Phân tích tác động của căng thẳng thương mại Trung-Mỹ đối với chu kỳ sản xuất và lạm phát

Tình hình kinh tế vĩ mô

Hiện tại, tranh chấp thương mại giữa Trung Quốc và Mỹ đang rơi vào tình trạng bế tắc, việc hai bên áp thuế lẫn nhau dẫn đến tổn thất kinh tế ngày càng gia tăng. Quan điểm của khoảng 80 quốc gia trên toàn cầu sẽ đóng vai trò then chốt trong cuộc đọ sức giữa Trung Quốc và Mỹ, đặc biệt là trong vấn đề leo thang tranh chấp thương mại và tái cấu trúc chuỗi cung ứng. Cuộc tranh đấu giữa Trung Quốc và Mỹ có thể chuyển từ trạng thái đối đầu hiện tại sang sự đối kháng mạnh mẽ hơn, sự ủng hộ từ các nền kinh tế toàn cầu sẽ quyết định liệu hai bên có thể kết thúc tranh chấp thương mại thông qua thỏa hiệp hay biện pháp cứng rắn. Kết quả của cuộc đấu tranh này sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến sự ổn định và phát triển của nền kinh tế toàn cầu.

Phân tích ảnh hưởng của chu kỳ ngành sản xuất

Ảnh hưởng ngắn hạn ( Quý 2-Q3 năm 2025 )

• Dữ liệu xuất khẩu mạnh mẽ: Trung Quốc, Việt Nam, Mỹ có sự tăng trưởng xuất nhập khẩu 20%, sản xuất công nghiệp của Trung Quốc và Việt Nam tăng cao.
• Điện tử tiêu dùng: Khối lượng xuất khẩu PC và điện thoại di động trong quý 2 được điều chỉnh tăng, nhưng tốc độ tăng trưởng dự kiến sẽ giảm xuống còn 0%-3% vào năm 2025.
• Ngành dệt may giày: Giá giày tăng 11,6%, doanh số giảm 10%-15%
• Ô tô: Doanh số quý hai đạt mức cao kỷ lục, nhưng nhu cầu có thể giảm trong nửa năm sau.
• Áp lực tồn kho: Doanh nghiệp tích trữ hàng hóa để tránh thuế, nếu thuế cao có hiệu lực, rủi ro tồn kho trong quý ba sẽ tăng lên.

Tác động trung và dài hạn ( Q4-2026 )

• Nhu cầu giảm: Giá tiêu dùng điện tử tăng 10%-20%, sản lượng xuất khẩu năm 2025 giữ nguyên; Xuất khẩu dệt may và giày dép giảm mạnh; Doanh số ô tô giảm
• Tái cấu trúc chuỗi cung ứng: Các doanh nghiệp Trung Quốc chuyển sang thị trường toàn cầu phía Nam, các doanh nghiệp Mỹ phụ thuộc vào chuỗi cung ứng Bắc Mỹ, chi phí tăng 8%-15%
• Xu hướng giảm: áp lực giải phóng hàng tồn kho đạt đỉnh vào năm 2026, chu kỳ ngành sản xuất xấu đi

Ảnh hưởng thị trường

• Chứng khoán Mỹ: Ngành công nghiệp ngắn hạn tăng, cổ phiếu công nghệ chịu áp lực; cổ phiếu công nghệ dài hạn có thể giảm 5%-10%
• Tiền điện tử: Sự ưa thích rủi ro ngắn hạn đã đẩy giá lên cao, trong khi sự thắt chặt thanh khoản lâu dài có thể dẫn đến sự điều chỉnh

Chỉ số quan sát quan trọng

• Dữ liệu mềm: PMI và dự kiến giá cả đạt đỉnh trong quý hai và ba báo hiệu sự chậm lại
• Dữ liệu cứng: Xuất khẩu và sản xuất công nghiệp tăng 20% trong quý II, sau đó giảm tốc trong quý III.
• Báo cáo tài chính: Chú ý đến hướng dẫn về chi phí thuế quan và nhu cầu của các doanh nghiệp lớn trong quý đầu tiên.
• Chính sách: Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang và các biện pháp miễn thuế.

Kết luận và đề xuất

• Dữ liệu xuất khẩu ngắn hạn tăng cao, nhưng rủi ro tích lũy hàng tồn kho tăng lên
• Thuế cao liên tục kìm hãm nhu cầu, thúc đẩy tái cấu trúc chuỗi cung ứng, chi phí của Mỹ tăng lên
• Nên chú ý đến dữ liệu PMI và báo cáo tài chính, thận trọng trong việc phân bổ đầu tư vào ngành sản xuất, có thể xem xét cơ hội đầu tư liên quan đến chuỗi cung ứng Đông Nam Á.