tài sản kỹ thuật số trong thời kỳ biến động thể hiện sự kiên cường
Vào tháng 6 năm 2025, các thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua một thử thách nghiêm trọng. Sự leo thang của xung đột giữa Ukraine và Nga, sự gia tăng căng thẳng trong quan hệ thương mại Mỹ - Trung, và tình hình căng thẳng tại khu vực Trung Đông đã xảy ra liên tiếp. Trong bối cảnh như vậy, giá vàng - tài sản tránh rủi ro truyền thống - đã tăng vọt lên khoảng 3450 USD/ounce, trong khi Bitcoin lại thể hiện sự ổn định đáng kinh ngạc quanh mức 105,000 USD. Hiện tượng "tách rời" này với khủng hoảng địa chính trị phản ánh sự thay đổi sâu sắc về cơ bản trong thị trường tiền điện tử.
Một, ảnh hưởng của xung đột địa chính trị giảm bớt: từ hoảng loạn mở rộng đến phân tách rủi ro
Hiệu ứng đệm của sự "xung đột va chạm"
Gần đây, khi căng thẳng ở khu vực Trung Đông leo thang, Bitcoin chỉ giảm nhẹ trong một thời gian ngắn rồi nhanh chóng ổn định, điều này tạo ra sự tương phản rõ rệt với những biến động mạnh trong thời gian xung đột Nga - Ukraine vào năm 2022. Sự nâng cao khả năng chống chịu này chủ yếu nhờ vào việc tối ưu hóa cấu trúc thị trường: tỷ lệ người nắm giữ lâu dài tăng lên đáng kể, trong khi tỷ lệ vốn đầu cơ giảm xuống mức thấp nhất trong những năm gần đây. Các nhà đầu tư tổ chức thông qua cơ chế phòng ngừa rủi ro được thiết lập trên thị trường phái sinh đã giảm thiểu hiệu quả những cú sốc do sự cố bất ngờ gây ra.
Một mô hình mới của logic phòng ngừa rủi ro
Thuộc tính "vàng kỹ thuật số" của Bitcoin đang được định nghĩa lại. Trong bối cảnh có khả năng Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất, mối tương quan nghịch rõ rệt giữa Bitcoin và lợi suất thực tế của trái phiếu Chính phủ Mỹ đã gia tăng, khiến nó giống như một "công cụ phòng ngừa thanh khoản", thay vì chỉ đơn thuần là tài sản trú ẩn. Gần đây, việc đấu giá trái phiếu Chính phủ Mỹ gặp khó khăn đã dẫn đến sự gia tăng lãi suất thực tế, trong khi giá Bitcoin tăng ngược chiều đã xác nhận đặc điểm mới này.
Rủi ro địa lý "hấp thụ có định hướng"
Căng thẳng tại Trung Đông dẫn đến khủng hoảng chuỗi cung ứng năng lượng,客观上加速了 quá trình phi đô la hóa. Một số quốc gia bắt đầu thử nghiệm thanh toán xuất khẩu dầu mỏ bằng Bitcoin, ứng dụng này trong lĩnh vực kinh tế thực giúp chuyển đổi một phần rủi ro địa chính trị thành nhu cầu cứng cho Bitcoin. Dữ liệu cho thấy, khối lượng giao dịch trên chuỗi trong các khu vực xảy ra xung đột đã tăng mạnh sau khi sự kiện xảy ra.
Hai, trò chơi phức tạp của chu kỳ vĩ mô: cả hai lợi ích từ kỳ vọng giảm lãi suất và sự giảm bớt lạm phát
Tác động tích cực của việc chuyển hướng chính sách tiền tệ
Thị trường kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào quý ba, điều này được phản ánh trực tiếp trong mức chênh lệch giá của hợp đồng tương lai Bitcoin. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong vài tháng trước khi bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, Bitcoin thường có sự tăng trưởng đáng kể, thể hiện tốt hơn các tài sản truyền thống như vàng.
Giảm áp lực lạm phát một cách cấu trúc
Dữ liệu mới nhất cho thấy chỉ số lạm phát cơ bản tiếp tục giảm, chỉ số áp lực chuỗi cung ứng cũng đã giảm về mức trước đại dịch. Mặc dù điều này làm yếu đi câu chuyện về khả năng chống lạm phát của Bitcoin, nhưng lại bất ngờ làm nổi bật đặc tính của nó như một "tài sản nhạy cảm với tăng trưởng". Một số tổ chức bắt đầu đưa Bitcoin vào khung định giá tài sản tăng trưởng.
Cơ hội do sự phân hóa chính sách giữa Trung Quốc và Mỹ mang lại
Trung Quốc tiếp tục tăng cường dự trữ vàng, trong khi Mỹ thúc đẩy chỉ số đô la giảm thông qua chiến lược giảm giá có kiểm soát. Sự khác biệt trong chính sách tiền tệ này đã tạo điều kiện cho việc sử dụng tài sản kỹ thuật số Bitcoin trong việc chênh lệch giá xuyên biên giới. Dữ liệu cho thấy, trong thời gian xảy ra căng thẳng thương mại Trung-Mỹ, khối lượng giao dịch Bitcoin OTC giữa hai nước đã tăng mạnh.
Ba, Cải cách sâu sắc cấu trúc thị trường: Từ sự lãnh đạo của nhà đầu tư nhỏ lẻ đến định giá của tổ chức
Cấu trúc vị thế giảm đòn bẩy
Trong thị trường hợp đồng tương lai Bitcoin năm 2025, tỷ trọng vị thế phòng ngừa rủi ro lần đầu tiên vượt quá 60%, tỷ lệ phí vốn của hợp đồng vĩnh viễn duy trì ở mức thấp. Sự thay đổi này khiến thị trường không còn quá phụ thuộc vào vốn đòn bẩy, hiện tượng "bùng nổ cả hai chiều" cực đoan cơ bản đã biến mất. Quy mô quản lý của ETF Bitcoin lớn đã tăng đáng kể, lượng mua vào có mối tương quan âm với chỉ số biến động thị trường.
Tăng cường phân tầng cấu trúc thanh khoản
Số dư Bitcoin trong tài khoản lưu ký của các tổ chức trên nền tảng giao dịch lớn đã tăng đáng kể, chiếm hơn 20% tỷ lệ lưu thông. Những "chip lưu trữ lạnh" này đã hình thành một bộ ổn định giá hiệu quả, khiến áp lực bán ngắn hạn khó có thể vượt qua các mức hỗ trợ quan trọng. Gần đây, khi xung đột địa chính trị gây ra sự bán tháo hoảng loạn, đã xuất hiện lượng lớn mua vào hỗ trợ tại các vị trí giá quan trọng, chủ yếu đến từ giao dịch OTC của các tổ chức.
Hệ thống định giá và sự hòa nhập với tài sản truyền thống
Sự tương quan giữa Bitcoin và chỉ số cổ phiếu công nghệ đã giảm, trong khi sự tương quan với chỉ số cổ phiếu nhỏ đã tăng. Sự thay đổi này phản ánh rằng thị trường đang tái cấu trúc logic định giá Bitcoin bằng mô hình định giá tài sản truyền thống. Biến động của Bitcoin đã giảm xuống gần mức của một số cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao, thấp hơn nhiều so với mức biến động cực đoan trước đó.
Bốn, Phân tích xu hướng giá ngắn hạn
Bitcoin gần đây đã nhận được hỗ trợ gần đường trung bình 50 ngày, nhưng sức mạnh của bên mua không đủ để đẩy giá vượt qua đường trung bình 20 ngày. Điều này cho thấy lực mua ở mức cao là hạn chế.
Từ biểu đồ theo ngày, đường trung bình 20 ngày có xu hướng phẳng, chỉ số RSI nằm trong khu vực trung lập, chưa tạo ra lợi thế rõ rệt cho hai bên mua và bán. Nếu bên mua có thể thúc đẩy giá vượt qua đường trung bình 20 ngày, Bitcoin có thể tăng lên khoảng 110,530-111,980 đô la. Bên bán có thể sẽ phòng thủ tích cực trong khoảng này, nhưng nếu bên mua chiếm ưu thế, giá có khả năng tiếp tục tăng lên 130,000 đô la.
Về phía giảm, nếu phá vỡ đường trung bình 50 ngày, có thể sẽ kiểm tra ngưỡng tâm lý 100.000 đô la. Nếu phá vỡ vị trí này, có thể sẽ tiếp tục giảm xuống 93.000 đô la.
Biểu đồ 4 giờ cho thấy, bên bán đang ngăn chặn sự phục hồi giá gần đường EMA 20 ngày. Nếu giá giảm rõ rệt xuống dưới 104,000 USD, xu hướng ngắn hạn có thể chuyển sang tiêu cực. Lúc này, Bitcoin có thể giảm xuống còn 102,664 USD, thậm chí là 100,000 USD. Bên mua có thể tích cực bảo vệ gần mức 100,000 USD.
Các nhà đầu tư mua cần phải thúc đẩy giá vượt qua SMA 50 ngày để tái kiểm soát tình hình. Nếu vượt qua thành công, Bitcoin có khả năng tăng lên 110,530 USD.
V. Dự báo xu hướng trong tương lai
Tháng 6-8: Tích lũy dao động trong khoảng
Thời gian trống chính sách của Cục Dự trữ Liên bang có thể dẫn đến việc Bitcoin dao động trong khoảng 98,000-112,000 USD. Chú ý đến cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 7 có thể phát ra tín hiệu cắt giảm lãi suất rõ ràng, về mặt kỹ thuật, đường trung bình 200 ngày (khoảng 96,500 USD) sẽ tạo thành hỗ trợ quan trọng. Tác động ngắn hạn của xung đột địa chính trị vẫn còn, nhưng độ sâu của thị trường đã được tăng cường đáng kể, lượng vốn cần thiết cho sự biến động giá đã tăng lên đáng kể.
9-11 tháng: Có thể khởi động sóng tăng chính
Dữ liệu lịch sử cho thấy tháng 10 thường là tháng Bitcoin hoạt động tốt. Kết hợp với khả năng hạ lãi suất đầu tiên của Cục Dự trữ Liên bang, Bitcoin có thể đạt 150.000 USD. Đỉnh điểm đến hạn của nợ công Mỹ có thể dẫn đến việc Cục Dự trữ Liên bang mở rộng bảng cân đối kế toán, sự giải phóng thanh khoản USD một lần nữa có thể trở thành yếu tố xúc tác quan trọng. Thị trường quyền chọn đã xuất hiện một lượng lớn quyền chọn mua hết hạn vào cuối năm với giá thực hiện 140.000 USD.
Lời cảnh báo rủi ro
Sự không chắc chắn trong quản lý có thể gây ra biến động ngắn hạn, nhưng về lâu dài, việc phê duyệt thường xuyên các quỹ ETF giao ngay có triển vọng thu hút một lượng lớn vốn từ các quỹ quản lý tài sản truyền thống. Nhà đầu tư cần cảnh giác với khả năng điều chỉnh có thể xảy ra vào cuối năm, dữ liệu lịch sử cho thấy trong chu kỳ thị trường tăng giá, giai đoạn này có mức giảm trung bình khá lớn.
Kết luận
Trong bối cảnh hệ thống tiền tệ toàn cầu đang đối mặt với những biến đổi lớn, Bitcoin đang đóng vai trò kép: vừa là người hưởng lợi từ cuộc khủng hoảng tín dụng của hệ thống tài chính truyền thống, vừa là người tham gia vào cơ sở hạ tầng của trật tự mới. Sự gia tăng ổn định giá của nó không chỉ đến từ việc giảm biến động, mà còn từ việc tái cấu trúc giá trị hỗ trợ – từ một công cụ đầu cơ thuần túy dần dần chuyển mình thành một cây cầu thanh khoản kết nối kinh tế thực. Như một số chuyên gia trong ngành đã nói, trong quá trình tái cấu trúc trật tự tiền tệ toàn cầu, Bitcoin đang chứng minh được sự kiên cường và khả năng thích ứng của mình.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Bitcoin vượt qua 100.000 USD, vượt qua xung đột địa chính trị thể hiện sức mạnh mới.
tài sản kỹ thuật số trong thời kỳ biến động thể hiện sự kiên cường
Vào tháng 6 năm 2025, các thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua một thử thách nghiêm trọng. Sự leo thang của xung đột giữa Ukraine và Nga, sự gia tăng căng thẳng trong quan hệ thương mại Mỹ - Trung, và tình hình căng thẳng tại khu vực Trung Đông đã xảy ra liên tiếp. Trong bối cảnh như vậy, giá vàng - tài sản tránh rủi ro truyền thống - đã tăng vọt lên khoảng 3450 USD/ounce, trong khi Bitcoin lại thể hiện sự ổn định đáng kinh ngạc quanh mức 105,000 USD. Hiện tượng "tách rời" này với khủng hoảng địa chính trị phản ánh sự thay đổi sâu sắc về cơ bản trong thị trường tiền điện tử.
Một, ảnh hưởng của xung đột địa chính trị giảm bớt: từ hoảng loạn mở rộng đến phân tách rủi ro
Gần đây, khi căng thẳng ở khu vực Trung Đông leo thang, Bitcoin chỉ giảm nhẹ trong một thời gian ngắn rồi nhanh chóng ổn định, điều này tạo ra sự tương phản rõ rệt với những biến động mạnh trong thời gian xung đột Nga - Ukraine vào năm 2022. Sự nâng cao khả năng chống chịu này chủ yếu nhờ vào việc tối ưu hóa cấu trúc thị trường: tỷ lệ người nắm giữ lâu dài tăng lên đáng kể, trong khi tỷ lệ vốn đầu cơ giảm xuống mức thấp nhất trong những năm gần đây. Các nhà đầu tư tổ chức thông qua cơ chế phòng ngừa rủi ro được thiết lập trên thị trường phái sinh đã giảm thiểu hiệu quả những cú sốc do sự cố bất ngờ gây ra.
Thuộc tính "vàng kỹ thuật số" của Bitcoin đang được định nghĩa lại. Trong bối cảnh có khả năng Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất, mối tương quan nghịch rõ rệt giữa Bitcoin và lợi suất thực tế của trái phiếu Chính phủ Mỹ đã gia tăng, khiến nó giống như một "công cụ phòng ngừa thanh khoản", thay vì chỉ đơn thuần là tài sản trú ẩn. Gần đây, việc đấu giá trái phiếu Chính phủ Mỹ gặp khó khăn đã dẫn đến sự gia tăng lãi suất thực tế, trong khi giá Bitcoin tăng ngược chiều đã xác nhận đặc điểm mới này.
Căng thẳng tại Trung Đông dẫn đến khủng hoảng chuỗi cung ứng năng lượng,客观上加速了 quá trình phi đô la hóa. Một số quốc gia bắt đầu thử nghiệm thanh toán xuất khẩu dầu mỏ bằng Bitcoin, ứng dụng này trong lĩnh vực kinh tế thực giúp chuyển đổi một phần rủi ro địa chính trị thành nhu cầu cứng cho Bitcoin. Dữ liệu cho thấy, khối lượng giao dịch trên chuỗi trong các khu vực xảy ra xung đột đã tăng mạnh sau khi sự kiện xảy ra.
Hai, trò chơi phức tạp của chu kỳ vĩ mô: cả hai lợi ích từ kỳ vọng giảm lãi suất và sự giảm bớt lạm phát
Thị trường kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào quý ba, điều này được phản ánh trực tiếp trong mức chênh lệch giá của hợp đồng tương lai Bitcoin. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong vài tháng trước khi bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, Bitcoin thường có sự tăng trưởng đáng kể, thể hiện tốt hơn các tài sản truyền thống như vàng.
Dữ liệu mới nhất cho thấy chỉ số lạm phát cơ bản tiếp tục giảm, chỉ số áp lực chuỗi cung ứng cũng đã giảm về mức trước đại dịch. Mặc dù điều này làm yếu đi câu chuyện về khả năng chống lạm phát của Bitcoin, nhưng lại bất ngờ làm nổi bật đặc tính của nó như một "tài sản nhạy cảm với tăng trưởng". Một số tổ chức bắt đầu đưa Bitcoin vào khung định giá tài sản tăng trưởng.
Trung Quốc tiếp tục tăng cường dự trữ vàng, trong khi Mỹ thúc đẩy chỉ số đô la giảm thông qua chiến lược giảm giá có kiểm soát. Sự khác biệt trong chính sách tiền tệ này đã tạo điều kiện cho việc sử dụng tài sản kỹ thuật số Bitcoin trong việc chênh lệch giá xuyên biên giới. Dữ liệu cho thấy, trong thời gian xảy ra căng thẳng thương mại Trung-Mỹ, khối lượng giao dịch Bitcoin OTC giữa hai nước đã tăng mạnh.
Ba, Cải cách sâu sắc cấu trúc thị trường: Từ sự lãnh đạo của nhà đầu tư nhỏ lẻ đến định giá của tổ chức
Trong thị trường hợp đồng tương lai Bitcoin năm 2025, tỷ trọng vị thế phòng ngừa rủi ro lần đầu tiên vượt quá 60%, tỷ lệ phí vốn của hợp đồng vĩnh viễn duy trì ở mức thấp. Sự thay đổi này khiến thị trường không còn quá phụ thuộc vào vốn đòn bẩy, hiện tượng "bùng nổ cả hai chiều" cực đoan cơ bản đã biến mất. Quy mô quản lý của ETF Bitcoin lớn đã tăng đáng kể, lượng mua vào có mối tương quan âm với chỉ số biến động thị trường.
Số dư Bitcoin trong tài khoản lưu ký của các tổ chức trên nền tảng giao dịch lớn đã tăng đáng kể, chiếm hơn 20% tỷ lệ lưu thông. Những "chip lưu trữ lạnh" này đã hình thành một bộ ổn định giá hiệu quả, khiến áp lực bán ngắn hạn khó có thể vượt qua các mức hỗ trợ quan trọng. Gần đây, khi xung đột địa chính trị gây ra sự bán tháo hoảng loạn, đã xuất hiện lượng lớn mua vào hỗ trợ tại các vị trí giá quan trọng, chủ yếu đến từ giao dịch OTC của các tổ chức.
Sự tương quan giữa Bitcoin và chỉ số cổ phiếu công nghệ đã giảm, trong khi sự tương quan với chỉ số cổ phiếu nhỏ đã tăng. Sự thay đổi này phản ánh rằng thị trường đang tái cấu trúc logic định giá Bitcoin bằng mô hình định giá tài sản truyền thống. Biến động của Bitcoin đã giảm xuống gần mức của một số cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao, thấp hơn nhiều so với mức biến động cực đoan trước đó.
Bốn, Phân tích xu hướng giá ngắn hạn
Bitcoin gần đây đã nhận được hỗ trợ gần đường trung bình 50 ngày, nhưng sức mạnh của bên mua không đủ để đẩy giá vượt qua đường trung bình 20 ngày. Điều này cho thấy lực mua ở mức cao là hạn chế.
Từ biểu đồ theo ngày, đường trung bình 20 ngày có xu hướng phẳng, chỉ số RSI nằm trong khu vực trung lập, chưa tạo ra lợi thế rõ rệt cho hai bên mua và bán. Nếu bên mua có thể thúc đẩy giá vượt qua đường trung bình 20 ngày, Bitcoin có thể tăng lên khoảng 110,530-111,980 đô la. Bên bán có thể sẽ phòng thủ tích cực trong khoảng này, nhưng nếu bên mua chiếm ưu thế, giá có khả năng tiếp tục tăng lên 130,000 đô la.
Về phía giảm, nếu phá vỡ đường trung bình 50 ngày, có thể sẽ kiểm tra ngưỡng tâm lý 100.000 đô la. Nếu phá vỡ vị trí này, có thể sẽ tiếp tục giảm xuống 93.000 đô la.
Biểu đồ 4 giờ cho thấy, bên bán đang ngăn chặn sự phục hồi giá gần đường EMA 20 ngày. Nếu giá giảm rõ rệt xuống dưới 104,000 USD, xu hướng ngắn hạn có thể chuyển sang tiêu cực. Lúc này, Bitcoin có thể giảm xuống còn 102,664 USD, thậm chí là 100,000 USD. Bên mua có thể tích cực bảo vệ gần mức 100,000 USD.
Các nhà đầu tư mua cần phải thúc đẩy giá vượt qua SMA 50 ngày để tái kiểm soát tình hình. Nếu vượt qua thành công, Bitcoin có khả năng tăng lên 110,530 USD.
V. Dự báo xu hướng trong tương lai
Thời gian trống chính sách của Cục Dự trữ Liên bang có thể dẫn đến việc Bitcoin dao động trong khoảng 98,000-112,000 USD. Chú ý đến cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 7 có thể phát ra tín hiệu cắt giảm lãi suất rõ ràng, về mặt kỹ thuật, đường trung bình 200 ngày (khoảng 96,500 USD) sẽ tạo thành hỗ trợ quan trọng. Tác động ngắn hạn của xung đột địa chính trị vẫn còn, nhưng độ sâu của thị trường đã được tăng cường đáng kể, lượng vốn cần thiết cho sự biến động giá đã tăng lên đáng kể.
Dữ liệu lịch sử cho thấy tháng 10 thường là tháng Bitcoin hoạt động tốt. Kết hợp với khả năng hạ lãi suất đầu tiên của Cục Dự trữ Liên bang, Bitcoin có thể đạt 150.000 USD. Đỉnh điểm đến hạn của nợ công Mỹ có thể dẫn đến việc Cục Dự trữ Liên bang mở rộng bảng cân đối kế toán, sự giải phóng thanh khoản USD một lần nữa có thể trở thành yếu tố xúc tác quan trọng. Thị trường quyền chọn đã xuất hiện một lượng lớn quyền chọn mua hết hạn vào cuối năm với giá thực hiện 140.000 USD.
Sự không chắc chắn trong quản lý có thể gây ra biến động ngắn hạn, nhưng về lâu dài, việc phê duyệt thường xuyên các quỹ ETF giao ngay có triển vọng thu hút một lượng lớn vốn từ các quỹ quản lý tài sản truyền thống. Nhà đầu tư cần cảnh giác với khả năng điều chỉnh có thể xảy ra vào cuối năm, dữ liệu lịch sử cho thấy trong chu kỳ thị trường tăng giá, giai đoạn này có mức giảm trung bình khá lớn.
Kết luận
Trong bối cảnh hệ thống tiền tệ toàn cầu đang đối mặt với những biến đổi lớn, Bitcoin đang đóng vai trò kép: vừa là người hưởng lợi từ cuộc khủng hoảng tín dụng của hệ thống tài chính truyền thống, vừa là người tham gia vào cơ sở hạ tầng của trật tự mới. Sự gia tăng ổn định giá của nó không chỉ đến từ việc giảm biến động, mà còn từ việc tái cấu trúc giá trị hỗ trợ – từ một công cụ đầu cơ thuần túy dần dần chuyển mình thành một cây cầu thanh khoản kết nối kinh tế thực. Như một số chuyên gia trong ngành đã nói, trong quá trình tái cấu trúc trật tự tiền tệ toàn cầu, Bitcoin đang chứng minh được sự kiên cường và khả năng thích ứng của mình.