Định giá trên trời của Pump.fun gây ra những suy nghĩ trong ngành
Gần đây, một nền tảng phát hành MEME chuẩn bị phát hành token với định giá 4 tỷ USD và dự định huy động 1 tỷ USD. Tin tức này khiến người ta khá ngạc nhiên, vì định giá này đã vượt quá hầu hết các dự án blue-chip DeFi. Liệu định giá cao như vậy có hợp lý không? Hãy cùng phân tích từ một vài góc độ.
Trước hết, việc định giá này dường như có sự bong bóng. Mặc dù nền tảng này thực sự đã kiếm được doanh thu đáng kể trong cơn sốt MEME, với doanh thu tháng đạt đỉnh lên đến hàng chục triệu đô la, nhưng mô hình kinh doanh này phần lớn phụ thuộc vào sự cuồng nhiệt phi lý của thị trường đối với đồng MEME. Khi cơn sốt qua đi, doanh thu của nền tảng có thể nhanh chóng giảm sút. Trong bối cảnh sự phổ biến của MEME đã giảm bớt, việc chọn thời điểm phát hành đồng tiền này dường như không phù hợp.
Thứ hai, rào cản thương mại của nền tảng không chắc chắn. Mặc dù nó đã nắm bắt được cơ hội từ chuỗi công khai hiệu suất cao và sự phổ biến của văn hóa MEME, nhưng các nền tảng phát hành token tương tự có ngưỡng kỹ thuật không cao, rất dễ bị sao chép. Đồng thời, với tư cách là một nền tảng dựa trên lưu lượng truy cập, chi phí chuyển đổi người dùng rất thấp. Quan trọng hơn, nền tảng này phụ thuộc quá mức vào hệ sinh thái chuỗi công khai cụ thể, một khi hệ sinh thái có sự thay đổi, mô hình kinh doanh của nó có thể bị ảnh hưởng nặng nề.
Hơn nữa, việc chuyển đổi từ nền tảng công cụ sang hệ sinh thái không phải là điều dễ dàng. Hiện tại, nền tảng này chủ yếu vẫn là một "công cụ phát hành coin", để hỗ trợ định giá 4 tỷ USD, cần xây dựng một hệ sinh thái kinh tế MEME hoàn chỉnh. Tuy nhiên, việc chồng chất chức năng quá mức có thể mâu thuẫn với tính chất đơn giản và trực tiếp của văn hóa MEME, dẫn đến việc nền tảng mất đi sức hấp dẫn ban đầu.
Cuối cùng, việc định giá quá cao này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến hệ thống giá trị của toàn ngành. Nếu mô hình "tập hợp lưu lượng + đầu cơ chuyển đổi" được ưu tiên hơn đổi mới công nghệ, có thể dẫn đến nhiều nguồn lực đổ vào các lĩnh vực liên quan đến MEME, trong khi đổi mới công nghệ thực sự lại bị gạt ra ngoài lề. Xu hướng này có thể làm trầm trọng thêm tính "giải trí hóa" trong ngành, lệch khỏi mục đích ban đầu của công nghệ tiền mã hóa.
Tóm lại, đợt tài trợ định giá cao này không chỉ phản ánh sự trưởng thành của nền kinh tế MEME, mà cũng có thể báo hiệu một sự chuyển biến nào đó trong giá trị của ngành. Chìa khóa là nền tảng có thể sử dụng số tiền này để xây dựng một "hào thành" thương mại thực sự hay không, nếu không thì định giá dị thường này có thể mang lại tác động tiêu cực cho toàn ngành, dẫn đến việc ngành công nghiệp tiền điện tử trở nên thực dụng hơn, thiển cận hơn, đi xa khỏi bản chất của đổi mới công nghệ.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Pump.fun 40 tỷ USD định giá gây tranh cãi Định giá cao của nền tảng MEME là bong bóng hay chuyển mình
Định giá trên trời của Pump.fun gây ra những suy nghĩ trong ngành
Gần đây, một nền tảng phát hành MEME chuẩn bị phát hành token với định giá 4 tỷ USD và dự định huy động 1 tỷ USD. Tin tức này khiến người ta khá ngạc nhiên, vì định giá này đã vượt quá hầu hết các dự án blue-chip DeFi. Liệu định giá cao như vậy có hợp lý không? Hãy cùng phân tích từ một vài góc độ.
Trước hết, việc định giá này dường như có sự bong bóng. Mặc dù nền tảng này thực sự đã kiếm được doanh thu đáng kể trong cơn sốt MEME, với doanh thu tháng đạt đỉnh lên đến hàng chục triệu đô la, nhưng mô hình kinh doanh này phần lớn phụ thuộc vào sự cuồng nhiệt phi lý của thị trường đối với đồng MEME. Khi cơn sốt qua đi, doanh thu của nền tảng có thể nhanh chóng giảm sút. Trong bối cảnh sự phổ biến của MEME đã giảm bớt, việc chọn thời điểm phát hành đồng tiền này dường như không phù hợp.
Thứ hai, rào cản thương mại của nền tảng không chắc chắn. Mặc dù nó đã nắm bắt được cơ hội từ chuỗi công khai hiệu suất cao và sự phổ biến của văn hóa MEME, nhưng các nền tảng phát hành token tương tự có ngưỡng kỹ thuật không cao, rất dễ bị sao chép. Đồng thời, với tư cách là một nền tảng dựa trên lưu lượng truy cập, chi phí chuyển đổi người dùng rất thấp. Quan trọng hơn, nền tảng này phụ thuộc quá mức vào hệ sinh thái chuỗi công khai cụ thể, một khi hệ sinh thái có sự thay đổi, mô hình kinh doanh của nó có thể bị ảnh hưởng nặng nề.
Hơn nữa, việc chuyển đổi từ nền tảng công cụ sang hệ sinh thái không phải là điều dễ dàng. Hiện tại, nền tảng này chủ yếu vẫn là một "công cụ phát hành coin", để hỗ trợ định giá 4 tỷ USD, cần xây dựng một hệ sinh thái kinh tế MEME hoàn chỉnh. Tuy nhiên, việc chồng chất chức năng quá mức có thể mâu thuẫn với tính chất đơn giản và trực tiếp của văn hóa MEME, dẫn đến việc nền tảng mất đi sức hấp dẫn ban đầu.
Cuối cùng, việc định giá quá cao này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến hệ thống giá trị của toàn ngành. Nếu mô hình "tập hợp lưu lượng + đầu cơ chuyển đổi" được ưu tiên hơn đổi mới công nghệ, có thể dẫn đến nhiều nguồn lực đổ vào các lĩnh vực liên quan đến MEME, trong khi đổi mới công nghệ thực sự lại bị gạt ra ngoài lề. Xu hướng này có thể làm trầm trọng thêm tính "giải trí hóa" trong ngành, lệch khỏi mục đích ban đầu của công nghệ tiền mã hóa.
Tóm lại, đợt tài trợ định giá cao này không chỉ phản ánh sự trưởng thành của nền kinh tế MEME, mà cũng có thể báo hiệu một sự chuyển biến nào đó trong giá trị của ngành. Chìa khóa là nền tảng có thể sử dụng số tiền này để xây dựng một "hào thành" thương mại thực sự hay không, nếu không thì định giá dị thường này có thể mang lại tác động tiêu cực cho toàn ngành, dẫn đến việc ngành công nghiệp tiền điện tử trở nên thực dụng hơn, thiển cận hơn, đi xa khỏi bản chất của đổi mới công nghệ.