Cổ phiếu khái niệm Blockchain: điểm cao mới về thanh khoản bên ngoài thị trường tiền điện tử
Gần đây, môi trường quản lý tài chính toàn cầu ngày càng rõ ràng, thị trường tiền điện tử dần tiến vào hệ thống tài chính chính thống. Sau khi Trump đắc cử tổng thống, ông hứa hẹn sẽ thực hiện các chính sách quản lý thân thiện hơn, bao gồm việc thành lập dự trữ Bitcoin quốc gia và khuyến khích Mỹ mở rộng hoạt động khai thác Bitcoin, điều này đã nâng cao niềm tin thị trường. Trong vài ngày sau đó, thị trường vốn xuất hiện sự lan tỏa phổ biến, nhiều cổ phiếu có liên quan đến Blockchain đều tăng giá.
Ngày càng nhiều công ty niêm yết nhận ra tiềm năng to lớn của công nghệ Blockchain và tích cực đưa vào chiến lược phát triển của công ty. Nhiều công ty cổ phiếu khái niệm Blockchain có đà phát triển mạnh mẽ, thu hút sự chú ý và đầu tư đáng kể trên thị trường. Những công ty này thông qua việc áp dụng công nghệ Blockchain, thúc đẩy chuyển đổi số và tạo ra giá trị, dần dần trở thành những người chơi quan trọng trong ngành.
Trong những năm gần đây, đặc biệt là việc Mỹ phát hành các quỹ ETF liên quan đến tiền điện tử mang lại lợi ích từ việc quản lý, đánh dấu rằng tiền điện tử không còn bị giới hạn trong thị trường tiền tệ kỹ thuật số đóng kín, mà đã hòa quyện sâu sắc với thị trường vốn truyền thống. Quỹ Grayscale Bitcoin Trust đã trở thành cầu nối cho các nhà đầu tư truyền thống tham gia vào thị trường tiền điện tử. Dữ liệu cho thấy, quỹ ETF Bitcoin giao ngay của BlackRock đã đạt quy mô quản lý tài sản lên đến 17.243 triệu USD, gần như luôn trong trạng thái dòng vào ròng kể từ đầu năm. Trong khi đó, quy mô tài sản quản lý của quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Grayscale là 13.659 triệu USD, thể hiện sự quan tâm và niềm tin của các nhà đầu tư đối với loại tài sản mới nổi này.
Hiện tại, tổng giá trị thị trường tiền điện tử khoảng 3.2 nghìn tỷ đô la Mỹ, có thể được phân chia theo loại tài sản thành ba phần chính sau:
Bitcoin ( BTC ) chiếm hơn 50% tổng giá trị thị trường tiền điện tử, với giá trị khoảng 1,9 triệu tỷ đô la. Nó không chỉ là công cụ lưu trữ giá trị được cả tài chính truyền thống và cộng đồng tiền mã hóa công nhận, mà còn trở thành lựa chọn hàng đầu của các nhà đầu tư tổ chức nhờ tính chống lạm phát và nguồn cung hạn chế, được mệnh danh là "vàng kỹ thuật số". Bitcoin đóng vai trò trụ cột trong thị trường tiền điện tử, vừa ổn định thị trường vừa cung cấp cầu nối liên kết giữa tài sản truyền thống và tài sản trên chuỗi gốc.
Tài sản gốc trên chuỗi bao gồm token của chuỗi công cộng, token liên quan đến tài chính phi tập trung (DeFi), cũng như token chức năng trong các ứng dụng trên chuỗi. Lĩnh vực này rất đa dạng, có tính biến động cao, và hiệu suất thị trường của nó bị ảnh hưởng bởi cập nhật công nghệ và nhu cầu của người dùng. Hiện tại, giá trị thị trường khoảng 1,4 ngàn tỷ đô la, thực tế thấp hơn nhiều so với kỳ vọng tăng trưởng cao của thị trường.
Sự kết hợp giữa tài sản truyền thống và công nghệ mã hóa bao gồm việc token hóa tài sản thế giới thực trên chuỗi (RWA), các dự án tài sản chứng khoán dựa trên Blockchain và nhiều dự án mới nổi khác. Hiện tại, giá trị thị trường của nó chỉ đạt vài nghìn tỷ đô la, nhưng với sự phổ biến của công nghệ Blockchain và sự hòa nhập sâu sắc với tài chính truyền thống, lĩnh vực này đang phát triển nhanh chóng. Việc token hóa tài sản truyền thống để nâng cao thanh khoản cũng là một trong những động lực chính cho sự tăng trưởng của thị trường tiền điện tử trong tương lai.
Tại sao chúng tôi lại rất lạc quan về không gian tăng trưởng của tài sản truyền thống?
Trong nửa năm qua, thuộc tính tài sản của Bitcoin đã trải qua một sự biến đổi hoàn toàn mới, sức mạnh thống trị của thị trường vốn cũng đã hoàn tất việc chuyển giao từ thế lực cũ sang nguồn vốn mới.
Năm 2024, vị thế của tiền điện tử trong lĩnh vực tài chính truyền thống được củng cố thêm. Các gã khổng lồ tài chính như BlackRock và Grayscale lần lượt ra mắt các sản phẩm giao dịch hoán đổi Bitcoin và Ethereum, cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân một kênh đầu tư tài sản kỹ thuật số tiện lợi hơn, điều này cũng càng khẳng định mối liên hệ với chứng khoán truyền thống.
Đồng thời, xu hướng token hóa tài sản thế giới thực (RWA) cũng đang phát triển nhanh chóng, nâng cao tính thanh khoản và phạm vi của thị trường tài chính. Ví dụ, Ngân hàng Phát triển Nhà nước Đức KfW đã phát hành hai trái phiếu kỹ thuật số vào năm 2024 thông qua công nghệ blockchain, tổng cộng 150 triệu euro. Những trái phiếu này được thanh toán thông qua công nghệ sổ cái phân tán (DLT), nhà sản xuất thiết bị máy tính Pháp Metavisio đã phát hành trái phiếu doanh nghiệp, sử dụng token hóa để hỗ trợ vốn cho cơ sở sản xuất mới của họ tại Ấn Độ, điều này cũng cho thấy các tổ chức tài chính truyền thống đang tận dụng công nghệ blockchain để tối ưu hóa hiệu quả vận hành, nhiều tổ chức tài chính đã đưa công nghệ mã hóa vào mô hình kinh doanh của họ.
Hiện nay, một mô hình tuần hoàn tài chính dựa trên Bitcoin làm tài sản cốt lõi, sử dụng ETF và thị trường chứng khoán như các kênh chính để thu hút dòng vốn, và nhờ vào các công ty niêm yết như MSTR làm nền tảng, đang liên tục thu hút thanh khoản USD và mở rộng toàn diện.
Sự kết hợp giữa tài chính truyền thống và Blockchain sẽ mang lại nhiều cơ hội đầu tư hơn so với tài sản trên chuỗi gốc. Xu hướng này phản ánh sự chú trọng của thị trường đối với tính ổn định và các tình huống ứng dụng thực tế. Thị trường tài chính truyền thống có cơ sở hạ tầng vững chắc và cơ chế thị trường trưởng thành, khi kết hợp với công nghệ blockchain, sẽ giải phóng tiềm năng lớn hơn.
Thông qua những góc nhìn này, có thể thấy rằng sự phát triển tương lai của thị trường tiền điện tử không chỉ là sự gia tăng của chính các đồng tiền kỹ thuật số, mà còn là tiềm năng khổng lồ khi hòa nhập với tài chính truyền thống. Từ các lợi ích quản lý đến sự thay đổi cấu trúc thị trường, cổ phiếu theo mô hình Blockchain đang ở điểm mấu chốt của xu hướng lớn này, trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư toàn cầu.
Phân loại cổ phiếu khái niệm Blockchain
Một, khái niệm tài sản điều khiển
Về cổ phiếu Blockchain của khái niệm phân bổ tài sản, chiến lược của công ty là sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Chiến lược này lần đầu tiên được MicroStrategy thực hiện vào năm 2020 và nhanh chóng thu hút sự chú ý của thị trường. Năm nay, các công ty khác như công ty đầu tư Nhật Bản MetaPlanet và công ty niêm yết tại Hồng Kông, Boya Interactive cũng đã tham gia, lượng Bitcoin thu mua không ngừng tăng lên. MetaPlanet đã thông báo về việc áp dụng chỉ số hiệu suất chính "Tỷ suất lợi nhuận Bitcoin" (BTC Yield), tỷ suất BTC Yield của họ trong quý ba là 41,7%, và trong quý bốn ( tính đến ngày 25 tháng 10 ) đạt tới 116,4%.
Cụ thể, chiến lược của các công ty như MicroStrategy là thông qua việc đưa ra "tỷ suất lợi nhuận từ Bitcoin" như một chỉ số hiệu suất chính, cung cấp cho các nhà đầu tư một góc nhìn mới để đánh giá giá trị công ty và quyết định đầu tư. Chỉ số này dựa trên số lượng cổ phiếu lưu hành đã pha loãng, tính toán số lượng Bitcoin nắm giữ trên mỗi cổ phiếu, không xem xét sự biến động giá Bitcoin, nhằm giúp các nhà đầu tư hiểu rõ hơn về hành vi mua Bitcoin của công ty thông qua việc phát hành cổ phiếu phổ thông bổ sung hoặc công cụ chuyển đổi, tập trung vào việc cân bằng giữa sự tăng trưởng lượng Bitcoin nắm giữ và sự pha loãng vốn chủ sở hữu. Đến thời điểm hiện tại, tỷ suất lợi nhuận từ đầu tư Bitcoin của MicroStrategy đã đạt 41,8%, cho thấy công ty đã thành công trong việc tăng cường vị thế nắm giữ trong khi tránh được sự pha loãng lợi ích của cổ đông.
Tuy nhiên, mặc dù MicroStrategy đã đạt được những thành công đáng kể trong việc đầu tư vào Bitcoin, cấu trúc nợ của công ty vẫn thu hút sự chú ý của thị trường. Theo báo cáo, tổng số nợ chưa thanh toán của MicroStrategy hiện là 4.25 tỷ USD. Trong thời gian này, công ty đã huy động vốn thông qua nhiều vòng phát hành trái phiếu chuyển đổi, trong đó một phần trái phiếu còn kèm theo thanh toán lãi. Các nhà phân tích thị trường lo ngại rằng nếu giá Bitcoin giảm mạnh, MicroStrategy có thể cần phải bán một phần Bitcoin để trả nợ. Tuy nhiên, cũng có quan điểm cho rằng, nhờ vào hoạt động kinh doanh phần mềm truyền thống ổn định và môi trường lãi suất thấp, dòng tiền hoạt động của MicroStrategy đủ để trang trải lãi suất nợ, vì vậy ngay cả khi giá Bitcoin sụt giảm mạnh, công ty cũng ít có khả năng bị buộc phải bán các tài sản Bitcoin của mình. Thêm vào đó, giá trị vốn hóa thị trường của MicroStrategy hiện đạt 43 tỷ USD, tỷ lệ nợ trong cấu trúc vốn của công ty là khá nhỏ, điều này càng giảm thiểu rủi ro thanh lý.
Mặc dù nhiều nhà đầu tư lạc quan về chiến lược đầu tư Bitcoin kiên định của công ty, cho rằng điều này sẽ mang lại lợi nhuận đáng kể cho cổ đông, nhưng cũng có một số nhà đầu tư lo ngại về tỷ lệ đòn bẩy cao và rủi ro thị trường tiềm ẩn. Do thị trường tiền điện tử có tính biến động rất lớn, bất kỳ sự thay đổi bất lợi nào trên thị trường cũng có thể ảnh hưởng đáng kể đến giá trị tài sản của các công ty như vậy, và giá cổ phiếu của họ có sự chênh lệch đáng kể so với giá trị tài sản ròng của họ, điều này có thể duy trì hay không là trọng tâm của thị trường. Nếu giá cổ phiếu điều chỉnh, điều này có thể ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn của công ty, từ đó ảnh hưởng đến kế hoạch mua Bitcoin trong tương lai của họ.
1. Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy được thành lập vào năm 1989, ban đầu tập trung vào lĩnh vực trí tuệ doanh nghiệp và giải pháp doanh nghiệp. Tuy nhiên, từ năm 2020, công ty đã chuyển mình trở thành doanh nghiệp niêm yết đầu tiên trên thế giới sử dụng Bitcoin (BTC) làm tài sản dự trữ, chiến lược này đã thay đổi hoàn toàn mô hình kinh doanh và vị thế thị trường của họ. Người sáng lập Michael Saylor đã đóng vai trò then chốt trong việc thúc đẩy sự chuyển biến này, ông đã chuyển từ một người hoài nghi về Bitcoin sang một người ủng hộ mạnh mẽ cho mã hóa.
Kể từ năm 2020, MicroStrategy đã liên tục mua Bitcoin thông qua vốn tự có, phát hành trái phiếu và các hình thức khác. Đến nay, công ty đã tích lũy khoảng 279,420 Bitcoin, với giá trị thị trường hiện tại gần 23 tỷ đô la Mỹ, chiếm khoảng 1% tổng cung Bitcoin. Trong đó, lần mua gần nhất diễn ra từ ngày 31 tháng 10 đến ngày 10 tháng 11 năm 2023, với giá trung bình là 74,463 đô la Mỹ cho 27,200 Bitcoin. Giá trung bình nắm giữ của những Bitcoin này là 39,266 đô la Mỹ, trong khi giá Bitcoin hiện tại đã đạt khoảng 90,000 đô la Mỹ, lợi nhuận tiềm năng trên sổ sách của MicroStrategy gần 2.5 lần.
Mặc dù trong thời kỳ thị trường gấu năm 2022, khoản đầu tư Bitcoin của MicroStrategy đã phải đối mặt với khoản lỗ kế toán khoảng 1 tỷ đô la, nhưng công ty chưa bao giờ bán Bitcoin, mà ngược lại, họ chọn tiếp tục tăng cường đầu tư. Kể từ năm 2023, sự tăng giá mạnh mẽ của Bitcoin đã thúc đẩy sự gia tăng đáng kể giá cổ phiếu của MicroStrategy, với tỷ suất sinh lợi đầu tư từ đầu năm đến nay đã đạt 26,4%, và tỷ suất sinh lợi đầu tư tích lũy đã vượt 100%. Mô hình kinh doanh hiện tại của MicroStrategy có thể được coi là "mô hình đòn bẩy chu kỳ dựa trên BTC", thông qua việc phát hành trái phiếu để huy động vốn mua Bitcoin. Mặc dù mô hình này mang lại lợi nhuận cao, nhưng cũng tiềm ẩn một số rủi ro, đặc biệt là khi giá Bitcoin biến động mạnh. Theo phân tích, giá Bitcoin cần phải giảm xuống dưới 15,000 USD, công ty mới có thể đối mặt với rủi ro thanh lý, và trong bối cảnh giá Bitcoin hiện tại gần 90,000 USD, rủi ro này là rất nhỏ. Hơn nữa, tỷ lệ đòn bẩy của công ty khá thấp, và nhu cầu trên thị trường trái phiếu đang mạnh mẽ, những yếu tố này càng tăng cường tính ổn định tài chính của MicroStrategy.
Đối với nhà đầu tư, MicroStrategy có thể được xem như một công cụ đầu tư đòn bẩy trong thị trường tiền điện tử. Dưới kỳ vọng giá Bitcoin sẽ tăng đều, cổ phiếu của công ty này có tiềm năng lớn. Tuy nhiên, cần phải cảnh giác với rủi ro trung và dài hạn có thể xảy ra do việc mở rộng nợ. Trong 1 đến 2 năm tới, giá trị đầu tư của MicroStrategy vẫn đáng được chú ý, đặc biệt đối với những nhà đầu tư lạc quan về triển vọng của thị trường tiền điện tử, đây là một tài sản có rủi ro cao và lợi nhuận cao.
2. Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific là một công ty chuyên về công nghệ y tế, một trong những chiến lược đổi mới của họ là sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Vào tháng 11 năm 2024, công ty đã công bố mua thêm 47 Bitcoin, nâng tổng số lượng nắm giữ lên 1,058 Bitcoin, với tổng số tiền đầu tư khoảng 71 triệu USD. Một phần của nguồn vốn mua sắm này đến từ dòng tiền hoạt động, điều này cho thấy Semler đang cố gắng củng cố cấu trúc tài sản của mình thông qua việc nắm giữ Bitcoin, trở thành đại diện cho sự đổi mới trong quản lý tài sản.
Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh cốt lõi của Semler vẫn tập trung vào thiết bị QuantaFlo, thiết bị chủ yếu được sử dụng để chẩn đoán bệnh tim mạch. Tuy nhiên, chiến lược Bitcoin của Semler không chỉ đơn thuần là một khoản dự trữ tài chính, vào quý 3 năm 2024, công ty đã đạt được lợi nhuận chưa thực hiện 1,1 triệu đô la từ việc nắm giữ Bitcoin, mặc dù doanh thu trong quý này giảm 17% so với năm trước, nhưng vẫn cung cấp cho Semler một sự bảo vệ tài chính trong bối cảnh biến động kinh tế.
Mặc dù giá trị thị trường hiện tại của Semler chỉ là 345 triệu USD, thấp xa so với MicroStrategy, nhưng chiến lược của họ trong việc sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ đã khiến họ được các nhà đầu tư coi là "MicroStrategy phiên bản mini".
3. Tương tác Boyaa
Boya Interactive là một công ty niêm yết với hoạt động kinh doanh chính là trò chơi, là một trong những nhà phát triển và vận hành hàng đầu trong ngành trò chơi bài tại Trung Quốc. Vào nửa cuối năm ngoái, công ty đã bắt đầu thử nghiệm thị trường tiền điện tử, nhằm chuyển mình hoàn toàn thành một công ty niêm yết Web3. Công ty đã mua vào một lượng lớn tài sản mã hóa như Bitcoin và Ethereum, đầu tư vào nhiều dự án sinh thái Web3, và ký hợp đồng đặt mua với một quỹ tài sản số để hợp tác chiến lược trong lĩnh vực phát triển trò chơi Web3 và hệ sinh thái Bitcoin. Công ty đã từng tuyên bố: "Việc mua và nắm giữ tiền mã hóa là một bước quan trọng trong việc phát triển và bố trí kinh doanh Web3 của tập đoàn, cũng như là một phần quan trọng trong chiến lược phân bổ tài sản của tập đoàn." Tính đến thông báo mới nhất, Boya Interactive nắm giữ 2,641 Bitcoin và 15,445 Ethereum, với tổng chi phí lần lượt khoảng 143 triệu USD và 42.578 triệu USD.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ProofOfNothing
· 07-24 17:34
thế giới tiền điện tử lại sắp To da moon rồi a a a
Xem bản gốcTrả lời0
EntryPositionAnalyst
· 07-22 15:34
Đi thôi, ba năm không mở cửa, mở cửa ăn ba năm.
Xem bản gốcTrả lời0
FrontRunFighter
· 07-22 15:34
có vẻ như phố Wall đang áp dụng các chiến thuật rừng tối của họ trong tradfi... khai thác mev cổ điển nhưng với bộ vest smh
Xem bản gốcTrả lời0
NFTArtisanHQ
· 07-22 15:30
sự chuyển mình là có thật... tradfi cuối cùng cũng hiểu
Cổ phiếu khái niệm Blockchain nổi lên: Xu hướng phân bổ tài sản mã hóa mới và cơ hội đầu tư
Cổ phiếu khái niệm Blockchain: điểm cao mới về thanh khoản bên ngoài thị trường tiền điện tử
Gần đây, môi trường quản lý tài chính toàn cầu ngày càng rõ ràng, thị trường tiền điện tử dần tiến vào hệ thống tài chính chính thống. Sau khi Trump đắc cử tổng thống, ông hứa hẹn sẽ thực hiện các chính sách quản lý thân thiện hơn, bao gồm việc thành lập dự trữ Bitcoin quốc gia và khuyến khích Mỹ mở rộng hoạt động khai thác Bitcoin, điều này đã nâng cao niềm tin thị trường. Trong vài ngày sau đó, thị trường vốn xuất hiện sự lan tỏa phổ biến, nhiều cổ phiếu có liên quan đến Blockchain đều tăng giá.
Ngày càng nhiều công ty niêm yết nhận ra tiềm năng to lớn của công nghệ Blockchain và tích cực đưa vào chiến lược phát triển của công ty. Nhiều công ty cổ phiếu khái niệm Blockchain có đà phát triển mạnh mẽ, thu hút sự chú ý và đầu tư đáng kể trên thị trường. Những công ty này thông qua việc áp dụng công nghệ Blockchain, thúc đẩy chuyển đổi số và tạo ra giá trị, dần dần trở thành những người chơi quan trọng trong ngành.
Trong những năm gần đây, đặc biệt là việc Mỹ phát hành các quỹ ETF liên quan đến tiền điện tử mang lại lợi ích từ việc quản lý, đánh dấu rằng tiền điện tử không còn bị giới hạn trong thị trường tiền tệ kỹ thuật số đóng kín, mà đã hòa quyện sâu sắc với thị trường vốn truyền thống. Quỹ Grayscale Bitcoin Trust đã trở thành cầu nối cho các nhà đầu tư truyền thống tham gia vào thị trường tiền điện tử. Dữ liệu cho thấy, quỹ ETF Bitcoin giao ngay của BlackRock đã đạt quy mô quản lý tài sản lên đến 17.243 triệu USD, gần như luôn trong trạng thái dòng vào ròng kể từ đầu năm. Trong khi đó, quy mô tài sản quản lý của quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Grayscale là 13.659 triệu USD, thể hiện sự quan tâm và niềm tin của các nhà đầu tư đối với loại tài sản mới nổi này.
Hiện tại, tổng giá trị thị trường tiền điện tử khoảng 3.2 nghìn tỷ đô la Mỹ, có thể được phân chia theo loại tài sản thành ba phần chính sau:
Bitcoin ( BTC ) chiếm hơn 50% tổng giá trị thị trường tiền điện tử, với giá trị khoảng 1,9 triệu tỷ đô la. Nó không chỉ là công cụ lưu trữ giá trị được cả tài chính truyền thống và cộng đồng tiền mã hóa công nhận, mà còn trở thành lựa chọn hàng đầu của các nhà đầu tư tổ chức nhờ tính chống lạm phát và nguồn cung hạn chế, được mệnh danh là "vàng kỹ thuật số". Bitcoin đóng vai trò trụ cột trong thị trường tiền điện tử, vừa ổn định thị trường vừa cung cấp cầu nối liên kết giữa tài sản truyền thống và tài sản trên chuỗi gốc.
Tài sản gốc trên chuỗi bao gồm token của chuỗi công cộng, token liên quan đến tài chính phi tập trung (DeFi), cũng như token chức năng trong các ứng dụng trên chuỗi. Lĩnh vực này rất đa dạng, có tính biến động cao, và hiệu suất thị trường của nó bị ảnh hưởng bởi cập nhật công nghệ và nhu cầu của người dùng. Hiện tại, giá trị thị trường khoảng 1,4 ngàn tỷ đô la, thực tế thấp hơn nhiều so với kỳ vọng tăng trưởng cao của thị trường.
Sự kết hợp giữa tài sản truyền thống và công nghệ mã hóa bao gồm việc token hóa tài sản thế giới thực trên chuỗi (RWA), các dự án tài sản chứng khoán dựa trên Blockchain và nhiều dự án mới nổi khác. Hiện tại, giá trị thị trường của nó chỉ đạt vài nghìn tỷ đô la, nhưng với sự phổ biến của công nghệ Blockchain và sự hòa nhập sâu sắc với tài chính truyền thống, lĩnh vực này đang phát triển nhanh chóng. Việc token hóa tài sản truyền thống để nâng cao thanh khoản cũng là một trong những động lực chính cho sự tăng trưởng của thị trường tiền điện tử trong tương lai.
Tại sao chúng tôi lại rất lạc quan về không gian tăng trưởng của tài sản truyền thống?
Trong nửa năm qua, thuộc tính tài sản của Bitcoin đã trải qua một sự biến đổi hoàn toàn mới, sức mạnh thống trị của thị trường vốn cũng đã hoàn tất việc chuyển giao từ thế lực cũ sang nguồn vốn mới.
Năm 2024, vị thế của tiền điện tử trong lĩnh vực tài chính truyền thống được củng cố thêm. Các gã khổng lồ tài chính như BlackRock và Grayscale lần lượt ra mắt các sản phẩm giao dịch hoán đổi Bitcoin và Ethereum, cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân một kênh đầu tư tài sản kỹ thuật số tiện lợi hơn, điều này cũng càng khẳng định mối liên hệ với chứng khoán truyền thống.
Đồng thời, xu hướng token hóa tài sản thế giới thực (RWA) cũng đang phát triển nhanh chóng, nâng cao tính thanh khoản và phạm vi của thị trường tài chính. Ví dụ, Ngân hàng Phát triển Nhà nước Đức KfW đã phát hành hai trái phiếu kỹ thuật số vào năm 2024 thông qua công nghệ blockchain, tổng cộng 150 triệu euro. Những trái phiếu này được thanh toán thông qua công nghệ sổ cái phân tán (DLT), nhà sản xuất thiết bị máy tính Pháp Metavisio đã phát hành trái phiếu doanh nghiệp, sử dụng token hóa để hỗ trợ vốn cho cơ sở sản xuất mới của họ tại Ấn Độ, điều này cũng cho thấy các tổ chức tài chính truyền thống đang tận dụng công nghệ blockchain để tối ưu hóa hiệu quả vận hành, nhiều tổ chức tài chính đã đưa công nghệ mã hóa vào mô hình kinh doanh của họ.
Hiện nay, một mô hình tuần hoàn tài chính dựa trên Bitcoin làm tài sản cốt lõi, sử dụng ETF và thị trường chứng khoán như các kênh chính để thu hút dòng vốn, và nhờ vào các công ty niêm yết như MSTR làm nền tảng, đang liên tục thu hút thanh khoản USD và mở rộng toàn diện.
Sự kết hợp giữa tài chính truyền thống và Blockchain sẽ mang lại nhiều cơ hội đầu tư hơn so với tài sản trên chuỗi gốc. Xu hướng này phản ánh sự chú trọng của thị trường đối với tính ổn định và các tình huống ứng dụng thực tế. Thị trường tài chính truyền thống có cơ sở hạ tầng vững chắc và cơ chế thị trường trưởng thành, khi kết hợp với công nghệ blockchain, sẽ giải phóng tiềm năng lớn hơn.
Thông qua những góc nhìn này, có thể thấy rằng sự phát triển tương lai của thị trường tiền điện tử không chỉ là sự gia tăng của chính các đồng tiền kỹ thuật số, mà còn là tiềm năng khổng lồ khi hòa nhập với tài chính truyền thống. Từ các lợi ích quản lý đến sự thay đổi cấu trúc thị trường, cổ phiếu theo mô hình Blockchain đang ở điểm mấu chốt của xu hướng lớn này, trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư toàn cầu.
Phân loại cổ phiếu khái niệm Blockchain
Một, khái niệm tài sản điều khiển
Về cổ phiếu Blockchain của khái niệm phân bổ tài sản, chiến lược của công ty là sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Chiến lược này lần đầu tiên được MicroStrategy thực hiện vào năm 2020 và nhanh chóng thu hút sự chú ý của thị trường. Năm nay, các công ty khác như công ty đầu tư Nhật Bản MetaPlanet và công ty niêm yết tại Hồng Kông, Boya Interactive cũng đã tham gia, lượng Bitcoin thu mua không ngừng tăng lên. MetaPlanet đã thông báo về việc áp dụng chỉ số hiệu suất chính "Tỷ suất lợi nhuận Bitcoin" (BTC Yield), tỷ suất BTC Yield của họ trong quý ba là 41,7%, và trong quý bốn ( tính đến ngày 25 tháng 10 ) đạt tới 116,4%.
Cụ thể, chiến lược của các công ty như MicroStrategy là thông qua việc đưa ra "tỷ suất lợi nhuận từ Bitcoin" như một chỉ số hiệu suất chính, cung cấp cho các nhà đầu tư một góc nhìn mới để đánh giá giá trị công ty và quyết định đầu tư. Chỉ số này dựa trên số lượng cổ phiếu lưu hành đã pha loãng, tính toán số lượng Bitcoin nắm giữ trên mỗi cổ phiếu, không xem xét sự biến động giá Bitcoin, nhằm giúp các nhà đầu tư hiểu rõ hơn về hành vi mua Bitcoin của công ty thông qua việc phát hành cổ phiếu phổ thông bổ sung hoặc công cụ chuyển đổi, tập trung vào việc cân bằng giữa sự tăng trưởng lượng Bitcoin nắm giữ và sự pha loãng vốn chủ sở hữu. Đến thời điểm hiện tại, tỷ suất lợi nhuận từ đầu tư Bitcoin của MicroStrategy đã đạt 41,8%, cho thấy công ty đã thành công trong việc tăng cường vị thế nắm giữ trong khi tránh được sự pha loãng lợi ích của cổ đông.
Tuy nhiên, mặc dù MicroStrategy đã đạt được những thành công đáng kể trong việc đầu tư vào Bitcoin, cấu trúc nợ của công ty vẫn thu hút sự chú ý của thị trường. Theo báo cáo, tổng số nợ chưa thanh toán của MicroStrategy hiện là 4.25 tỷ USD. Trong thời gian này, công ty đã huy động vốn thông qua nhiều vòng phát hành trái phiếu chuyển đổi, trong đó một phần trái phiếu còn kèm theo thanh toán lãi. Các nhà phân tích thị trường lo ngại rằng nếu giá Bitcoin giảm mạnh, MicroStrategy có thể cần phải bán một phần Bitcoin để trả nợ. Tuy nhiên, cũng có quan điểm cho rằng, nhờ vào hoạt động kinh doanh phần mềm truyền thống ổn định và môi trường lãi suất thấp, dòng tiền hoạt động của MicroStrategy đủ để trang trải lãi suất nợ, vì vậy ngay cả khi giá Bitcoin sụt giảm mạnh, công ty cũng ít có khả năng bị buộc phải bán các tài sản Bitcoin của mình. Thêm vào đó, giá trị vốn hóa thị trường của MicroStrategy hiện đạt 43 tỷ USD, tỷ lệ nợ trong cấu trúc vốn của công ty là khá nhỏ, điều này càng giảm thiểu rủi ro thanh lý.
Mặc dù nhiều nhà đầu tư lạc quan về chiến lược đầu tư Bitcoin kiên định của công ty, cho rằng điều này sẽ mang lại lợi nhuận đáng kể cho cổ đông, nhưng cũng có một số nhà đầu tư lo ngại về tỷ lệ đòn bẩy cao và rủi ro thị trường tiềm ẩn. Do thị trường tiền điện tử có tính biến động rất lớn, bất kỳ sự thay đổi bất lợi nào trên thị trường cũng có thể ảnh hưởng đáng kể đến giá trị tài sản của các công ty như vậy, và giá cổ phiếu của họ có sự chênh lệch đáng kể so với giá trị tài sản ròng của họ, điều này có thể duy trì hay không là trọng tâm của thị trường. Nếu giá cổ phiếu điều chỉnh, điều này có thể ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn của công ty, từ đó ảnh hưởng đến kế hoạch mua Bitcoin trong tương lai của họ.
1. Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy được thành lập vào năm 1989, ban đầu tập trung vào lĩnh vực trí tuệ doanh nghiệp và giải pháp doanh nghiệp. Tuy nhiên, từ năm 2020, công ty đã chuyển mình trở thành doanh nghiệp niêm yết đầu tiên trên thế giới sử dụng Bitcoin (BTC) làm tài sản dự trữ, chiến lược này đã thay đổi hoàn toàn mô hình kinh doanh và vị thế thị trường của họ. Người sáng lập Michael Saylor đã đóng vai trò then chốt trong việc thúc đẩy sự chuyển biến này, ông đã chuyển từ một người hoài nghi về Bitcoin sang một người ủng hộ mạnh mẽ cho mã hóa.
Kể từ năm 2020, MicroStrategy đã liên tục mua Bitcoin thông qua vốn tự có, phát hành trái phiếu và các hình thức khác. Đến nay, công ty đã tích lũy khoảng 279,420 Bitcoin, với giá trị thị trường hiện tại gần 23 tỷ đô la Mỹ, chiếm khoảng 1% tổng cung Bitcoin. Trong đó, lần mua gần nhất diễn ra từ ngày 31 tháng 10 đến ngày 10 tháng 11 năm 2023, với giá trung bình là 74,463 đô la Mỹ cho 27,200 Bitcoin. Giá trung bình nắm giữ của những Bitcoin này là 39,266 đô la Mỹ, trong khi giá Bitcoin hiện tại đã đạt khoảng 90,000 đô la Mỹ, lợi nhuận tiềm năng trên sổ sách của MicroStrategy gần 2.5 lần.
Mặc dù trong thời kỳ thị trường gấu năm 2022, khoản đầu tư Bitcoin của MicroStrategy đã phải đối mặt với khoản lỗ kế toán khoảng 1 tỷ đô la, nhưng công ty chưa bao giờ bán Bitcoin, mà ngược lại, họ chọn tiếp tục tăng cường đầu tư. Kể từ năm 2023, sự tăng giá mạnh mẽ của Bitcoin đã thúc đẩy sự gia tăng đáng kể giá cổ phiếu của MicroStrategy, với tỷ suất sinh lợi đầu tư từ đầu năm đến nay đã đạt 26,4%, và tỷ suất sinh lợi đầu tư tích lũy đã vượt 100%. Mô hình kinh doanh hiện tại của MicroStrategy có thể được coi là "mô hình đòn bẩy chu kỳ dựa trên BTC", thông qua việc phát hành trái phiếu để huy động vốn mua Bitcoin. Mặc dù mô hình này mang lại lợi nhuận cao, nhưng cũng tiềm ẩn một số rủi ro, đặc biệt là khi giá Bitcoin biến động mạnh. Theo phân tích, giá Bitcoin cần phải giảm xuống dưới 15,000 USD, công ty mới có thể đối mặt với rủi ro thanh lý, và trong bối cảnh giá Bitcoin hiện tại gần 90,000 USD, rủi ro này là rất nhỏ. Hơn nữa, tỷ lệ đòn bẩy của công ty khá thấp, và nhu cầu trên thị trường trái phiếu đang mạnh mẽ, những yếu tố này càng tăng cường tính ổn định tài chính của MicroStrategy.
Đối với nhà đầu tư, MicroStrategy có thể được xem như một công cụ đầu tư đòn bẩy trong thị trường tiền điện tử. Dưới kỳ vọng giá Bitcoin sẽ tăng đều, cổ phiếu của công ty này có tiềm năng lớn. Tuy nhiên, cần phải cảnh giác với rủi ro trung và dài hạn có thể xảy ra do việc mở rộng nợ. Trong 1 đến 2 năm tới, giá trị đầu tư của MicroStrategy vẫn đáng được chú ý, đặc biệt đối với những nhà đầu tư lạc quan về triển vọng của thị trường tiền điện tử, đây là một tài sản có rủi ro cao và lợi nhuận cao.
2. Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific là một công ty chuyên về công nghệ y tế, một trong những chiến lược đổi mới của họ là sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Vào tháng 11 năm 2024, công ty đã công bố mua thêm 47 Bitcoin, nâng tổng số lượng nắm giữ lên 1,058 Bitcoin, với tổng số tiền đầu tư khoảng 71 triệu USD. Một phần của nguồn vốn mua sắm này đến từ dòng tiền hoạt động, điều này cho thấy Semler đang cố gắng củng cố cấu trúc tài sản của mình thông qua việc nắm giữ Bitcoin, trở thành đại diện cho sự đổi mới trong quản lý tài sản.
Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh cốt lõi của Semler vẫn tập trung vào thiết bị QuantaFlo, thiết bị chủ yếu được sử dụng để chẩn đoán bệnh tim mạch. Tuy nhiên, chiến lược Bitcoin của Semler không chỉ đơn thuần là một khoản dự trữ tài chính, vào quý 3 năm 2024, công ty đã đạt được lợi nhuận chưa thực hiện 1,1 triệu đô la từ việc nắm giữ Bitcoin, mặc dù doanh thu trong quý này giảm 17% so với năm trước, nhưng vẫn cung cấp cho Semler một sự bảo vệ tài chính trong bối cảnh biến động kinh tế.
Mặc dù giá trị thị trường hiện tại của Semler chỉ là 345 triệu USD, thấp xa so với MicroStrategy, nhưng chiến lược của họ trong việc sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ đã khiến họ được các nhà đầu tư coi là "MicroStrategy phiên bản mini".
3. Tương tác Boyaa
Boya Interactive là một công ty niêm yết với hoạt động kinh doanh chính là trò chơi, là một trong những nhà phát triển và vận hành hàng đầu trong ngành trò chơi bài tại Trung Quốc. Vào nửa cuối năm ngoái, công ty đã bắt đầu thử nghiệm thị trường tiền điện tử, nhằm chuyển mình hoàn toàn thành một công ty niêm yết Web3. Công ty đã mua vào một lượng lớn tài sản mã hóa như Bitcoin và Ethereum, đầu tư vào nhiều dự án sinh thái Web3, và ký hợp đồng đặt mua với một quỹ tài sản số để hợp tác chiến lược trong lĩnh vực phát triển trò chơi Web3 và hệ sinh thái Bitcoin. Công ty đã từng tuyên bố: "Việc mua và nắm giữ tiền mã hóa là một bước quan trọng trong việc phát triển và bố trí kinh doanh Web3 của tập đoàn, cũng như là một phần quan trọng trong chiến lược phân bổ tài sản của tập đoàn." Tính đến thông báo mới nhất, Boya Interactive nắm giữ 2,641 Bitcoin và 15,445 Ethereum, với tổng chi phí lần lượt khoảng 143 triệu USD và 42.578 triệu USD.