Thị trường có bị tê liệt trước các chính sách không?
Gần đây, khi trao đổi với nhiều chuyên gia trong ngành, mọi người đều cảm thán rằng sự biến động của thị trường trong năm 2024/2025 thật khó nắm bắt, nhiều nhà giao dịch có kinh nghiệm cũng khó kiếm lợi nhuận. Có một quan điểm cho rằng, năm 2017/2018 là "thị trường do cộng đồng thúc đẩy", mô hình phát hành tài sản mới đã tạo ra hiệu ứng tài sản; năm 2020/2021 là "thị trường do công nghệ thúc đẩy", các cách chơi tài sản mới (như DeFi và NFT) đã mang lại hiệu ứng tài sản; còn năm 2024/2025 thì là "thị trường do chính sách thúc đẩy", sự biến động của thị trường chủ yếu phụ thuộc vào sự thay đổi của chính sách.
Bài viết này chủ yếu tập trung vào các sự kiện gần đây được thúc đẩy bởi chính sách, đặc biệt là mức độ ảnh hưởng của thông tin chính sách công khai đến giá của tiền điện tử. Trước đó, có một giả thuyết quan trọng: con người sẽ dần trở nên chai lì trước những tín hiệu xuất hiện liên tục trong thời gian dài (các nguyên nhân bao gồm việc các chiến lược bị làm mờ, sự chậm cảm nhận của con người, v.v.).
Kể từ khi ETF được phê duyệt vào năm 2024, ngoài các chỉ số kỹ thuật truyền thống như tỷ lệ phí quỹ giao dịch, lãi suất cho vay, độ biến động và biểu đồ nến, thị trường đã coi dữ liệu dòng tiền ròng vào/ra hàng ngày của ETF là một tham khảo quan trọng để dự đoán xu hướng giá cả. Vậy, thị trường đánh giá những dữ liệu này như thế nào? Liệu những dữ liệu này có ảnh hưởng đáng kể đến giá cả?
Lấy ETH làm ví dụ, giá của nó có mối tương quan tích cực với dòng vào/dòng ra của ETF. Trong khi đó, diễn biến giá của BTC lại không có mối tương quan rõ ràng với dòng vào/dòng ra ròng của ETF, đặc biệt là sau khi một nhân vật chính trị nào đó thắng cử vào tháng 11, mối tương quan này dần trở nên yếu đi.
Nói chung, độ nhạy của thị trường đối với thông tin công khai (đặc biệt là thông tin thị trường trực quan) sẽ dần giảm, nhưng điều này không có nghĩa là những thông tin này hoàn toàn vô hiệu.
Gần đây, một chính trị gia đã nhiều lần phát biểu về vấn đề thuế quan, bao gồm việc đánh thuế lên hàng hóa từ Canada và Mexico, đánh thuế lên thép và nhôm nhập khẩu, và áp đặt thuế mới lên sản phẩm từ sữa và gỗ của Canada. Những phát biểu này đã gây ra những ảnh hưởng khác nhau đến thị trường.
Dữ liệu cho thấy, phản ứng của thị trường lớn nhất đối với chủ đề thuế quan lần đầu tiên (ngày 1 tháng 2) và lần thứ ba (ngày 4 tháng 3), phản ứng của lần thứ hai (ngày 13 tháng 2) và lần thứ tư (ngày 7 tháng 3) thì nhỏ hơn, lần thứ năm (ngày 11 tháng 3) thậm chí còn có một chút tăng nhẹ. Điều này có nghĩa là thị trường đã phát triển khả năng miễn dịch đối với những phát ngôn về thuế quan này?
Phân tích tình hình dòng vào/dòng ra của ETF cho thấy, ngay trước ngày 1 tháng 3, BTC ETF đã xuất hiện dòng ra quy mô lớn, có thể là để phòng ngừa rủi ro hoặc rút lui. Điều này có thể giải thích tại sao các nhà đầu tư ETF hiện có phản ứng ít đối với vấn đề thuế.
Mặc dù việc thu thuế vào ngày 4 tháng 3 nằm trong dự đoán của thị trường, nhưng do ảnh hưởng từ việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất, phản ứng của thị trường trở nên mạnh mẽ hơn. Những phát biểu về thuế vào ngày 7 tháng 3 có ảnh hưởng, nhưng trong ngày đó cũng có những tin tức quan trọng khác, kỳ vọng của thị trường vượt xa tác động thực tế của chính sách.
Mặc dù bề ngoài, phản ứng của thị trường vào ngày 11 tháng 3 dường như cho thấy một loại "giảm cảm xúc", nhưng lý do sâu xa hơn có thể là các quỹ phòng hộ đã rút lui, và những nhà giao dịch còn lại trên thị trường đã đưa yếu tố "thuế" vào xem xét.
Thị trường không thực sự tê liệt hoặc bị desensitize, mà đang tính toán rủi ro một cách cẩn thận. Do đó, các phát ngôn chính sách vẫn là yếu tố quan trọng mà thị trường chú ý, chỉ có cách ảnh hưởng của nó có thể trở nên phức tạp và tinh tế hơn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Thị trường dựa trên chính sách: Phân tích tác động của dòng chảy ETF và phát biểu về thuế quan đến giá Tài sản tiền điện tử
Thị trường có bị tê liệt trước các chính sách không?
Gần đây, khi trao đổi với nhiều chuyên gia trong ngành, mọi người đều cảm thán rằng sự biến động của thị trường trong năm 2024/2025 thật khó nắm bắt, nhiều nhà giao dịch có kinh nghiệm cũng khó kiếm lợi nhuận. Có một quan điểm cho rằng, năm 2017/2018 là "thị trường do cộng đồng thúc đẩy", mô hình phát hành tài sản mới đã tạo ra hiệu ứng tài sản; năm 2020/2021 là "thị trường do công nghệ thúc đẩy", các cách chơi tài sản mới (như DeFi và NFT) đã mang lại hiệu ứng tài sản; còn năm 2024/2025 thì là "thị trường do chính sách thúc đẩy", sự biến động của thị trường chủ yếu phụ thuộc vào sự thay đổi của chính sách.
Bài viết này chủ yếu tập trung vào các sự kiện gần đây được thúc đẩy bởi chính sách, đặc biệt là mức độ ảnh hưởng của thông tin chính sách công khai đến giá của tiền điện tử. Trước đó, có một giả thuyết quan trọng: con người sẽ dần trở nên chai lì trước những tín hiệu xuất hiện liên tục trong thời gian dài (các nguyên nhân bao gồm việc các chiến lược bị làm mờ, sự chậm cảm nhận của con người, v.v.).
Kể từ khi ETF được phê duyệt vào năm 2024, ngoài các chỉ số kỹ thuật truyền thống như tỷ lệ phí quỹ giao dịch, lãi suất cho vay, độ biến động và biểu đồ nến, thị trường đã coi dữ liệu dòng tiền ròng vào/ra hàng ngày của ETF là một tham khảo quan trọng để dự đoán xu hướng giá cả. Vậy, thị trường đánh giá những dữ liệu này như thế nào? Liệu những dữ liệu này có ảnh hưởng đáng kể đến giá cả?
Lấy ETH làm ví dụ, giá của nó có mối tương quan tích cực với dòng vào/dòng ra của ETF. Trong khi đó, diễn biến giá của BTC lại không có mối tương quan rõ ràng với dòng vào/dòng ra ròng của ETF, đặc biệt là sau khi một nhân vật chính trị nào đó thắng cử vào tháng 11, mối tương quan này dần trở nên yếu đi.
Nói chung, độ nhạy của thị trường đối với thông tin công khai (đặc biệt là thông tin thị trường trực quan) sẽ dần giảm, nhưng điều này không có nghĩa là những thông tin này hoàn toàn vô hiệu.
Gần đây, một chính trị gia đã nhiều lần phát biểu về vấn đề thuế quan, bao gồm việc đánh thuế lên hàng hóa từ Canada và Mexico, đánh thuế lên thép và nhôm nhập khẩu, và áp đặt thuế mới lên sản phẩm từ sữa và gỗ của Canada. Những phát biểu này đã gây ra những ảnh hưởng khác nhau đến thị trường.
Dữ liệu cho thấy, phản ứng của thị trường lớn nhất đối với chủ đề thuế quan lần đầu tiên (ngày 1 tháng 2) và lần thứ ba (ngày 4 tháng 3), phản ứng của lần thứ hai (ngày 13 tháng 2) và lần thứ tư (ngày 7 tháng 3) thì nhỏ hơn, lần thứ năm (ngày 11 tháng 3) thậm chí còn có một chút tăng nhẹ. Điều này có nghĩa là thị trường đã phát triển khả năng miễn dịch đối với những phát ngôn về thuế quan này?
Phân tích tình hình dòng vào/dòng ra của ETF cho thấy, ngay trước ngày 1 tháng 3, BTC ETF đã xuất hiện dòng ra quy mô lớn, có thể là để phòng ngừa rủi ro hoặc rút lui. Điều này có thể giải thích tại sao các nhà đầu tư ETF hiện có phản ứng ít đối với vấn đề thuế.
Mặc dù việc thu thuế vào ngày 4 tháng 3 nằm trong dự đoán của thị trường, nhưng do ảnh hưởng từ việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất, phản ứng của thị trường trở nên mạnh mẽ hơn. Những phát biểu về thuế vào ngày 7 tháng 3 có ảnh hưởng, nhưng trong ngày đó cũng có những tin tức quan trọng khác, kỳ vọng của thị trường vượt xa tác động thực tế của chính sách.
Mặc dù bề ngoài, phản ứng của thị trường vào ngày 11 tháng 3 dường như cho thấy một loại "giảm cảm xúc", nhưng lý do sâu xa hơn có thể là các quỹ phòng hộ đã rút lui, và những nhà giao dịch còn lại trên thị trường đã đưa yếu tố "thuế" vào xem xét.
Thị trường không thực sự tê liệt hoặc bị desensitize, mà đang tính toán rủi ro một cách cẩn thận. Do đó, các phát ngôn chính sách vẫn là yếu tố quan trọng mà thị trường chú ý, chỉ có cách ảnh hưởng của nó có thể trở nên phức tạp và tinh tế hơn.