Giá trị cao của Pump.fun gây ra suy nghĩ trong ngành
Gần đây, một nền tảng phát hành token MEME đã huy động 1 tỷ đô la với mức định giá 4 tỷ đô la, thu hút nhiều cuộc thảo luận. Mức định giá này vượt qua hầu hết các giao thức DeFi blue-chip, khiến người ta không khỏi nghi ngờ về tính hợp lý của nó. Dưới đây là phân tích hiện tượng này từ vài khía cạnh:
1. Định giá phi lý của bong bóng thị trường
Nền tảng này thực sự đã thu lợi đáng kể từ cơn sốt MEME token gần đây, với doanh thu hàng tháng từng đạt đỉnh hàng chục triệu đô la. Tuy nhiên, mô hình lợi nhuận này phụ thuộc nghiêm trọng vào sự cuồng nhiệt phi lý của thị trường đối với MEME token trong ngắn hạn. Về bản chất, đây là một mô hình kiếm tiền dựa trên tâm lý đầu cơ, thiếu tính bền vững.
40 tỷ USD định giá vượt xa hầu hết các giao thức đổi mới DeFi, mức định giá này khó có thể thuyết phục. Một khi cơn sốt MEME lắng xuống hoặc thị trường trở lại với lý trí, mô hình doanh thu của nền tảng này có thể nhanh chóng sụp đổ. Việc phát hành đồng tiền trong lúc độ nóng của MEME đã bắt đầu giảm nhiệt khiến người ta không khỏi nghi ngờ động cơ của họ.
2. Mô hình kinh doanh yếu kém thiếu rào cản cạnh tranh
Sự thành công của nền tảng này xuất phát từ việc nắm bắt được lợi ích công nghệ của chuỗi công khai hiệu suất cao và cơ hội thời đại trong việc phổ biến văn hóa MEME. Nhưng liệu "lợi thế tiên phong" này có thể tạo ra được một bức tường thành đủ sâu hay không thì vẫn còn đáng bàn. Từ góc độ kỹ thuật, các nền tảng phát hành coin tương tự có thể được sao chép nhanh chóng; từ góc độ vận hành, nền tảng phát hành MEME về bản chất là một doanh nghiệp dựa trên lưu lượng, chi phí di chuyển của người dùng rất thấp.
Điều đáng chú ý hơn là nền tảng này có độ phụ thuộc rất cao vào hệ sinh thái của các chuỗi công khai cụ thể. Một khi cơ sở hạ tầng nền tảng xảy ra thay đổi lớn, sự mong manh của mô hình kinh doanh của nó sẽ lộ rõ. Mô hình kinh doanh này dựa trên cơ sở hạ tầng của người khác rất khó để duy trì giá trị độc lập 4 tỷ đô la.
3. Các thuộc tính công cụ khó hỗ trợ việc xây dựng hệ sinh thái
Hiện tại, nền tảng này mặc dù có lợi nhuận khả quan, nhưng về bản chất vẫn là một "công cụ phát hành token". Để duy trì giá trị thị trường 40 tỷ đô la, ít nhất cần phải xây dựng một hệ sinh thái MEME khổng lồ. Tuy nhiên, việc chuyển đổi từ một nền tảng phát hành thuần túy sang một hệ sinh thái MEME phức tạp, bản thân đã tồn tại mâu thuẫn: cốt lõi của văn hóa MEME nằm ở sự đơn giản, trực tiếp và lan truyền theo cách virus, việc tích hợp quá nhiều chức năng có thể khiến nền tảng mất đi sức hấp dẫn ban đầu.
Thực tế, việc tìm kiếm sự cân bằng giữa đặc tính "ngắn gọn và nhanh chóng" của MEME và việc tích lũy giá trị lâu dài của nền tảng không phải là điều dễ dàng. Những sản phẩm cố gắng tiến hóa từ công cụ sang nền tảng thường mất phương hướng trong quá trình theo đuổi "toàn diện và lớn mạnh", và cuối cùng trở thành một thứ không rõ hình dạng.
4. Định giá cao hoặc bóp méo hệ thống giá trị ngành
Định giá cực cao của nền tảng này đã phát đi một tín hiệu nguy hiểm cho toàn ngành: Trong hệ sinh thái tiền điện tử hiện tại, giá trị của "tập hợp lưu lượng + hiện thực hóa đầu cơ" có thể vượt qua "đổi mới công nghệ + xây dựng cơ sở hạ tầng". Định hướng giá trị này có thể gây ra phản ứng dây chuyền thảm khốc cho ngành.
Một mặt, nhiều vốn và nhân tài có thể đổ vào xây dựng cơ sở hạ tầng liên quan đến MEME; mặt khác, ngành có thể ngày càng "giải trí hóa", khiến cho những đổi mới công nghệ thực sự bị gạt sang một bên.
Tổng thể mà nói, sự kiện huy động vốn lần này không chỉ đánh dấu sự trưởng thành của nền kinh tế MEME, mà còn có thể báo hiệu sự suy thoái của giá trị trong ngành. Chìa khóa nằm ở việc nền tảng này có thể xây dựng được các rào cản kinh doanh bền vững sau khi nhận được lượng vốn khổng lồ hay không. Nếu không, sự định giá méo mó này có thể mang lại một cuộc khủng hoảng đổi mới lớn cho toàn bộ ngành, báo hiệu một tương lai tiền điện tử ngày càng thực dụng, thiển cận và xa rời bản chất công nghệ.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
MEME Token nền tảng 40 tỷ USD ước tính gây ra tranh cãi về giá trị trong ngành
Giá trị cao của Pump.fun gây ra suy nghĩ trong ngành
Gần đây, một nền tảng phát hành token MEME đã huy động 1 tỷ đô la với mức định giá 4 tỷ đô la, thu hút nhiều cuộc thảo luận. Mức định giá này vượt qua hầu hết các giao thức DeFi blue-chip, khiến người ta không khỏi nghi ngờ về tính hợp lý của nó. Dưới đây là phân tích hiện tượng này từ vài khía cạnh:
1. Định giá phi lý của bong bóng thị trường
Nền tảng này thực sự đã thu lợi đáng kể từ cơn sốt MEME token gần đây, với doanh thu hàng tháng từng đạt đỉnh hàng chục triệu đô la. Tuy nhiên, mô hình lợi nhuận này phụ thuộc nghiêm trọng vào sự cuồng nhiệt phi lý của thị trường đối với MEME token trong ngắn hạn. Về bản chất, đây là một mô hình kiếm tiền dựa trên tâm lý đầu cơ, thiếu tính bền vững.
40 tỷ USD định giá vượt xa hầu hết các giao thức đổi mới DeFi, mức định giá này khó có thể thuyết phục. Một khi cơn sốt MEME lắng xuống hoặc thị trường trở lại với lý trí, mô hình doanh thu của nền tảng này có thể nhanh chóng sụp đổ. Việc phát hành đồng tiền trong lúc độ nóng của MEME đã bắt đầu giảm nhiệt khiến người ta không khỏi nghi ngờ động cơ của họ.
2. Mô hình kinh doanh yếu kém thiếu rào cản cạnh tranh
Sự thành công của nền tảng này xuất phát từ việc nắm bắt được lợi ích công nghệ của chuỗi công khai hiệu suất cao và cơ hội thời đại trong việc phổ biến văn hóa MEME. Nhưng liệu "lợi thế tiên phong" này có thể tạo ra được một bức tường thành đủ sâu hay không thì vẫn còn đáng bàn. Từ góc độ kỹ thuật, các nền tảng phát hành coin tương tự có thể được sao chép nhanh chóng; từ góc độ vận hành, nền tảng phát hành MEME về bản chất là một doanh nghiệp dựa trên lưu lượng, chi phí di chuyển của người dùng rất thấp.
Điều đáng chú ý hơn là nền tảng này có độ phụ thuộc rất cao vào hệ sinh thái của các chuỗi công khai cụ thể. Một khi cơ sở hạ tầng nền tảng xảy ra thay đổi lớn, sự mong manh của mô hình kinh doanh của nó sẽ lộ rõ. Mô hình kinh doanh này dựa trên cơ sở hạ tầng của người khác rất khó để duy trì giá trị độc lập 4 tỷ đô la.
3. Các thuộc tính công cụ khó hỗ trợ việc xây dựng hệ sinh thái
Hiện tại, nền tảng này mặc dù có lợi nhuận khả quan, nhưng về bản chất vẫn là một "công cụ phát hành token". Để duy trì giá trị thị trường 40 tỷ đô la, ít nhất cần phải xây dựng một hệ sinh thái MEME khổng lồ. Tuy nhiên, việc chuyển đổi từ một nền tảng phát hành thuần túy sang một hệ sinh thái MEME phức tạp, bản thân đã tồn tại mâu thuẫn: cốt lõi của văn hóa MEME nằm ở sự đơn giản, trực tiếp và lan truyền theo cách virus, việc tích hợp quá nhiều chức năng có thể khiến nền tảng mất đi sức hấp dẫn ban đầu.
Thực tế, việc tìm kiếm sự cân bằng giữa đặc tính "ngắn gọn và nhanh chóng" của MEME và việc tích lũy giá trị lâu dài của nền tảng không phải là điều dễ dàng. Những sản phẩm cố gắng tiến hóa từ công cụ sang nền tảng thường mất phương hướng trong quá trình theo đuổi "toàn diện và lớn mạnh", và cuối cùng trở thành một thứ không rõ hình dạng.
4. Định giá cao hoặc bóp méo hệ thống giá trị ngành
Định giá cực cao của nền tảng này đã phát đi một tín hiệu nguy hiểm cho toàn ngành: Trong hệ sinh thái tiền điện tử hiện tại, giá trị của "tập hợp lưu lượng + hiện thực hóa đầu cơ" có thể vượt qua "đổi mới công nghệ + xây dựng cơ sở hạ tầng". Định hướng giá trị này có thể gây ra phản ứng dây chuyền thảm khốc cho ngành.
Một mặt, nhiều vốn và nhân tài có thể đổ vào xây dựng cơ sở hạ tầng liên quan đến MEME; mặt khác, ngành có thể ngày càng "giải trí hóa", khiến cho những đổi mới công nghệ thực sự bị gạt sang một bên.
Tổng thể mà nói, sự kiện huy động vốn lần này không chỉ đánh dấu sự trưởng thành của nền kinh tế MEME, mà còn có thể báo hiệu sự suy thoái của giá trị trong ngành. Chìa khóa nằm ở việc nền tảng này có thể xây dựng được các rào cản kinh doanh bền vững sau khi nhận được lượng vốn khổng lồ hay không. Nếu không, sự định giá méo mó này có thể mang lại một cuộc khủng hoảng đổi mới lớn cho toàn bộ ngành, báo hiệu một tương lai tiền điện tử ngày càng thực dụng, thiển cận và xa rời bản chất công nghệ.