Hướng dẫn lựa chọn chủ thể phát hành coin cho dự án RWA triển khai ra nước ngoài
Với sự hoàn thiện và phát triển không ngừng của khung pháp lý RWA, ngày càng nhiều dự án RWA bắt đầu triển khai ở nước ngoài. Cốt lõi của các dự án RWA là tiến hành token hóa tài sản thế giới thực. Khi liên quan đến hoạt động phát hành token, do các quy định pháp luật của các quốc gia về phát hành token có yêu cầu tuân thủ rất cao, vì vậy các bên dự án khi thúc đẩy dự án RWA nhất định phải "tuân thủ trước tiên". Và việc chọn chủ thể phát hành coin là một điểm cơ bản nhưng rất quan trọng trong vấn đề tuân thủ phát hành token.
Trong những năm gần đây, nhờ vào thái độ quản lý cởi mở và khung制度 hoàn thiện, Singapore dần trở thành "thiên đường tiền điện tử" được các nhà khởi nghiệp và nhà đầu tư trong ngành tiền điện tử săn đón, việc lựa chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin cho dự án RWA dường như cũng trở thành "điều hiển nhiên".
Một, định nghĩa và đặc điểm của quỹ
Mặc dù các luật pháp của các quốc gia khác nhau có những định nghĩa và cấu trúc khác nhau về "quỹ", nhưng hầu hết các quỹ đều ít nhất có những đặc điểm sau:
Phi lợi nhuận và công ích: Quỹ được thành lập cho mục đích công ích, thu nhập từ hoạt động chỉ được sử dụng để tái đầu tư cho quỹ, không được phân phối lợi ích cho các thành viên. So với công ty, quỹ không có cổ đông, chỉ có các thành viên.
Tư cách pháp nhân độc lập: Quỹ hoạt động như một thực thể pháp lý độc lập, sở hữu tài sản riêng và cơ cấu quản trị nội bộ. Ví dụ, một số quỹ có hội đồng quản trị và hội đồng giám sát phụ trách quản lý các vấn đề thường nhật của quỹ.
Ngược lại, trong nghĩa truyền thống, "quỹ" về cơ bản thuộc về một loại công cụ đầu tư hoặc tập hợp quỹ. Trong ngành tài chính, "công ty quỹ" thường thấy thực chất là một loại "người quản lý quỹ". Các công ty quỹ thông qua việc phát hành "sản phẩm quỹ" huy động vốn từ các nhà đầu tư để hình thành quỹ, và thông qua việc quản lý quỹ đó để mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư, cuối cùng hoàn thành quy trình "huy động, đầu tư, quản lý, rút lui" của quỹ, và thu phí quản lý từ đó.
Từ đó có thể thấy, "quỹ" ( Fund ), "quỹ từ thiện" ( Foundation ) mặc dù trong biểu đạt hàng ngày có sự tương tự, nhưng trên phương diện pháp lý, ý nghĩa mà chúng diễn đạt lại rất khác nhau.
Hai, lý do ngành công nghiệp tiền điện tử ưa thích quỹ.
Trước hết, quỹ thường có đặc điểm phi lợi nhuận và vì lợi ích công cộng, mục đích thành lập của chúng là để thúc đẩy sự phát triển phúc lợi xã hội, chứ không phải để tối đa hóa lợi ích của các tổ chức trung tâm hoặc cá nhân cụ thể, điều này hoàn toàn tương ứng với đặc tính phi tập trung của ngành công nghiệp tiền điện tử. Hơn nữa, quỹ sẽ không phân phối lợi ích cho các thành viên tổ chức, các thành viên chỉ tham gia vào việc quản lý quỹ với tư cách là người quản lý. Đặc điểm này cũng phù hợp với khung quản trị tự trị của cộng đồng mà ngành công nghiệp tiền điện tử và lĩnh vực Web3 tôn vinh. Do đó, việc các doanh nhân tiền điện tử lựa chọn quỹ làm chủ thể không chỉ có lợi cho việc đóng gói và phát hành dự án mà còn dễ dàng hơn để đạt được niềm tin từ các nhà đầu tư và người tham gia cộng đồng.
Thứ hai, ngày càng nhiều dự án coi quỹ là thực thể của dự án, một phần lớn lý do cũng là do ảnh hưởng của Quỹ Ethereum nổi tiếng. Ethereum (ETH), là đồng tiền điện tử chủ đạo đứng thứ hai thế giới về giá trị thị trường, cũng chọn quỹ làm chủ thể hoạt động của mình. Do vị thế quan trọng của Ethereum trong ngành công nghiệp tiền điện tử chỉ đứng sau Bitcoin, Quỹ Ethereum tự nhiên cũng có ảnh hưởng rất lớn, vì vậy cũng đã ảnh hưởng đến nhiều doanh nhân và người chơi mới trong ngành Web3 khi chọn quỹ làm thực thể.
Cuối cùng, do bản chất phi lợi nhuận của quỹ, theo luật pháp của nhiều quốc gia, quỹ có quyền được miễn thuế hoặc nhận ưu đãi thuế nhất định sau khi đáp ứng các điều kiện cụ thể hoặc được phê duyệt cụ thể. Vì vậy, việc chọn quỹ làm chủ thể phát hành coin có thể hưởng lợi từ việc giảm thuế hoặc ưu đãi thuế, từ đó giảm chi phí vận hành của dự án.
Tóm lại, quỹ đã phát triển lâu dài ở nước ngoài, và chính khung制度 của nó đã rất hoàn thiện và trưởng thành. Hơn nữa, các đặc điểm của quỹ rất phù hợp với các nhu cầu thực tế khác nhau của ngành công nghiệp tiền điện tử. Ngoài ra, do những người tham gia và những người làm việc trong ngành công nghiệp tiền điện tử đang có xu hướng trẻ hóa rất rõ rệt, họ cũng rất quan tâm đến hình thức chủ thể quỹ này, mà trước đây được "tiền cũ" truyền thống biết đến, khá nghiêm túc. Do đó, khái niệm này đang dần trở thành xu hướng trong圈币, thu hút ngày càng nhiều sự chú ý và quan tâm.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, từ góc độ pháp lý, nếu muốn hoàn thành việc phát hành token, không nhất thiết phải thông qua tổ chức quỹ. Thực tế, các dự án RWA cũng có thể chọn các tổ chức kinh doanh truyền thống như công ty tư nhân, công ty cổ phần làm tổ chức phát hành coin. Phần lớn các dự án chọn quỹ làm tổ chức phát hành coin có thể chủ yếu xuất phát từ các quyết định tổng hợp về quảng bá dự án, chi phí hoạt động, lập kế hoạch thuế và các khía cạnh thương mại khác. Do đó, những người làm nghề cũng không cần quá tín nhiệm vào quỹ, nó không phải là tổ chức phát hành coin duy nhất của dự án RWA. Hơn nữa, quỹ với tư cách là tổ chức phi lợi nhuận, mặc dù có thể nhận tài sản tiền điện tử, nhưng ở nhiều quốc gia hoặc khu vực không thể mở tài khoản ngân hàng thương mại một cách bình thường. Vì vậy, nếu lấy quỹ làm tổ chức phát hành coin, thường thì còn phải thành lập một công ty tư nhân đi kèm.
Ba, Quỹ Singapore và những lợi thế của nó
Cần lưu ý rằng, cái gọi là "quỹ Singapore" thực chất giống như một cách nói thông lệ trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Về mặt pháp lý, trong luật pháp Singapore không có khái niệm quỹ theo nghĩa truyền thống (Foundation). Cái gọi là "quỹ Singapore" trong ngành công nghiệp tiền điện tử thực ra chỉ đề cập đến các thực thể pháp lý được công nhận là "tổ chức phi lợi nhuận" theo luật pháp Singapore (Not-for-Profit Organization). Nhiều loại thực thể pháp lý khác nhau có thể được công nhận là tổ chức phi lợi nhuận, chẳng hạn như công ty trách nhiệm hữu hạn công chúng (Public Company Limited by Guarantee), hiệp hội hoặc quỹ từ thiện. Đối với các bên dự án RWA, thường sẽ chọn công ty trách nhiệm hữu hạn này làm thực thể pháp lý. Do đó, cái gọi là "quỹ Singapore" trong ngành công nghiệp tiền điện tử thực chất là công ty trách nhiệm hữu hạn được công nhận là "tổ chức phi lợi nhuận".
Và trước đây, lý do chính mà ngành công nghiệp tiền điện tử thường chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin là do những điểm sau:
Một là vì trong những năm qua, chính quyền Singapore có thái độ tương đối cởi mở và bao dung đối với ngành công nghiệp tiền điện tử vào Singapore. Điều này có thể được thể hiện cụ thể trong việc phê duyệt đơn đăng ký thành lập quỹ, với tư cách là chủ thể phát hành coin. Vào thời điểm đó, nhiều dự án tiền điện tử có thể dễ dàng vượt qua các phê duyệt liên quan và hoàn thành việc phát hành token dưới hình thức quỹ Singapore.
Thứ hai là vì trong những năm qua, chính phủ Singapore đã tích cực hỗ trợ sự phát triển của blockchain và tiền điện tử, cung cấp một khung pháp lý và môi trường quản lý hàng đầu thế giới cho các hoạt động phát hành token. Tiền điện tử không chỉ được công nhận là hợp pháp tại Singapore, mà bất kỳ hợp đồng nào liên quan đến tiền điện tử cũng sẽ không bị coi là bất hợp pháp chỉ vì nó liên quan đến tiền điện tử. Đồng thời, Singapore cũng đã xây dựng một khung pháp lý hoàn chỉnh cho tiền điện tử, với các luật và quy định liên quan bao gồm ICO( phát hành token lần đầu), thuế, chống rửa tiền/chống khủng bố và việc mua/giao dịch tài sản ảo.
Cuối cùng, Singapore có cơ sở hạ tầng tài chính và pháp lý rất phát triển, từ lâu đã thu hút sự quan tâm cao độ của các vốn quốc tế khác nhau, và có danh tiếng quốc tế tốt. Do đó, việc thiết lập chủ thể phát hành coin tại Singapore sẽ mang lại cho dự án độ tin cậy và tính chuyên nghiệp cao hơn. Đồng thời, Singapore và Trung Quốc đều nằm trong múi giờ UTC+8, giữa hai bên không có chênh lệch giờ, điều này cũng rất thân thiện đối với một số lượng lớn người chơi Trung Quốc và các bên dự án trong lĩnh vực coin.
Vậy vào năm 2025, dự án RWA có thể chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin của dự án hay không?
Xét từ góc độ pháp lý, các cơ quan chức năng của Singapore không cấm rõ ràng việc các quỹ ở Singapore hoạt động như một chủ thể phát hành coin tại Singapore. Tuy nhiên, trong những năm gần đây, đã xuất hiện nhiều vấn đề về tuân thủ quy định liên quan đến các công ty tiền điện tử được thành lập dưới hình thức quỹ Singapore. Kể từ đó, do áp lực từ dư luận và chính sách quản lý, các cơ quan chức năng Singapore, đứng đầu là ACRA( Cơ quan Kế toán và Quản lý Doanh nghiệp Singapore), đã bắt đầu siết chặt đáng kể việc phê duyệt các quỹ liên quan đến ngành công nghiệp tiền điện tử.
Dựa trên việc xác minh lẫn nhau của nhiều tin nhắn, tính đến thời điểm hiện tại có thể xác nhận rằng ACRA sẽ tiến hành điều tra nền tảng chi tiết đối với quỹ khi quỹ được đăng ký. Một khi phát hiện ra khả năng liên kết giữa quỹ đó và ngành công nghiệp tiền điện tử, hầu như sẽ không phê duyệt đơn đăng ký của họ. Do đó, việc dự án RWA chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin mặc dù vẫn có tính khả thi về mặt pháp lý, nhưng trên phương diện thực tiễn đã gần như bị chặn lại.
Bốn, Lựa chọn các chủ thể phát hành coin khác của dự án RWA
Ngoài quỹ Singapore, dự án RWA còn có thể xem xét hai lựa chọn sau đây làm chủ thể phát hành coin:
Quỹ Hoa Kỳ
Lựa chọn quỹ Mỹ làm chủ thể phát hành coin có logic tương tự như việc lựa chọn quỹ Singapore làm chủ thể, sự khác biệt lớn nhất giữa hai bên là hiện tại các cơ quan quản lý Mỹ vẫn có thái độ tương đối cởi mở đối với hoạt động phát hành token. Hơn nữa, tổng thống mới nhậm chức Trump cũng có thái độ ủng hộ đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.
Và chu kỳ đăng ký của quỹ tại Mỹ tương đối nhanh, yêu cầu về tiêu chuẩn đơn giản và ít hạn chế. Lấy ví dụ ở bang Colorado, việc đăng ký một quỹ phi lợi nhuận tại Colorado thường có thể hoàn thành trong vòng một tuần.
Quỹ Các Tiểu Vương Quốc Ả Rập Thống Nhất hoặc tổ chức DAO
Trong đó, cấu trúc tổng thể của quỹ ở UAE cũng tương đối giống với quỹ ở Singapore. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng Singapore và UAE thuộc về các hệ thống pháp lý khác nhau. Singapore thuộc về các quốc gia hệ thống pháp luật Anh-Mỹ, trong khi UAE là quốc gia thuộc hệ thống pháp luật Hồi giáo, hai bên có sự khác biệt lớn về việc áp dụng pháp luật, hệ thống tư pháp, v.v. Điều này rất quan trọng khi xử lý các vấn đề tuân thủ phức tạp xuyên pháp lý.
Và tổ chức DAO ( Decentralized Autonomous Organization, tổ chức tự trị phi tập trung ) là một hình thức tổ chức dựa trên công nghệ blockchain, thông qua hợp đồng thông minh để thực hiện tự quản. Đối với hình thức tổ chức mới này, các cơ quan của Các Tiểu Vương Quốc Ả Rập Thống Nhất đã ban hành các quy tắc và quy định hoàn chỉnh ( "Quy định về Hiệp hội DAO" ) và khung quản lý tương ứng. Theo các quy tắc và quy định liên quan, tổ chức DAO tại UAE có tư cách pháp nhân độc lập và cũng có đặc điểm phi lợi nhuận.
Đồng thời, theo thông tin chính thức được công bố bởi một sàn giao dịch, hiện tại sàn giao dịch này đã chính thức đạt được thỏa thuận đầu tư tổng cộng 2 tỷ USD với tổ chức đầu tư MGX tại Abu Dhabi, đây là lần đầu tiên sàn giao dịch này thu hút nhà đầu tư tổ chức bên ngoài kể từ khi thành lập. Một trong những đồng sáng lập của tổ chức đầu tư MGX chính là quỹ chủ quyền Abu Dhabi của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Sự hợp tác mạnh mẽ giữa quỹ chủ quyền của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và sàn giao dịch chính thống dự kiến sẽ thúc đẩy sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Do đó, về lâu dài, triển vọng phát triển tiền điện tử tại Trung Đông thực sự đáng được mong đợi.
Tóm lại, Quỹ UAE hoặc tổ chức DAO cũng là những chủ thể phát hành coin có thể lựa chọn. Tuy nhiên, việc chọn đăng ký quỹ hoặc DAO tại UAE có chi phí tương đối cao, do đó phù hợp hơn với các dự án có quy mô nhất định.
Năm, Rủi ro và lưu ý khi quỹ Mỹ đóng vai trò phát hành coin
Nếu chọn Quỹ Mỹ làm chủ thể phát hành coin cho dự án RWA, cần chú ý đến các rủi ro và điểm nghẽn sau:
Việc phát hành token dưới hình thức quỹ ở Mỹ cần phải có giấy phép tương ứng, chẳng hạn như giấy phép MSB do Cơ quan Thực thi Tội phạm Tài chính (FinCEN) cấp.
Do mối quan hệ địa chính trị căng thẳng giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ, thái độ và mức độ quản lý đối với các công ty offshore của Hoa Kỳ thường xuyên thay đổi, điều này sẽ mang lại sự không chắc chắn cho hoạt động tuân thủ lâu dài của công ty.
Mỹ có các luật thương mại và công ty liên quan đến tài chính rất phức tạp, và cần phải hiểu hệ thống luật liên bang và luật tiểu bang, vì vậy độ khó và độ phức tạp trong việc hoàn thành tuân thủ là khá cao.
Cơ quan thuế của Mỹ (IRS) có quy trình kiểm tra thuế rất nghiêm ngặt, như câu ngạn ngữ Mỹ đã nói: Cuộc đời của con người, chỉ có cái chết và thuế là không thể tránh khỏi. Vì vậy, để thành lập một tổ chức quỹ tại Mỹ, cần có một đội ngũ lập kế hoạch thuế chuyên nghiệp để hỗ trợ và xử lý các vấn đề thuế liên quan, nếu không, những người liên quan trong doanh nghiệp đều có nguy cơ bị ảnh hưởng bởi sự quản lý dài hạn của Mỹ.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
RWA dự án ra nước ngoài:攻略 chọn chủ thể phát hành coin
Hướng dẫn lựa chọn chủ thể phát hành coin cho dự án RWA triển khai ra nước ngoài
Với sự hoàn thiện và phát triển không ngừng của khung pháp lý RWA, ngày càng nhiều dự án RWA bắt đầu triển khai ở nước ngoài. Cốt lõi của các dự án RWA là tiến hành token hóa tài sản thế giới thực. Khi liên quan đến hoạt động phát hành token, do các quy định pháp luật của các quốc gia về phát hành token có yêu cầu tuân thủ rất cao, vì vậy các bên dự án khi thúc đẩy dự án RWA nhất định phải "tuân thủ trước tiên". Và việc chọn chủ thể phát hành coin là một điểm cơ bản nhưng rất quan trọng trong vấn đề tuân thủ phát hành token.
Trong những năm gần đây, nhờ vào thái độ quản lý cởi mở và khung制度 hoàn thiện, Singapore dần trở thành "thiên đường tiền điện tử" được các nhà khởi nghiệp và nhà đầu tư trong ngành tiền điện tử săn đón, việc lựa chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin cho dự án RWA dường như cũng trở thành "điều hiển nhiên".
Một, định nghĩa và đặc điểm của quỹ
Mặc dù các luật pháp của các quốc gia khác nhau có những định nghĩa và cấu trúc khác nhau về "quỹ", nhưng hầu hết các quỹ đều ít nhất có những đặc điểm sau:
Phi lợi nhuận và công ích: Quỹ được thành lập cho mục đích công ích, thu nhập từ hoạt động chỉ được sử dụng để tái đầu tư cho quỹ, không được phân phối lợi ích cho các thành viên. So với công ty, quỹ không có cổ đông, chỉ có các thành viên.
Tư cách pháp nhân độc lập: Quỹ hoạt động như một thực thể pháp lý độc lập, sở hữu tài sản riêng và cơ cấu quản trị nội bộ. Ví dụ, một số quỹ có hội đồng quản trị và hội đồng giám sát phụ trách quản lý các vấn đề thường nhật của quỹ.
Ngược lại, trong nghĩa truyền thống, "quỹ" về cơ bản thuộc về một loại công cụ đầu tư hoặc tập hợp quỹ. Trong ngành tài chính, "công ty quỹ" thường thấy thực chất là một loại "người quản lý quỹ". Các công ty quỹ thông qua việc phát hành "sản phẩm quỹ" huy động vốn từ các nhà đầu tư để hình thành quỹ, và thông qua việc quản lý quỹ đó để mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư, cuối cùng hoàn thành quy trình "huy động, đầu tư, quản lý, rút lui" của quỹ, và thu phí quản lý từ đó.
Từ đó có thể thấy, "quỹ" ( Fund ), "quỹ từ thiện" ( Foundation ) mặc dù trong biểu đạt hàng ngày có sự tương tự, nhưng trên phương diện pháp lý, ý nghĩa mà chúng diễn đạt lại rất khác nhau.
Hai, lý do ngành công nghiệp tiền điện tử ưa thích quỹ.
Trước hết, quỹ thường có đặc điểm phi lợi nhuận và vì lợi ích công cộng, mục đích thành lập của chúng là để thúc đẩy sự phát triển phúc lợi xã hội, chứ không phải để tối đa hóa lợi ích của các tổ chức trung tâm hoặc cá nhân cụ thể, điều này hoàn toàn tương ứng với đặc tính phi tập trung của ngành công nghiệp tiền điện tử. Hơn nữa, quỹ sẽ không phân phối lợi ích cho các thành viên tổ chức, các thành viên chỉ tham gia vào việc quản lý quỹ với tư cách là người quản lý. Đặc điểm này cũng phù hợp với khung quản trị tự trị của cộng đồng mà ngành công nghiệp tiền điện tử và lĩnh vực Web3 tôn vinh. Do đó, việc các doanh nhân tiền điện tử lựa chọn quỹ làm chủ thể không chỉ có lợi cho việc đóng gói và phát hành dự án mà còn dễ dàng hơn để đạt được niềm tin từ các nhà đầu tư và người tham gia cộng đồng.
Thứ hai, ngày càng nhiều dự án coi quỹ là thực thể của dự án, một phần lớn lý do cũng là do ảnh hưởng của Quỹ Ethereum nổi tiếng. Ethereum (ETH), là đồng tiền điện tử chủ đạo đứng thứ hai thế giới về giá trị thị trường, cũng chọn quỹ làm chủ thể hoạt động của mình. Do vị thế quan trọng của Ethereum trong ngành công nghiệp tiền điện tử chỉ đứng sau Bitcoin, Quỹ Ethereum tự nhiên cũng có ảnh hưởng rất lớn, vì vậy cũng đã ảnh hưởng đến nhiều doanh nhân và người chơi mới trong ngành Web3 khi chọn quỹ làm thực thể.
Cuối cùng, do bản chất phi lợi nhuận của quỹ, theo luật pháp của nhiều quốc gia, quỹ có quyền được miễn thuế hoặc nhận ưu đãi thuế nhất định sau khi đáp ứng các điều kiện cụ thể hoặc được phê duyệt cụ thể. Vì vậy, việc chọn quỹ làm chủ thể phát hành coin có thể hưởng lợi từ việc giảm thuế hoặc ưu đãi thuế, từ đó giảm chi phí vận hành của dự án.
Tóm lại, quỹ đã phát triển lâu dài ở nước ngoài, và chính khung制度 của nó đã rất hoàn thiện và trưởng thành. Hơn nữa, các đặc điểm của quỹ rất phù hợp với các nhu cầu thực tế khác nhau của ngành công nghiệp tiền điện tử. Ngoài ra, do những người tham gia và những người làm việc trong ngành công nghiệp tiền điện tử đang có xu hướng trẻ hóa rất rõ rệt, họ cũng rất quan tâm đến hình thức chủ thể quỹ này, mà trước đây được "tiền cũ" truyền thống biết đến, khá nghiêm túc. Do đó, khái niệm này đang dần trở thành xu hướng trong圈币, thu hút ngày càng nhiều sự chú ý và quan tâm.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, từ góc độ pháp lý, nếu muốn hoàn thành việc phát hành token, không nhất thiết phải thông qua tổ chức quỹ. Thực tế, các dự án RWA cũng có thể chọn các tổ chức kinh doanh truyền thống như công ty tư nhân, công ty cổ phần làm tổ chức phát hành coin. Phần lớn các dự án chọn quỹ làm tổ chức phát hành coin có thể chủ yếu xuất phát từ các quyết định tổng hợp về quảng bá dự án, chi phí hoạt động, lập kế hoạch thuế và các khía cạnh thương mại khác. Do đó, những người làm nghề cũng không cần quá tín nhiệm vào quỹ, nó không phải là tổ chức phát hành coin duy nhất của dự án RWA. Hơn nữa, quỹ với tư cách là tổ chức phi lợi nhuận, mặc dù có thể nhận tài sản tiền điện tử, nhưng ở nhiều quốc gia hoặc khu vực không thể mở tài khoản ngân hàng thương mại một cách bình thường. Vì vậy, nếu lấy quỹ làm tổ chức phát hành coin, thường thì còn phải thành lập một công ty tư nhân đi kèm.
Ba, Quỹ Singapore và những lợi thế của nó
Cần lưu ý rằng, cái gọi là "quỹ Singapore" thực chất giống như một cách nói thông lệ trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Về mặt pháp lý, trong luật pháp Singapore không có khái niệm quỹ theo nghĩa truyền thống (Foundation). Cái gọi là "quỹ Singapore" trong ngành công nghiệp tiền điện tử thực ra chỉ đề cập đến các thực thể pháp lý được công nhận là "tổ chức phi lợi nhuận" theo luật pháp Singapore (Not-for-Profit Organization). Nhiều loại thực thể pháp lý khác nhau có thể được công nhận là tổ chức phi lợi nhuận, chẳng hạn như công ty trách nhiệm hữu hạn công chúng (Public Company Limited by Guarantee), hiệp hội hoặc quỹ từ thiện. Đối với các bên dự án RWA, thường sẽ chọn công ty trách nhiệm hữu hạn này làm thực thể pháp lý. Do đó, cái gọi là "quỹ Singapore" trong ngành công nghiệp tiền điện tử thực chất là công ty trách nhiệm hữu hạn được công nhận là "tổ chức phi lợi nhuận".
Và trước đây, lý do chính mà ngành công nghiệp tiền điện tử thường chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin là do những điểm sau:
Một là vì trong những năm qua, chính quyền Singapore có thái độ tương đối cởi mở và bao dung đối với ngành công nghiệp tiền điện tử vào Singapore. Điều này có thể được thể hiện cụ thể trong việc phê duyệt đơn đăng ký thành lập quỹ, với tư cách là chủ thể phát hành coin. Vào thời điểm đó, nhiều dự án tiền điện tử có thể dễ dàng vượt qua các phê duyệt liên quan và hoàn thành việc phát hành token dưới hình thức quỹ Singapore.
Thứ hai là vì trong những năm qua, chính phủ Singapore đã tích cực hỗ trợ sự phát triển của blockchain và tiền điện tử, cung cấp một khung pháp lý và môi trường quản lý hàng đầu thế giới cho các hoạt động phát hành token. Tiền điện tử không chỉ được công nhận là hợp pháp tại Singapore, mà bất kỳ hợp đồng nào liên quan đến tiền điện tử cũng sẽ không bị coi là bất hợp pháp chỉ vì nó liên quan đến tiền điện tử. Đồng thời, Singapore cũng đã xây dựng một khung pháp lý hoàn chỉnh cho tiền điện tử, với các luật và quy định liên quan bao gồm ICO( phát hành token lần đầu), thuế, chống rửa tiền/chống khủng bố và việc mua/giao dịch tài sản ảo.
Cuối cùng, Singapore có cơ sở hạ tầng tài chính và pháp lý rất phát triển, từ lâu đã thu hút sự quan tâm cao độ của các vốn quốc tế khác nhau, và có danh tiếng quốc tế tốt. Do đó, việc thiết lập chủ thể phát hành coin tại Singapore sẽ mang lại cho dự án độ tin cậy và tính chuyên nghiệp cao hơn. Đồng thời, Singapore và Trung Quốc đều nằm trong múi giờ UTC+8, giữa hai bên không có chênh lệch giờ, điều này cũng rất thân thiện đối với một số lượng lớn người chơi Trung Quốc và các bên dự án trong lĩnh vực coin.
Vậy vào năm 2025, dự án RWA có thể chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin của dự án hay không?
Xét từ góc độ pháp lý, các cơ quan chức năng của Singapore không cấm rõ ràng việc các quỹ ở Singapore hoạt động như một chủ thể phát hành coin tại Singapore. Tuy nhiên, trong những năm gần đây, đã xuất hiện nhiều vấn đề về tuân thủ quy định liên quan đến các công ty tiền điện tử được thành lập dưới hình thức quỹ Singapore. Kể từ đó, do áp lực từ dư luận và chính sách quản lý, các cơ quan chức năng Singapore, đứng đầu là ACRA( Cơ quan Kế toán và Quản lý Doanh nghiệp Singapore), đã bắt đầu siết chặt đáng kể việc phê duyệt các quỹ liên quan đến ngành công nghiệp tiền điện tử.
Dựa trên việc xác minh lẫn nhau của nhiều tin nhắn, tính đến thời điểm hiện tại có thể xác nhận rằng ACRA sẽ tiến hành điều tra nền tảng chi tiết đối với quỹ khi quỹ được đăng ký. Một khi phát hiện ra khả năng liên kết giữa quỹ đó và ngành công nghiệp tiền điện tử, hầu như sẽ không phê duyệt đơn đăng ký của họ. Do đó, việc dự án RWA chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin mặc dù vẫn có tính khả thi về mặt pháp lý, nhưng trên phương diện thực tiễn đã gần như bị chặn lại.
Bốn, Lựa chọn các chủ thể phát hành coin khác của dự án RWA
Ngoài quỹ Singapore, dự án RWA còn có thể xem xét hai lựa chọn sau đây làm chủ thể phát hành coin:
Lựa chọn quỹ Mỹ làm chủ thể phát hành coin có logic tương tự như việc lựa chọn quỹ Singapore làm chủ thể, sự khác biệt lớn nhất giữa hai bên là hiện tại các cơ quan quản lý Mỹ vẫn có thái độ tương đối cởi mở đối với hoạt động phát hành token. Hơn nữa, tổng thống mới nhậm chức Trump cũng có thái độ ủng hộ đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.
Và chu kỳ đăng ký của quỹ tại Mỹ tương đối nhanh, yêu cầu về tiêu chuẩn đơn giản và ít hạn chế. Lấy ví dụ ở bang Colorado, việc đăng ký một quỹ phi lợi nhuận tại Colorado thường có thể hoàn thành trong vòng một tuần.
Trong đó, cấu trúc tổng thể của quỹ ở UAE cũng tương đối giống với quỹ ở Singapore. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng Singapore và UAE thuộc về các hệ thống pháp lý khác nhau. Singapore thuộc về các quốc gia hệ thống pháp luật Anh-Mỹ, trong khi UAE là quốc gia thuộc hệ thống pháp luật Hồi giáo, hai bên có sự khác biệt lớn về việc áp dụng pháp luật, hệ thống tư pháp, v.v. Điều này rất quan trọng khi xử lý các vấn đề tuân thủ phức tạp xuyên pháp lý.
Và tổ chức DAO ( Decentralized Autonomous Organization, tổ chức tự trị phi tập trung ) là một hình thức tổ chức dựa trên công nghệ blockchain, thông qua hợp đồng thông minh để thực hiện tự quản. Đối với hình thức tổ chức mới này, các cơ quan của Các Tiểu Vương Quốc Ả Rập Thống Nhất đã ban hành các quy tắc và quy định hoàn chỉnh ( "Quy định về Hiệp hội DAO" ) và khung quản lý tương ứng. Theo các quy tắc và quy định liên quan, tổ chức DAO tại UAE có tư cách pháp nhân độc lập và cũng có đặc điểm phi lợi nhuận.
Đồng thời, theo thông tin chính thức được công bố bởi một sàn giao dịch, hiện tại sàn giao dịch này đã chính thức đạt được thỏa thuận đầu tư tổng cộng 2 tỷ USD với tổ chức đầu tư MGX tại Abu Dhabi, đây là lần đầu tiên sàn giao dịch này thu hút nhà đầu tư tổ chức bên ngoài kể từ khi thành lập. Một trong những đồng sáng lập của tổ chức đầu tư MGX chính là quỹ chủ quyền Abu Dhabi của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Sự hợp tác mạnh mẽ giữa quỹ chủ quyền của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và sàn giao dịch chính thống dự kiến sẽ thúc đẩy sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Do đó, về lâu dài, triển vọng phát triển tiền điện tử tại Trung Đông thực sự đáng được mong đợi.
Tóm lại, Quỹ UAE hoặc tổ chức DAO cũng là những chủ thể phát hành coin có thể lựa chọn. Tuy nhiên, việc chọn đăng ký quỹ hoặc DAO tại UAE có chi phí tương đối cao, do đó phù hợp hơn với các dự án có quy mô nhất định.
Năm, Rủi ro và lưu ý khi quỹ Mỹ đóng vai trò phát hành coin
Nếu chọn Quỹ Mỹ làm chủ thể phát hành coin cho dự án RWA, cần chú ý đến các rủi ro và điểm nghẽn sau:
Việc phát hành token dưới hình thức quỹ ở Mỹ cần phải có giấy phép tương ứng, chẳng hạn như giấy phép MSB do Cơ quan Thực thi Tội phạm Tài chính (FinCEN) cấp.
Do mối quan hệ địa chính trị căng thẳng giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ, thái độ và mức độ quản lý đối với các công ty offshore của Hoa Kỳ thường xuyên thay đổi, điều này sẽ mang lại sự không chắc chắn cho hoạt động tuân thủ lâu dài của công ty.
Mỹ có các luật thương mại và công ty liên quan đến tài chính rất phức tạp, và cần phải hiểu hệ thống luật liên bang và luật tiểu bang, vì vậy độ khó và độ phức tạp trong việc hoàn thành tuân thủ là khá cao.
Cơ quan thuế của Mỹ (IRS) có quy trình kiểm tra thuế rất nghiêm ngặt, như câu ngạn ngữ Mỹ đã nói: Cuộc đời của con người, chỉ có cái chết và thuế là không thể tránh khỏi. Vì vậy, để thành lập một tổ chức quỹ tại Mỹ, cần có một đội ngũ lập kế hoạch thuế chuyên nghiệp để hỗ trợ và xử lý các vấn đề thuế liên quan, nếu không, những người liên quan trong doanh nghiệp đều có nguy cơ bị ảnh hưởng bởi sự quản lý dài hạn của Mỹ.
Sáu, Kết luận
Tại toàn cầu