Cấu trúc quản lý Stablecoin toàn cầu: Dự luật GENIUS của Mỹ được Thượng viện thông qua
Từ góc độ ứng dụng, thế giới tiền điện tử hiện tại không khác nhiều so với 5-10 năm trước. Mặc dù quy mô tiếp tục tăng trưởng, DeFi trở thành một điểm sáng lớn, nhưng những sản phẩm thực sự được áp dụng rộng rãi trong thị trường tiền điện tử vẫn chủ yếu là các sản phẩm tiền tệ, tức là Bitcoin và Stablecoin.
Hai loại tiền điện tử này tuy đều là chính dòng nhưng có con đường phát triển hoàn toàn khác nhau. Bitcoin đã trở thành đại diện cho tiền tệ phi tập trung nhờ vào mức tăng giá ấn tượng, trong khi từ góc độ tính thực dụng, stablecoin mới thực sự là tài sản tiền điện tử được áp dụng rộng rãi trên toàn cầu.
Hiện nay, tổng giá trị thị trường stablecoin trên toàn cầu đã đạt 243.8 tỷ USD. Theo dữ liệu thanh toán, tổng khối lượng giao dịch stablecoin trong năm qua đạt 33.4 triệu tỷ USD, với 5.8 tỷ giao dịch và 250 triệu địa chỉ hoạt động. Những dữ liệu này cho thấy nhu cầu và logic ứng dụng của stablecoin đã khá trưởng thành.
Tuy nhiên, việc quản lý stablecoin vẫn đang trong giai đoạn hoàn thiện. Trong những năm gần đây, khắp nơi trên thế giới đang hoàn thiện khung pháp lý cho stablecoin. Gần đây, Thượng viện Mỹ đã thông qua "Luật Hướng dẫn và Thúc đẩy Đổi mới Quốc gia về Stablecoin" ( dự luật GENIUS ), giúp dọn đường cho việc quản lý stablecoin một lần nữa.
Stablecoin phát triển nhanh chóng, hiệu ứng đầu tư rõ rệt
Stablecoin giữ giá ổn định bằng cách liên kết với các tài sản như tiền tệ pháp định, kim loại quý, cung cấp cho người dùng công cụ thanh toán, lưu trữ và đầu tư đáng tin cậy. Là thước đo giá trị của thị trường tiền điện tử, sự mở rộng quy mô của stablecoin phản ánh sự phát triển của ngành. Từ năm 2017, tổng số stablecoin chưa đến 1 tỷ USD, đã gần đạt 250 tỷ USD, và thị trường tiền điện tử cũng đã từ dưới 1 ngàn tỷ USD tăng lên 3 ngàn tỷ USD.
Đợt bull market này có thể được coi là bull market của stablecoin. Sau sự kiện FTX, nguồn cung stablecoin đã giảm xuống còn 120 tỷ USD, nhưng sau đó đã liên tục tăng trong 18 tháng, tương ứng với việc Bitcoin từ 17.500 USD tăng lên trên 100.000 USD. Điều này chủ yếu là do dòng vốn từ các tổ chức bên ngoài, thường chọn stablecoin làm phương tiện.
Có nhiều loại stablecoin, có thể chia thành các loại tập trung và phi tập trung, đô la và không đô la, có lãi và không có lãi, v.v. Khác với các tài sản tiền điện tử khác, stablecoin được sử dụng như công cụ định giá cốt lõi, không dùng để đầu cơ, và không có giới hạn chính thức, có sẵn toàn cầu, tạo nền tảng cho việc trở thành một loại tiền tệ toàn cầu.
Từ góc độ phạm vi, ngoài các khu vực chính như Châu Âu, Bắc Mỹ và Nhật Bản, các thị trường mới nổi như Brazil, Ấn Độ, Indonesia, Nigeria và Thổ Nhĩ Kỳ cũng đã bắt đầu sử dụng stablecoin trong giao dịch hàng ngày. Theo báo cáo của một công ty thanh toán, việc sử dụng phổ biến nhất của stablecoin trong lĩnh vực phi tiền điện tử là thay thế tiền tệ (69%), thanh toán hàng hóa và dịch vụ (39%) cũng như thanh toán xuyên biên giới (39%).
Stablecoin đang dần thoát khỏi nhãn hiệu là công cụ đầu tư tiền mã hóa đơn thuần, trở thành cầu nối quan trọng giữa thị trường tiền mã hóa và nền kinh tế toàn cầu. Về thị phần, stablecoin đô la chiếm 99% quy mô. Do hiệu ứng quy mô, thị trường stablecoin có đặc điểm mạnh vẫn mạnh, tập trung vào các đầu mối. Hiện tại, tổng giá trị thị trường của USDT là 152 tỷ USD, chiếm 62,29%; tổng giá trị thị trường của USDC là 60,3 tỷ USD, chiếm 24,71%. Hai stablecoin tập trung này chiếm hơn 80% thị phần.
Từ góc độ chuỗi công khai, Ethereum chiếm ưu thế tuyệt đối, với thị phần lên tới 50%, tiếp theo là Tron(31.36%), Solana(4.85%) và BSC(4.15%).
Việc phát hành Stablecoin là một hoạt động kinh doanh mang lại lợi nhuận cao. Việc phát hành quy mô lớn có thể khiến chi phí biên gần như bằng không, và mô hình chuyển đổi tiền điện tử trực tiếp sang tiền mặt mang lại cho bên phát hành lợi nhuận khổng lồ mà không có rủi ro. Một tổ chức phát hành Stablecoin hàng đầu đã đạt được lợi nhuận ròng lên tới 13,7 tỷ USD vào năm 2024, với tổng tài sản ròng đạt 20 tỷ USD, trong khi đội ngũ chỉ có 165 người. Lợi nhuận cao như vậy đã thu hút nhiều tổ chức tham gia, bao gồm các tổ chức tài chính truyền thống, các gã khổng lồ thanh toán và các doanh nghiệp Internet.
Giám sát tăng tốc độ hòa hợp, Thượng viện Hoa Kỳ thông qua Dự luật GENIUS
Khi các tổ chức cạnh tranh nhau để định vị, thì sự quản lý cũng theo đó mà đến. Hiện tại, Mỹ, EU, Singapore, Dubai, Hong Kong và các nơi khác đều đã bắt đầu hoặc hoàn thiện luật pháp liên quan đến Stablecoin. Là trung tâm tiền điện tử, xu hướng quản lý của Mỹ đang thu hút nhiều sự chú ý.
Quá trình quản lý stablecoin ở Mỹ đã trải qua từ sự không chắc chắn cao độ đến sự rõ ràng dần dần. Trước năm 2025, Quốc hội Mỹ chưa ban hành luật chuyên biệt nào cho stablecoin, các cơ quan như SEC, CFTC và OCC đều tự định nghĩa và quản lý stablecoin. Sự quản lý phân mảnh này dẫn đến sự không chắc chắn cao và những vấn đề tuân thủ.
Với sự ra mắt của chính phủ mới, việc quản lý stablecoin đã được đẩy nhanh. Vào tháng 2 năm nay, Hạ viện và Thượng viện Mỹ lần lượt đã đề xuất các dự luật STABLE và GENIUS. Vào tháng 3, một quan chức cấp cao đã bày tỏ mong muốn trình các đạo luật liên quan đến Văn phòng Tổng thống trước tháng 8 tại hội nghị thượng đỉnh tiền điện tử ở Nhà Trắng.
Dự luật STABLE và dự luật GENIUS đều là luật về Stablecoin, nhưng có trọng tâm hơi khác nhau. STABLE nhấn mạnh vào quản lý thống nhất liên bang, trong khi GENIUS ủng hộ hệ thống song song giữa cấp bang và liên bang. Cả hai đều yêu cầu dự trữ 1:1 và công bố hàng tháng, nhưng có sự khác biệt trong tiêu chí phát hành, Stablecoin thuật toán, lãi suất, v.v.
Hiện tại, dự luật GENIUS đang tiến triển nhanh hơn. Vào ngày 9 tháng 5, dự luật đã không được thông qua trong lần bỏ phiếu đầu tiên tại Thượng viện. Phiên bản đã được sửa đổi bổ sung các điều khoản về quản lý phân cấp quy mô, cuối cùng đã được thông qua với kết quả 66 phiếu ủng hộ và 32 phiếu phản đối trong cuộc bỏ phiếu thủ tục của Thượng viện vào ngày 19 tháng 5. Bước tiếp theo sẽ là đưa vào cuộc tranh luận và sửa đổi toàn thể Thượng viện, sau đó sẽ được chuyển sang Hạ viện để xem xét. Xét thấy ngưỡng thấp hơn của Hạ viện, khả năng dự luật này trở thành luật chính thức là rất cao.
Việc thông qua đạo luật GENIUS là một cột mốc quan trọng trong việc quản lý tài sản tiền điện tử tại Mỹ, sẽ làm rõ các chủ thể và quy tắc quản lý stablecoin, thúc đẩy sự phát triển của ngành stablecoin tại Mỹ, và thúc đẩy sự chính thống của ngành công nghiệp tiền điện tử. Đồng thời, điều này cũng sẽ củng cố sức ảnh hưởng của đô la Mỹ thông qua stablecoin, củng cố vị thế thống trị của đô la trong hệ thống tài chính tập trung và phi tập trung.
Cấu trúc quản lý stablecoin toàn cầu đang dần hình thành
So với Mỹ, việc quản lý stablecoin ở các khu vực như Liên minh Châu Âu đã bắt đầu từ sớm hơn. EU đã giới thiệu luật MiCA trước năm 2025, cung cấp khung quản lý toàn diện cho tài sản tiền điện tử bao gồm cả stablecoin. MiCA phân loại stablecoin thành token tham chiếu tài sản và token tiền điện tử, cũng cấm stablecoin thuật toán, yêu cầu các tổ chức phát hành duy trì dự trữ 1:1 và tuân thủ quy tắc minh bạch.
Hồng Kông cũng đi đầu trong việc quản lý stablecoin. Dự thảo "Quy định về stablecoin" được nộp vào tháng 12 năm 2024 áp dụng chế độ cấp phép, yêu cầu các nhà phát hành phải thành lập tại Hồng Kông, có đủ sức mạnh tài chính và duy trì dự trữ 1:1. Singapore và Dubai cũng đã ban hành các quy định quản lý liên quan.
Tổng thể mà nói, sự khác biệt trong quy định về stablecoin trên toàn cầu là hạn chế, và những người đi sau thường có dấu hiệu tham khảo kinh nghiệm của những người đi trước. Các quốc gia thường áp dụng chế độ cấp phép và đưa ra quy định về dự trữ phát hành, cách ly rủi ro, phòng chống rửa tiền, v.v. Sự khác biệt chủ yếu thể hiện ở các loại stablecoin được phép, hạn chế đối với bên phát hành và yêu cầu tuân thủ địa phương.
Các khu vực chính trên toàn cầu lần lượt triển khai quy định về Stablecoin, phản ánh rằng Stablecoin đang trở thành một phần quan trọng của thị trường tiền tệ toàn cầu, nâng cao quyền phát ngôn của thị trường tiền điện tử. Đồng thời, điều này cũng cung cấp cho các nước đang phát triển công cụ thanh toán toàn cầu 24 giờ, ở một mức độ nào đó hiện thực hóa tầm nhìn về tiền điện tử tự do mà Bitcoin đã đề xuất ban đầu.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
8 thích
Phần thưởng
8
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ForkTongue
· 8giờ trước
Hả? Lại có lý do mới để được chơi cho Suckers.
Xem bản gốcTrả lời0
RektRecovery
· 8giờ trước
chỉ là một lớp bảo mật giả... đã gọi tình trạng quy định lộn xộn này nhiều năm trước smh
Xem bản gốcTrả lời0
NotSatoshi
· 8giờ trước
còn không bằng giao dịch Bitcoin
Xem bản gốcTrả lời0
zkProofInThePudding
· 9giờ trước
Số liệu không quan trọng, chỉ cần stablecoin đáng tin cậy là được.
Đạo luật GENIUS của Mỹ đã được thông qua, cấu trúc quản lý stablecoin toàn cầu đang hình thành nhanh chóng.
Cấu trúc quản lý Stablecoin toàn cầu: Dự luật GENIUS của Mỹ được Thượng viện thông qua
Từ góc độ ứng dụng, thế giới tiền điện tử hiện tại không khác nhiều so với 5-10 năm trước. Mặc dù quy mô tiếp tục tăng trưởng, DeFi trở thành một điểm sáng lớn, nhưng những sản phẩm thực sự được áp dụng rộng rãi trong thị trường tiền điện tử vẫn chủ yếu là các sản phẩm tiền tệ, tức là Bitcoin và Stablecoin.
Hai loại tiền điện tử này tuy đều là chính dòng nhưng có con đường phát triển hoàn toàn khác nhau. Bitcoin đã trở thành đại diện cho tiền tệ phi tập trung nhờ vào mức tăng giá ấn tượng, trong khi từ góc độ tính thực dụng, stablecoin mới thực sự là tài sản tiền điện tử được áp dụng rộng rãi trên toàn cầu.
Hiện nay, tổng giá trị thị trường stablecoin trên toàn cầu đã đạt 243.8 tỷ USD. Theo dữ liệu thanh toán, tổng khối lượng giao dịch stablecoin trong năm qua đạt 33.4 triệu tỷ USD, với 5.8 tỷ giao dịch và 250 triệu địa chỉ hoạt động. Những dữ liệu này cho thấy nhu cầu và logic ứng dụng của stablecoin đã khá trưởng thành.
Tuy nhiên, việc quản lý stablecoin vẫn đang trong giai đoạn hoàn thiện. Trong những năm gần đây, khắp nơi trên thế giới đang hoàn thiện khung pháp lý cho stablecoin. Gần đây, Thượng viện Mỹ đã thông qua "Luật Hướng dẫn và Thúc đẩy Đổi mới Quốc gia về Stablecoin" ( dự luật GENIUS ), giúp dọn đường cho việc quản lý stablecoin một lần nữa.
Stablecoin phát triển nhanh chóng, hiệu ứng đầu tư rõ rệt
Stablecoin giữ giá ổn định bằng cách liên kết với các tài sản như tiền tệ pháp định, kim loại quý, cung cấp cho người dùng công cụ thanh toán, lưu trữ và đầu tư đáng tin cậy. Là thước đo giá trị của thị trường tiền điện tử, sự mở rộng quy mô của stablecoin phản ánh sự phát triển của ngành. Từ năm 2017, tổng số stablecoin chưa đến 1 tỷ USD, đã gần đạt 250 tỷ USD, và thị trường tiền điện tử cũng đã từ dưới 1 ngàn tỷ USD tăng lên 3 ngàn tỷ USD.
Đợt bull market này có thể được coi là bull market của stablecoin. Sau sự kiện FTX, nguồn cung stablecoin đã giảm xuống còn 120 tỷ USD, nhưng sau đó đã liên tục tăng trong 18 tháng, tương ứng với việc Bitcoin từ 17.500 USD tăng lên trên 100.000 USD. Điều này chủ yếu là do dòng vốn từ các tổ chức bên ngoài, thường chọn stablecoin làm phương tiện.
Có nhiều loại stablecoin, có thể chia thành các loại tập trung và phi tập trung, đô la và không đô la, có lãi và không có lãi, v.v. Khác với các tài sản tiền điện tử khác, stablecoin được sử dụng như công cụ định giá cốt lõi, không dùng để đầu cơ, và không có giới hạn chính thức, có sẵn toàn cầu, tạo nền tảng cho việc trở thành một loại tiền tệ toàn cầu.
Từ góc độ phạm vi, ngoài các khu vực chính như Châu Âu, Bắc Mỹ và Nhật Bản, các thị trường mới nổi như Brazil, Ấn Độ, Indonesia, Nigeria và Thổ Nhĩ Kỳ cũng đã bắt đầu sử dụng stablecoin trong giao dịch hàng ngày. Theo báo cáo của một công ty thanh toán, việc sử dụng phổ biến nhất của stablecoin trong lĩnh vực phi tiền điện tử là thay thế tiền tệ (69%), thanh toán hàng hóa và dịch vụ (39%) cũng như thanh toán xuyên biên giới (39%).
Stablecoin đang dần thoát khỏi nhãn hiệu là công cụ đầu tư tiền mã hóa đơn thuần, trở thành cầu nối quan trọng giữa thị trường tiền mã hóa và nền kinh tế toàn cầu. Về thị phần, stablecoin đô la chiếm 99% quy mô. Do hiệu ứng quy mô, thị trường stablecoin có đặc điểm mạnh vẫn mạnh, tập trung vào các đầu mối. Hiện tại, tổng giá trị thị trường của USDT là 152 tỷ USD, chiếm 62,29%; tổng giá trị thị trường của USDC là 60,3 tỷ USD, chiếm 24,71%. Hai stablecoin tập trung này chiếm hơn 80% thị phần.
Từ góc độ chuỗi công khai, Ethereum chiếm ưu thế tuyệt đối, với thị phần lên tới 50%, tiếp theo là Tron(31.36%), Solana(4.85%) và BSC(4.15%).
Việc phát hành Stablecoin là một hoạt động kinh doanh mang lại lợi nhuận cao. Việc phát hành quy mô lớn có thể khiến chi phí biên gần như bằng không, và mô hình chuyển đổi tiền điện tử trực tiếp sang tiền mặt mang lại cho bên phát hành lợi nhuận khổng lồ mà không có rủi ro. Một tổ chức phát hành Stablecoin hàng đầu đã đạt được lợi nhuận ròng lên tới 13,7 tỷ USD vào năm 2024, với tổng tài sản ròng đạt 20 tỷ USD, trong khi đội ngũ chỉ có 165 người. Lợi nhuận cao như vậy đã thu hút nhiều tổ chức tham gia, bao gồm các tổ chức tài chính truyền thống, các gã khổng lồ thanh toán và các doanh nghiệp Internet.
Giám sát tăng tốc độ hòa hợp, Thượng viện Hoa Kỳ thông qua Dự luật GENIUS
Khi các tổ chức cạnh tranh nhau để định vị, thì sự quản lý cũng theo đó mà đến. Hiện tại, Mỹ, EU, Singapore, Dubai, Hong Kong và các nơi khác đều đã bắt đầu hoặc hoàn thiện luật pháp liên quan đến Stablecoin. Là trung tâm tiền điện tử, xu hướng quản lý của Mỹ đang thu hút nhiều sự chú ý.
Quá trình quản lý stablecoin ở Mỹ đã trải qua từ sự không chắc chắn cao độ đến sự rõ ràng dần dần. Trước năm 2025, Quốc hội Mỹ chưa ban hành luật chuyên biệt nào cho stablecoin, các cơ quan như SEC, CFTC và OCC đều tự định nghĩa và quản lý stablecoin. Sự quản lý phân mảnh này dẫn đến sự không chắc chắn cao và những vấn đề tuân thủ.
Với sự ra mắt của chính phủ mới, việc quản lý stablecoin đã được đẩy nhanh. Vào tháng 2 năm nay, Hạ viện và Thượng viện Mỹ lần lượt đã đề xuất các dự luật STABLE và GENIUS. Vào tháng 3, một quan chức cấp cao đã bày tỏ mong muốn trình các đạo luật liên quan đến Văn phòng Tổng thống trước tháng 8 tại hội nghị thượng đỉnh tiền điện tử ở Nhà Trắng.
Dự luật STABLE và dự luật GENIUS đều là luật về Stablecoin, nhưng có trọng tâm hơi khác nhau. STABLE nhấn mạnh vào quản lý thống nhất liên bang, trong khi GENIUS ủng hộ hệ thống song song giữa cấp bang và liên bang. Cả hai đều yêu cầu dự trữ 1:1 và công bố hàng tháng, nhưng có sự khác biệt trong tiêu chí phát hành, Stablecoin thuật toán, lãi suất, v.v.
Hiện tại, dự luật GENIUS đang tiến triển nhanh hơn. Vào ngày 9 tháng 5, dự luật đã không được thông qua trong lần bỏ phiếu đầu tiên tại Thượng viện. Phiên bản đã được sửa đổi bổ sung các điều khoản về quản lý phân cấp quy mô, cuối cùng đã được thông qua với kết quả 66 phiếu ủng hộ và 32 phiếu phản đối trong cuộc bỏ phiếu thủ tục của Thượng viện vào ngày 19 tháng 5. Bước tiếp theo sẽ là đưa vào cuộc tranh luận và sửa đổi toàn thể Thượng viện, sau đó sẽ được chuyển sang Hạ viện để xem xét. Xét thấy ngưỡng thấp hơn của Hạ viện, khả năng dự luật này trở thành luật chính thức là rất cao.
Việc thông qua đạo luật GENIUS là một cột mốc quan trọng trong việc quản lý tài sản tiền điện tử tại Mỹ, sẽ làm rõ các chủ thể và quy tắc quản lý stablecoin, thúc đẩy sự phát triển của ngành stablecoin tại Mỹ, và thúc đẩy sự chính thống của ngành công nghiệp tiền điện tử. Đồng thời, điều này cũng sẽ củng cố sức ảnh hưởng của đô la Mỹ thông qua stablecoin, củng cố vị thế thống trị của đô la trong hệ thống tài chính tập trung và phi tập trung.
Cấu trúc quản lý stablecoin toàn cầu đang dần hình thành
So với Mỹ, việc quản lý stablecoin ở các khu vực như Liên minh Châu Âu đã bắt đầu từ sớm hơn. EU đã giới thiệu luật MiCA trước năm 2025, cung cấp khung quản lý toàn diện cho tài sản tiền điện tử bao gồm cả stablecoin. MiCA phân loại stablecoin thành token tham chiếu tài sản và token tiền điện tử, cũng cấm stablecoin thuật toán, yêu cầu các tổ chức phát hành duy trì dự trữ 1:1 và tuân thủ quy tắc minh bạch.
Hồng Kông cũng đi đầu trong việc quản lý stablecoin. Dự thảo "Quy định về stablecoin" được nộp vào tháng 12 năm 2024 áp dụng chế độ cấp phép, yêu cầu các nhà phát hành phải thành lập tại Hồng Kông, có đủ sức mạnh tài chính và duy trì dự trữ 1:1. Singapore và Dubai cũng đã ban hành các quy định quản lý liên quan.
Tổng thể mà nói, sự khác biệt trong quy định về stablecoin trên toàn cầu là hạn chế, và những người đi sau thường có dấu hiệu tham khảo kinh nghiệm của những người đi trước. Các quốc gia thường áp dụng chế độ cấp phép và đưa ra quy định về dự trữ phát hành, cách ly rủi ro, phòng chống rửa tiền, v.v. Sự khác biệt chủ yếu thể hiện ở các loại stablecoin được phép, hạn chế đối với bên phát hành và yêu cầu tuân thủ địa phương.
Các khu vực chính trên toàn cầu lần lượt triển khai quy định về Stablecoin, phản ánh rằng Stablecoin đang trở thành một phần quan trọng của thị trường tiền tệ toàn cầu, nâng cao quyền phát ngôn của thị trường tiền điện tử. Đồng thời, điều này cũng cung cấp cho các nước đang phát triển công cụ thanh toán toàn cầu 24 giờ, ở một mức độ nào đó hiện thực hóa tầm nhìn về tiền điện tử tự do mà Bitcoin đã đề xuất ban đầu.