RWA có thể trở thành bước ngoặt tiếp theo của thị trường?
Với sự ra mắt của ETF Bitcoin giao ngay, lĩnh vực tiền mã hóa đang đón nhận một bước ngoặt phát triển mới. Chính sách thời chính quyền Trump đã đặt nền móng cho lĩnh vực này, và giờ đây, sự tham gia của các ông lớn tài chính truyền thống càng thúc đẩy sự phát triển của RWA( tài sản thế giới thực). Ngày càng nhiều tổ chức tài chính bắt đầu khám phá cách để thực hiện giao dịch và quản lý các tài sản truyền thống như cổ phiếu, trái phiếu thông qua công nghệ blockchain, xu hướng này đang tái định hình cấu trúc của thị trường tài chính.
Gần đây, một loạt các biện pháp được công ty công nghệ tài chính giới thiệu đánh dấu rằng lĩnh vực RWA đang dần trở thành chính thống. Cuộc cách mạng này cũng đã khơi mào một vòng chơi mới trên Phố Wall, đang âm thầm thay đổi quy tắc trò chơi giữa thị trường tiền điện tử và tài chính truyền thống.
Sự khác biệt và điểm chung của các dự án trong lĩnh vực RWA
Dự án đại diện cho các công ty quản lý tài sản lớn
Một công ty công nghệ tài chính thường xuyên hành động, đã ra mắt nền tảng dịch vụ kết nối blockchain cho cổ phiếu, trái phiếu và ETF, và công bố dự án chuỗi công khai Layer 1 mới, mục tiêu là xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính mạnh mẽ hơn, thúc đẩy việc mã hóa RWA.
Chuỗi công khai này tập trung vào việc kết hợp token hóa RWA với blockchain. Hỗ trợ các nhà đầu tư toàn cầu truy cập trên chuỗi vào chứng khoán niêm yết tại Mỹ thông qua nền tảng blockchain, đồng thời phá vỡ các giới hạn địa lý, cung cấp dịch vụ giao dịch liên tục 24/7.
Chuỗi công khai này đã giới thiệu một giải pháp tích hợp tuân thủ cấp tổ chức vào kiến trúc chuỗi công khai, cố gắng vượt qua những điểm đau hiện tại của việc chuyển đổi RWA lên chuỗi thông qua cơ chế xác thực nút có giấy phép, giao thức chuỗi chéo bản địa và các phương pháp sáng tạo khác. Bằng cách sử dụng tài sản tài chính truyền thống làm tài sản thế chấp, đảm bảo an ninh mạng và đạt được khả năng tương tác với hệ thống thanh toán truyền thống, từ đó thông suốt tính thanh khoản giữa chuỗi và ngoài chuỗi.
Sức cạnh tranh và giới hạn trong các dự án cùng lĩnh vực
Điều này vừa liên quan đến thiết kế kiến trúc độc đáo và nguồn lực mạnh mẽ của tổ chức, vừa phản ánh cuộc đấu tranh quyền lực và lợi ích giữa blockchain và tài chính truyền thống.
sức cạnh tranh
Token hóa RWA và chuyển nhượng tự do: Bằng cách ghép 1:1 cổ phiếu, trái phiếu, ETF và các tài sản khác với token, nhà đầu tư có thể tự do chuyển nhượng các tài sản được token hóa này ở ngoài nước Mỹ, và tích hợp với DeFi, tham gia vào các hoạt động tài chính như cho vay, thu nhập, v.v.
Sự kết hợp giữa tính mở và tính tuân thủ: Kết hợp tính mở của chuỗi blockchain công cộng với tính tuân thủ của chuỗi được cấp phép. Các xác thực viên được kiểm tra cấp phép để đảm bảo tính tuân thủ, đồng thời bất kỳ nhà phát triển và người dùng nào cũng có thể phát hành Token và phát triển ứng dụng trên chuỗi này, đảm bảo sức sống đổi mới.
Tham gia của các tổ chức và xây dựng hệ sinh thái: Nhóm tư vấn thiết kế bao gồm nhiều tổ chức tài chính nổi tiếng, đã thúc đẩy ứng dụng cấp tổ chức của họ trong lĩnh vực tài chính truyền thống và DeFi.
Cơ chế oracle và an ninh dữ liệu: Hệ thống oracle tích hợp có thể đảm bảo tính chính xác và thời gian thực của dữ liệu trên chuỗi, giảm thiểu rủi ro thao túng dữ liệu. Thiết kế này tăng cường độ tin cậy của các dữ liệu quan trọng như giá tài sản, lãi suất, chỉ số thị trường.
Chức năng và bảo đảm an ninh chuỗi chéo: Thực hiện chuyển giao tài sản chuỗi chéo thông qua cầu nối chuyên dụng, cung cấp bảo đảm an ninh cho mạng lưới xác thực phi tập trung, và hỗ trợ quản lý tài sản và thanh khoản của các tổ chức, thích ứng với giao dịch quy mô lớn.
giới hạn
Phụ thuộc cao vào tổ chức, thiếu động lực từ cộng đồng
Kiến trúc của dự án này phụ thuộc mạnh mẽ vào sự tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống, độ tin cậy và tính thanh khoản của tài sản token hóa chủ yếu đến từ sự bảo chứng của những tổ chức này. Mặc dù mô hình này đảm bảo chất lượng và tính tuân thủ của tài sản token hóa, nhưng nó cũng mang lại một vấn đề cốt lõi: hệ sinh thái của nó chủ yếu được thiết kế cho các tổ chức, mức độ tham gia của người dùng bình thường khá thấp. So với các dự án RWA hoàn toàn phi tập trung, nó giống như một sự mở rộng của thế giới tài chính truyền thống, việc lưu thông và giao dịch tài sản token hóa chủ yếu diễn ra giữa các tổ chức, ảnh hưởng của các nhà đầu tư bình thường và cộng đồng phi tập trung bị suy giảm.
Vấn đề phân phối quyền lực dưới sự kiểm soát tập trung
Mặc dù giữ lại một phần tính mở, nhưng các trình xác thực của nó là có giấy phép, điều này có nghĩa là quyền lực cốt lõi tập trung vào tay một số ít tổ chức. Điều này trái ngược rõ rệt với một số dự án RWA hoàn toàn phi tập trung, những dự án nhấn mạnh rằng bất kỳ người tham gia nào cũng có thể trở thành nút quan trọng của mạng. Thiết kế của dự án này phần nào phản ánh cấu trúc quyền lực của tài chính truyền thống, tức là phần lớn quyền kiểm soát vẫn nằm trong tay một số tổ chức tài chính lớn. Sự tập trung quyền lực này có thể gây ra xung đột trong tương lai về quản trị và phân phối tài nguyên, đặc biệt là khi có xung đột giữa các nhà nắm giữ token và lợi ích của các tổ chức.
Tốc độ đổi mới có thể bị hạn chế bởi sự tuân thủ và các tổ chức truyền thống
Do dự án có trụ cột cốt lõi là tuân thủ và sự tham gia của các tổ chức, điều này cũng có thể hạn chế tốc độ đổi mới của nó. So với các dự án hoàn toàn phi tập trung, việc giới thiệu các sản phẩm hoặc công nghệ tài chính mới có thể cần phải trải qua các quy trình tuân thủ phức tạp và sự phê duyệt của các tổ chức. Điều này khiến nó phải đối mặt với rủi ro phản ứng chậm trong lĩnh vực tiền điện tử đang thay đổi nhanh chóng, đặc biệt là khi cạnh tranh với các dự án DeFi linh hoạt hơn, cấu trúc định hướng tuân thủ và tổ chức của nó có thể trở thành gánh nặng.
Những rào cản thực tế mà dự án RWA đang phải đối mặt
Mặc dù công nghệ blockchain cung cấp nền tảng kỹ thuật cho việc đưa RWA lên chuỗi, nhưng các chuỗi công cộng hiện tại vẫn khó có thể đáp ứng nhu cầu của tài chính truyền thống trong các lĩnh vực như giao dịch tần suất cao và thanh toán thời gian thực. Trong khi đó, sự chia rẽ trong hệ sinh thái chuỗi chéo và các vấn đề về an ninh cũng làm gia tăng khó khăn cho các tổ chức trong việc triển khai RWA. Việc ứng dụng RWA trong tài chính phi tập trung (DeFi) đang đối mặt với nhiều trở ngại thực tế:
Đầu tiên, vấn đề về niềm tin và tính nhất quán của tài sản với dữ liệu trên chuỗi trở thành thách thức cốt lõi khi tài sản thực (RWA) được đưa lên chuỗi. Chìa khóa để đưa RWA lên chuỗi là đảm bảo tính nhất quán giữa tài sản trong thế giới thực và dữ liệu trên chuỗi. Ví dụ, sau khi tài sản bất động sản được token hóa, thông tin về quyền sở hữu, giá trị và các thông tin khác được ghi nhận trên chuỗi phải hoàn toàn khớp với các tài liệu pháp lý và tình trạng tài sản trong thực tế. Tuy nhiên, điều này liên quan đến hai vấn đề quan trọng: thứ nhất là tính xác thực của dữ liệu trên chuỗi, tức là làm thế nào để đảm bảo nguồn gốc của dữ liệu trên chuỗi là đáng tin cậy và không thể bị sửa đổi; thứ hai là việc cập nhật dữ liệu đồng bộ, tức là làm thế nào để đảm bảo thông tin trên chuỗi có thể phản ánh kịp thời sự thay đổi tình trạng của tài sản thực. Giải quyết những vấn đề này thường cần phải có sự can thiệp của bên thứ ba đáng tin cậy hoặc cơ quan có thẩm quyền ( như chính phủ hoặc tổ chức chứng nhận ), nhưng điều này lại mâu thuẫn với bản chất phi tập trung của blockchain, vấn đề niềm tin vẫn là thách thức cốt lõi khó tránh khỏi khi đưa RWA lên chuỗi.
Thiếu an ninh mạng cũng là một vấn đề quan trọng, an ninh của mạng lưới blockchain thường phụ thuộc vào cơ chế khuyến khích kinh tế của token cục bộ, nhưng sự biến động của RWA thường thấp hơn so với tiền điện tử, đặc biệt là trong thời kỳ thị trường suy thoái, có thể dẫn đến việc giảm an ninh mạng. Hơn nữa, tính phức tạp của RWA yêu cầu tiêu chuẩn an ninh cao hơn, trong khi các hệ thống blockchain hiện tại có thể không hoàn toàn đáp ứng được các yêu cầu này.
Vấn đề tương thích giữa RWA và kiến trúc DeFi vẫn chưa được giải quyết, thiết kế ban đầu của DeFi là phục vụ cho tài sản gốc tiền điện tử, chứ không phải tài sản chứng khoán truyền thống. Việc đưa RWA lên chuỗi liên quan đến những hành vi tài chính phức tạp như chia tách cổ phiếu, phân phối cổ tức, những thao tác này khó có thể được quản lý hiệu quả thông qua các hệ thống DeFi hiện tại. Đặc biệt, hệ thống oracle cũng gặp phải những thiếu sót rõ ràng về khả năng thực thi và bảo mật khi xử lý dữ liệu tài chính truyền thống quy mô lớn.
Việc tăng thêm độ khó trong việc đưa RWA lên chuỗi liên quan đến vấn đề phân tán tính thanh khoản và an toàn giữa các chuỗi, sự phát hành RWA qua chuỗi đã dẫn đến việc phân tán tính thanh khoản, làm tăng độ phức tạp trong quản lý tài sản. Cơ chế cầu nối giữa các chuỗi mặc dù cung cấp giải pháp, nhưng cũng mang đến những rủi ro an toàn mới, như tấn công chi tiêu đôi, lỗ hổng giao thức.
Vấn đề giám sát của cơ quan và tính tuân thủ là rào cản phi kỹ thuật lớn nhất đối với việc đưa RWA lên chuỗi, nhiều tổ chức tài chính được quản lý không thể giao dịch trên chuỗi công khai, lý do chính bao gồm tính ẩn danh, thiếu khung tuân thủ và sự khác biệt về tiêu chuẩn quản lý toàn cầu. Các yêu cầu tuân thủ như KYC và chống rửa tiền càng làm tăng thêm độ phức tạp cho việc đưa RWA lên chuỗi, điều này ở một mức độ nào đó lại hạn chế dòng vốn vào.
Tính thanh khoản của thị trường và các hạn chế tham gia của tổ chức cũng hạn chế sự phát triển của RWA, hiện tại tổng giá trị thị trường của RWA chủ yếu tập trung vào tài sản rủi ro thấp ( như trái phiếu chính phủ và quỹ ), trong khi tiến trình lên chuỗi của các tài sản lớn như cổ phiếu và bất động sản vẫn chậm. Tính thanh khoản của RWA vẫn phụ thuộc vào các giao thức gốc của tiền điện tử, toàn bộ thị trường vẫn ở giai đoạn phát triển sớm.
Cuối cùng, xung đột giữa DeFi và cơ chế tin cậy của tài chính truyền thống cũng là vấn đề mà RWA trên chuỗi phải giải quyết. DeFi phụ thuộc vào mã code và mật mã để xây dựng sự tin cậy, trong khi tài chính truyền thống lại phụ thuộc vào hợp đồng pháp lý và các tổ chức trung ương. Sự khác biệt trong cơ chế tin cậy này dẫn đến thái độ thận trọng của các tổ chức tài chính truyền thống đối với công nghệ blockchain, đặc biệt là trong các khâu quan trọng như lưu ký và quản lý rủi ro.
Mặc dù công nghệ blockchain đã cung cấp khả năng cho việc đưa RWA lên chuỗi, nhưng trong ứng dụng thực tế vẫn gặp phải nhiều thách thức. Từ tính nhất quán dữ liệu, an ninh mạng, khả năng tương thích, tính thanh khoản, tính tuân thủ cho đến sự phù hợp giữa mô hình công nghệ và kinh tế, cũng như xung đột trong cơ chế tin cậy, những vấn đề này cần được giải quyết dần dần trong quá trình phát triển để thúc đẩy việc ứng dụng rộng rãi RWA trong DeFi.
RWA đạt được thành công, chuỗi công cộng có thể trở thành sự phân phối lại quyền lực giữa hệ thống tài chính cũ và mới.
Chương này phân tích lợi ích cốt lõi của phố Wall liên quan đến chuỗi công khai, tôi cho rằng cần phải thoát ra khỏi hiện tượng token hóa tài sản thực và nhìn theo logic hoạt động tài chính cũng như các yếu tố thúc đẩy đằng sau cuộc chiến lợi ích. Như quan điểm đã nêu ở trên, RWA gặp khó khăn lớn nhất không phải ở khía cạnh công nghệ mà là làm thế nào để thực hiện sự tuân thủ, và sự tuân thủ này cần phải dựa vào sự công nhận của các tổ chức quyền lực trung ương mạnh mẽ.
Công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, sau khi hoàn thành việc thúc đẩy ETF Bitcoin, đã tham gia vào việc đầu tư xây dựng RWA. Điều này về cơ bản là nỗ lực tiên phong trong việc giành lại quyền lực giữa hệ thống tài chính truyền thống và công nghệ phi tập trung mới nổi dựa trên blockchain. Cuộc chiến này không chỉ là sự cạnh tranh giữa đổi mới công nghệ hoặc tài chính, mà còn là cuộc tranh giành quyền lực trong việc xác định quy tắc tài chính toàn cầu, quyền kiểm soát vốn và cơ chế phân phối tài sản trong tương lai.
Mặc dù công nghệ blockchain mang lại hy vọng về sự phi tập trung, nhưng trước thực tế quyền lực và vốn tập trung cao độ, Phố Wall đang cố gắng đưa cuộc cách mạng công nghệ này vào tầm kiểm soát của mình, thông qua các hình thức thao túng thị trường mới và chứng khoán hóa tài sản, để duy trì vị thế thống trị của mình trong hệ thống tài chính toàn cầu.
Cân bằng lại quyền lực của hệ thống tài chính toàn cầu
Phố Wall luôn chiếm ưu thế trong hệ thống tài chính toàn cầu, kiểm soát việc lưu chuyển vốn, quản lý tài sản và các điểm nút quan trọng của dịch vụ tài chính. Các tổ chức tài chính truyền thống kiểm soát vốn toàn cầu thông qua việc độc quyền hạ tầng tài chính ( như ngân hàng, sàn giao dịch chứng khoán, hệ thống thanh toán bù trừ, v.v. ) Tuy nhiên, sự nổi lên của công nghệ blockchain đã phá vỡ tình thế này:
Tài chính phi tập trung ( DeFi ) đã làm suy yếu cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống mà Phố Wall kiểm soát lâu dài thông qua việc loại bỏ trung gian. DeFi cho phép các chức năng quan trọng như dòng vốn, quản lý tài sản có thể hoạt động trên các nền tảng phi tập trung, chẳng hạn như người dùng có thể thực hiện quản lý tài sản, cho vay, giao dịch trực tiếp trên blockchain mà không cần trung gian như ngân hàng hay ngân hàng đầu tư. Nhưng điều này có nghĩa là một mối đe dọa lớn đối với Phố Wall, sự chuyển giao quyền lực này có nghĩa là Phố Wall có thể mất quyền kiểm soát đối với hệ thống tài chính toàn cầu.
Tài sản token hóa: Ai có thể kiểm soát cơ sở hạ tầng tài chính mới
Việc token hóa RWA do các nền tảng như công chain thúc đẩy, mặc dù nhằm tăng cường tính thanh khoản của tài sản, nhưng ẩn chứa cuộc chiến giành quyền kiểm soát cơ sở hạ tầng tài chính mới. Mạng blockchain là nền tảng ứng cử viên cho cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu thế hệ mới, ai có thể chiếm ưu thế trong cơ sở hạ tầng này, người đó sẽ có vị trí thống trị trong việc kết nối tài sản thực tế với blockchain trong tương lai.
Lợi ích của Phố Wall thể hiện trong ý định kiểm soát các mạng lưới phi tập trung này. Họ có thể không trực tiếp phủ nhận blockchain, mà là thông qua đầu tư, sáp nhập hoặc hợp tác, kiểm soát các nền tảng blockchain mới nổi này, khiến cho việc tập trung hóa vốn tái hiện. Mặc dù blockchain được thiết kế để phi tập trung, nhưng lượng lớn vốn, tính thanh khoản vẫn dễ dàng bị tập trung trong tay một số ít các tổ chức tài chính lớn hoặc quỹ đầu cơ. Cuối cùng dẫn đến việc tài nguyên quan trọng trên nền tảng blockchain như ( tính thanh khoản, quyền quản trị giao thức, v.v. ) vẫn sẽ quay trở lại tay một số ít người chơi, khiến cho thị trường tài sản phi tập trung hoàn toàn cần đến sức mạnh lớn từ sự tập trung.
Thao túng quy định và quyền lực bên ngoài pháp luật
Theo báo cáo từ một phương tiện truyền thông vào ngày 6 tháng 2, cuộc khảo sát giao dịch điện tử mới nhất của một ngân hàng lớn cho thấy 29% các trader tổ chức sẽ hoặc đang tham gia giao dịch tiền điện tử trong năm nay, tăng 7 điểm phần trăm so với năm ngoái.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
14 thích
Phần thưởng
14
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
DisillusiionOracle
· 08-05 19:53
rwa chơi nửa chừng cũng không ít người chạy mất đấy.
Xem bản gốcTrả lời0
GasOptimizer
· 08-05 14:19
Chào, nhìn xuống!
Xem bản gốcTrả lời0
RunWithRugs
· 08-05 14:07
搬空仓 Rug Pull đều sẽ Just this thế giới tiền điện tử chơi không nổi
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-ccc36bc5
· 08-05 14:01
Có người thích làm gì với tài sản truyền thống, Bitcoin tôi luôn giữ chặt.
RWA có thể dẫn dắt cuộc cách mạng tài chính tiếp theo trên chiến trường mới của Phố Wall
RWA có thể trở thành bước ngoặt tiếp theo của thị trường?
Với sự ra mắt của ETF Bitcoin giao ngay, lĩnh vực tiền mã hóa đang đón nhận một bước ngoặt phát triển mới. Chính sách thời chính quyền Trump đã đặt nền móng cho lĩnh vực này, và giờ đây, sự tham gia của các ông lớn tài chính truyền thống càng thúc đẩy sự phát triển của RWA( tài sản thế giới thực). Ngày càng nhiều tổ chức tài chính bắt đầu khám phá cách để thực hiện giao dịch và quản lý các tài sản truyền thống như cổ phiếu, trái phiếu thông qua công nghệ blockchain, xu hướng này đang tái định hình cấu trúc của thị trường tài chính.
Gần đây, một loạt các biện pháp được công ty công nghệ tài chính giới thiệu đánh dấu rằng lĩnh vực RWA đang dần trở thành chính thống. Cuộc cách mạng này cũng đã khơi mào một vòng chơi mới trên Phố Wall, đang âm thầm thay đổi quy tắc trò chơi giữa thị trường tiền điện tử và tài chính truyền thống.
Sự khác biệt và điểm chung của các dự án trong lĩnh vực RWA
Dự án đại diện cho các công ty quản lý tài sản lớn
Một công ty công nghệ tài chính thường xuyên hành động, đã ra mắt nền tảng dịch vụ kết nối blockchain cho cổ phiếu, trái phiếu và ETF, và công bố dự án chuỗi công khai Layer 1 mới, mục tiêu là xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính mạnh mẽ hơn, thúc đẩy việc mã hóa RWA.
Chuỗi công khai này tập trung vào việc kết hợp token hóa RWA với blockchain. Hỗ trợ các nhà đầu tư toàn cầu truy cập trên chuỗi vào chứng khoán niêm yết tại Mỹ thông qua nền tảng blockchain, đồng thời phá vỡ các giới hạn địa lý, cung cấp dịch vụ giao dịch liên tục 24/7.
Chuỗi công khai này đã giới thiệu một giải pháp tích hợp tuân thủ cấp tổ chức vào kiến trúc chuỗi công khai, cố gắng vượt qua những điểm đau hiện tại của việc chuyển đổi RWA lên chuỗi thông qua cơ chế xác thực nút có giấy phép, giao thức chuỗi chéo bản địa và các phương pháp sáng tạo khác. Bằng cách sử dụng tài sản tài chính truyền thống làm tài sản thế chấp, đảm bảo an ninh mạng và đạt được khả năng tương tác với hệ thống thanh toán truyền thống, từ đó thông suốt tính thanh khoản giữa chuỗi và ngoài chuỗi.
Sức cạnh tranh và giới hạn trong các dự án cùng lĩnh vực
Điều này vừa liên quan đến thiết kế kiến trúc độc đáo và nguồn lực mạnh mẽ của tổ chức, vừa phản ánh cuộc đấu tranh quyền lực và lợi ích giữa blockchain và tài chính truyền thống.
sức cạnh tranh
Token hóa RWA và chuyển nhượng tự do: Bằng cách ghép 1:1 cổ phiếu, trái phiếu, ETF và các tài sản khác với token, nhà đầu tư có thể tự do chuyển nhượng các tài sản được token hóa này ở ngoài nước Mỹ, và tích hợp với DeFi, tham gia vào các hoạt động tài chính như cho vay, thu nhập, v.v.
Sự kết hợp giữa tính mở và tính tuân thủ: Kết hợp tính mở của chuỗi blockchain công cộng với tính tuân thủ của chuỗi được cấp phép. Các xác thực viên được kiểm tra cấp phép để đảm bảo tính tuân thủ, đồng thời bất kỳ nhà phát triển và người dùng nào cũng có thể phát hành Token và phát triển ứng dụng trên chuỗi này, đảm bảo sức sống đổi mới.
Tham gia của các tổ chức và xây dựng hệ sinh thái: Nhóm tư vấn thiết kế bao gồm nhiều tổ chức tài chính nổi tiếng, đã thúc đẩy ứng dụng cấp tổ chức của họ trong lĩnh vực tài chính truyền thống và DeFi.
Cơ chế oracle và an ninh dữ liệu: Hệ thống oracle tích hợp có thể đảm bảo tính chính xác và thời gian thực của dữ liệu trên chuỗi, giảm thiểu rủi ro thao túng dữ liệu. Thiết kế này tăng cường độ tin cậy của các dữ liệu quan trọng như giá tài sản, lãi suất, chỉ số thị trường.
Chức năng và bảo đảm an ninh chuỗi chéo: Thực hiện chuyển giao tài sản chuỗi chéo thông qua cầu nối chuyên dụng, cung cấp bảo đảm an ninh cho mạng lưới xác thực phi tập trung, và hỗ trợ quản lý tài sản và thanh khoản của các tổ chức, thích ứng với giao dịch quy mô lớn.
giới hạn
Phụ thuộc cao vào tổ chức, thiếu động lực từ cộng đồng
Kiến trúc của dự án này phụ thuộc mạnh mẽ vào sự tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống, độ tin cậy và tính thanh khoản của tài sản token hóa chủ yếu đến từ sự bảo chứng của những tổ chức này. Mặc dù mô hình này đảm bảo chất lượng và tính tuân thủ của tài sản token hóa, nhưng nó cũng mang lại một vấn đề cốt lõi: hệ sinh thái của nó chủ yếu được thiết kế cho các tổ chức, mức độ tham gia của người dùng bình thường khá thấp. So với các dự án RWA hoàn toàn phi tập trung, nó giống như một sự mở rộng của thế giới tài chính truyền thống, việc lưu thông và giao dịch tài sản token hóa chủ yếu diễn ra giữa các tổ chức, ảnh hưởng của các nhà đầu tư bình thường và cộng đồng phi tập trung bị suy giảm.
Vấn đề phân phối quyền lực dưới sự kiểm soát tập trung
Mặc dù giữ lại một phần tính mở, nhưng các trình xác thực của nó là có giấy phép, điều này có nghĩa là quyền lực cốt lõi tập trung vào tay một số ít tổ chức. Điều này trái ngược rõ rệt với một số dự án RWA hoàn toàn phi tập trung, những dự án nhấn mạnh rằng bất kỳ người tham gia nào cũng có thể trở thành nút quan trọng của mạng. Thiết kế của dự án này phần nào phản ánh cấu trúc quyền lực của tài chính truyền thống, tức là phần lớn quyền kiểm soát vẫn nằm trong tay một số tổ chức tài chính lớn. Sự tập trung quyền lực này có thể gây ra xung đột trong tương lai về quản trị và phân phối tài nguyên, đặc biệt là khi có xung đột giữa các nhà nắm giữ token và lợi ích của các tổ chức.
Tốc độ đổi mới có thể bị hạn chế bởi sự tuân thủ và các tổ chức truyền thống
Do dự án có trụ cột cốt lõi là tuân thủ và sự tham gia của các tổ chức, điều này cũng có thể hạn chế tốc độ đổi mới của nó. So với các dự án hoàn toàn phi tập trung, việc giới thiệu các sản phẩm hoặc công nghệ tài chính mới có thể cần phải trải qua các quy trình tuân thủ phức tạp và sự phê duyệt của các tổ chức. Điều này khiến nó phải đối mặt với rủi ro phản ứng chậm trong lĩnh vực tiền điện tử đang thay đổi nhanh chóng, đặc biệt là khi cạnh tranh với các dự án DeFi linh hoạt hơn, cấu trúc định hướng tuân thủ và tổ chức của nó có thể trở thành gánh nặng.
Những rào cản thực tế mà dự án RWA đang phải đối mặt
Mặc dù công nghệ blockchain cung cấp nền tảng kỹ thuật cho việc đưa RWA lên chuỗi, nhưng các chuỗi công cộng hiện tại vẫn khó có thể đáp ứng nhu cầu của tài chính truyền thống trong các lĩnh vực như giao dịch tần suất cao và thanh toán thời gian thực. Trong khi đó, sự chia rẽ trong hệ sinh thái chuỗi chéo và các vấn đề về an ninh cũng làm gia tăng khó khăn cho các tổ chức trong việc triển khai RWA. Việc ứng dụng RWA trong tài chính phi tập trung (DeFi) đang đối mặt với nhiều trở ngại thực tế:
Đầu tiên, vấn đề về niềm tin và tính nhất quán của tài sản với dữ liệu trên chuỗi trở thành thách thức cốt lõi khi tài sản thực (RWA) được đưa lên chuỗi. Chìa khóa để đưa RWA lên chuỗi là đảm bảo tính nhất quán giữa tài sản trong thế giới thực và dữ liệu trên chuỗi. Ví dụ, sau khi tài sản bất động sản được token hóa, thông tin về quyền sở hữu, giá trị và các thông tin khác được ghi nhận trên chuỗi phải hoàn toàn khớp với các tài liệu pháp lý và tình trạng tài sản trong thực tế. Tuy nhiên, điều này liên quan đến hai vấn đề quan trọng: thứ nhất là tính xác thực của dữ liệu trên chuỗi, tức là làm thế nào để đảm bảo nguồn gốc của dữ liệu trên chuỗi là đáng tin cậy và không thể bị sửa đổi; thứ hai là việc cập nhật dữ liệu đồng bộ, tức là làm thế nào để đảm bảo thông tin trên chuỗi có thể phản ánh kịp thời sự thay đổi tình trạng của tài sản thực. Giải quyết những vấn đề này thường cần phải có sự can thiệp của bên thứ ba đáng tin cậy hoặc cơ quan có thẩm quyền ( như chính phủ hoặc tổ chức chứng nhận ), nhưng điều này lại mâu thuẫn với bản chất phi tập trung của blockchain, vấn đề niềm tin vẫn là thách thức cốt lõi khó tránh khỏi khi đưa RWA lên chuỗi.
Thiếu an ninh mạng cũng là một vấn đề quan trọng, an ninh của mạng lưới blockchain thường phụ thuộc vào cơ chế khuyến khích kinh tế của token cục bộ, nhưng sự biến động của RWA thường thấp hơn so với tiền điện tử, đặc biệt là trong thời kỳ thị trường suy thoái, có thể dẫn đến việc giảm an ninh mạng. Hơn nữa, tính phức tạp của RWA yêu cầu tiêu chuẩn an ninh cao hơn, trong khi các hệ thống blockchain hiện tại có thể không hoàn toàn đáp ứng được các yêu cầu này.
Vấn đề tương thích giữa RWA và kiến trúc DeFi vẫn chưa được giải quyết, thiết kế ban đầu của DeFi là phục vụ cho tài sản gốc tiền điện tử, chứ không phải tài sản chứng khoán truyền thống. Việc đưa RWA lên chuỗi liên quan đến những hành vi tài chính phức tạp như chia tách cổ phiếu, phân phối cổ tức, những thao tác này khó có thể được quản lý hiệu quả thông qua các hệ thống DeFi hiện tại. Đặc biệt, hệ thống oracle cũng gặp phải những thiếu sót rõ ràng về khả năng thực thi và bảo mật khi xử lý dữ liệu tài chính truyền thống quy mô lớn.
Việc tăng thêm độ khó trong việc đưa RWA lên chuỗi liên quan đến vấn đề phân tán tính thanh khoản và an toàn giữa các chuỗi, sự phát hành RWA qua chuỗi đã dẫn đến việc phân tán tính thanh khoản, làm tăng độ phức tạp trong quản lý tài sản. Cơ chế cầu nối giữa các chuỗi mặc dù cung cấp giải pháp, nhưng cũng mang đến những rủi ro an toàn mới, như tấn công chi tiêu đôi, lỗ hổng giao thức.
Vấn đề giám sát của cơ quan và tính tuân thủ là rào cản phi kỹ thuật lớn nhất đối với việc đưa RWA lên chuỗi, nhiều tổ chức tài chính được quản lý không thể giao dịch trên chuỗi công khai, lý do chính bao gồm tính ẩn danh, thiếu khung tuân thủ và sự khác biệt về tiêu chuẩn quản lý toàn cầu. Các yêu cầu tuân thủ như KYC và chống rửa tiền càng làm tăng thêm độ phức tạp cho việc đưa RWA lên chuỗi, điều này ở một mức độ nào đó lại hạn chế dòng vốn vào.
Tính thanh khoản của thị trường và các hạn chế tham gia của tổ chức cũng hạn chế sự phát triển của RWA, hiện tại tổng giá trị thị trường của RWA chủ yếu tập trung vào tài sản rủi ro thấp ( như trái phiếu chính phủ và quỹ ), trong khi tiến trình lên chuỗi của các tài sản lớn như cổ phiếu và bất động sản vẫn chậm. Tính thanh khoản của RWA vẫn phụ thuộc vào các giao thức gốc của tiền điện tử, toàn bộ thị trường vẫn ở giai đoạn phát triển sớm.
Cuối cùng, xung đột giữa DeFi và cơ chế tin cậy của tài chính truyền thống cũng là vấn đề mà RWA trên chuỗi phải giải quyết. DeFi phụ thuộc vào mã code và mật mã để xây dựng sự tin cậy, trong khi tài chính truyền thống lại phụ thuộc vào hợp đồng pháp lý và các tổ chức trung ương. Sự khác biệt trong cơ chế tin cậy này dẫn đến thái độ thận trọng của các tổ chức tài chính truyền thống đối với công nghệ blockchain, đặc biệt là trong các khâu quan trọng như lưu ký và quản lý rủi ro.
Mặc dù công nghệ blockchain đã cung cấp khả năng cho việc đưa RWA lên chuỗi, nhưng trong ứng dụng thực tế vẫn gặp phải nhiều thách thức. Từ tính nhất quán dữ liệu, an ninh mạng, khả năng tương thích, tính thanh khoản, tính tuân thủ cho đến sự phù hợp giữa mô hình công nghệ và kinh tế, cũng như xung đột trong cơ chế tin cậy, những vấn đề này cần được giải quyết dần dần trong quá trình phát triển để thúc đẩy việc ứng dụng rộng rãi RWA trong DeFi.
RWA đạt được thành công, chuỗi công cộng có thể trở thành sự phân phối lại quyền lực giữa hệ thống tài chính cũ và mới.
Chương này phân tích lợi ích cốt lõi của phố Wall liên quan đến chuỗi công khai, tôi cho rằng cần phải thoát ra khỏi hiện tượng token hóa tài sản thực và nhìn theo logic hoạt động tài chính cũng như các yếu tố thúc đẩy đằng sau cuộc chiến lợi ích. Như quan điểm đã nêu ở trên, RWA gặp khó khăn lớn nhất không phải ở khía cạnh công nghệ mà là làm thế nào để thực hiện sự tuân thủ, và sự tuân thủ này cần phải dựa vào sự công nhận của các tổ chức quyền lực trung ương mạnh mẽ.
Công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, sau khi hoàn thành việc thúc đẩy ETF Bitcoin, đã tham gia vào việc đầu tư xây dựng RWA. Điều này về cơ bản là nỗ lực tiên phong trong việc giành lại quyền lực giữa hệ thống tài chính truyền thống và công nghệ phi tập trung mới nổi dựa trên blockchain. Cuộc chiến này không chỉ là sự cạnh tranh giữa đổi mới công nghệ hoặc tài chính, mà còn là cuộc tranh giành quyền lực trong việc xác định quy tắc tài chính toàn cầu, quyền kiểm soát vốn và cơ chế phân phối tài sản trong tương lai.
Mặc dù công nghệ blockchain mang lại hy vọng về sự phi tập trung, nhưng trước thực tế quyền lực và vốn tập trung cao độ, Phố Wall đang cố gắng đưa cuộc cách mạng công nghệ này vào tầm kiểm soát của mình, thông qua các hình thức thao túng thị trường mới và chứng khoán hóa tài sản, để duy trì vị thế thống trị của mình trong hệ thống tài chính toàn cầu.
Cân bằng lại quyền lực của hệ thống tài chính toàn cầu
Phố Wall luôn chiếm ưu thế trong hệ thống tài chính toàn cầu, kiểm soát việc lưu chuyển vốn, quản lý tài sản và các điểm nút quan trọng của dịch vụ tài chính. Các tổ chức tài chính truyền thống kiểm soát vốn toàn cầu thông qua việc độc quyền hạ tầng tài chính ( như ngân hàng, sàn giao dịch chứng khoán, hệ thống thanh toán bù trừ, v.v. ) Tuy nhiên, sự nổi lên của công nghệ blockchain đã phá vỡ tình thế này:
Tài chính phi tập trung ( DeFi ) đã làm suy yếu cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống mà Phố Wall kiểm soát lâu dài thông qua việc loại bỏ trung gian. DeFi cho phép các chức năng quan trọng như dòng vốn, quản lý tài sản có thể hoạt động trên các nền tảng phi tập trung, chẳng hạn như người dùng có thể thực hiện quản lý tài sản, cho vay, giao dịch trực tiếp trên blockchain mà không cần trung gian như ngân hàng hay ngân hàng đầu tư. Nhưng điều này có nghĩa là một mối đe dọa lớn đối với Phố Wall, sự chuyển giao quyền lực này có nghĩa là Phố Wall có thể mất quyền kiểm soát đối với hệ thống tài chính toàn cầu.
Tài sản token hóa: Ai có thể kiểm soát cơ sở hạ tầng tài chính mới
Việc token hóa RWA do các nền tảng như công chain thúc đẩy, mặc dù nhằm tăng cường tính thanh khoản của tài sản, nhưng ẩn chứa cuộc chiến giành quyền kiểm soát cơ sở hạ tầng tài chính mới. Mạng blockchain là nền tảng ứng cử viên cho cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu thế hệ mới, ai có thể chiếm ưu thế trong cơ sở hạ tầng này, người đó sẽ có vị trí thống trị trong việc kết nối tài sản thực tế với blockchain trong tương lai.
Lợi ích của Phố Wall thể hiện trong ý định kiểm soát các mạng lưới phi tập trung này. Họ có thể không trực tiếp phủ nhận blockchain, mà là thông qua đầu tư, sáp nhập hoặc hợp tác, kiểm soát các nền tảng blockchain mới nổi này, khiến cho việc tập trung hóa vốn tái hiện. Mặc dù blockchain được thiết kế để phi tập trung, nhưng lượng lớn vốn, tính thanh khoản vẫn dễ dàng bị tập trung trong tay một số ít các tổ chức tài chính lớn hoặc quỹ đầu cơ. Cuối cùng dẫn đến việc tài nguyên quan trọng trên nền tảng blockchain như ( tính thanh khoản, quyền quản trị giao thức, v.v. ) vẫn sẽ quay trở lại tay một số ít người chơi, khiến cho thị trường tài sản phi tập trung hoàn toàn cần đến sức mạnh lớn từ sự tập trung.
Thao túng quy định và quyền lực bên ngoài pháp luật
Theo báo cáo từ một phương tiện truyền thông vào ngày 6 tháng 2, cuộc khảo sát giao dịch điện tử mới nhất của một ngân hàng lớn cho thấy 29% các trader tổ chức sẽ hoặc đang tham gia giao dịch tiền điện tử trong năm nay, tăng 7 điểm phần trăm so với năm ngoái.
Chênh lệch giá luôn là Wall Street