Sự thay đổi trong phong cách quản lý của SEC, ngành mã hóa đón nhận cơ hội mới

Vào quý I năm 2025, chiến lược quản lý của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) trong lĩnh vực mã hóa đã có sự thay đổi đáng kể. Với sự bổ nhiệm của ban lãnh đạo mới, SEC bắt đầu thử nghiệm "quản trị đối thoại", thành lập một nhóm nhiệm vụ mã hóa đặc biệt, chấm dứt nhiều cuộc điều tra các vụ án mã hóa, và khởi động một loạt cuộc họp bàn tròn trong ngành. Liệu những biện pháp này có phải là dấu hiệu cho thấy SEC đang chuyển từ "quản lý đối kháng" sang một mô hình hợp tác hơn? Trước khi chủ tịch mới chính thức nhậm chức, liệu sự điều chỉnh của SEC có thực sự thúc đẩy ngành mã hóa tiến tới một giai đoạn mới, nơi tuân thủ và đổi mới song hành?

Hành động quan trọng gần đây của SEC: Từ "lãnh đạo thi hành" sang "quản trị đối thoại"

Kể từ khi ban lãnh đạo mới nhậm chức vào tháng 1 năm 2025, chiến lược quản lý của SEC trong lĩnh vực mã hóa đã có sự điều chỉnh rõ rệt. SEC đã đặc biệt thành lập một nhóm nhiệm vụ mã hóa do Hester Peirce lãnh đạo, động thái này biểu thị một sự chuyển biến lớn trong chính sách quản lý. Nhóm này dự kiến sẽ ưu tiên xác định các tài sản mã hóa nào thuộc về "chứng khoán" và khám phá các kênh phát hành token hợp pháp. Biện pháp này có thể mang lại một khung quản lý rõ ràng hơn cho thị trường và thu hút nhiều tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào lĩnh vực mã hóa.

SEC cũng thông báo sẽ tổ chức bốn cuộc họp bàn tròn mới từ tháng 4 đến tháng 6 năm 2025, bao gồm các chủ đề như giao dịch mã hóa, lưu ký, token hóa tài sản và DeFi. Những cuộc họp này sẽ mở cửa cho công chúng, được gọi là "Cuộc chạy nước rút mùa xuân về sự rõ ràng trong quản lý mã hóa", cho thấy SEC đang cố gắng thiết lập các quy tắc rõ ràng hơn thông qua đối thoại trong ngành.

Ngoài ra, ủy viên SEC đã công khai tuyên bố rằng ngành mã hóa cần "ranh giới quyền lực quản lý rõ ràng và hợp lý", ám chỉ rằng trong tương lai có thể thúc đẩy sự tuân thủ thông qua việc làm rõ các quy tắc chứ không phải thông qua kiện tụng.

Theo tài liệu chính thức của SEC, số lượng tài liệu liên quan đến thuật ngữ "chuỗi khối" đã đạt mức cao kỷ lục vào tháng 2 năm 2025, phản ánh sự tăng cường đáng kể trong mối quan tâm của họ đối với ngành mã hóa.

SEC ngừng điều tra nhiều vụ án mã hóa, phát tín hiệu làm dịu

Đến tháng 3 năm 2025, động thái thi hành pháp luật của SEC trong lĩnh vực mã hóa thực sự đã có một số điều chỉnh, một số vụ án kết thúc bằng việc hòa giải, rút đơn hoặc chấm dứt điều tra, cho thấy một mức độ nhất định của sự nới lỏng quản lý.

• SEC đã kết thúc cuộc điều tra liên quan đến tài liệu Hinman, không đưa ra phán quyết mới về việc Ethereum có phải là chứng khoán hay không;
• SEC chính thức chấm dứt cuộc điều tra đối với một nền tảng giao dịch, không áp thêm hình phạt;
• SEC hủy bỏ một phần vụ kiện đối với các nhà phát hành NFT, chỉ giữ lại việc thực thi đối với các dự án có cam kết lợi nhuận rõ ràng;
• Một giao thức DeFi đã đạt được thỏa thuận với SEC, đồng ý đăng ký một phần chức năng và nộp phạt một khoản nhỏ;
• SEC từ bỏ vụ kiện đối với các nhà phát triển Tornado Cash, chuyển sang hợp tác với Bộ Tài chính để quản lý.
• SEC đã ngừng điều tra về Immutable và các bên liên quan, không phát hiện bất kỳ hành vi vi phạm nào;
• Ripple và SEC đạt được thỏa thuận hòa giải sơ bộ, SEC đồng ý hoàn lại một phần tiền phạt.

Triển vọng tương lai: Định hướng chính sách sau khi Chủ tịch mới nhậm chức

Hiện tại, SEC vẫn do một người đứng đầu tạm quyền điều hành, người đã điều chỉnh một số chính sách mã hóa, chẳng hạn như tạm dừng yêu cầu các công ty mã hóa đăng ký làm hệ thống giao dịch và thúc đẩy việc thành lập nhóm công tác đặc biệt về tiền mã hóa.

Ứng cử viên chủ tịch mới có kinh nghiệm phong phú về giám sát tài chính, từng làm việc tại SEC và hỗ trợ phát triển đổi mới và tài sản phi tập trung. Tuy nhiên, hiện tại ông đang đối mặt với những nghi vấn về xung đột lợi ích. Các khoản đầu tư của ông trong lĩnh vực mã hóa và tài sản gia đình đã gây ra lo ngại về tính công bằng trong quản lý, nhưng ông cam kết nếu được bổ nhiệm, sẽ từ chức khỏi các vị trí hiện tại và bán đi các quyền sở hữu liên quan.

Việc đề cử chủ tịch mới vẫn đang ở giai đoạn điều trần tại Thượng viện, cần trả lời các câu hỏi về mối liên hệ của ông với ngành mã hóa. Nếu chính thức nhậm chức, ông có thể thúc đẩy quá trình lập pháp liên quan, giảm thiểu sự chồng chéo trong quản lý, và làm rõ tiêu chí phân loại giữa token chứng khoán và token không phải chứng khoán.

Kết luận

Điều chỉnh gần đây của SEC đánh dấu nỗ lực chuyển đổi từ "quản lý đối kháng" sang "quản lý đối thoại". Nếu SEC có thể tiếp tục thúc đẩy một khung quản lý minh bạch và hợp lý, ưu tiên xây dựng các quy tắc cụ thể cho stablecoin, dịch vụ staking và các giao thức DeFi, Mỹ có thể trở thành một phần quan trọng trong trung tâm đổi mới mã hóa toàn cầu; ngược lại, nếu chính sách thay đổi liên tục, các dự án mã hóa vẫn có thể chọn di chuyển đến những khu vực có quy định thân thiện hơn. Dù sao đi nữa, năm 2025 sẽ là một bước ngoặt quan trọng trong mối quan hệ giữa SEC và ngành công nghiệp mã hóa.