Thị trường tài chính biến động gia tăng, tín dụng đô la Mỹ gặp khủng hoảng niềm tin

Tóm tắt thị trường

Tuần này, thị trường tài chính đã xuất hiện những biến động bất thường, ba thị trường chứng khoán, trái phiếu và ngoại hối đều dao động mạnh.

• Chứng khoán Mỹ biến động mạnh, chỉ số S&P 500 tăng 5% trong một tuần.
• Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng vọt lên mức cao 4.47%
• Chỉ số đô la Mỹ hiếm khi giảm xuống dưới mốc 100

Biểu hiện phân hóa của tài sản trú ẩn:

• Giá vàng vượt 3200 USD/ounce, lập kỷ lục mới trong lịch sử
• Các loại tiền tệ trú ẩn truyền thống như Yên Nhật và Franc Thụy Sĩ đang mạnh lên
• Vị thế trú ẩn của đô la Mỹ bị lung lay

Phân tích dữ liệu kinh tế

Dữ liệu lạm phát cho thấy tín hiệu sớm của tình trạng đình trệ:

• CPI giảm so với tháng trước, nguyên nhân chính là giá xăng dầu giảm
• Giá nhà ở và thực phẩm vẫn đang tăng trong lạm phát cốt lõi
• PPI giảm 0.4% so với tháng trước, phản ánh sự co lại của nhu cầu và sự cứng nhắc của chi phí.

Cần lưu ý rằng, dữ liệu hiện tại chưa phản ánh tác động của thuế quan mới, thị trường ngày càng bi quan hơn về triển vọng kinh tế trong tương lai.

Khủng hoảng niềm tin显现

Áp lực bán tháo trên thị trường trái phiếu Mỹ gia tăng:

• Giá trái phiếu dài hạn giảm khiến giá trị tài sản thế chấp bị thu hẹp
• Kích hoạt quỹ đầu cơ buộc phải bán ra, tạo thành sự giảm giá - vòng xoáy xấu của việc bán ra

Áp lực thị trường mua lại gia tăng:

• Chênh lệch giữa BGCR và SOFR mở rộng
• Phản ánh chi phí tài trợ tài sản thế chấp tăng vọt, sự phân tầng thanh khoản gia tăng

Chính sách và rủi ro bên ngoài

Chỉnh sửa chính sách thương mại:

• Mỹ đã nâng thuế lên 145% đối với Trung Quốc
• Trung Quốc phản制 thuế quan với Mỹ lên tới 125%
• Các quốc gia khác được hoãn 90 ngày, chiến tranh thương mại có phần dịu lại nhưng rủi ro dài hạn vẫn tồn tại

Áp lực tái cấp vốn trái phiếu Mỹ:

• Khoảng 9 nghìn tỷ đô la trái phiếu Mỹ sẽ đáo hạn vào năm 2025
• Nếu những người nắm giữ nước ngoài bán ra sẽ làm gia tăng áp lực thanh khoản

Triển vọng tuần tới

Thị trường chuyển sang logic phòng ngự:

• Vốn chuyển sang tài sản trú ẩn phi đô la ( vàng, yên, franc Thụy Sĩ )
• Trái phiếu Mỹ dài hạn và tài sản cổ phiếu sử dụng đòn bẩy cao đối mặt với rủi ro bán tháo

Chỉ số giám sát chính:

• Tính thanh khoản của trái phiếu Mỹ ( lãi suất kỳ hạn 10 năm có vượt qua 5% )
• Tình hình thay đổi nợ nần của Trung Quốc
• Can thiệp tỷ giá của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản
• Biến động chênh lệch lợi suất trái phiếu cao

Tổng thể, thị trường đang chuyển từ lo ngại về lạm phát sang khủng hoảng niềm tin về đồng đô la và cú sốc kép của suy thoái, các nhà đầu tư cần giữ cảnh giác, chú ý đến sự biến đổi của chính sách và sự thay đổi của tính thanh khoản thị trường.