Цей звіт спочатку був надісланий приватно клієнтам і контрагентам Galaxy. Інвестуючи або здійснюючи交易 в Galaxy, ви зможете отримати високоякісний дослідницький звіт безпосередньо після публікації звіту. — Алекс Торн
Передмова
На момент написання статті загальна кількість стейблкоїнів в обігу по всьому світу перевищила $243 млрд. З цієї суми 218 мільярдів доларів (90%) повністю забезпечені та деноміновані в доларах США. Очікується, що до 2025 року ці стабільні монети матимуть понад 120 мільйонів транзакцій на місяць на суму понад 700 мільярдів доларів. Стейблкоїни широко використовуються для транскордонних платежів, а вартість однієї транзакції набагато нижча, ніж у традиційних грошових переказах. Але зараз вони в основному знаходяться в сірій юридичній зоні в США, де чинні компанії не мають достатнього регулювання, щоб дійсно процвітати в рамках традиційної системи, в той час як традиційні гравці стикаються з занадто великою регуляторною невизначеністю, щоб використовувати криптовалютний трек.
Закон США про національні інновації та встановлення стейблкоїнів від 2025 року («Закон GENIUS») — це законопроєкт Сенату США про дозвіл і регулювання стейблкоїнів, розроблений для того, щоб внести ясність і визначеність у цю сіру зону. Законопроєкт був представлений сенатором Біллом Хагерті, республіканцем від штату Теннессі, і був представлений сенатором Тімом Скоттом, республіканцем від штату Південна Кароліна, сенатором Кірстен Гіллібранд, республіканцем від штату Нью-Йорк, сенатором Синтією Ламміс, республіканцем від штату Вайомінг та сенатором Анджелою Браун, демократом від штату Меріленд. Співавтор — Анджела Алсбрукс.
Цей законопроект встановить потужний нагляд і регуляторну систему для стейблкоїнів США та їх емітентів, відкриваючи шлях для інновацій і підвищуючи статус долара як валюти для емісії та резервування у світі. Стейблкоїни, випущені відповідно до цієї структури, підлягатимуть суворому регулюванню на федеральному рівні, незалежно від того, регулюються вони федеральними банківськими установами, штатами США чи іноземними емітентами. Банківський комітет Сенату у березні відхилив цей законопроект з результатом 18 голосів «за» та 6 «проти», серед яких було 5 демократів.
1 травня (четвер), було опубліковано оновлену версію проєкту, яка містить кілька суттєвих оновлень, що посилюють формулювання щодо національної безпеки, безпеки фінансової системи та регуляторної відповідальності. 3 травня, в суботу, 9 демократів оприлюднили заяву, що якщо не буде зроблено подальших покращень у п'яти сферах, вони виступлять проти припинення дебатів у парламенті.
Ця стаття описує законопроект «GENIUS», пояснює регуляторну структуру, яку створить цей законопроект, і підкреслює основні відмінності між останньою версією та версією, ухваленою Сенатським комітетом з банківських справ.
Зміст закону «GENIUS»
Закон GENIUS встановлює всеосяжні рамки для регулювання емітентів стейблкоїнів, розташованих у Сполучених Штатах або чиї стабільні монети циркулюють або торгують у Сполучених Штатах. Наразі емітенти стейблкоїнів зазвичай реєструються в Агентстві з боротьби з фінансовими злочинами Міністерства фінансів США (FinCEN) (MSB) та/або мають ліцензії в певних штатах, але не існує всеосяжного національного регуляторного режиму для регулювання обробки застави, крім тих, що діють у деяких штатах, Дотримання вимог ПВК/ФТ, механізми створення та погашення, регулювання, безпека споживачів, ізоляція від банкрутства та багато іншого. По суті, стейблкоїни, забезпечені доларом, на даний момент майже не регулюються в США.
Нижче наведена таблиця описує структуру, встановлену останньою версією закону «GENIUS», що була опублікована 1 травня (четвер).
Тлумачення положень Закону «GENIUS»
Установи, які отримали дозвіл на випуск стейблкоїнів (ст. 2(23), 2(11), 2(30); ст. 3(a)):
Тільки "уповноважені емітенти стабільних монет" можуть випускати стабільні монети в США:
Федеральний кваліфікований емітент:
— Управління контролю за монетами США (OCC) відповідно до статті 5 схвалило небанківські установи [§2(11)(A)]
— Національний банк, не застрахований, ліцензований Управлінням контролю за валютою США [§2(11)(B)]
— Федеральна філія, затверджена Управлінням контролю за монетою США [§2(11)(C)]
Державний кваліфікований емітент:
— Законно утворена відповідно до державного законодавства та затверджена державним органом регулювання стабільних монет [§2(30)、§3(a)]
Відповідно до підпункту 5 затвердженого дочірнього підприємства збереження депозитів [§2(23)(A)(i)]
Три роки пільгового періоду (ст. 3(a))
Протягом трьох років з моменту ухвалення цього закону постачальники послуг цифрових активів не можуть пропонувати або продавати стейблкоїни, випущені установами без ліцензії.
Регуляторний нагляд (ст. 2(25), 4(b), 7, 13)
Федеральні регулятори: Управління контролю за валютами (OCC), Федеральна резервна система, Федеральна корпорація страхування депозитів (FDIC), Національна адміністрація кредитних спілок (NCUA)
Державні регулятори: відповідають за регулювання на рівні штату [§7(a)], можуть обрати участь у спільному регулюванні або взаємних угодах [§4(c), §7(b), §18(d)]
Іноземні емітенти та принцип взаємності (ст. 3(b)(2), 8, 18)
Іноземні емітенти повинні:
— з юрисдикцій з подібною системою [§18(a)(1), §18(b)]
— Зареєструватися у головного аудитора [§18(c)]
— Дотримуйтесь наказів закону США [§3(b)(2), §8(a)(1)]
Міністерство фінансів може встановлювати взаємні угоди [§18(d)]
Прибуткові стейблкоїни (стаття 2(23)(B))
Заборонено: емітент не має права надавати прибуток або виплату відсотків за випущеними стейблкоїнами.
Протидія відмиванню грошей (AML) та відповідність (ст. 4(a)(5), 5(i), 6, 8, 9)
Емітент повинен:
— Дотримуйтесь Закону про банківську таємницю [§4(a)(5)(A)]
— Впровадження плану протидії відмиванню грошей/санкцій та верифікації клієнтів[§4(a)(5)(A)]
— Щорічне підтвердження відповідності[§5(i)(1)]
— Подати звіт та пройти аудит[§6、§9(d)]
Державні та федеральні регуляторні рамки (ст. 4(c), 4(d), 5(h), 7, 13)
≤ 100 мільярдів доларів випуск: можливо, все ще підлягає регулюванню державою [§4(c)(1)]
Державна регуляторна система повинна бути сертифікована [§4(c)(4)]
100 мільярдів доларів випуск: якщо не буде звільнення, то має бути переведений під федеральний нагляд [§4(d)]
Вимоги до резервів та застави (статті 4(a)(1), 4(a)(2), 4(a)(3))
Необхідно підтримувати резерв у співвідношенні 1:1:
— Американські гроші, страхові депозити, короткострокові державні облігації, кваліфіковані угоди з викупу[§4(a)(1)]
Якщо резервна сума перевищує 50 мільярдів доларів, то щомісяця проводитиметься розкриття резервів та аудит[§4(a)(10)]
Захист від банкрутства (стаття 11)
— Власники стейблкоїнів мають пріоритетні права у разі банкрутства [§11(a)]
— Резервні активи не включаються до спадщини [§11(e)]
— Права на викуп захищені [§11(c)]
Маркетинг та захист споживачів (ст. 4(a)(9), 4(a)(10), 4(e))
— Обмеження вважати стейблкоїни законними грошима або застрахованими грошима [§4(e)(2)]
— Порушення можуть каратися штрафом до 500 тисяч доларів [§4(e)(3)(B)]
Взаємодія та міжнародна координація (статті 12, 18 (d))
— Можна спільно з NIST розробити стандарти взаємодії [§12]
— Міністерство фінансів може створити взаємну міжнародну рамку [§18(d)]
В широкому сенсі, цей законопроект встановлює сувору регуляторну структуру для випуску стейблів у США:
Захищаючи споживачів, шляхом вимоги до емітента приймати регулювання, подібне до банківського, незалежно від того, чи є він банком. Він має суворі вимоги до короткострокових застав, що дозволяє стабільності резервів стейблкойнів конкурувати зі стабільними фондами грошового ринку. У разі банкрутства емітента, власники стейблкойнів мають пріоритетне право на повернення коштів, при цьому резервні активи вважаються "банкрутними ізоляційними" в будь-якій процедурі банкрутства.
Захистити безпеку та стабільність фінансової системи шляхом розміщення головного регуляторного місця для емітента стейблкоїнів у Валютному наглядовому управлінні (OCC). Як банки, так і небанківські установи, емітенти стейблкоїнів повинні бути зареєстровані в OCC або в штаті, де їхній рівень регулювання вважається еквівалентним федеральним мінімальним стандартам. Ліквідність резервів застави та їхня повна резервна підтримка забезпечують те, що стейблкоїни можуть змагатися з грошовими ринковими фондами.
Сприяння бурхливому розвитку інновацій. Враховуючи прозорість, швидкість та ефективність публічних блокчейнів, стейблкоїни мають величезну практичну цінність і представляють собою авангард використання таких блокчейнів для фінансових розрахунків. Вони широко використовуються по всьому світу, охоплюючи фізичних осіб, підприємства та національні держави, значно посилюючи існуючі фінансові потоки долара. Цей закон надає американським "постачальникам послуг цифрових активів" (по суті, американським торговим компаніям та біржам) 3-річний перехідний період, що дозволяє їм торгувати існуючими, але незареєстрованими стейблкоїнами, тим самим дозволяючи галузі та ринку плавно перейти до нової системи.
Укріплення та розширення домінуючої ролі долара. Незважаючи на те, що вплив долара зазнає труднощів через міжнародну торгівлю та геополітичні події, в кіберпросторі долар залишається безсумнівним лідером. Наразі понад 99% стабільних монет номіновані в доларах. Включення стабільних монет до регуляторної сфери найсучасніших і найнадійніших систем регулювання капітальних ринків у світі розширить їх використання та сприятиме глобальному поширенню долара.
Підтримка випуску державних облігацій США. Зростання стейблкоїнів, яке передбачає майже повну резерву у вигляді державних облігацій США, означає зростання здатності уряду США до запозичення.
Критика Демократичної партії
9 демократів заявили, що проголосують проти завершення дебатів щодо Закону GENIUS (GENIUS Act), серед яких 6 членів Сенатського комітету з банківської справи, 5 з яких раніше голосували за подання цього законопроекту на розгляд комітету.
Ці 9 демократів написали у заяві в суботу ввечері: "Однак законопроект наразі все ще має багато невирішених питань, включаючи додавання більш жорстких положень, таких як боротьба з відмиванням грошей, іноземні емітенти, національна безпека, забезпечення безпеки та стабільності фінансової системи, а також притягнення до відповідальності тих установ, які не відповідають вимогам цього законопроекту. Хоча ми прагнемо продовжувати співпрацювати з колегами для вирішення цих питань, якщо поточна версія законопроекту буде в кінцевому підсумку подана до парламенту, ми не зможемо проголосувати за закінчення дебатів."
Politico опублікував цю заяву під заголовком "Демократи змінюють стратегію, виступаючи проти законопроекту про криптовалюти в Сенаті", але сенатор Галіго спростував цю зміну, заявивши: "Це не безпричинна зміна з боку демократів" та "законопроект, який подано на розгляд, зазнав звороту у багатьох аспектах, в яких ми досягли значного прогресу, і не включає інші покращення, які ми шукали."
Оновлення переглянутого законопроєкту
У наступному тексті буде проаналізовано відмінності між останнім проектом закону (після внесення змін) та версією, схваленою Сенатським комітетом з банківських справ. Ми проаналізували ці зміни за п'ятьма аспектами, щодо яких Галеґо та демократи висловили сумніви: 1) боротьба з відмиванням грошей; 2) іноземні емітенти; 3) національна безпека; 4) забезпечення безпеки та стабільності нашої фінансової системи; та 5) притягнення до відповідальності за невиконання закону.
Національна безпека
Дотримуйтесь законних наказів (ст. 4(a)(6))
Вимагати від емітентів стейблкоінів довести, що вони мають технічну можливість дотримуватись законних наказів США (наприклад, заморожування, знищення, блокування токенів).
Визначення "законного порядку"
Тепер включає конкретні вимоги та вимагає судового або адміністративного розгляду.
Координація фінансів вимоги
У разі можливості Міністерство фінансів повинно координувати свої дії з емітентом при блокуванні цифрових активів.
Винятки для розвідувальних та правоохоронних органів (стаття 8(e)(3))
Звільнення від зобов'язання дотримуватися ключових обмежень у розвідувальній та правоохоронній діяльності США.
Виняток з національної безпеки (стаття 8(e)(2))
Якщо з метою національної безпеки Міністерство фінансів може відмовитися від обмежень на вторинні交易 після консультацій з директором національної розвідки та Державною радою.
Закордонний емітент
Обмеження для іноземних емітентів (Розділ 3)
За винятком випадків, коли виконуються нові вимоги (наприклад, подібне іноземне регулювання, резерви США, реєстрація), іноземні емітенти не можуть пропонувати стабільні монети американцям.
Механізм взаємності (статті 16 та 18)
Міністерство фінансів може визначити, що іноземні юрисдикції мають рівнозначні стандарти регулювання, що дозволяє емітентам брати участь за наступних умов:
Необхідно зареєструватися в регуляторних органах США.
Необхідно дотримуватися законодавства та нормативних актів США.
Має бути резерв, що зберігається в США для американських користувачів.
90 днів скасування безпечної гавані
Якщо Міністерство фінансів скасує статус порівнянності, 90-денний період грейс-оферу дозволяє ринку скоригуватися до набрання чинності обмежувальних заходів.
Заборонено торгівлю на вторинному ринку (стаття 8(c))
Заборонено торгувати не відповідними іноземними стейблкоїнами на території США після призначення — якщо тільки Міністерство фінансів не надасть звільнення, інакше буде забезпечено виконання.
Анти відмивання грошей (AML)
Розширені вимоги до програми протидії відмиванню коштів (стаття 4(a)(5))
Емітент повинен:
Забезпечення дотримання вимог щодо відмивання коштів та відмивання коштів та відмивання коштів (відмивання коштів та фінансування) та санкцій, виконаних у сфері протидії відмиванню коштів та відмиванню коштів (відми
Моніторинг та звітність про підозрілу активність,
Зберігайте записи та проводьте посилене дью ділідженс.
Річний звіт про боротьбу з відмиванням коштів (пункт 5 (i))
Чиновники повинні щорічно підтверджувати свою відповідність вимогам щодо протидії відмиванню грошей; фальшиве підтвердження призведе до кримінальної відповідальності та ризику скасування.
Додано розділ "Інновації в боротьбі з відмиванням грошей" (Розділ 9)
Міністерство фінансів має вивчити нові інструменти (наприклад, штучний інтелект, блокчейн-слідство) для підвищення відповідності вимогам протидії відмиванню грошей; Управління з боротьби з фінансовими злочинами має продовжити розробку рекомендацій або правил.
Регулювання протидії відмиванню грошей для іноземних емітентів (стаття 8(b))
Якщо іноземний емітент не виконує законні накази, пов'язані з боротьбою з відмиванням грошей, Міністерство фінансів повинно призначити його неналежним.
Стійкість та безпека фінансової системи
Резервування та підтримка активів (стаття 4(a)(1))
Посилення вимог до підтримки активів 1:1; активи повинні бути високоякісними та високоліквідними.
Захист від банкрутства (стаття 11)
Визначення, що власники стейблкоїнів мають пріоритетні вимоги порівняно з іншими кредиторами; у разі банкрутства емітента вимагати термінового викупу.
Федеральна оцінка фінансових ризиків (стаття 15)
Додано вимоги щодо оцінки ризиків, пов'язаних зі стейблкоїнами, у щорічному фінансовому звіті FSOC.
Координація між штатами та федеративною системою (Розділ 7)
Посилити нагляд Міністерства фінансів за емітентами, що підлягають регулюванню штатом, шляхом вимоги до федерального уряду сертифікувати "основно схожі" штатні системи.
Установлені установи, які отримали дозвіл на випуск стейблкоїнів, не можуть надавати доходи або відсотки за своїми стейблкоїнами.
Відповідальність та правозастосування
Цивільні покарання за порушення сімейного законодавства (ст. 6(c)(5))
Без дозволу випуску, максимальний штраф 100 тисяч доларів США на день.
Відомо про порушення, максимальний штраф 200 тисяч доларів США на день.
Відповідальність після звільнення може тривати до шести років.
Покарання за порушення іноземними емітентами (стаття 8(c)(4))
У разі визнання порушення максимальний розмір штрафу становитиме 1 мільйон доларів США на день.
Міністерство фінансів може звернутися з проханням про заборону, щоб призупинити свою торгівлю в США.
Судовий перегляд дій Міністерства фінансів (ст. 8(d))
Дозволити іноземним емітентам подавати апеляції до окружного суду округу Колумбія щодо неналежного призначення.
Посилення регуляторних повноважень (стаття 6)
Скасування повноважень, звільнення чиновників, видача приписів про зупинку та інші регуляторні інструменти федеральних регуляторних органів.
Усі наведені зміни були внесені протягом кількох тижнів після того, як комітет схвалив законопроект з переважною більшістю голосів (18 за, 6 проти, з яких 5 демократів об'єдналися з республіканцями для його прийняття). Багато з цих змін відображають конкретні вимоги членів банківського комітету Сенату, які або голосували проти законопроекту в комітеті, або вимагали внесення таких змін до того, як законопроект буде подано на розгляд парламенту. Наш аналіз показує, що майже всі зміни зробили регулювання емісії стейблкоїнів більш жорстким у порівнянні з версією, схваленою банківським комітетом Сенату.
Висновок
Загалом, остання версія Закону GENIUS є сильною перемогою криптоіндустрії та традиційних фінансів у просуванні інновацій та захисті споживачів. Він створює розумні шляхи реєстрації, одночасно впроваджуючи суворі наглядові та регуляторні положення та встановлюючи суворі штрафи за недотримання вимог. Прийняття Закону GENIUS збільшить вплив долара США вдома і за кордоном, полегшуючи фізичним і юридичним особам проведення повсякденних транзакцій всередині країни, через кордони або в міжнародній торгівлі. Усі залучені сторони отримали важливі висновки з цього: індустрія криптовалют була як життєздатним шляхом вперед, так і регульованою; Вона захищає фінансову систему і допомагає Сполученим Штатам досягти успіху в геополітиці і швидко мінливій світовій економіці.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Galaxy：Повний аналіз змісту та значення американського закону GENIUS
Джерело: Galaxy; Переклад: Байшуй, Золотий фінансовий
Цей звіт спочатку був надісланий приватно клієнтам і контрагентам Galaxy. Інвестуючи або здійснюючи交易 в Galaxy, ви зможете отримати високоякісний дослідницький звіт безпосередньо після публікації звіту. — Алекс Торн
Передмова
На момент написання статті загальна кількість стейблкоїнів в обігу по всьому світу перевищила $243 млрд. З цієї суми 218 мільярдів доларів (90%) повністю забезпечені та деноміновані в доларах США. Очікується, що до 2025 року ці стабільні монети матимуть понад 120 мільйонів транзакцій на місяць на суму понад 700 мільярдів доларів. Стейблкоїни широко використовуються для транскордонних платежів, а вартість однієї транзакції набагато нижча, ніж у традиційних грошових переказах. Але зараз вони в основному знаходяться в сірій юридичній зоні в США, де чинні компанії не мають достатнього регулювання, щоб дійсно процвітати в рамках традиційної системи, в той час як традиційні гравці стикаються з занадто великою регуляторною невизначеністю, щоб використовувати криптовалютний трек.
Закон США про національні інновації та встановлення стейблкоїнів від 2025 року («Закон GENIUS») — це законопроєкт Сенату США про дозвіл і регулювання стейблкоїнів, розроблений для того, щоб внести ясність і визначеність у цю сіру зону. Законопроєкт був представлений сенатором Біллом Хагерті, республіканцем від штату Теннессі, і був представлений сенатором Тімом Скоттом, республіканцем від штату Південна Кароліна, сенатором Кірстен Гіллібранд, республіканцем від штату Нью-Йорк, сенатором Синтією Ламміс, республіканцем від штату Вайомінг та сенатором Анджелою Браун, демократом від штату Меріленд. Співавтор — Анджела Алсбрукс.
Цей законопроект встановить потужний нагляд і регуляторну систему для стейблкоїнів США та їх емітентів, відкриваючи шлях для інновацій і підвищуючи статус долара як валюти для емісії та резервування у світі. Стейблкоїни, випущені відповідно до цієї структури, підлягатимуть суворому регулюванню на федеральному рівні, незалежно від того, регулюються вони федеральними банківськими установами, штатами США чи іноземними емітентами. Банківський комітет Сенату у березні відхилив цей законопроект з результатом 18 голосів «за» та 6 «проти», серед яких було 5 демократів.
1 травня (четвер), було опубліковано оновлену версію проєкту, яка містить кілька суттєвих оновлень, що посилюють формулювання щодо національної безпеки, безпеки фінансової системи та регуляторної відповідальності. 3 травня, в суботу, 9 демократів оприлюднили заяву, що якщо не буде зроблено подальших покращень у п'яти сферах, вони виступлять проти припинення дебатів у парламенті.
Ця стаття описує законопроект «GENIUS», пояснює регуляторну структуру, яку створить цей законопроект, і підкреслює основні відмінності між останньою версією та версією, ухваленою Сенатським комітетом з банківських справ.
Зміст закону «GENIUS»
Закон GENIUS встановлює всеосяжні рамки для регулювання емітентів стейблкоїнів, розташованих у Сполучених Штатах або чиї стабільні монети циркулюють або торгують у Сполучених Штатах. Наразі емітенти стейблкоїнів зазвичай реєструються в Агентстві з боротьби з фінансовими злочинами Міністерства фінансів США (FinCEN) (MSB) та/або мають ліцензії в певних штатах, але не існує всеосяжного національного регуляторного режиму для регулювання обробки застави, крім тих, що діють у деяких штатах, Дотримання вимог ПВК/ФТ, механізми створення та погашення, регулювання, безпека споживачів, ізоляція від банкрутства та багато іншого. По суті, стейблкоїни, забезпечені доларом, на даний момент майже не регулюються в США.
Нижче наведена таблиця описує структуру, встановлену останньою версією закону «GENIUS», що була опублікована 1 травня (четвер).
Тлумачення положень Закону «GENIUS»
Тільки "уповноважені емітенти стабільних монет" можуть випускати стабільні монети в США:
Федеральний кваліфікований емітент:
— Управління контролю за монетами США (OCC) відповідно до статті 5 схвалило небанківські установи [§2(11)(A)]
— Національний банк, не застрахований, ліцензований Управлінням контролю за валютою США [§2(11)(B)]
— Федеральна філія, затверджена Управлінням контролю за монетою США [§2(11)(C)]
Державний кваліфікований емітент:
— Законно утворена відповідно до державного законодавства та затверджена державним органом регулювання стабільних монет [§2(30)、§3(a)]
Відповідно до підпункту 5 затвердженого дочірнього підприємства збереження депозитів [§2(23)(A)(i)]
Протягом трьох років з моменту ухвалення цього закону постачальники послуг цифрових активів не можуть пропонувати або продавати стейблкоїни, випущені установами без ліцензії.
Федеральні регулятори: Управління контролю за валютами (OCC), Федеральна резервна система, Федеральна корпорація страхування депозитів (FDIC), Національна адміністрація кредитних спілок (NCUA)
Державні регулятори: відповідають за регулювання на рівні штату [§7(a)], можуть обрати участь у спільному регулюванні або взаємних угодах [§4(c), §7(b), §18(d)]
Іноземні емітенти повинні:
— з юрисдикцій з подібною системою [§18(a)(1), §18(b)]
— Зареєструватися у головного аудитора [§18(c)]
— Дотримуйтесь наказів закону США [§3(b)(2), §8(a)(1)]
Міністерство фінансів може встановлювати взаємні угоди [§18(d)]
Заборонено: емітент не має права надавати прибуток або виплату відсотків за випущеними стейблкоїнами.
Емітент повинен:
— Дотримуйтесь Закону про банківську таємницю [§4(a)(5)(A)]
— Впровадження плану протидії відмиванню грошей/санкцій та верифікації клієнтів[§4(a)(5)(A)]
— Щорічне підтвердження відповідності[§5(i)(1)]
— Подати звіт та пройти аудит[§6、§9(d)]
≤ 100 мільярдів доларів випуск: можливо, все ще підлягає регулюванню державою [§4(c)(1)]
Державна регуляторна система повинна бути сертифікована [§4(c)(4)]
Необхідно підтримувати резерв у співвідношенні 1:1:
— Американські гроші, страхові депозити, короткострокові державні облігації, кваліфіковані угоди з викупу[§4(a)(1)]
Заборонено повторне заставлення (застосовуються виняткові випадки) [§4(a)(2)]
Якщо резервна сума перевищує 50 мільярдів доларів, то щомісяця проводитиметься розкриття резервів та аудит[§4(a)(10)]
— Власники стейблкоїнів мають пріоритетні права у разі банкрутства [§11(a)]
— Резервні активи не включаються до спадщини [§11(e)]
— Права на викуп захищені [§11(c)]
— Обмеження вважати стейблкоїни законними грошима або застрахованими грошима [§4(e)(2)]
— Порушення можуть каратися штрафом до 500 тисяч доларів [§4(e)(3)(B)]
— Можна спільно з NIST розробити стандарти взаємодії [§12]
— Міністерство фінансів може створити взаємну міжнародну рамку [§18(d)]
В широкому сенсі, цей законопроект встановлює сувору регуляторну структуру для випуску стейблів у США:
Критика Демократичної партії
9 демократів заявили, що проголосують проти завершення дебатів щодо Закону GENIUS (GENIUS Act), серед яких 6 членів Сенатського комітету з банківської справи, 5 з яких раніше голосували за подання цього законопроекту на розгляд комітету.
Ці 9 демократів написали у заяві в суботу ввечері: "Однак законопроект наразі все ще має багато невирішених питань, включаючи додавання більш жорстких положень, таких як боротьба з відмиванням грошей, іноземні емітенти, національна безпека, забезпечення безпеки та стабільності фінансової системи, а також притягнення до відповідальності тих установ, які не відповідають вимогам цього законопроекту. Хоча ми прагнемо продовжувати співпрацювати з колегами для вирішення цих питань, якщо поточна версія законопроекту буде в кінцевому підсумку подана до парламенту, ми не зможемо проголосувати за закінчення дебатів."
Politico опублікував цю заяву під заголовком "Демократи змінюють стратегію, виступаючи проти законопроекту про криптовалюти в Сенаті", але сенатор Галіго спростував цю зміну, заявивши: "Це не безпричинна зміна з боку демократів" та "законопроект, який подано на розгляд, зазнав звороту у багатьох аспектах, в яких ми досягли значного прогресу, і не включає інші покращення, які ми шукали."
Оновлення переглянутого законопроєкту
У наступному тексті буде проаналізовано відмінності між останнім проектом закону (після внесення змін) та версією, схваленою Сенатським комітетом з банківських справ. Ми проаналізували ці зміни за п'ятьма аспектами, щодо яких Галеґо та демократи висловили сумніви: 1) боротьба з відмиванням грошей; 2) іноземні емітенти; 3) національна безпека; 4) забезпечення безпеки та стабільності нашої фінансової системи; та 5) притягнення до відповідальності за невиконання закону.
Національна безпека
Закордонний емітент
Анти відмивання грошей (AML)
Стійкість та безпека фінансової системи
Відповідальність та правозастосування
Усі наведені зміни були внесені протягом кількох тижнів після того, як комітет схвалив законопроект з переважною більшістю голосів (18 за, 6 проти, з яких 5 демократів об'єдналися з республіканцями для його прийняття). Багато з цих змін відображають конкретні вимоги членів банківського комітету Сенату, які або голосували проти законопроекту в комітеті, або вимагали внесення таких змін до того, як законопроект буде подано на розгляд парламенту. Наш аналіз показує, що майже всі зміни зробили регулювання емісії стейблкоїнів більш жорстким у порівнянні з версією, схваленою банківським комітетом Сенату.
Висновок
Загалом, остання версія Закону GENIUS є сильною перемогою криптоіндустрії та традиційних фінансів у просуванні інновацій та захисті споживачів. Він створює розумні шляхи реєстрації, одночасно впроваджуючи суворі наглядові та регуляторні положення та встановлюючи суворі штрафи за недотримання вимог. Прийняття Закону GENIUS збільшить вплив долара США вдома і за кордоном, полегшуючи фізичним і юридичним особам проведення повсякденних транзакцій всередині країни, через кордони або в міжнародній торгівлі. Усі залучені сторони отримали важливі висновки з цього: індустрія криптовалют була як життєздатним шляхом вперед, так і регульованою; Вона захищає фінансову систему і допомагає Сполученим Штатам досягти успіху в геополітиці і швидко мінливій світовій економіці.