Thiết kế và quản lý rủi ro của kho DEX: Bắt đầu từ sự kiện Hyperliquid
Vào ngày 12 tháng 3 năm 2025, một sự kiện thua lỗ lớn liên quan đến quỹ Hyperliquid đã gây ra sự chú ý rộng rãi trong ngành. Một nhà giao dịch đã sử dụng đòn bẩy 50 lần, chủ động thanh lý vị thế dài khi giá ETH giảm, dẫn đến khoảng 160,000 ETH (trị giá 306 triệu USD) bị thanh lý. Do quy mô thanh lý rất lớn, giá ETH đã giảm thêm, cuối cùng gây ra tổn thất hơn 4 triệu USD cho quỹ Hyperliquid.
Sự kiện này lại làm nổi bật những thách thức mà các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) phải đối mặt trong việc đảm bảo an toàn và kiểm soát rủi ro. Là một phần quan trọng của hệ sinh thái DEX, thiết kế và quản lý kho tài sản là rất quan trọng cho sự vận hành ổn định của nền tảng. Bài viết này sẽ đi sâu vào cấu trúc, chức năng cũng như các chiến lược quản lý rủi ro của kho tài sản DEX.
Các loại và chức năng của kho DEX
Kho DEX chủ yếu được chia thành hai loại: loại đơn giản và loại phức hợp. Kho đơn giản là một thiết kế kiến trúc đổi mới, nhằm nâng cao hiệu quả vốn và trải nghiệm người dùng. Nó tập trung quản lý tài sản của người dùng, cho phép những tài sản này được sử dụng đồng thời cho nhiều mục đích, chẳng hạn như cung cấp cho vay chớp nhoáng, tham gia canh tác lợi nhuận hoặc làm nguồn cung cấp tính thanh khoản cho nhà tạo lập thị trường tự động (AMM).
Kho tài sản đơn nhất không chỉ là nơi lưu trữ tài sản, mà còn giống như "cửa hàng ứng dụng" của hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi). Các nhà phát triển có thể xây dựng nhiều ứng dụng DeFi khác nhau trên kiến trúc nền tảng linh hoạt này mà không cần phải thiết kế hệ thống quản lý tài sản từ đầu. Thiết kế mô-đun này giảm đáng kể độ khó trong phát triển, đồng thời nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.
Kho lưu trữ phức hợp, như kho HLP được sử dụng bởi Hyperliquid, bao gồm nhiều mô-đun chiến lược, chủ yếu bao gồm bốn phần: tạo thị trường, tiếp nhận đơn hàng, quản lý tỷ lệ phí vốn và thanh lý giao dịch:
Chiến lược tạo lập thị trường: Tính toán giá công bằng dựa trên dữ liệu báo giá từ nhiều sàn giao dịch, cung cấp tính thanh khoản sinh lợi 24/7.
Tiếp nhận đơn hàng: Tìm kiếm các cơ hội giao dịch có lợi nhuận dựa trên sự biến động của thị trường và độ sâu của sổ lệnh.
Quản lý phí vốn: Tham gia vào thị trường hợp đồng vĩnh viễn để thu phí vốn, cung cấp lợi nhuận bổ sung cho nền tảng.
Chiến lược thanh lý: Xử lý các hoạt động thanh lý trên nền tảng, đảm bảo nền tảng hoạt động ổn định.
Những chiến lược này kết hợp với nhau không chỉ cung cấp hỗ trợ thanh khoản mạnh mẽ cho nền tảng DEX mà còn tạo ra các nguồn thu nhập đa dạng.
Thách thức quản lý rủi ro DEX
Sự kiện Hyperliquid đã tiết lộ những vấn đề tiềm ẩn trong quản lý rủi ro của kho DEX. Trong sự kiện này, một trader đã chuyển đổi 10 triệu USDC thành vị thế ETH dài hạn trị giá 271 triệu đô la Mỹ thông qua đòn bẩy cao, sau đó rút lại tài sản thế chấp, buộc HLP phải tiếp quản giao dịch này. Hành động này đã khai thác lỗ hổng trong chiến lược thanh lý, khiến HLP buộc phải gánh chịu một rủi ro lớn.
Để đối phó với các rủi ro tương tự, một số DEX đã áp dụng các biện pháp quản lý rủi ro nghiêm ngặt hơn. Ví dụ, một nền tảng giao dịch đã giới thiệu cơ chế quản lý rủi ro động, phân chia mức độ rủi ro dựa trên khối lượng giao dịch của người dùng và điều chỉnh động tỷ lệ đòn bẩy tối đa cũng như tỷ lệ ký quỹ duy trì. Cơ chế này vừa đảm bảo an toàn và ổn định cho nền tảng, vừa giữ lại sự tích cực giao dịch của người dùng càng nhiều càng tốt.
Hướng cải tiến và triển vọng tương lai
Thiết kế và quản lý rủi ro của kho DEX cần tìm kiếm sự cân bằng giữa an toàn, lợi nhuận và trải nghiệm người dùng. Hướng cải tiến trong tương lai có thể bao gồm:
Tối ưu hóa cơ chế thanh toán: Thiết kế các chiến lược thanh toán thông minh hơn, ngăn chặn việc thanh toán quy mô lớn gây ra ảnh hưởng nghiêm trọng đến thị trường.
Quản lý rủi ro động: Giới thiệu hệ thống quản lý rủi ro động dựa trên biến động thị trường, điều chỉnh các tham số giao dịch theo thời gian thực.
Nhiều lớp hồ thanh khoản: Thiết kế cấu trúc hồ thanh khoản phân tầng, phân bổ tài sản dựa trên sở thích rủi ro và quy mô vốn.
Phòng ngừa rủi ro chuỗi chéo: Sử dụng công nghệ chuỗi chéo để phân tán rủi ro giữa nhiều mạng chuỗi khối.
Tăng cường kiểm toán hợp đồng thông minh: Tăng cường tần suất và độ sâu của việc kiểm toán hợp đồng thông minh của kho, kịp thời phát hiện và sửa chữa các lỗ hổng tiềm ẩn.
Với sự phát triển không ngừng của hệ sinh thái DeFi, thiết kế và quản lý rủi ro của kho DEX sẽ tiếp tục tiến hóa. Thông qua việc tối ưu hóa và đổi mới liên tục, DEX hy vọng sẽ cung cấp dịch vụ tài chính hiệu quả hơn và linh hoạt hơn trong khi đảm bảo an toàn cho tài sản của người dùng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
6 thích
Phần thưởng
6
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
LightningAllInHero
· 18phút trước
Bạo lực All in không chịu nổi
Xem bản gốcTrả lời0
DeFiAlchemist
· 08-05 12:37
*nhìn qua các biểu đồ huyền bí* Sự cố Hyperliquid tiết lộ một sự mất cân bằng hóa học nghiêm trọng trong sự chuyển đổi rủi ro ngân khố DEX. Khi đòn bẩy gặp phải thanh lý theo tầng, ngay cả những kho báu thiêng liêng nhất cũng không thể duy trì sự cân bằng. Chúng ta phải hiệu chỉnh lại các vector rủi ro của mình thông qua trí tuệ tài chính cổ đại và ma thuật định lượng hiện đại.
Thiết kế kho DEX và Quản lý rủi ro: Rút ra bài học từ sự kiện Hyperliquid
Thiết kế và quản lý rủi ro của kho DEX: Bắt đầu từ sự kiện Hyperliquid
Vào ngày 12 tháng 3 năm 2025, một sự kiện thua lỗ lớn liên quan đến quỹ Hyperliquid đã gây ra sự chú ý rộng rãi trong ngành. Một nhà giao dịch đã sử dụng đòn bẩy 50 lần, chủ động thanh lý vị thế dài khi giá ETH giảm, dẫn đến khoảng 160,000 ETH (trị giá 306 triệu USD) bị thanh lý. Do quy mô thanh lý rất lớn, giá ETH đã giảm thêm, cuối cùng gây ra tổn thất hơn 4 triệu USD cho quỹ Hyperliquid.
Sự kiện này lại làm nổi bật những thách thức mà các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) phải đối mặt trong việc đảm bảo an toàn và kiểm soát rủi ro. Là một phần quan trọng của hệ sinh thái DEX, thiết kế và quản lý kho tài sản là rất quan trọng cho sự vận hành ổn định của nền tảng. Bài viết này sẽ đi sâu vào cấu trúc, chức năng cũng như các chiến lược quản lý rủi ro của kho tài sản DEX.
Các loại và chức năng của kho DEX
Kho DEX chủ yếu được chia thành hai loại: loại đơn giản và loại phức hợp. Kho đơn giản là một thiết kế kiến trúc đổi mới, nhằm nâng cao hiệu quả vốn và trải nghiệm người dùng. Nó tập trung quản lý tài sản của người dùng, cho phép những tài sản này được sử dụng đồng thời cho nhiều mục đích, chẳng hạn như cung cấp cho vay chớp nhoáng, tham gia canh tác lợi nhuận hoặc làm nguồn cung cấp tính thanh khoản cho nhà tạo lập thị trường tự động (AMM).
Kho tài sản đơn nhất không chỉ là nơi lưu trữ tài sản, mà còn giống như "cửa hàng ứng dụng" của hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi). Các nhà phát triển có thể xây dựng nhiều ứng dụng DeFi khác nhau trên kiến trúc nền tảng linh hoạt này mà không cần phải thiết kế hệ thống quản lý tài sản từ đầu. Thiết kế mô-đun này giảm đáng kể độ khó trong phát triển, đồng thời nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.
Kho lưu trữ phức hợp, như kho HLP được sử dụng bởi Hyperliquid, bao gồm nhiều mô-đun chiến lược, chủ yếu bao gồm bốn phần: tạo thị trường, tiếp nhận đơn hàng, quản lý tỷ lệ phí vốn và thanh lý giao dịch:
Chiến lược tạo lập thị trường: Tính toán giá công bằng dựa trên dữ liệu báo giá từ nhiều sàn giao dịch, cung cấp tính thanh khoản sinh lợi 24/7.
Tiếp nhận đơn hàng: Tìm kiếm các cơ hội giao dịch có lợi nhuận dựa trên sự biến động của thị trường và độ sâu của sổ lệnh.
Quản lý phí vốn: Tham gia vào thị trường hợp đồng vĩnh viễn để thu phí vốn, cung cấp lợi nhuận bổ sung cho nền tảng.
Chiến lược thanh lý: Xử lý các hoạt động thanh lý trên nền tảng, đảm bảo nền tảng hoạt động ổn định.
Những chiến lược này kết hợp với nhau không chỉ cung cấp hỗ trợ thanh khoản mạnh mẽ cho nền tảng DEX mà còn tạo ra các nguồn thu nhập đa dạng.
Thách thức quản lý rủi ro DEX
Sự kiện Hyperliquid đã tiết lộ những vấn đề tiềm ẩn trong quản lý rủi ro của kho DEX. Trong sự kiện này, một trader đã chuyển đổi 10 triệu USDC thành vị thế ETH dài hạn trị giá 271 triệu đô la Mỹ thông qua đòn bẩy cao, sau đó rút lại tài sản thế chấp, buộc HLP phải tiếp quản giao dịch này. Hành động này đã khai thác lỗ hổng trong chiến lược thanh lý, khiến HLP buộc phải gánh chịu một rủi ro lớn.
Để đối phó với các rủi ro tương tự, một số DEX đã áp dụng các biện pháp quản lý rủi ro nghiêm ngặt hơn. Ví dụ, một nền tảng giao dịch đã giới thiệu cơ chế quản lý rủi ro động, phân chia mức độ rủi ro dựa trên khối lượng giao dịch của người dùng và điều chỉnh động tỷ lệ đòn bẩy tối đa cũng như tỷ lệ ký quỹ duy trì. Cơ chế này vừa đảm bảo an toàn và ổn định cho nền tảng, vừa giữ lại sự tích cực giao dịch của người dùng càng nhiều càng tốt.
Hướng cải tiến và triển vọng tương lai
Thiết kế và quản lý rủi ro của kho DEX cần tìm kiếm sự cân bằng giữa an toàn, lợi nhuận và trải nghiệm người dùng. Hướng cải tiến trong tương lai có thể bao gồm:
Tối ưu hóa cơ chế thanh toán: Thiết kế các chiến lược thanh toán thông minh hơn, ngăn chặn việc thanh toán quy mô lớn gây ra ảnh hưởng nghiêm trọng đến thị trường.
Quản lý rủi ro động: Giới thiệu hệ thống quản lý rủi ro động dựa trên biến động thị trường, điều chỉnh các tham số giao dịch theo thời gian thực.
Nhiều lớp hồ thanh khoản: Thiết kế cấu trúc hồ thanh khoản phân tầng, phân bổ tài sản dựa trên sở thích rủi ro và quy mô vốn.
Phòng ngừa rủi ro chuỗi chéo: Sử dụng công nghệ chuỗi chéo để phân tán rủi ro giữa nhiều mạng chuỗi khối.
Tăng cường kiểm toán hợp đồng thông minh: Tăng cường tần suất và độ sâu của việc kiểm toán hợp đồng thông minh của kho, kịp thời phát hiện và sửa chữa các lỗ hổng tiềm ẩn.
Với sự phát triển không ngừng của hệ sinh thái DeFi, thiết kế và quản lý rủi ro của kho DEX sẽ tiếp tục tiến hóa. Thông qua việc tối ưu hóa và đổi mới liên tục, DEX hy vọng sẽ cung cấp dịch vụ tài chính hiệu quả hơn và linh hoạt hơn trong khi đảm bảo an toàn cho tài sản của người dùng.