ABD Temsilciler Meclisi, üç şifreleme ile ilgili yasa tasarısını onayladı, stablecoin düzenleme çerçevesi ilk olarak belirlendi
Son günlerde, ABD Temsilciler Meclisi, kripto para birimleri ile ilgili üç yasayı, "CLARITY Yasası", "GENIUS Yasası" ve "CBDC İzleme Karşıtı Ulusal Yasası"nı kabul etti. Bunlardan "GENIUS Yasası"nın bu Cuma resmi olarak yasalaşması bekleniyor. Bu, ABD'nin stablecoin için ulusal düzeyde bir düzenleyici çerçeve oluşturduğu anlamına geliyor ve stablecoin'in yavaş yavaş gri alandan çıkıp ana akım finans sistemine doğru ilerlediğini gösteriyor.
Bu arada, Hong Kong, Avrupa Birliği gibi başlıca finans merkezleri de ilgili yasama süreçlerini hızlandırıyor; küresel stablecoin yapısı yeni bir yeniden şekillendirme sürecine giriyor. Son birkaç ayı geriye dönüp baktığımızda, stablecoin neredeyse bir gecede düzenleyici bir odak noktası olmaktan, resmi olarak tanınan yeni bir altyapıya dönüşmüştür. Bunun arkasındaki nedenler derinlemesine incelenmeyi gerektiriyor ve bu dalgayı rasyonel bir şekilde değerlendirmemiz gerekiyor.
Politika, stabilcoinleri Web3 anlatısından ulusal stratejiye yönlendiriyor
Yılın başından bu yana, stablecoin küresel finans politikası ve kamuoyunun ilgisinin odak noktası haline geldi. Bu, teknolojinin doğal evriminin bir sonucu değil, politik güçlerin önderliğinde gerçekleşen yapısal bir dönüşüm. Özellikle, belirli siyasi kişilerin politika önerileri önemli bir rol oynamıştır.
Bir yandan, bazı siyasi figürler merkez bankası dijital para birimine (CBDC) açıkça karşı çıkmakta ve piyasa odaklı dijital dolar yolunu desteklemektedir. Diğer yandan, aile işletmelerinin USD1'i piyasaya sürmesini desteklemekten GENIUS yasasını teşvik etmeye kadar, bu eylemler de seçim döneminde şifreleme pazarını rahatlatma taahhüdünü yerine getirmektedir.
Bu sinyaller, küresel düzenleyicilerin stablecoin'leri yeniden gözden geçirmesine doğrudan neden oldu. Kısa bir süre içinde, stablecoin'ler şifreleme dünyasının kenarındaki bir konudan ulusal strateji seviyesinde bir tartışma noktası haline geldi. Hong Kong dışında, stablecoin'ler için uyum çerçeveleri oluşturmak üzere küresel ana ekonomiler de hızlanmaya başladı.
Avrupa Birliği, 2024'te yürürlüğe girecek olan MiCA Yönetmeliği ile şifreleme varlıklarının düzenlemesini kapsamlı bir şekilde ele alacak ve stablecoin'leri detaylı bir şekilde sınıflandıracaktır.
Kore iktidar partisi, Kore şirketlerinin belirli şartları yerine getirmesi halinde stablecoin ihraç edebileceğini belirten "Dijital Varlık Temel Yasası"nı önerdi.
GENIUS yasasının geçişi yalnızca Amerika'nın stablecoin üzerindeki kısıtlamaların kaldırılmasını değil, aynı zamanda dijital dolar yolunun net bir seçim olduğunu da temsil ediyor - özel sektör tarafından çıkarılan uyumlu dolar stablecoin'lerini desteklemek, merkez bankası dijital parası yerine. Bu ifade, diğer ülkelerin düzenleyici tasarımlarının referans paradigması haline gelme olasılığı yüksek ve stablecoin'in küresel finans politikası genel tartışma çerçevesine girmesini teşvik edecektir.
Stablecoin pazarının yapısı ve gelişim yolundaki değişiklikler
Son birkaç yılda, stablecoin pazarı esasen USDT ve USDC tarafından domine edildi ve sırasıyla "dolaşım verimliliği" ve "uyum şeffaflığı" iki yolu temsil etti:
USDT, platformlar arası dolaşım ve eşleştirme verimliliğine odaklanarak, borsalarda ve gayri resmi uzlaşma ağlarında hakimiyet sürdürmektedir.
USDC, varlık uyumluluğu ve şeffaflığa vurgu yaparak, düzenleyici dostu senaryolar ve kurumsal müşteri sistemleri üzerinde derinleşmektedir.
Genel ölçek açısından, 2023 yılı itibarıyla stablecoin'ler hala bir büyüme eğilimi göstermektedir. 18 Temmuz itibarıyla, tüm ağdaki stablecoin toplam piyasa değeri yaklaşık 262 milyar dolar olup, yılın başına göre %20'den fazla bir artış göstermiştir. Bu, şifreleme pazarındaki canlanma sürecinde, stablecoin'lerin hala en temel "likidite girişi" olduğunu göstermektedir. USDT ve USDC'nin çift tekel durumu hala sağlamdır; ikisinin toplam piyasa payı %90'a yakın.
2024'ten itibaren, giderek daha fazla Web2 finans şirketi ve geleneksel para gücü pazara girmeye başlayacak ve stablecoin kullanarak zincir üzerindeki ödeme araçlarını inşa edecekler. PayPal'ın PYUSD'si ve yeni çıkan USD1, iki temsilci örnektir:
PYUSD, ödeme devi PayPal tarafından piyasaya sürüldü ve doğal olarak sınır ötesi ödeme senaryoları ile küresel ticaret ağına sahip.
USD1, zincir üstü uyumlu para giriş çıkışı ve sınır ötesi işlemler hedefiyle, devlet ve iş dünyası kaynakları desteği alarak, işletme ödeme senaryolarını hedefliyor.
Kuruluşlar ve devlet güçlerinin desteğiyle, bu yeni ortaya çıkan stablecoin projeleri, stablecoin'in işlevini "Web3 likidite aracı" olmaktan çıkararak Web3 ile gerçek ekonomi sistemleri arasında değer köprüsü haline dönüştürüyor. Kullanım senaryoları da borsa ve cüzdanlardan yavaş yavaş tedarik zinciri finansmanı, uluslararası ticaret, serbest meslek ödemeleri, piyasa dışı işlemler gibi çeşitli alanlara sızıyor.
Stabilcoin Gelişiminin Gerçek Zorlukları
GENIUS yasası, stablecoin'lere kurumsal tanınma sağlasa da, daha fazla uyum gereksinimi getirmiştir ve gelişimleri için daha net kurallar belirlemiştir. Örneğin, ihraç eden tarafın KYC/AML yönetimine tabi olması, fonların saklama ayrımı ve üçüncü taraf denetimi gerektirmesi, ihraç miktarı veya kullanım kısıtlamalarının belirlenmesi gibi durumlar söz konusudur. Bu, stablecoin'lerin yasal bir kimlik kazandığı anlamına gelir, ancak aynı zamanda "denetlenen para rolüne" de resmen girmiştir.
Bu açıdan bakıldığında, stablecoin'in Web3 uygulama sınırlamalarını aşıp aşamayacağı, artışın gerçekleştirilebilmesi için anahtar olmaktadır. Stablecoin'in en büyük büyüme potansiyeli, şifreleme para birimleri içindeki kapalı alanlarda değil, daha geniş Web2 ve küresel gerçek ekonomi içinde yer almaktadır.
USDT ve USDC'nin ana artışı artık zincir üzerindeki etkileşim kullanıcılarından değil, sınır ötesi ödemelere güçlü bir talep duyan küçük ve orta ölçekli işletmeler ile bireysel satıcılardan, geleneksel finans ağlarına erişimi olmayan yeni pazarlardan ve finansal olarak zayıf bölgelerden, yerel para birimi dalgalanmalarından kurtulmak isteyen enflasyon ülke sakinlerinden, ana akım ödeme sistemlerini kullanamayan içerik üreticileri ve serbest çalışanlardan gelmektedir.
Başka bir deyişle, stablecoin'lerin gelecekteki en büyük artışı Web3'te değil, Web2'de olacaktır. Stablecoin'in gerçek katlayıcı uygulaması, "bir sonraki DeFi protokolü" değil, "geleneksel dolar hesaplarının yerini almak" olacaktır.
Bu, stablecoin'lar global ölçekte dijital doların temel taşı haline geldiğinde, para egemenliği, finansal yaptırımlar ve jeopolitik düzen gibi hassas konuları da içereceği anlamına geliyor. Bu nedenle, stablecoin'in bir sonraki aşama büyümesi mutlaka doların küreselleşmesinin yeni haritasıyla yakın bir ilişki içinde olacak ve ülkelerin hükümetleri, uluslararası kuruluşlar ve finans devleri arasında yeni bir rekabet alanı haline gelecektir.
Sonuç
Para arzının doğası, her zaman bir gücün uzantısı olmuştur. Bu yalnızca varlık rezervlerine ve tasfiye verimliliğine bağlı değildir, aynı zamanda devlet kredisi, düzenleyici izin ve uluslararası statünün onayına da bağlıdır. Stabilcoinler de bir istisna değildir; eğer gerçekten şifreleme dünyasından gerçek ekonomik sisteme sızmak istiyorsak, yalnızca piyasa mekanizması veya ticari mantık yeterli değildir.
2023'te küresel politika değişikliğinin getirdiği uyum desteği, elbette stablecoin'in ana akıma geçişinde önemli bir etken, ancak bu aynı zamanda daha karmaşık bir mücadelede hayatta kalması gerektiği anlamına geliyor. Bu uzun vadeli bir mücadele ve biz aslında onun gerçekten başladığı aşamadayız.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
ABD Temsilciler Meclisi üç adet şifreleme yasasını onayladı, stablecoin düzenleme çerçevesi ilk kez belirlendi.
ABD Temsilciler Meclisi, üç şifreleme ile ilgili yasa tasarısını onayladı, stablecoin düzenleme çerçevesi ilk olarak belirlendi
Son günlerde, ABD Temsilciler Meclisi, kripto para birimleri ile ilgili üç yasayı, "CLARITY Yasası", "GENIUS Yasası" ve "CBDC İzleme Karşıtı Ulusal Yasası"nı kabul etti. Bunlardan "GENIUS Yasası"nın bu Cuma resmi olarak yasalaşması bekleniyor. Bu, ABD'nin stablecoin için ulusal düzeyde bir düzenleyici çerçeve oluşturduğu anlamına geliyor ve stablecoin'in yavaş yavaş gri alandan çıkıp ana akım finans sistemine doğru ilerlediğini gösteriyor.
Bu arada, Hong Kong, Avrupa Birliği gibi başlıca finans merkezleri de ilgili yasama süreçlerini hızlandırıyor; küresel stablecoin yapısı yeni bir yeniden şekillendirme sürecine giriyor. Son birkaç ayı geriye dönüp baktığımızda, stablecoin neredeyse bir gecede düzenleyici bir odak noktası olmaktan, resmi olarak tanınan yeni bir altyapıya dönüşmüştür. Bunun arkasındaki nedenler derinlemesine incelenmeyi gerektiriyor ve bu dalgayı rasyonel bir şekilde değerlendirmemiz gerekiyor.
Politika, stabilcoinleri Web3 anlatısından ulusal stratejiye yönlendiriyor
Yılın başından bu yana, stablecoin küresel finans politikası ve kamuoyunun ilgisinin odak noktası haline geldi. Bu, teknolojinin doğal evriminin bir sonucu değil, politik güçlerin önderliğinde gerçekleşen yapısal bir dönüşüm. Özellikle, belirli siyasi kişilerin politika önerileri önemli bir rol oynamıştır.
Bir yandan, bazı siyasi figürler merkez bankası dijital para birimine (CBDC) açıkça karşı çıkmakta ve piyasa odaklı dijital dolar yolunu desteklemektedir. Diğer yandan, aile işletmelerinin USD1'i piyasaya sürmesini desteklemekten GENIUS yasasını teşvik etmeye kadar, bu eylemler de seçim döneminde şifreleme pazarını rahatlatma taahhüdünü yerine getirmektedir.
Bu sinyaller, küresel düzenleyicilerin stablecoin'leri yeniden gözden geçirmesine doğrudan neden oldu. Kısa bir süre içinde, stablecoin'ler şifreleme dünyasının kenarındaki bir konudan ulusal strateji seviyesinde bir tartışma noktası haline geldi. Hong Kong dışında, stablecoin'ler için uyum çerçeveleri oluşturmak üzere küresel ana ekonomiler de hızlanmaya başladı.
GENIUS yasasının geçişi yalnızca Amerika'nın stablecoin üzerindeki kısıtlamaların kaldırılmasını değil, aynı zamanda dijital dolar yolunun net bir seçim olduğunu da temsil ediyor - özel sektör tarafından çıkarılan uyumlu dolar stablecoin'lerini desteklemek, merkez bankası dijital parası yerine. Bu ifade, diğer ülkelerin düzenleyici tasarımlarının referans paradigması haline gelme olasılığı yüksek ve stablecoin'in küresel finans politikası genel tartışma çerçevesine girmesini teşvik edecektir.
Stablecoin pazarının yapısı ve gelişim yolundaki değişiklikler
Son birkaç yılda, stablecoin pazarı esasen USDT ve USDC tarafından domine edildi ve sırasıyla "dolaşım verimliliği" ve "uyum şeffaflığı" iki yolu temsil etti:
Genel ölçek açısından, 2023 yılı itibarıyla stablecoin'ler hala bir büyüme eğilimi göstermektedir. 18 Temmuz itibarıyla, tüm ağdaki stablecoin toplam piyasa değeri yaklaşık 262 milyar dolar olup, yılın başına göre %20'den fazla bir artış göstermiştir. Bu, şifreleme pazarındaki canlanma sürecinde, stablecoin'lerin hala en temel "likidite girişi" olduğunu göstermektedir. USDT ve USDC'nin çift tekel durumu hala sağlamdır; ikisinin toplam piyasa payı %90'a yakın.
2024'ten itibaren, giderek daha fazla Web2 finans şirketi ve geleneksel para gücü pazara girmeye başlayacak ve stablecoin kullanarak zincir üzerindeki ödeme araçlarını inşa edecekler. PayPal'ın PYUSD'si ve yeni çıkan USD1, iki temsilci örnektir:
Kuruluşlar ve devlet güçlerinin desteğiyle, bu yeni ortaya çıkan stablecoin projeleri, stablecoin'in işlevini "Web3 likidite aracı" olmaktan çıkararak Web3 ile gerçek ekonomi sistemleri arasında değer köprüsü haline dönüştürüyor. Kullanım senaryoları da borsa ve cüzdanlardan yavaş yavaş tedarik zinciri finansmanı, uluslararası ticaret, serbest meslek ödemeleri, piyasa dışı işlemler gibi çeşitli alanlara sızıyor.
Stabilcoin Gelişiminin Gerçek Zorlukları
GENIUS yasası, stablecoin'lere kurumsal tanınma sağlasa da, daha fazla uyum gereksinimi getirmiştir ve gelişimleri için daha net kurallar belirlemiştir. Örneğin, ihraç eden tarafın KYC/AML yönetimine tabi olması, fonların saklama ayrımı ve üçüncü taraf denetimi gerektirmesi, ihraç miktarı veya kullanım kısıtlamalarının belirlenmesi gibi durumlar söz konusudur. Bu, stablecoin'lerin yasal bir kimlik kazandığı anlamına gelir, ancak aynı zamanda "denetlenen para rolüne" de resmen girmiştir.
Bu açıdan bakıldığında, stablecoin'in Web3 uygulama sınırlamalarını aşıp aşamayacağı, artışın gerçekleştirilebilmesi için anahtar olmaktadır. Stablecoin'in en büyük büyüme potansiyeli, şifreleme para birimleri içindeki kapalı alanlarda değil, daha geniş Web2 ve küresel gerçek ekonomi içinde yer almaktadır.
USDT ve USDC'nin ana artışı artık zincir üzerindeki etkileşim kullanıcılarından değil, sınır ötesi ödemelere güçlü bir talep duyan küçük ve orta ölçekli işletmeler ile bireysel satıcılardan, geleneksel finans ağlarına erişimi olmayan yeni pazarlardan ve finansal olarak zayıf bölgelerden, yerel para birimi dalgalanmalarından kurtulmak isteyen enflasyon ülke sakinlerinden, ana akım ödeme sistemlerini kullanamayan içerik üreticileri ve serbest çalışanlardan gelmektedir.
Başka bir deyişle, stablecoin'lerin gelecekteki en büyük artışı Web3'te değil, Web2'de olacaktır. Stablecoin'in gerçek katlayıcı uygulaması, "bir sonraki DeFi protokolü" değil, "geleneksel dolar hesaplarının yerini almak" olacaktır.
Bu, stablecoin'lar global ölçekte dijital doların temel taşı haline geldiğinde, para egemenliği, finansal yaptırımlar ve jeopolitik düzen gibi hassas konuları da içereceği anlamına geliyor. Bu nedenle, stablecoin'in bir sonraki aşama büyümesi mutlaka doların küreselleşmesinin yeni haritasıyla yakın bir ilişki içinde olacak ve ülkelerin hükümetleri, uluslararası kuruluşlar ve finans devleri arasında yeni bir rekabet alanı haline gelecektir.
Sonuç
Para arzının doğası, her zaman bir gücün uzantısı olmuştur. Bu yalnızca varlık rezervlerine ve tasfiye verimliliğine bağlı değildir, aynı zamanda devlet kredisi, düzenleyici izin ve uluslararası statünün onayına da bağlıdır. Stabilcoinler de bir istisna değildir; eğer gerçekten şifreleme dünyasından gerçek ekonomik sisteme sızmak istiyorsak, yalnızca piyasa mekanizması veya ticari mantık yeterli değildir.
2023'te küresel politika değişikliğinin getirdiği uyum desteği, elbette stablecoin'in ana akıma geçişinde önemli bir etken, ancak bu aynı zamanda daha karmaşık bir mücadelede hayatta kalması gerektiği anlamına geliyor. Bu uzun vadeli bir mücadele ve biz aslında onun gerçekten başladığı aşamadayız.