Cục Dự trữ Liên bang (FED)重启降息周期，资产价格将如何变化?

Cục Dự trữ Liên bang (FED) vào ngày 19 tháng 9 đã công bố cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, mở đầu cho một chu kỳ cắt giảm lãi suất mới. Mức cắt giảm lãi suất lần này vượt quá dự đoán của thị trường, trong lịch sử chỉ xảy ra lần đầu tiên khi có khủng hoảng kinh tế hoặc thị trường. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Jerome Powell nhấn mạnh chưa thấy dấu hiệu suy thoái kinh tế để giảm bớt lo ngại của thị trường.

Biểu đồ điểm cho thấy trong ba năm tới sẽ giảm lãi suất tích lũy 250bp xuống mức 2.75-3%, nhưng con đường giảm lãi suất sẽ diễn ra khá chậm. Cục Dự trữ Liên bang (FED) cũng đã hạ dự báo tăng trưởng GDP năm nay xuống 2%, điều chỉnh tăng dự báo tỷ lệ thất nghiệp lên 4.4%, và hạ dự báo lạm phát xuống 2.3%. Tổng thể, điều này thể hiện sự tự tin tăng cường trong việc kiềm chế lạm phát, với sự quan tâm nhiều hơn đến tình trạng việc làm.

Nhìn lại chu kỳ giảm lãi suất trong hơn 30 năm qua, có thể chia thành hai loại: giảm lãi suất phòng ngừa và giảm lãi suất trong suy thoái:

1. Việc cắt giảm lãi suất phòng ngừa vào các năm 1995-1996 và 1998 đã thành công trong việc đạt được "hạ cánh mềm" cho nền kinh tế.

2. Sự cắt giảm lãi suất theo kiểu suy thoái từ năm 2001-2003 và 2007-2008 đi kèm với suy thoái kinh tế nghiêm trọng.

3. Kinh tế duy trì ổn định sau đợt cắt giảm lãi suất phòng ngừa vào năm 2019, cho đến khi dịch bệnh bùng phát vào năm 2020.

Trong các chu kỳ giảm lãi suất khác nhau, hiệu suất của các loại tài sản cũng khác nhau:

• Trái phiếu Mỹ tăng mạnh trước khi giảm lãi suất, sau khi giảm lãi suất thì biến động tăng cường.

• Vàng có xu hướng tăng tổng thể, nhưng mối quan hệ với việc cắt giảm lãi suất không rõ ràng.

• Chỉ số Nasdaq tăng trong dài hạn khi giảm lãi suất phòng ngừa, và phần lớn giảm trong giảm lãi suất suy thoái.

• Bitcoin đã tăng giá ngắn hạn sau khi giảm lãi suất vào năm 2019, sau đó bước vào kênh giảm.

Hiện tại, dữ liệu kinh tế Mỹ chưa hỗ trợ kết luận về suy thoái. Nếu đạt được hạ cánh mềm, hiệu suất tài sản có thể gần hơn với chu kỳ cắt giảm lãi suất năm 2019: Trái phiếu Mỹ, vàng có thể dao động mạnh trong ngắn hạn; chỉ số Nasdaq có thể điều chỉnh trước khi tăng; Bitcoin có thể xuất hiện điều chỉnh rung lắc, nhưng biên độ và thời gian có thể nhỏ hơn so với năm 2019.

Tổng thể mà nói, sau khi giai đoạn giảm lãi suất này bắt đầu, xu hướng giá của các loại tài sản vẫn còn nhiều sự không chắc chắn, nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ sự thay đổi của các yếu tố cơ bản kinh tế và hành động thận trọng.