng vạch ra sự khác biệt triết lý giữa hai bên: Aave đặt việc kiểm soát rủi ro lên hàng đầu, như một ngân hàng nắm giữ khối tài sản lớn, từng bước thận trọng; trong khi Polygon coi sự phát triển hệ sinh thái là nhiệm vụ hàng đầu, như một nhà xây dựng đế chế táo bạo, không sợ hãi rủi ro.
Cuộc xung đột ý tưởng đã tích tụ lâu nay, vào ngày 28 tháng 5 năm 2025, Polygon chính thức công bố dự án ngôi sao trong hệ sinh thái của mình là Katana Network sẽ phát hành đồng tiền riêng KAT, đã đạt đến đỉnh điểm mới. Phía Aave một lần nữa đưa ra lý thuyết "lời nguyền hai đồng tiền" đặc trưng. Trong cuộc trò chuyện cuối cùng để xác định cược, phía Aave thậm chí còn châm biếm CEO của Polygon: "Tất cả những điều này bắt đầu từ sáu tháng trước khi các bạn tổ chức Pre-PIP, từ đó giá POL đã bắt đầu giảm, tất cả đều là kết quả của quyết định mà các bạn đã đưa ra."
Câu chỉ trích đầy mùi thuốc súng này, không nghi ngờ gì nữa, đã tiết lộ nguồn gốc sâu xa của mâu thuẫn giữa hai bên, và cũng khiến cho cuộc cược này từ một cuộc tranh luận lý tưởng thuần túy, thêm phần màu sắc của những mâu thuẫn cá nhân.
Lời nguyền của Aave: Hồn ma lịch sử và "Lời nguyền hai đồng token"
Những nhận định bi quan từ phía Aave không phải là vô căn cứ, mà chúng đã ăn sâu vào những bài học đẫm máu trong lịch sử tiền điện tử. "Lời nguyền" mà anh ấy nói tới, chúng ta có thể gọi là "lời nguyền hai đồng tiền" - tức là việc đưa vào đồng tiền thứ hai không những không tạo ra giá trị gia tăng, mà còn có thể dẫn đến sự hủy diệt giá trị tồn tại do phân tán sự chú ý của cộng đồng, làm mơ hồ các tuyên bố giá trị và tăng độ phức tạp của hệ thống. Trong lịch sử có hai trường hợp nổi tiếng, như những bóng ma lang thang trong thế giới tiền điện tử, đã cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ cho lập luận của anh ấy.
Cái đầu tiên, cũng là cái thảm khốc nhất, là vòng xoáy tử thần của Terra/LUNA. Vào tháng 5 năm 2022, hệ sinh thái khổng lồ này có giá trị thị trường lên tới 40 tỷ USD đã biến mất chỉ trong một tuần. Cốt lõi của nó là một mô hình hai token: stablecoin thuật toán UST và token quản trị LUNA. UST được gắn với đô la thông qua một cơ chế chênh lệch giá tinh vi, nhưng cơ chế này đã trở thành một cỗ máy in tiền mất kiểm soát dưới áp lực thị trường cực đoan. Khi UST mất giá do sự bán tháo hoảng loạn, cơ chế chênh lệch giá yêu cầu phát hành LUNA với số lượng lớn để hấp thụ áp lực bán UST, sự sụp đổ giá của LUNA càng làm gia tăng sự thiếu niềm tin vào UST, tạo thành một "vòng xoáy tử thần" không thể thoát ra. Trường hợp này chứng minh một cách cực đoan rằng, một hệ thống hai token có thiết kế tồn tại khiếm khuyết bên trong, rủi ro không phải là tuyến tính mà là cấp số nhân, cuối cùng dẫn đến sự tiêu tan giá trị "1+1<0".
Trường hợp thứ hai là "cuộc nội chiến" trong cộng đồng Steem và Hive. Khác với sự sụp đổ của Terra, đây là một câu chuyện về sự phân tách. Vào năm 2020, do không hài lòng với việc mua lại một nhà đầu tư, các thành viên cốt lõi của cộng đồng Steem đã chọn cách "ra đi" bằng cách phân tách cứng, tạo ra một blockchain hoàn toàn mới mang tên Hive. Cuộc phân tách này về bản chất là một sự chia rẽ giữa cộng đồng và tài sản. Hiệu ứng mạng ban đầu đã bị chia thành hai, tính thanh khoản bị pha loãng và sức mạnh phát triển cũng bị phân tán. Mặc dù không xảy ra sự sụp đổ kiểu Terra, nhưng cộng đồng từng thống nhất đã bị xé nát, giá trị ban đầu đã bị hai token cạnh tranh nhau chia sẻ, hoàn hảo minh họa cho hiệu ứng "pha loãng giá trị" trong luận điểm của AAVE.
Hai trường hợp này, một cái liên quan đến sự sụp đổ hệ thống, một cái liên quan đến sự phân chia cộng đồng, đều chỉ ra một kết luận giống nhau: mô hình hai token rất dễ dẫn đến thất bại. Tuy nhiên, phản biện của Polygon cũng dựa trên điều này: sự ra đời của Katana không phải để duy trì một thuật toán yếu ớt, cũng không phải là sản phẩm của sự phân chia cộng đồng. Nó là một phần trong kế hoạch chiến lược vĩ đại, được thực hiện có chủ ý, có rõ ràng cấp bậc và hiệu ứng hợp tác trong việc mở rộng hệ sinh thái. Do đó, việc đơn giản áp dụng kinh nghiệm thất bại của hai trường hợp trước vào Polygon có thể là một cách làm mù quáng. Trò chơi cược này, thực tế đang thử nghiệm một mô hình đa token mới hoàn toàn, chưa được chứng minh.
Lộ trình của Polygon: Đập tan lời nguyền bằng "sự hợp nhất"
Đối mặt với những phán đoán bi quan dựa trên lịch sử, phản hồi của Polygon là một bản kế hoạch tương lai khổng lồ, tinh vi và đầy tham vọng - Polygon 2.0. Cốt lõi của hệ thống này là để giải quyết triệt để tất cả các vấn đề mà Aave đã đặt ra.
Đầu tiên, Polygon đã nâng cấp mã thông báo cốt lõi từ MATIC thành POL và định vị nó với vai trò "mã thông báo siêu sản xuất" hoàn toàn mới. Điều này không chỉ đơn giản là đổi tên. Các mã thông báo PoS truyền thống, như MATIC, chỉ có thể được đặt cọc trên một chuỗi để kiếm lợi nhuận từ chuỗi đó. Trong khi thiết kế của POL cho phép người nắm giữ đặt cọc và đồng thời cung cấp dịch vụ bảo mật và xác thực cho vô số chuỗi trong hệ sinh thái Polygon, đồng thời đóng vai trò trong việc sắp xếp giao dịch, tạo ra chứng minh không biết và nhiều vai trò khác. Điều này có nghĩa là giá trị của POL không còn bị ràng buộc chỉ vào sự thịnh suy của một chuỗi nào đó, mà trực tiếp liên quan đến mức độ thịnh vượng của "Internet giá trị" toàn bộ Polygon. Nó có thể liên tục thu hút giá trị từ các hoạt động kinh tế của tất cả các chuỗi trong hệ sinh thái, giống như một máy bơm.
Thứ hai, đây là "hệ thần kinh trung ương" của bộ bản đồ này - lớp tổng hợp (AggLayer). Nếu như những cầu nối xuyên chuỗi trong quá khứ giống như những con đường nông thôn gập ghềnh và thường có cướp bóc nối liền hai quốc gia độc lập, thì AggLayer giống như một sân bay quốc tế siêu cấp với nhà ga trung tâm. Nó có thể hợp nhất tính thanh khoản và trạng thái của tất cả các mạng Layer 2 kết nối với nó, thực hiện giao dịch xuyên chuỗi ở cấp độ nguyên tử gần như tức thì và không cần tin cậy giữa các chuỗi. Điều này không chỉ giải quyết về cơ bản vấn đề an toàn xuyên chuỗi mà Aave đã lo lắng từ ban đầu, mà còn đặt nền tảng cho một trải nghiệm người dùng thống nhất và liền mạch.
Cuối cùng, nhân vật chính thứ hai trong trò chơi này - Katana. Trong câu chuyện vĩ đại của Polygon, Katana không phải là "đứa con thứ hai" đến để cạnh tranh tài nguyên với POL, mà là một "biệt đội chiến lược" được chọn lọc kỹ lưỡng. Nhiệm vụ duy nhất của nó là thể hiện sức mạnh to lớn của AggLayer với thế giới. Thiết kế của Katana rất mang tính cách mạng, nó chỉ cho phép một giao thức hàng đầu tồn tại trong mỗi lĩnh vực DeFi (như một sàn giao dịch trong lĩnh vực DEX) trên một chuỗi, từ đó tập trung cao độ tính thanh khoản và tránh vấn đề phân mảnh thanh khoản thường thấy trên các chuỗi đa năng. Đồng thời, nó sẽ cung cấp động lực kinh tế mạnh mẽ cho các giao thức hợp tác độc quyền này thông qua việc khuyến khích bằng token, lợi nhuận thực tế, v.v.
Thiết kế này tiết lộ một ý định chiến lược sâu xa của Polygon: Katana đóng vai trò như một "phòng mẫu" chiến lược. Giá trị hàng đầu của nó không nằm ở việc giá trị thị trường của nó có thể tăng cao tới đâu, mà là liệu nó có thể thành công trong việc chứng minh AggLayer là một mô hình công nghệ khả thi có thể thu hút lượng thanh khoản lớn và các dự án hàng đầu hay không. Nếu Katana trở nên nổi bật, nó sẽ trở thành biển quảng cáo sáng nhất cho AggLayer, thu hút vô số dự án tham gia vào hệ sinh thái tổng hợp của Polygon. Hiệu ứng mạng mạnh mẽ này, về lý thuyết, sẽ thúc đẩy nhu cầu đối với token POL rất nhiều. Câu chuyện mà Polygon cố gắng kể không phải là "Aave lo ngại rằng 'A+B < A'", mà là một huyền thoại tăng trưởng theo cấp số nhân "(A+B) → A++".
Bài học từ quá khứ của Ma: Polygon có thể chữa trị "bệnh bắt giữ giá trị" của Cosmos không?
Lý thuyết thì phong phú, nhưng thực tế thì gầy gò. Liệu những kế hoạch vĩ đại của Polygon có thể đạt được hay không, trong lịch sử có một hệ sinh thái cung cấp hệ tham chiếu quan trọng nhất và cũng tàn khốc nhất - Cosmos.
Cosmos được coi là "người hướng dẫn tinh thần" cho tầm nhìn tổng hợp của Polygon. Nó lần đầu tiên đề xuất ý tưởng về một mạng lưới gồm vô số "chuỗi ứng dụng" có chủ quyền và liên kết với nhau. Tuy nhiên, mặc dù trong hệ sinh thái Cosmos đã ra đời nhiều dự án nổi bật, sở hữu các đồng tiền có giá trị lớn và độc lập, nhưng giá trị mà những thành công này tạo ra lại rất khó để quay trở lại và được đồng tiền cốt lõi của hệ sinh thái là ATOM nắm bắt. Điều này được gọi là "vấn đề nắm bắt giá trị" của Cosmos. Một báo cáo nghiên cứu từ một sàn giao dịch nổi tiếng đã chỉ ra một cách sâu sắc rằng sự thịnh vượng của hệ sinh thái Cosmos, trong lịch sử, hiếm khi mang lại lợi ích cho những người nắm giữ ATOM.
Đây chính là điểm tinh tế trong thiết kế của Polygon, cũng là yếu tố then chốt quyết định xem nó có thể phá vỡ "lời nguyền hai token" hay không. Chiến lược của Polygon không phải là sao chép mù quáng mô hình Cosmos, mà là một sự điều chỉnh có suy nghĩ nhằm đối phó với "căn bệnh bắt giữ giá trị của Cosmos".
"Đơn thuốc" cốt lõi mà họ đưa ra chính là một cơ chế chia sẻ giá trị mang tính bắt buộc và có hệ thống. Một phần trực tiếp nhất là Katana sẽ trực tiếp airdrop 15% tổng nguồn cung token KAT của nó cho những người staking POL. Hành động này, ngay từ đầu quá trình mở rộng hệ sinh thái, đã thiết lập một mối liên hệ kinh tế vững chắc và chính thức giữa dự án mới và token cốt lõi. Trong hệ sinh thái Cosmos, các chuỗi ứng dụng có thể phát triển tự do mà không cần "nộp thuế" cho những người nắm giữ ATOM; trong khi trong hệ sinh thái tổng hợp của Polygon, loại "thuế" này đã được thể chế hóa dưới hình thức airdrop.
Điều này tạo ra một hiệu ứng "cái xẻng vàng" mạnh mẽ: việc nắm giữ và staking POL đồng nghĩa với việc sở hữu công cụ để khai thác giá trị của tất cả các dự án mới trong tương lai của toàn bộ hệ sinh thái. Điều này tạo ra nhu cầu mua trực tiếp và liên tục cho POL, vì các nhà đầu tư hợp lý sẽ dự đoán rằng tất cả các dự án tốt nghiệp từ "kế hoạch đột phá lớp tập hợp" trong tương lai sẽ tuân theo cùng một quy tắc.
Do đó, điểm nhấn thực sự của cuộc cược này không còn là "Polygon có lặp lại lịch sử hay không", mà là "Polygon đã thiết kế một giải pháp có thể giải quyết thành công vấn đề giá trị thu hút của Cosmos hay chưa".
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
3
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
PhantomMiner
· 21giờ trước
Thẻ này thanh toán à, chia đôi thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
TaxEvader
· 21giờ trước
Ván 5w đô, chơi nhỏ thì vui vẻ thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
WalletManager
· 21giờ trước
Nắm giữ bẫy làm cho xong. Nếu không bẫy người khác thì coi như tôi thua.
Polygon đặt cược 50.000 USD: Mô hình hai Token có thể phá vỡ lời nguyền pha loãng giá trị không?
Cược cược giữa Polygon và AAVE: Thiết kế đồng tiền đôi là phúc hay họa?
Cùng với một ảnh chụp màn hình giao dịch Etherscan, một cuộc tranh luận về tương lai của hệ sinh thái Polygon đã leo thang thành một cược công khai trị giá 50.000 đô la. Số tiền này đã được khóa thực tế tại một địa chỉ lưu ký do một KOL nổi tiếng trong lĩnh vực tiền điện tử đảm nhiệm.
Ngày 24 tháng 6 năm 2025, vụ cá cược lớn này chính thức được xác nhận, nhân vật chính là hai nhân vật quan trọng trong thế giới tiền điện tử: người đóng góp cốt lõi của hệ sinh thái Aave và Giám đốc điều hành của Polygon Labs.
Cược của họ đã đưa một vấn đề căn bản của ngành lên ánh đèn sân khấu: Khi hệ sinh thái blockchain hàng đầu giới thiệu một đồng tiền thứ hai, thì đó là tạo ra giá trị mới hay làm loãng giá trị hiện có?
Các điều khoản cá cược rõ ràng và nghiêm ngặt:
Cuộc cược lớn này là sự va chạm của hai thế giới quan tiền điện tử hoàn toàn trái ngược.
Một bên là "người bảo vệ" của hệ sinh thái Aave. Là người sáng lập Aave Chan Initiative, anh là "kẻ ghét rủi ro" kiên định nhất trong thế giới DeFi. Anh kiên quyết nhìn nhận mô hình "hai token" của Polygon là tiêu cực, cho rằng cách làm này chỉ làm loãng giá trị, cuối cùng dẫn đến một cuộc chơi xấu "1+1<1".
Bên kia là "Người xây dựng đế chế" của Polygon Labs. CEO đầy tham vọng này cam kết thống nhất thế giới blockchain phân mảnh thông qua chiến lược lớp tổng hợp của Polygon 2.0. Ông phản biện rằng thiết kế hợp tác tinh vi sẽ phá vỡ "ma thuật", đạt được bước nhảy vọt về giá trị "1+1>2".
Đây không chỉ là một cuộc chiến liên quan đến danh tiếng cá nhân và tiền bạc, mà còn là một thí nghiệm công khai, nhằm kiểm tra hai triết lý phát triển ngành nghề trái ngược nhau.
Ngòi nổ: Một cuộc chiến ý tưởng đã tích tụ lâu dài
Cuộc đối đầu công khai này không phải là một sự bốc đồng nhất thời, mà là sự bùng nổ của xung đột tư tưởng lâu dài giữa hai nhân vật chính và các giao thức mà họ đại diện.
Mâu thuẫn giữa hai người đã công khai bùng nổ lần đầu vào tháng 12 năm 2023. Lúc đó, cộng đồng Polygon đã đưa ra một đề xuất gây tranh cãi: hy vọng kích hoạt các tài sản "ngủ" trên cầu nối PoS của họ, thông qua việc canh tác lợi nhuận để tăng thu nhập cho kho quỹ. Đối với phía Polygon, đây là một bước đi khôn ngoan để kích hoạt tài sản. Nhưng trong mắt phía Aave, điều này chẳng khác nào chơi với lửa bên cạnh kho của Aave. Aave sở hữu hàng tỷ đô la tài sản trên chuỗi Polygon, và cầu nối giữa các chuỗi chính là một trong những điểm yếu nhất của toàn bộ thế giới DeFi. Phía Aave đã nhanh chóng phát động phản công trong cộng đồng, đề xuất tăng mạnh chi phí vay của các tài sản liên quan trên Polygon, nhằm "trừng phạt" hành động mà họ cho là liều lĩnh bằng các biện pháp kinh tế, và khẳng định mạnh mẽ rằng "Aave không nên phải gánh chịu chi phí cho các thí nghiệm rủi ro của Polygon".
Cuộc xung đột này rõ ràng vạch ra sự khác biệt triết lý giữa hai bên: Aave đặt việc kiểm soát rủi ro lên hàng đầu, như một ngân hàng nắm giữ khối tài sản lớn, từng bước thận trọng; trong khi Polygon coi sự phát triển hệ sinh thái là nhiệm vụ hàng đầu, như một nhà xây dựng đế chế táo bạo, không sợ hãi rủi ro.
Cuộc xung đột ý tưởng đã tích tụ lâu nay, vào ngày 28 tháng 5 năm 2025, Polygon chính thức công bố dự án ngôi sao trong hệ sinh thái của mình là Katana Network sẽ phát hành đồng tiền riêng KAT, đã đạt đến đỉnh điểm mới. Phía Aave một lần nữa đưa ra lý thuyết "lời nguyền hai đồng tiền" đặc trưng. Trong cuộc trò chuyện cuối cùng để xác định cược, phía Aave thậm chí còn châm biếm CEO của Polygon: "Tất cả những điều này bắt đầu từ sáu tháng trước khi các bạn tổ chức Pre-PIP, từ đó giá POL đã bắt đầu giảm, tất cả đều là kết quả của quyết định mà các bạn đã đưa ra."
Câu chỉ trích đầy mùi thuốc súng này, không nghi ngờ gì nữa, đã tiết lộ nguồn gốc sâu xa của mâu thuẫn giữa hai bên, và cũng khiến cho cuộc cược này từ một cuộc tranh luận lý tưởng thuần túy, thêm phần màu sắc của những mâu thuẫn cá nhân.
Lời nguyền của Aave: Hồn ma lịch sử và "Lời nguyền hai đồng token"
Những nhận định bi quan từ phía Aave không phải là vô căn cứ, mà chúng đã ăn sâu vào những bài học đẫm máu trong lịch sử tiền điện tử. "Lời nguyền" mà anh ấy nói tới, chúng ta có thể gọi là "lời nguyền hai đồng tiền" - tức là việc đưa vào đồng tiền thứ hai không những không tạo ra giá trị gia tăng, mà còn có thể dẫn đến sự hủy diệt giá trị tồn tại do phân tán sự chú ý của cộng đồng, làm mơ hồ các tuyên bố giá trị và tăng độ phức tạp của hệ thống. Trong lịch sử có hai trường hợp nổi tiếng, như những bóng ma lang thang trong thế giới tiền điện tử, đã cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ cho lập luận của anh ấy.
Cái đầu tiên, cũng là cái thảm khốc nhất, là vòng xoáy tử thần của Terra/LUNA. Vào tháng 5 năm 2022, hệ sinh thái khổng lồ này có giá trị thị trường lên tới 40 tỷ USD đã biến mất chỉ trong một tuần. Cốt lõi của nó là một mô hình hai token: stablecoin thuật toán UST và token quản trị LUNA. UST được gắn với đô la thông qua một cơ chế chênh lệch giá tinh vi, nhưng cơ chế này đã trở thành một cỗ máy in tiền mất kiểm soát dưới áp lực thị trường cực đoan. Khi UST mất giá do sự bán tháo hoảng loạn, cơ chế chênh lệch giá yêu cầu phát hành LUNA với số lượng lớn để hấp thụ áp lực bán UST, sự sụp đổ giá của LUNA càng làm gia tăng sự thiếu niềm tin vào UST, tạo thành một "vòng xoáy tử thần" không thể thoát ra. Trường hợp này chứng minh một cách cực đoan rằng, một hệ thống hai token có thiết kế tồn tại khiếm khuyết bên trong, rủi ro không phải là tuyến tính mà là cấp số nhân, cuối cùng dẫn đến sự tiêu tan giá trị "1+1<0".
Trường hợp thứ hai là "cuộc nội chiến" trong cộng đồng Steem và Hive. Khác với sự sụp đổ của Terra, đây là một câu chuyện về sự phân tách. Vào năm 2020, do không hài lòng với việc mua lại một nhà đầu tư, các thành viên cốt lõi của cộng đồng Steem đã chọn cách "ra đi" bằng cách phân tách cứng, tạo ra một blockchain hoàn toàn mới mang tên Hive. Cuộc phân tách này về bản chất là một sự chia rẽ giữa cộng đồng và tài sản. Hiệu ứng mạng ban đầu đã bị chia thành hai, tính thanh khoản bị pha loãng và sức mạnh phát triển cũng bị phân tán. Mặc dù không xảy ra sự sụp đổ kiểu Terra, nhưng cộng đồng từng thống nhất đã bị xé nát, giá trị ban đầu đã bị hai token cạnh tranh nhau chia sẻ, hoàn hảo minh họa cho hiệu ứng "pha loãng giá trị" trong luận điểm của AAVE.
Hai trường hợp này, một cái liên quan đến sự sụp đổ hệ thống, một cái liên quan đến sự phân chia cộng đồng, đều chỉ ra một kết luận giống nhau: mô hình hai token rất dễ dẫn đến thất bại. Tuy nhiên, phản biện của Polygon cũng dựa trên điều này: sự ra đời của Katana không phải để duy trì một thuật toán yếu ớt, cũng không phải là sản phẩm của sự phân chia cộng đồng. Nó là một phần trong kế hoạch chiến lược vĩ đại, được thực hiện có chủ ý, có rõ ràng cấp bậc và hiệu ứng hợp tác trong việc mở rộng hệ sinh thái. Do đó, việc đơn giản áp dụng kinh nghiệm thất bại của hai trường hợp trước vào Polygon có thể là một cách làm mù quáng. Trò chơi cược này, thực tế đang thử nghiệm một mô hình đa token mới hoàn toàn, chưa được chứng minh.
Lộ trình của Polygon: Đập tan lời nguyền bằng "sự hợp nhất"
Đối mặt với những phán đoán bi quan dựa trên lịch sử, phản hồi của Polygon là một bản kế hoạch tương lai khổng lồ, tinh vi và đầy tham vọng - Polygon 2.0. Cốt lõi của hệ thống này là để giải quyết triệt để tất cả các vấn đề mà Aave đã đặt ra.
Đầu tiên, Polygon đã nâng cấp mã thông báo cốt lõi từ MATIC thành POL và định vị nó với vai trò "mã thông báo siêu sản xuất" hoàn toàn mới. Điều này không chỉ đơn giản là đổi tên. Các mã thông báo PoS truyền thống, như MATIC, chỉ có thể được đặt cọc trên một chuỗi để kiếm lợi nhuận từ chuỗi đó. Trong khi thiết kế của POL cho phép người nắm giữ đặt cọc và đồng thời cung cấp dịch vụ bảo mật và xác thực cho vô số chuỗi trong hệ sinh thái Polygon, đồng thời đóng vai trò trong việc sắp xếp giao dịch, tạo ra chứng minh không biết và nhiều vai trò khác. Điều này có nghĩa là giá trị của POL không còn bị ràng buộc chỉ vào sự thịnh suy của một chuỗi nào đó, mà trực tiếp liên quan đến mức độ thịnh vượng của "Internet giá trị" toàn bộ Polygon. Nó có thể liên tục thu hút giá trị từ các hoạt động kinh tế của tất cả các chuỗi trong hệ sinh thái, giống như một máy bơm.
Thứ hai, đây là "hệ thần kinh trung ương" của bộ bản đồ này - lớp tổng hợp (AggLayer). Nếu như những cầu nối xuyên chuỗi trong quá khứ giống như những con đường nông thôn gập ghềnh và thường có cướp bóc nối liền hai quốc gia độc lập, thì AggLayer giống như một sân bay quốc tế siêu cấp với nhà ga trung tâm. Nó có thể hợp nhất tính thanh khoản và trạng thái của tất cả các mạng Layer 2 kết nối với nó, thực hiện giao dịch xuyên chuỗi ở cấp độ nguyên tử gần như tức thì và không cần tin cậy giữa các chuỗi. Điều này không chỉ giải quyết về cơ bản vấn đề an toàn xuyên chuỗi mà Aave đã lo lắng từ ban đầu, mà còn đặt nền tảng cho một trải nghiệm người dùng thống nhất và liền mạch.
Cuối cùng, nhân vật chính thứ hai trong trò chơi này - Katana. Trong câu chuyện vĩ đại của Polygon, Katana không phải là "đứa con thứ hai" đến để cạnh tranh tài nguyên với POL, mà là một "biệt đội chiến lược" được chọn lọc kỹ lưỡng. Nhiệm vụ duy nhất của nó là thể hiện sức mạnh to lớn của AggLayer với thế giới. Thiết kế của Katana rất mang tính cách mạng, nó chỉ cho phép một giao thức hàng đầu tồn tại trong mỗi lĩnh vực DeFi (như một sàn giao dịch trong lĩnh vực DEX) trên một chuỗi, từ đó tập trung cao độ tính thanh khoản và tránh vấn đề phân mảnh thanh khoản thường thấy trên các chuỗi đa năng. Đồng thời, nó sẽ cung cấp động lực kinh tế mạnh mẽ cho các giao thức hợp tác độc quyền này thông qua việc khuyến khích bằng token, lợi nhuận thực tế, v.v.
Thiết kế này tiết lộ một ý định chiến lược sâu xa của Polygon: Katana đóng vai trò như một "phòng mẫu" chiến lược. Giá trị hàng đầu của nó không nằm ở việc giá trị thị trường của nó có thể tăng cao tới đâu, mà là liệu nó có thể thành công trong việc chứng minh AggLayer là một mô hình công nghệ khả thi có thể thu hút lượng thanh khoản lớn và các dự án hàng đầu hay không. Nếu Katana trở nên nổi bật, nó sẽ trở thành biển quảng cáo sáng nhất cho AggLayer, thu hút vô số dự án tham gia vào hệ sinh thái tổng hợp của Polygon. Hiệu ứng mạng mạnh mẽ này, về lý thuyết, sẽ thúc đẩy nhu cầu đối với token POL rất nhiều. Câu chuyện mà Polygon cố gắng kể không phải là "Aave lo ngại rằng 'A+B < A'", mà là một huyền thoại tăng trưởng theo cấp số nhân "(A+B) → A++".
Bài học từ quá khứ của Ma: Polygon có thể chữa trị "bệnh bắt giữ giá trị" của Cosmos không?
Lý thuyết thì phong phú, nhưng thực tế thì gầy gò. Liệu những kế hoạch vĩ đại của Polygon có thể đạt được hay không, trong lịch sử có một hệ sinh thái cung cấp hệ tham chiếu quan trọng nhất và cũng tàn khốc nhất - Cosmos.
Cosmos được coi là "người hướng dẫn tinh thần" cho tầm nhìn tổng hợp của Polygon. Nó lần đầu tiên đề xuất ý tưởng về một mạng lưới gồm vô số "chuỗi ứng dụng" có chủ quyền và liên kết với nhau. Tuy nhiên, mặc dù trong hệ sinh thái Cosmos đã ra đời nhiều dự án nổi bật, sở hữu các đồng tiền có giá trị lớn và độc lập, nhưng giá trị mà những thành công này tạo ra lại rất khó để quay trở lại và được đồng tiền cốt lõi của hệ sinh thái là ATOM nắm bắt. Điều này được gọi là "vấn đề nắm bắt giá trị" của Cosmos. Một báo cáo nghiên cứu từ một sàn giao dịch nổi tiếng đã chỉ ra một cách sâu sắc rằng sự thịnh vượng của hệ sinh thái Cosmos, trong lịch sử, hiếm khi mang lại lợi ích cho những người nắm giữ ATOM.
Đây chính là điểm tinh tế trong thiết kế của Polygon, cũng là yếu tố then chốt quyết định xem nó có thể phá vỡ "lời nguyền hai token" hay không. Chiến lược của Polygon không phải là sao chép mù quáng mô hình Cosmos, mà là một sự điều chỉnh có suy nghĩ nhằm đối phó với "căn bệnh bắt giữ giá trị của Cosmos".
"Đơn thuốc" cốt lõi mà họ đưa ra chính là một cơ chế chia sẻ giá trị mang tính bắt buộc và có hệ thống. Một phần trực tiếp nhất là Katana sẽ trực tiếp airdrop 15% tổng nguồn cung token KAT của nó cho những người staking POL. Hành động này, ngay từ đầu quá trình mở rộng hệ sinh thái, đã thiết lập một mối liên hệ kinh tế vững chắc và chính thức giữa dự án mới và token cốt lõi. Trong hệ sinh thái Cosmos, các chuỗi ứng dụng có thể phát triển tự do mà không cần "nộp thuế" cho những người nắm giữ ATOM; trong khi trong hệ sinh thái tổng hợp của Polygon, loại "thuế" này đã được thể chế hóa dưới hình thức airdrop.
Điều này tạo ra một hiệu ứng "cái xẻng vàng" mạnh mẽ: việc nắm giữ và staking POL đồng nghĩa với việc sở hữu công cụ để khai thác giá trị của tất cả các dự án mới trong tương lai của toàn bộ hệ sinh thái. Điều này tạo ra nhu cầu mua trực tiếp và liên tục cho POL, vì các nhà đầu tư hợp lý sẽ dự đoán rằng tất cả các dự án tốt nghiệp từ "kế hoạch đột phá lớp tập hợp" trong tương lai sẽ tuân theo cùng một quy tắc.
Do đó, điểm nhấn thực sự của cuộc cược này không còn là "Polygon có lặp lại lịch sử hay không", mà là "Polygon đã thiết kế một giải pháp có thể giải quyết thành công vấn đề giá trị thu hút của Cosmos hay chưa".
Dự đoán cuối cùng: Ai sẽ là người cười đến cuối?
Bây giờ, tất cả các mặt bài đã được