Tài chính phi tập trung(DeFi) có tiềm năng tạo ra một mô hình tài chính mới trong ứng dụng tổ chức, dựa trên nguyên tắc hợp tác, khả năng kết hợp và mã nguồn mở, trên nền tảng mạng mở và minh bạch. Tài liệu này đi sâu vào sự tiến hóa lịch sử của DeFi và tác động tiềm năng của nó đối với dịch vụ tài chính tổ chức.
Giới thiệu
Sự phát triển của Tài chính phi tập trung và tiềm năng ứng dụng của nó trong các tình huống tổ chức đã thu hút sự chú ý lớn trong ngành. Những người ủng hộ cho rằng, sự trỗi dậy của một mô hình tài chính mới là có lý do chính đáng, mô hình này được xây dựng trên nguyên tắc hợp tác, khả năng kết hợp và mã nguồn mở, dựa trên một mạng lưới mở và minh bạch. Là một lĩnh vực được chú ý, con đường sử dụng Tài chính phi tập trung để điều tiết các hoạt động tài chính đang được hình thành.
Sự thay đổi của kinh tế vĩ mô và sự không chắc chắn của môi trường quản lý toàn cầu đã cản trở sự tiến bộ có ý nghĩa rộng rãi, phát triển chủ yếu tập trung vào lĩnh vực bán lẻ hoặc thông qua các sandbox quy định. Tuy nhiên, trong 1-3 năm tới, DeFi cho các tổ chức dự kiến sẽ cất cánh, kết hợp với việc áp dụng rộng rãi tài sản kỹ thuật số và token hóa, các tổ chức tài chính đã chuẩn bị cho điều này trong nhiều năm.
Xu hướng này được thúc đẩy bởi sự tiến bộ của cơ sở hạ tầng blockchain, hỗ trợ các tổ chức hoạt động dưới yêu cầu tuân thủ quy định dưới hình thức mạng lưới lớp toàn cầu hoặc mạng lưới liên kết. Các giải pháp cho các vấn đề không chắc chắn chính cũng đang xuất hiện, bao gồm yêu cầu về sự tuân thủ và bảng cân đối kế toán, cũng như tính ẩn danh của ví blockchain và cách đáp ứng yêu cầu KYC/AML trên blockchain công khai. Khi thảo luận đi sâu hơn, ngày càng rõ ràng rằng tài chính tập trung (CeFi) và tài chính phi tập trung (DeFi) không phải là hai đối lập; việc áp dụng toàn diện ở đầu tổ chức trong lĩnh vực tài chính có thể chỉ khả thi đối với những tổ chức có mô hình quản trị hoạt động tập trung trong hệ sinh thái.
Trong giới tổ chức, việc khám phá lĩnh vực này thường được định vị là bước vào một lĩnh vực mới đầy tiềm năng hấp dẫn, nơi có thể phát triển các sản phẩm đầu tư sáng tạo, tiếp cận những người tiêu dùng và các pool thanh khoản chưa được khai thác trước đó, và áp dụng các mô hình vận hành số mới cùng với cấu trúc thị trường hiệu quả về chi phí hơn. Chỉ có thời gian và sự đổi mới mới có thể chứng minh liệu Tài chính phi tập trung có tồn tại ở dạng tinh khiết nhất của nó hay không, hoặc chúng ta sẽ thấy một sự thỏa hiệp, cho phép một mức độ đi tập trung thực hiện vai trò cầu nối trong thế giới tài chính.
Bản trắng này xem xét lịch sử gần đây của Tài chính phi tập trung, cố gắng làm sáng tỏ một số thuật ngữ phổ biến, sau đó nghiên cứu kỹ lưỡng một số động lực chính trong lĩnh vực DeFi. Cuối cùng, chúng tôi sẽ xem xét những gì cộng đồng dịch vụ tài chính tổ chức sẽ phải đối mặt trên con đường hướng tới DeFi tổ chức.
Phân tích cảnh quan Tài chính phi tập trung
1.1 DeFi là gì?
Tài chính phi tập trung (DeFi) có cốt lõi là cung cấp dịch vụ tài chính trên chuỗi, như cho vay hoặc đầu tư, mà không cần phụ thuộc vào các trung gian tài chính tập trung truyền thống. Trong lĩnh vực phát triển nhanh này, không có định nghĩa chính thức và được công nhận rộng rãi, các dịch vụ và giải pháp DeFi điển hình có thể nhận diện ra các yếu tố sau:
Ví tự quản, cho phép nhà đầu tư trở thành người quản lý của chính mình
Sử dụng mã để duy trì và quản lý hợp đồng thông minh cho việc lưu trữ tài sản số
Sử dụng mã để tính toán và phân phối phần thưởng của hợp đồng staking dựa trên giá trị tiền gửi và/hoặc các biến số.
Cho phép trao đổi tài sản và sử dụng trong các giao thức trao đổi tài sản trong cho vay hoặc Phi tập trung giao dịch (DEX)
Phát hành chứng khoán hóa và cấu trúc tái thế chấp của các tài sản khác nhau dựa trên tài sản "đóng gói" cơ bản.
1.2 Thế nào là DeFi cho tổ chức?
DeFi tổ chức đề cập đến việc các tổ chức áp dụng và thích ứng với cấu trúc DeFi, cũng như sự tham gia của các tổ chức trong các ứng dụng phi tập trung (dApps) hoặc các giải pháp. Bằng cách thảo luận về chủ đề này trong khuôn khổ quy định của ngành tài chính, có thể chuyển giao lợi ích của DeFi sang thị trường tài chính truyền thống, mở ra khả năng tạo ra hiệu quả chi phí và hiệu suất mới, đồng thời mở đường cho các con đường tăng trưởng mới. Những con đường mới này bao gồm việc token hóa tài sản vật chất và chứng khoán, cũng như tích hợp khả năng lập trình vào các loại tài sản, và xuất hiện các mô hình vận hành mới.
1.3 Lịch sử Tài chính phi tập trung
Trong môi trường mở, các dự án liên quan đến DeFi đã kích thích thị trường tiền điện tử vào mùa hè năm 2020, mở ra một kỷ nguyên mới. Nhờ vào tính thanh khoản cao, tài sản đắt đỏ và lợi nhuận khai thác cao, DeFi đã nhanh chóng nổi lên trong thời gian Cục Dự trữ Liên bang Mỹ khởi động lại chương trình nới lỏng định lượng quy mô lớn để ứng phó với đại dịch Covid-19, tổng giá trị bị khóa trong các dịch vụ DeFi (TVL) đã tăng từ 1 tỷ USD đầu năm lên hơn 15 tỷ USD vào cuối năm.
Trong thời gian này, các dự án DeFi mới nhận được sự hỗ trợ tài chính lớn, số lượng dự án và token liên quan tương đối bão hòa. Cuối năm 2021, tổng số người dùng DeFi tăng vọt, hơn 7,5 triệu người dùng độc đáo tham gia giao dịch trong hệ sinh thái DeFi, tăng 2550% so với một năm trước, TVL đạt đỉnh 169 tỷ USD vào tháng 11 năm 2021. Các thuật ngữ và tên mới như Uniswap và Yield Farming được đưa vào cuộc sống tài chính hàng ngày.
Năm 2022, do nhiều lần tăng lãi suất và lạm phát tăng đáng kể, cộng với một số hành vi bất hợp pháp trong hệ sinh thái, Tài chính phi tập trung đã trải qua khá nhiều vấn đề, bao gồm một số sự kiện sụp đổ nổi tiếng. Điều này đã dẫn đến toàn bộ thị trường bước vào giai đoạn thận trọng và lý trí trong nửa cuối năm 2022.
Xu hướng này trở nên rõ ràng hơn vào đầu năm 2023, khi chi phí tài trợ tăng lên, việc tài trợ tư nhân trong lĩnh vực công nghệ tài chính Tài chính phi tập trung cạn kiệt, phản ánh trong hoạt động giao dịch từ đầu năm đến nay ( tính đến quý đầu tiên năm 2023 ) giảm 69% so với cùng kỳ năm trước. Điều này đã dẫn đến TVL trong hệ thống Tài chính phi tập trung giảm xuống dưới 50 tỷ USD vào tháng 4 năm 2023, và giảm xuống mức thấp 37 tỷ USD vào cuối tháng 10 năm 2023.
Mặc dù gặp phải sự sụt giảm đáng kể và "mùa đông tiền điện tử" trong cùng thời gian, nền tảng của cộng đồng Tài chính phi tập trung vẫn kiên cường, số lượng người dùng tăng trưởng ổn định, nhiều dự án Tài chính phi tập trung kiên trì, tập trung vào việc xây dựng sản phẩm và năng lực.
Cuối năm 2023, do Hoa Kỳ lần đầu tiên phê duyệt sản phẩm ETF tiền điện tử giao ngay, điều này được coi là một dấu hiệu quan trọng cho việc tài sản kỹ thuật số ngày càng hòa nhập vào các sản phẩm tài chính truyền thống, thị trường đã xuất hiện sự tăng trưởng. Quan trọng hơn, điều này đã mở ra cánh cửa cho các nhà tham gia tổ chức tham gia sâu hơn vào những hệ sinh thái mới nổi này, điều này sẽ mang lại tính thanh khoản rất cần thiết cho lĩnh vực này.
1.4 Thực hiện cam kết ban đầu của Tài chính phi tập trung
Trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử gốc, phong trào Tài chính phi tập trung dẫn đến cấu trúc mã hóa, thể hiện cách mà Tài chính phi tập trung hoạt động mà không cần sự tham gia của một số trung gian, thường liên quan đến hợp đồng thông minh và/hoặc nền tảng P2P. Do chi phí truy cập thấp, dịch vụ Tài chính phi tập trung đã nhanh chóng được áp dụng trong giai đoạn đầu và nhanh chóng chứng minh giá trị của nó trong việc cung cấp các quỹ tài sản hiệu quả và giảm chi phí trung gian, đồng thời ứng dụng công nghệ tài chính hành vi kinh tế để quản lý nhu cầu, cung và giá.
Những lợi thế mới này được thực hiện vì Tài chính phi tập trung (DeFi) đã thiết kế lại hoặc thay thế các hoạt động trung gian hiện có thông qua lập trình hợp đồng thông minh, đạt được hiệu quả cao hơn, từ đó thay đổi quy trình làm việc và chuyển đổi vai trò cùng trách nhiệm. Trong "km cuối" với các nhà đầu tư và người dùng, các ứng dụng DeFi (, tức là DApps ), là công cụ cung cấp các dịch vụ tài chính mới này. Do đó, cấu trúc thị trường hiện có có thể thay đổi.
Sự biến đổi cấu trúc thị trường của các tổ chức Tài chính phi tập trung
Khái niệm thị trường do Tài chính phi tập trung (DeFi) thúc đẩy đã đưa ra một cấu trúc thị trường hấp dẫn, vốn về bản chất là năng động và mở, thiết kế nguyên thủy của nó sẽ thách thức các tiêu chuẩn của thị trường tài chính truyền thống. Điều này dẫn đến nhiều ý kiến khác nhau về cách mà DeFi có thể tích hợp hoặc hợp tác với hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn, cũng như những hình thức mà cấu trúc thị trường mới có thể có.
( 2.1 Quản trị, niềm tin và tập trung hóa
Trong lĩnh vực tổ chức, ngày càng nhấn mạnh vào quản trị và niềm tin, cần phải có quyền sở hữu và trách nhiệm trong các vai trò và chức năng mà mình đảm nhận. Mặc dù điều này có vẻ mâu thuẫn với tính chất phân tán của Tài chính phi tập trung, nhưng nhiều người cho rằng đây là bước cần thiết để đảm bảo tuân thủ quy định và cũng là bước cần thiết để cung cấp sự rõ ràng cho các người tham gia tổ chức trong việc thích ứng và áp dụng các dịch vụ mới này. Tình huống này đã tạo ra khái niệm "ảo tưởng phân quyền", vì nhu cầu về quản trị sẽ không thể tránh khỏi dẫn đến một mức độ tập trung và tập quyền nhất định trong hệ thống.
Ngay cả khi có một mức độ tập trung nhất định, cấu trúc thị trường mới có thể tinh gọn hơn cấu trúc thị trường mà chúng ta có hôm nay, điều này là do hoạt động trung gian của tổ chức đã giảm đáng kể. Kết quả là, sự tương tác có trật tự sẽ trở nên song song và đồng thời hơn. Điều này lại giúp giảm số lượng tương tác giữa các thực thể, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động và giảm chi phí. Trong cấu trúc này, các hoạt động quản lý bao gồm kiểm tra phòng chống rửa tiền )AML### cũng sẽ trở nên hiệu quả hơn - vì việc giảm số lượng các tổ chức trung gian có thể nâng cao tính minh bạch.
( 2.2 Tiềm năng của các chức năng và hoạt động mới
Các trường hợp sử dụng tiên phong được liệt kê trong phần 1.4 của hệ sinh thái DeFi của các tổ chức nhấn mạnh cách mà cấu trúc thị trường hiện nay có thể phát triển trong làn sóng đổi mới DeFi tiếp theo.
Như vậy, blockchain công cộng có thể trở thành nền tảng thực tiễn của ngành, giống như internet trở thành cơ sở hạ tầng giao hàng cho ngân hàng trực tuyến. Việc ra mắt các sản phẩm blockchain của các tổ chức trên blockchain công cộng đã có một số tiền lệ nhất định, đặc biệt trong lĩnh vực quỹ thị trường tiền tệ. Ngành công nghiệp nên mong đợi những tiến bộ tiếp theo, chẳng hạn như trong lĩnh vực mã hóa. Hoặc quỹ ảo, loại tài sản và dịch vụ trung gian; và/hoặc có lớp cấp phép.
![Báo cáo tiền điện tử Deutsche Bank: Con đường đến với Tài chính phi tập trung cho các tổ chức (DeFi)])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4653426afb9595d4207c6f266fdb0644.webp###
Tham gia thị trường Tài chính phi tập trung hoạt động trên các mạng blockchain công cộng, riêng tư hoặc được cấp phép
Đối với các tổ chức, bản chất của Tài chính phi tập trung vừa đáng sợ vừa thuyết phục.
Tham gia, vận hành và giao dịch trong hệ sinh thái mở mà các sản phẩm Tài chính phi tập trung cung cấp có thể mâu thuẫn với môi trường khép kín hoặc riêng tư của tài chính truyền thống. Trong môi trường tài chính truyền thống, khách hàng, đối tác giao dịch và đối tác đều là những người đã biết rõ, rủi ro cũng được chấp nhận dựa trên mức độ công bố và thẩm định thích hợp. Đây cũng là một trong những lý do cho đến nay nhiều tiến bộ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số của các tổ chức đã xảy ra trong lĩnh vực mạng blockchain riêng tư hoặc có giấy phép, nơi mà các bên quản lý đáng tin cậy đóng vai trò là "nhà điều hành mạng", chủ sở hữu có trách nhiệm phê duyệt người tham gia vào mạng.
So với điều đó, mạng lưới chuỗi công cộng có quy mô mở tiềm năng, ngưỡng gia nhập thấp, cơ hội đổi mới sẵn có. Những môi trường này về bản chất là phi tập trung, được xây dựng trên nguyên tắc không có điểm lỗi đơn, cộng đồng người dùng được khuyến khích "làm điều tốt". Duy trì tính an toàn và nhất quán của blockchain thông qua các giao thức đồng thuận ( Bằng chứng cổ phần ) POS (, Bằng chứng công việc ( POW ) là những ví dụ chính ( có thể khác nhau trên các chuỗi khác nhau. Đây là một cách mà những người tham gia -- với tư cách là những xác thực viên -- có thể đóng góp và nhận được phần thưởng trong cái mà chúng ta gọi là "nền kinh tế blockchain".
) 3.1 Tham gia xác minh bảng tóm tắt
Trong việc đánh giá bất kỳ tài sản kỹ thuật số và hệ sinh thái blockchain nào, các yếu tố chính cần xem xét bao gồm độ trưởng thành của blockchain và lộ trình tương ứng của nó, sự đồng thuận thanh toán cuối cùng có thể đạt được, tính thanh khoản, khả năng tương tác với các tài sản trên chuỗi khác, góc độ quản lý và tình hình áp dụng; cũng cần đánh giá rủi ro công nghệ mạng, tính an toàn mạng, kế hoạch liên tục và sự tham gia của cộng đồng cốt lõi và các nhà phát triển của mạng. Mức độ tiêu chuẩn hóa công nghệ và sự hiểu biết chung về phân loại cũng có thể mở đường cho sự phát triển của các ứng dụng.
Trên cơ sở đó, chuỗi riêng có vẻ rủi ro thấp hơn và hấp dẫn hơn. Tuy nhiên, mức độ rủi ro thấp hơn của chuỗi riêng so với chuỗi công cộng cũng cần được đánh giá thông qua các yếu tố sau: tính khả dụng của chuyên môn, sự phụ thuộc vào nhà cung cấp, khả năng tiếp cận, quy mô thanh khoản và chi phí để tạo ra, duy trì và vận hành chuỗi riêng, những yếu tố này có thể quyết định sự thành bại của dự án. Hãy tưởng tượng rằng, nếu mỗi ngân hàng phải vận hành một internet riêng của mình để hỗ trợ các ứng dụng ngân hàng trực tuyến, chi phí sẽ là một yếu tố then chốt, đặc biệt trong giai đoạn chuyển tiếp khi blockchain sẽ hoạt động song song với công nghệ hiện có, điều này cần được xem xét đặc biệt.
Cuối cùng, các doanh nghiệp phải thích ứng với mức độ minh bạch và phương thức làm việc mới mà họ có thể chấp nhận và quản lý, đồng thời giữ sự chú ý cao đến lợi ích của chính họ và khách hàng của họ trong việc bảo vệ dữ liệu và tài sản. Dù bạn đứng về phía nào của Tài chính phi tập trung, việc lưu trữ tài sản và bảo mật là vô cùng quan trọng. Chìa khóa là hiểu các phương pháp mới - chẳng hạn như tài sản được giữ bởi hợp đồng thông minh như một phần mở rộng của lưu ký - và giải quyết một cách thực chất những vùng xám trong các lĩnh vực này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
9 thích
Phần thưởng
9
2
Chia sẻ
Bình luận
0/400
LonelyAnchorman
· 07-27 20:56
Tài chính phi tập trung thay đổi tương lai tài chính
Xem bản gốcTrả lời0
0xInsomnia
· 07-25 06:35
Tài chính phi tập trung tương lai của chiến trường chính
Sự trỗi dậy của DeFi trong các tổ chức: Phân tích toàn diện từ lịch sử đến cấu trúc thị trường
Con đường đến Tài chính phi tập trung ( DeFi )
Tài chính phi tập trung(DeFi) có tiềm năng tạo ra một mô hình tài chính mới trong ứng dụng tổ chức, dựa trên nguyên tắc hợp tác, khả năng kết hợp và mã nguồn mở, trên nền tảng mạng mở và minh bạch. Tài liệu này đi sâu vào sự tiến hóa lịch sử của DeFi và tác động tiềm năng của nó đối với dịch vụ tài chính tổ chức.
Giới thiệu
Sự phát triển của Tài chính phi tập trung và tiềm năng ứng dụng của nó trong các tình huống tổ chức đã thu hút sự chú ý lớn trong ngành. Những người ủng hộ cho rằng, sự trỗi dậy của một mô hình tài chính mới là có lý do chính đáng, mô hình này được xây dựng trên nguyên tắc hợp tác, khả năng kết hợp và mã nguồn mở, dựa trên một mạng lưới mở và minh bạch. Là một lĩnh vực được chú ý, con đường sử dụng Tài chính phi tập trung để điều tiết các hoạt động tài chính đang được hình thành.
Sự thay đổi của kinh tế vĩ mô và sự không chắc chắn của môi trường quản lý toàn cầu đã cản trở sự tiến bộ có ý nghĩa rộng rãi, phát triển chủ yếu tập trung vào lĩnh vực bán lẻ hoặc thông qua các sandbox quy định. Tuy nhiên, trong 1-3 năm tới, DeFi cho các tổ chức dự kiến sẽ cất cánh, kết hợp với việc áp dụng rộng rãi tài sản kỹ thuật số và token hóa, các tổ chức tài chính đã chuẩn bị cho điều này trong nhiều năm.
Xu hướng này được thúc đẩy bởi sự tiến bộ của cơ sở hạ tầng blockchain, hỗ trợ các tổ chức hoạt động dưới yêu cầu tuân thủ quy định dưới hình thức mạng lưới lớp toàn cầu hoặc mạng lưới liên kết. Các giải pháp cho các vấn đề không chắc chắn chính cũng đang xuất hiện, bao gồm yêu cầu về sự tuân thủ và bảng cân đối kế toán, cũng như tính ẩn danh của ví blockchain và cách đáp ứng yêu cầu KYC/AML trên blockchain công khai. Khi thảo luận đi sâu hơn, ngày càng rõ ràng rằng tài chính tập trung (CeFi) và tài chính phi tập trung (DeFi) không phải là hai đối lập; việc áp dụng toàn diện ở đầu tổ chức trong lĩnh vực tài chính có thể chỉ khả thi đối với những tổ chức có mô hình quản trị hoạt động tập trung trong hệ sinh thái.
Trong giới tổ chức, việc khám phá lĩnh vực này thường được định vị là bước vào một lĩnh vực mới đầy tiềm năng hấp dẫn, nơi có thể phát triển các sản phẩm đầu tư sáng tạo, tiếp cận những người tiêu dùng và các pool thanh khoản chưa được khai thác trước đó, và áp dụng các mô hình vận hành số mới cùng với cấu trúc thị trường hiệu quả về chi phí hơn. Chỉ có thời gian và sự đổi mới mới có thể chứng minh liệu Tài chính phi tập trung có tồn tại ở dạng tinh khiết nhất của nó hay không, hoặc chúng ta sẽ thấy một sự thỏa hiệp, cho phép một mức độ đi tập trung thực hiện vai trò cầu nối trong thế giới tài chính.
Bản trắng này xem xét lịch sử gần đây của Tài chính phi tập trung, cố gắng làm sáng tỏ một số thuật ngữ phổ biến, sau đó nghiên cứu kỹ lưỡng một số động lực chính trong lĩnh vực DeFi. Cuối cùng, chúng tôi sẽ xem xét những gì cộng đồng dịch vụ tài chính tổ chức sẽ phải đối mặt trên con đường hướng tới DeFi tổ chức.
Phân tích cảnh quan Tài chính phi tập trung
1.1 DeFi là gì?
Tài chính phi tập trung (DeFi) có cốt lõi là cung cấp dịch vụ tài chính trên chuỗi, như cho vay hoặc đầu tư, mà không cần phụ thuộc vào các trung gian tài chính tập trung truyền thống. Trong lĩnh vực phát triển nhanh này, không có định nghĩa chính thức và được công nhận rộng rãi, các dịch vụ và giải pháp DeFi điển hình có thể nhận diện ra các yếu tố sau:
1.2 Thế nào là DeFi cho tổ chức?
DeFi tổ chức đề cập đến việc các tổ chức áp dụng và thích ứng với cấu trúc DeFi, cũng như sự tham gia của các tổ chức trong các ứng dụng phi tập trung (dApps) hoặc các giải pháp. Bằng cách thảo luận về chủ đề này trong khuôn khổ quy định của ngành tài chính, có thể chuyển giao lợi ích của DeFi sang thị trường tài chính truyền thống, mở ra khả năng tạo ra hiệu quả chi phí và hiệu suất mới, đồng thời mở đường cho các con đường tăng trưởng mới. Những con đường mới này bao gồm việc token hóa tài sản vật chất và chứng khoán, cũng như tích hợp khả năng lập trình vào các loại tài sản, và xuất hiện các mô hình vận hành mới.
1.3 Lịch sử Tài chính phi tập trung
Trong môi trường mở, các dự án liên quan đến DeFi đã kích thích thị trường tiền điện tử vào mùa hè năm 2020, mở ra một kỷ nguyên mới. Nhờ vào tính thanh khoản cao, tài sản đắt đỏ và lợi nhuận khai thác cao, DeFi đã nhanh chóng nổi lên trong thời gian Cục Dự trữ Liên bang Mỹ khởi động lại chương trình nới lỏng định lượng quy mô lớn để ứng phó với đại dịch Covid-19, tổng giá trị bị khóa trong các dịch vụ DeFi (TVL) đã tăng từ 1 tỷ USD đầu năm lên hơn 15 tỷ USD vào cuối năm.
Trong thời gian này, các dự án DeFi mới nhận được sự hỗ trợ tài chính lớn, số lượng dự án và token liên quan tương đối bão hòa. Cuối năm 2021, tổng số người dùng DeFi tăng vọt, hơn 7,5 triệu người dùng độc đáo tham gia giao dịch trong hệ sinh thái DeFi, tăng 2550% so với một năm trước, TVL đạt đỉnh 169 tỷ USD vào tháng 11 năm 2021. Các thuật ngữ và tên mới như Uniswap và Yield Farming được đưa vào cuộc sống tài chính hàng ngày.
Năm 2022, do nhiều lần tăng lãi suất và lạm phát tăng đáng kể, cộng với một số hành vi bất hợp pháp trong hệ sinh thái, Tài chính phi tập trung đã trải qua khá nhiều vấn đề, bao gồm một số sự kiện sụp đổ nổi tiếng. Điều này đã dẫn đến toàn bộ thị trường bước vào giai đoạn thận trọng và lý trí trong nửa cuối năm 2022.
Xu hướng này trở nên rõ ràng hơn vào đầu năm 2023, khi chi phí tài trợ tăng lên, việc tài trợ tư nhân trong lĩnh vực công nghệ tài chính Tài chính phi tập trung cạn kiệt, phản ánh trong hoạt động giao dịch từ đầu năm đến nay ( tính đến quý đầu tiên năm 2023 ) giảm 69% so với cùng kỳ năm trước. Điều này đã dẫn đến TVL trong hệ thống Tài chính phi tập trung giảm xuống dưới 50 tỷ USD vào tháng 4 năm 2023, và giảm xuống mức thấp 37 tỷ USD vào cuối tháng 10 năm 2023.
Mặc dù gặp phải sự sụt giảm đáng kể và "mùa đông tiền điện tử" trong cùng thời gian, nền tảng của cộng đồng Tài chính phi tập trung vẫn kiên cường, số lượng người dùng tăng trưởng ổn định, nhiều dự án Tài chính phi tập trung kiên trì, tập trung vào việc xây dựng sản phẩm và năng lực.
Cuối năm 2023, do Hoa Kỳ lần đầu tiên phê duyệt sản phẩm ETF tiền điện tử giao ngay, điều này được coi là một dấu hiệu quan trọng cho việc tài sản kỹ thuật số ngày càng hòa nhập vào các sản phẩm tài chính truyền thống, thị trường đã xuất hiện sự tăng trưởng. Quan trọng hơn, điều này đã mở ra cánh cửa cho các nhà tham gia tổ chức tham gia sâu hơn vào những hệ sinh thái mới nổi này, điều này sẽ mang lại tính thanh khoản rất cần thiết cho lĩnh vực này.
1.4 Thực hiện cam kết ban đầu của Tài chính phi tập trung
Trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử gốc, phong trào Tài chính phi tập trung dẫn đến cấu trúc mã hóa, thể hiện cách mà Tài chính phi tập trung hoạt động mà không cần sự tham gia của một số trung gian, thường liên quan đến hợp đồng thông minh và/hoặc nền tảng P2P. Do chi phí truy cập thấp, dịch vụ Tài chính phi tập trung đã nhanh chóng được áp dụng trong giai đoạn đầu và nhanh chóng chứng minh giá trị của nó trong việc cung cấp các quỹ tài sản hiệu quả và giảm chi phí trung gian, đồng thời ứng dụng công nghệ tài chính hành vi kinh tế để quản lý nhu cầu, cung và giá.
Những lợi thế mới này được thực hiện vì Tài chính phi tập trung (DeFi) đã thiết kế lại hoặc thay thế các hoạt động trung gian hiện có thông qua lập trình hợp đồng thông minh, đạt được hiệu quả cao hơn, từ đó thay đổi quy trình làm việc và chuyển đổi vai trò cùng trách nhiệm. Trong "km cuối" với các nhà đầu tư và người dùng, các ứng dụng DeFi (, tức là DApps ), là công cụ cung cấp các dịch vụ tài chính mới này. Do đó, cấu trúc thị trường hiện có có thể thay đổi.
Sự biến đổi cấu trúc thị trường của các tổ chức Tài chính phi tập trung
Khái niệm thị trường do Tài chính phi tập trung (DeFi) thúc đẩy đã đưa ra một cấu trúc thị trường hấp dẫn, vốn về bản chất là năng động và mở, thiết kế nguyên thủy của nó sẽ thách thức các tiêu chuẩn của thị trường tài chính truyền thống. Điều này dẫn đến nhiều ý kiến khác nhau về cách mà DeFi có thể tích hợp hoặc hợp tác với hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn, cũng như những hình thức mà cấu trúc thị trường mới có thể có.
( 2.1 Quản trị, niềm tin và tập trung hóa
Trong lĩnh vực tổ chức, ngày càng nhấn mạnh vào quản trị và niềm tin, cần phải có quyền sở hữu và trách nhiệm trong các vai trò và chức năng mà mình đảm nhận. Mặc dù điều này có vẻ mâu thuẫn với tính chất phân tán của Tài chính phi tập trung, nhưng nhiều người cho rằng đây là bước cần thiết để đảm bảo tuân thủ quy định và cũng là bước cần thiết để cung cấp sự rõ ràng cho các người tham gia tổ chức trong việc thích ứng và áp dụng các dịch vụ mới này. Tình huống này đã tạo ra khái niệm "ảo tưởng phân quyền", vì nhu cầu về quản trị sẽ không thể tránh khỏi dẫn đến một mức độ tập trung và tập quyền nhất định trong hệ thống.
Ngay cả khi có một mức độ tập trung nhất định, cấu trúc thị trường mới có thể tinh gọn hơn cấu trúc thị trường mà chúng ta có hôm nay, điều này là do hoạt động trung gian của tổ chức đã giảm đáng kể. Kết quả là, sự tương tác có trật tự sẽ trở nên song song và đồng thời hơn. Điều này lại giúp giảm số lượng tương tác giữa các thực thể, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động và giảm chi phí. Trong cấu trúc này, các hoạt động quản lý bao gồm kiểm tra phòng chống rửa tiền )AML### cũng sẽ trở nên hiệu quả hơn - vì việc giảm số lượng các tổ chức trung gian có thể nâng cao tính minh bạch.
( 2.2 Tiềm năng của các chức năng và hoạt động mới
Các trường hợp sử dụng tiên phong được liệt kê trong phần 1.4 của hệ sinh thái DeFi của các tổ chức nhấn mạnh cách mà cấu trúc thị trường hiện nay có thể phát triển trong làn sóng đổi mới DeFi tiếp theo.
Như vậy, blockchain công cộng có thể trở thành nền tảng thực tiễn của ngành, giống như internet trở thành cơ sở hạ tầng giao hàng cho ngân hàng trực tuyến. Việc ra mắt các sản phẩm blockchain của các tổ chức trên blockchain công cộng đã có một số tiền lệ nhất định, đặc biệt trong lĩnh vực quỹ thị trường tiền tệ. Ngành công nghiệp nên mong đợi những tiến bộ tiếp theo, chẳng hạn như trong lĩnh vực mã hóa. Hoặc quỹ ảo, loại tài sản và dịch vụ trung gian; và/hoặc có lớp cấp phép.
![Báo cáo tiền điện tử Deutsche Bank: Con đường đến với Tài chính phi tập trung cho các tổ chức (DeFi)])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4653426afb9595d4207c6f266fdb0644.webp###
Tham gia thị trường Tài chính phi tập trung hoạt động trên các mạng blockchain công cộng, riêng tư hoặc được cấp phép
Đối với các tổ chức, bản chất của Tài chính phi tập trung vừa đáng sợ vừa thuyết phục.
Tham gia, vận hành và giao dịch trong hệ sinh thái mở mà các sản phẩm Tài chính phi tập trung cung cấp có thể mâu thuẫn với môi trường khép kín hoặc riêng tư của tài chính truyền thống. Trong môi trường tài chính truyền thống, khách hàng, đối tác giao dịch và đối tác đều là những người đã biết rõ, rủi ro cũng được chấp nhận dựa trên mức độ công bố và thẩm định thích hợp. Đây cũng là một trong những lý do cho đến nay nhiều tiến bộ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số của các tổ chức đã xảy ra trong lĩnh vực mạng blockchain riêng tư hoặc có giấy phép, nơi mà các bên quản lý đáng tin cậy đóng vai trò là "nhà điều hành mạng", chủ sở hữu có trách nhiệm phê duyệt người tham gia vào mạng.
So với điều đó, mạng lưới chuỗi công cộng có quy mô mở tiềm năng, ngưỡng gia nhập thấp, cơ hội đổi mới sẵn có. Những môi trường này về bản chất là phi tập trung, được xây dựng trên nguyên tắc không có điểm lỗi đơn, cộng đồng người dùng được khuyến khích "làm điều tốt". Duy trì tính an toàn và nhất quán của blockchain thông qua các giao thức đồng thuận ( Bằng chứng cổ phần ) POS (, Bằng chứng công việc ( POW ) là những ví dụ chính ( có thể khác nhau trên các chuỗi khác nhau. Đây là một cách mà những người tham gia -- với tư cách là những xác thực viên -- có thể đóng góp và nhận được phần thưởng trong cái mà chúng ta gọi là "nền kinh tế blockchain".
) 3.1 Tham gia xác minh bảng tóm tắt
Trong việc đánh giá bất kỳ tài sản kỹ thuật số và hệ sinh thái blockchain nào, các yếu tố chính cần xem xét bao gồm độ trưởng thành của blockchain và lộ trình tương ứng của nó, sự đồng thuận thanh toán cuối cùng có thể đạt được, tính thanh khoản, khả năng tương tác với các tài sản trên chuỗi khác, góc độ quản lý và tình hình áp dụng; cũng cần đánh giá rủi ro công nghệ mạng, tính an toàn mạng, kế hoạch liên tục và sự tham gia của cộng đồng cốt lõi và các nhà phát triển của mạng. Mức độ tiêu chuẩn hóa công nghệ và sự hiểu biết chung về phân loại cũng có thể mở đường cho sự phát triển của các ứng dụng.
Trên cơ sở đó, chuỗi riêng có vẻ rủi ro thấp hơn và hấp dẫn hơn. Tuy nhiên, mức độ rủi ro thấp hơn của chuỗi riêng so với chuỗi công cộng cũng cần được đánh giá thông qua các yếu tố sau: tính khả dụng của chuyên môn, sự phụ thuộc vào nhà cung cấp, khả năng tiếp cận, quy mô thanh khoản và chi phí để tạo ra, duy trì và vận hành chuỗi riêng, những yếu tố này có thể quyết định sự thành bại của dự án. Hãy tưởng tượng rằng, nếu mỗi ngân hàng phải vận hành một internet riêng của mình để hỗ trợ các ứng dụng ngân hàng trực tuyến, chi phí sẽ là một yếu tố then chốt, đặc biệt trong giai đoạn chuyển tiếp khi blockchain sẽ hoạt động song song với công nghệ hiện có, điều này cần được xem xét đặc biệt.
Cuối cùng, các doanh nghiệp phải thích ứng với mức độ minh bạch và phương thức làm việc mới mà họ có thể chấp nhận và quản lý, đồng thời giữ sự chú ý cao đến lợi ích của chính họ và khách hàng của họ trong việc bảo vệ dữ liệu và tài sản. Dù bạn đứng về phía nào của Tài chính phi tập trung, việc lưu trữ tài sản và bảo mật là vô cùng quan trọng. Chìa khóa là hiểu các phương pháp mới - chẳng hạn như tài sản được giữ bởi hợp đồng thông minh như một phần mở rộng của lưu ký - và giải quyết một cách thực chất những vùng xám trong các lĩnh vực này.