Ethereum ile Merkezi Olmayan Finans tekrar geri dönüyor, Aave/Pendle/Ethena döngüsel krediyi kaldıraç artırıcı haline getiriyor, DeFi Yazı'na göre ETH ile Benchmark olan on-chain yığınlara kıyasla, USDe gibi stablecoin'lerin desteklediği kaldıraç yükseliş eğrisi daha yumuşak.
Sıcak bir uzun döngüye girebiliriz, on-chain protokollerinin incelenmesi iki kısma ayrılacak. Birincisi, daha fazla varlık türünü kapsayacak, dış fon akışları, Fed'in faiz indirim beklentisi altında daha bol olacak; ikincisi, kaldıraç oranlarının maksimum değerlerinin incelenmesi, güvenli bir şekilde kaldıraçtan çıkış süreci ile ilgili, yani bireylerin nasıl güvenli bir şekilde çıkış yapacağı ve boğa piyasasının nasıl sona ereceği.
Bu makale, on-chain protokollerinin etkileşimine odaklanmaktadır, dış fonların incelemesi için önceki makaleye bakabilirsiniz: Kripto güç yapısındaki yeni değişim: Saklama kurumu Anchorage'ın demir kasası.
Kripto Altı Protokolü: Ekosistem ve Token Etkileşimi
On-chain protokolleri ve varlıkları saymakla bitmez, ancak 80/20 kuralı altında, yalnızca TVL/işlem hacmi/token fiyatı gibi parametrelere odaklanmamız yeterlidir. Daha da odaklanırsak, on-chain ekosistemi için vazgeçilmez en az sayıdaki bireylere dikkat ederek, bunların ekosistem ağındaki ilişkilerini incelemeliyiz. Böylece bireysel önem, ekosistem bağlantı derecesi ve en yüksek büyüme potansiyeline sahip yeni protokolleri dengeleyebiliriz.
Görüntü Açıklaması: Merkezi Olmayan Finans TVL Genel Görünümü
Görsel kaynağı: @zuoyeweb3
DeFi TVL yapısında, Ethereum Temmuz ayında DeFi TVL'in %60'ından fazlasını oluştururken, Aave de Ethereum ekosistemindeki TVL'in %60'ından fazlasını oluşturuyor. Bu, Pareto ilkesindeki %20'dir; geri kalan protokoller, ana pasif faydalanıcılar arasına girebilmek için bu ikisiyle güçlü bir bağlantıya sahip olmalıdır.
Döngüsel kredi üçlüsünün flywheel'inin başlamasıyla, Ethereum, Aave, Pendle ve Ethena'nın bağlantı düzeyi tartışılmaz bir şekilde artmıştır. Bitcoin'i de eklediğimizde, WBTC, ETH ve USDT/USDC, fiili olarak Merkezi Olmayan Finans temel varlıklarıdır. Ancak USDT/USDC ve Lido benzeri, sadece varlık niteliğine sahip olup, temel olarak ekosistem değeri taşımamaktadır. Plasma, Stablechain gibi yeni rakipler ise henüz başlangıç aşamasındadır.
Küçük bir ayrım yapmak gerekirse, bir protokol birden fazla değere sahip olabilir, örneğin Bitcoin esasen sadece varlık değeri taşır, yani herkes BTC'ye ihtiyaç duyar, ancak kimse Bitcoin ekosistemini nasıl kullanacağını bilmez, BTCFi'nin bir dolandırıcılık olduğu anlamında değil (köpek başı hayat kurtarır).
Ve ETH/Ethereum çift değer taşır; herkesin hem ETH'ye hem de Ethereum ağına, EVM'ye ve üzerindeki geniş Merkezi Olmayan Finans yığınlarına ve geliştirme olanaklarına ihtiyacı vardır.
Varlıklar ve ekosistem değerine göre daha ileri bir ayrım yaparak, her bir önde gelen protokolün "gereksinim duyulma" derecesini incelemek, gereksinim duyulan varlık özelliklerine bir puan, gereksinim duyulan ekosistem değerine bir puan verilerek aşağıdaki tabloyu özetleyebiliriz:
Pendle/Aave/Ethena/Ethereum/HyperEVM/Bitcoin, en güçlü altı protokoldür; herhangi iki arasındaki ilişki birbirine bağlanabilir ve en fazla bir ek protokol veya varlık bağlantısı gerektirir.
Pendle <> HyperEVM: $kHYPE ve $hbHYPE sırasıyla trend listesinin birinci ve üçüncü sırasındadır.
Aave <> HyperEVM ： Hyperlend TVL, HyperEVM'nin %25'ini oluşturuyor ($500M vs. $2B), bu Aave'nin dostça bir çatallamasıdır ve Aave'ye %10 kar dağıtma taahhüdünde bulunmaktadır.
BTC/ETH, Hyperliquid üzerinde en yüksek işlem hacmine sahip iki coin'dir ve Unit Protocol üzerinden yükleme ve çekme işlemleri yapılabilir.
Pendle, Aave, Ethena artık bir bütün haline geldi, ancak USDe'nin varlık özellikleri tanınıyor, $ENA ekosistem değeri biraz daha düşük.
Pendle yeni ürünü Boros, finansman oranını ticaretin temeli olarak alır, tercih edilenler BTC ve ETH sözleşmeleridir.
Aave, WBTC ve çeşitli ETH'ye ihtiyaç duyar, özellikle staking ETH, özellikle Ethereum'un temel altyapı olarak ekosistem değeri Aave/Pendle/Ethena tarafından gereklidir, bu da ETH fiyatının on-chain destekidir.
Burada en özel olanı Ethereum ekosisteminin tek yönlü olarak BTC'ye ihtiyaç duyması, Bitcoin ekosisteminin ise herhangi bir dış varlığa ihtiyaç duymamasıdır.
Ethena ve Bitcoin/BTC arasında ilişki yoktur.
HyperEVM/Hyperliquid, "en aktif" dış ekosistemdir, "ben bu aileye katılmaya geldim" hissini uyandırıyor.
İstatistiklere göre, bu en sıkı bağlantıya sahip altı varlıktır, diğer herhangi bir ekosistem ve tokenin eklenmesi daha fazla varsayım adımı gerektirir, örneğin TVL ikinci olan Lido, Hyperliquid ve Bitcoin ilişkisi zayıftır ve Pendle "LST" varlıklarını terk edip YBS'ye yöneldiğinde, Lido'nun Ethereum içi ekosistem etkileşim özellikleri zayıflayacaktır.
BTC'nin en yüksek 7'sini temel alarak, diğer protokollerin etkisine göre 6 varlığı üç düğüme ayırıyoruz, lütfen bunun varlık değerinin bir tasviri olmadığını, ekosistem içindeki önem sıralaması olduğunu unutmayın:
BTC/ETH en güçlü altyapıdır, BTC değer niteliğinde üstün, ETH ekosistem durumu ise sarsılmaz. Herkes Solana'yı bağlantı derecesini hesaplamak için dahil edebilir, ancak Hyperliquid/HyperEVM'nin Ethereum'a olan bağlantısının daha düşük olduğunu görecektir. Bunun temel nedeni, Hyperliquid'in kendine özgü işlem nitelikleridir ve HyperEVM, EVM ekosistemi ile daha uyumludur.
• Ethereum içinde, Lido/Sky ve mevcut altı protokolün etkileşimi yetersiz.
• Ethereum dışında, Solana/Aptos ve mevcut altı protokol etkileşimi yetersiz
Ancak Solana, kendi DEX'ini desteklemesi gerektiği için daha fazla dış varlıkla uyumlu olabilmek adına gerekli varsayılan adımlar doğal olarak bir adım daha fazla olacaktır. SVM'in EVM ekosistemiyle uyumlu hale gelmesi de daha zor olacaktır. Kısacası, Solana'nın her şeyi bağımsız bir şekilde gelişmesi gerekmektedir.
Görüntü Açıklaması: Bağlantıcı Görüntü
Kaynak: @zuoyeweb3
Ancak, ilişkiler ağı içinde, Ethereum ekosisteminin sinerjisi en güçlü olanıdır. 1 dolar değerindeki Ethena, ETH ile hedge edilerek gelir ve ardından değer akışı için Pendle ve Aave'ye girer. Bu süreçte ortaya çıkan Gas Fee ise ETH'nin değer desteği haline gelir.
Bitcoin'in doğal olarak BTC ile değer kendi kendine döngüsünü tamamlamasının yanı sıra, ETH değer kapalı döngüsüne en yakın olanıdır, ancak bu aktif bir çabanın sonucudur. Hyperliquid/HyperEVM kombinasyonu hâlâ yolda; ticaretin (Hyperliquid) + ekosistemin (HyperEVM) ve $HYPE'nin entegrasyonunu tamamlayıp tamamlayamayacağı ise zaman alacak.
Bu, varsayımsal olarak artan bir entropi sürecidir. BTC yalnızca kendisine, ETH ekosisteme ve token'e ihtiyaç duyar, $HYPE ise işlem, token ve ekosisteme ihtiyaç duyar.
DeFi'nin genişlemesinin bir sonu var mı?
Önceki metinde, Hyperlend'in Aave'ye kâr payı vermesi gerektiği belirtilmiştir, Aave'nin etkisi bununla sınırlı değildir, aslında Aave, bu Pendle ve Ethena'nın başlattığı döngüsel kredi sürecinin ana karakteridir ve tüm döngüsel sistemin kaldıraç işlevini üstlenmektedir.
Aave, Ethereum üzerinde altyapı olma yolunda en yakın olanıdır; bu, en yüksek TVL'ye sahip olduğu için değil, güvenlik ve fon miktarının birleşik dikkate alınması nedeniyle, herhangi bir kamu blok zinciri ve ekosistem için borç verme modelini başlatmanın en güvenli yolu, uyumlu bir Aave çatallamasıdır.
Görsel açıklama: Aave ve Hyperlend kâr paylaşım ayarları görseli
Kaynak: @zuoyeweb3
Hyperlend'in çatallama şablonunda, %10'luk kar paylaşımı temeldir, ayrıca Aave DAO'ya %3,5 kendi token dağıtımı ve %1 stAave sahiplerine dağıtım yapılmaktadır, yani Aave kendisini çeşitli ekosistemlere bir hizmet olarak satmaktadır, bu da ekosistem değeri ile token değeri arasındaki bağlantıdır.
Ama rakipsiz değil, Maple HyperEVM'ye genişledi, Fluid, Morpho gibi yeni nesil kredi protokolleri de YBS gibi yeni varlıklarla kıyasıya rekabet ediyor ve HyperEVM, Ethereum EVM ekosisteminin en güçlü rakibi olarak, her zaman huzurlu kalacağı kesin değil.
Aktiflik açısından, Bitcoin ve HyperEVM kesinlikle iki uç noktadır. HyperEVM, HIP3 aracılığıyla geleneksel işlem türlerini on-chain'e çekiyor, CoreWriter ile HyperCore ve HyperEVM arasındaki likiditeyi sağlıyor ve Builder Code ile kendi ön uç temsilcilerini destekliyor.
Ayrıca, Unit Protocol ve Phantom kullanarak Solana ekosistemindeki fonları entegre ederek, tüm on-chain likiditeyi emen bir altyapı genişletme yöntemi de budur.
Özetle:
• Pendle, sabit gelirden başlayarak, sürekli sözleşmeler dışında bölünebilir varlık türlerinin her şeyine odaklanarak, geniş anlamda bir faiz swapı piyasası olan türevler pazarını genişletiyor.
• Ethena, DeFi döngü kredi modeli ve hazine stratejisi ile, $ENA ve $USDe, $USDtb çekirdeklerinden yola çıkarak stabilcoin üçüncü kutbu oluşturuyor. USDT/USDC'nin temel kullanımı hala ticaret ve ödemedir, USDe'nin ise DeFi alanında risksiz bir varlık olmayı umuyor.
• Aave, fiili olarak bir borç verme altyapısı haline geldi ve durumu Ethereum ile sıkı bir şekilde bağlıdır.
• Bitcoin ve Ethereum, blok zinciri ekonomik sisteminin sınırlarını temsil eder; genişleme dereceleri, Merkezi Olmayan Finans'ın büyümesinin temelidir. Yani, BTC ölçeği ne kadar DeFi'ye aktarılabilir ve DeFi'nin ne kadar büyüme aralığı vardır.
• Hyperliquid/HyperEVM mevcut Merkezi Olmayan Finans devlerine ekosistem açısından sıkı bir şekilde bağlanmıştır, TVL Solana'nın çok gerisinde olmasına rağmen, büyüme potansiyeli daha büyüktür, Solana'nın hikayesi EVM sistemini kamu zinciri perspektifinden yenmekle ilgilidir.
Sonuç
Kripto Altı Protokol, birbirleri arasındaki bağlantı derecesini inceler; bu, diğer protokollerin değer eksikliği olduğu anlamına gelmez, aksine yüksek işbirliği yoğunluğu, fonların serbestlik ve kullanım oranını katlanarak artırır, böylece herkes aynı şekilde faydalanır, bir başarıda herkesin başarısı olur.
Elbette, her kayıp diğerini de etkiler, bu nedenle DeFi'nin sabitlenmesini incelemek gerekir - ETH'den YBS'ye geçişin sonraki gelişimi. ETH yüksek değerli bir varlık olarak daha agresif bir kaldıraç oranına sahiptir, YBS ise USDe gibi doğal olarak daha fiyat istikrarlıdır (değer değil), buna dayalı DeFi Legoları daha sağlamdır. Aşırı sabitlenme durumları çıkarıldığında, teorik olarak kaldıraç artırma ve azaltma eğrilerini daha ılımlı hale getirebilir.
Kripto Tanrıların tapınağında sınırlı yer var, yeni seçilmişler sadece ileriye doğru çabalamalı, mevcut tanrılarla dostluk kurmalı ve en güçlü protokol ağını oluşturmalıdır ki kendilerine bir yer kazanabilsinler.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
şifreleme altı protokol karışıklığı: HyperEVM, Ethereum'a savaş açtı
Ethereum ile Merkezi Olmayan Finans tekrar geri dönüyor, Aave/Pendle/Ethena döngüsel krediyi kaldıraç artırıcı haline getiriyor, DeFi Yazı'na göre ETH ile Benchmark olan on-chain yığınlara kıyasla, USDe gibi stablecoin'lerin desteklediği kaldıraç yükseliş eğrisi daha yumuşak.
Sıcak bir uzun döngüye girebiliriz, on-chain protokollerinin incelenmesi iki kısma ayrılacak. Birincisi, daha fazla varlık türünü kapsayacak, dış fon akışları, Fed'in faiz indirim beklentisi altında daha bol olacak; ikincisi, kaldıraç oranlarının maksimum değerlerinin incelenmesi, güvenli bir şekilde kaldıraçtan çıkış süreci ile ilgili, yani bireylerin nasıl güvenli bir şekilde çıkış yapacağı ve boğa piyasasının nasıl sona ereceği.
Bu makale, on-chain protokollerinin etkileşimine odaklanmaktadır, dış fonların incelemesi için önceki makaleye bakabilirsiniz: Kripto güç yapısındaki yeni değişim: Saklama kurumu Anchorage'ın demir kasası.
Kripto Altı Protokolü: Ekosistem ve Token Etkileşimi
On-chain protokolleri ve varlıkları saymakla bitmez, ancak 80/20 kuralı altında, yalnızca TVL/işlem hacmi/token fiyatı gibi parametrelere odaklanmamız yeterlidir. Daha da odaklanırsak, on-chain ekosistemi için vazgeçilmez en az sayıdaki bireylere dikkat ederek, bunların ekosistem ağındaki ilişkilerini incelemeliyiz. Böylece bireysel önem, ekosistem bağlantı derecesi ve en yüksek büyüme potansiyeline sahip yeni protokolleri dengeleyebiliriz.
Görüntü Açıklaması: Merkezi Olmayan Finans TVL Genel Görünümü
Görsel kaynağı: @zuoyeweb3
DeFi TVL yapısında, Ethereum Temmuz ayında DeFi TVL'in %60'ından fazlasını oluştururken, Aave de Ethereum ekosistemindeki TVL'in %60'ından fazlasını oluşturuyor. Bu, Pareto ilkesindeki %20'dir; geri kalan protokoller, ana pasif faydalanıcılar arasına girebilmek için bu ikisiyle güçlü bir bağlantıya sahip olmalıdır.
Döngüsel kredi üçlüsünün flywheel'inin başlamasıyla, Ethereum, Aave, Pendle ve Ethena'nın bağlantı düzeyi tartışılmaz bir şekilde artmıştır. Bitcoin'i de eklediğimizde, WBTC, ETH ve USDT/USDC, fiili olarak Merkezi Olmayan Finans temel varlıklarıdır. Ancak USDT/USDC ve Lido benzeri, sadece varlık niteliğine sahip olup, temel olarak ekosistem değeri taşımamaktadır. Plasma, Stablechain gibi yeni rakipler ise henüz başlangıç aşamasındadır.
Küçük bir ayrım yapmak gerekirse, bir protokol birden fazla değere sahip olabilir, örneğin Bitcoin esasen sadece varlık değeri taşır, yani herkes BTC'ye ihtiyaç duyar, ancak kimse Bitcoin ekosistemini nasıl kullanacağını bilmez, BTCFi'nin bir dolandırıcılık olduğu anlamında değil (köpek başı hayat kurtarır).
Ve ETH/Ethereum çift değer taşır; herkesin hem ETH'ye hem de Ethereum ağına, EVM'ye ve üzerindeki geniş Merkezi Olmayan Finans yığınlarına ve geliştirme olanaklarına ihtiyacı vardır.
Varlıklar ve ekosistem değerine göre daha ileri bir ayrım yaparak, her bir önde gelen protokolün "gereksinim duyulma" derecesini incelemek, gereksinim duyulan varlık özelliklerine bir puan, gereksinim duyulan ekosistem değerine bir puan verilerek aşağıdaki tabloyu özetleyebiliriz:
Pendle/Aave/Ethena/Ethereum/HyperEVM/Bitcoin, en güçlü altı protokoldür; herhangi iki arasındaki ilişki birbirine bağlanabilir ve en fazla bir ek protokol veya varlık bağlantısı gerektirir.
Biraz açıklama yapalım:
Ethena < > HyperEVM: USD stablecoin HyperEVM ekosistemine dağıtıldı
Pendle <> HyperEVM: $kHYPE ve $hbHYPE sırasıyla trend listesinin birinci ve üçüncü sırasındadır.
Aave <> HyperEVM ： Hyperlend TVL, HyperEVM'nin %25'ini oluşturuyor ($500M vs. $2B), bu Aave'nin dostça bir çatallamasıdır ve Aave'ye %10 kar dağıtma taahhüdünde bulunmaktadır.
BTC/ETH, Hyperliquid üzerinde en yüksek işlem hacmine sahip iki coin'dir ve Unit Protocol üzerinden yükleme ve çekme işlemleri yapılabilir.
Pendle, Aave, Ethena artık bir bütün haline geldi, ancak USDe'nin varlık özellikleri tanınıyor, $ENA ekosistem değeri biraz daha düşük.
Pendle yeni ürünü Boros, finansman oranını ticaretin temeli olarak alır, tercih edilenler BTC ve ETH sözleşmeleridir.
Aave, WBTC ve çeşitli ETH'ye ihtiyaç duyar, özellikle staking ETH, özellikle Ethereum'un temel altyapı olarak ekosistem değeri Aave/Pendle/Ethena tarafından gereklidir, bu da ETH fiyatının on-chain destekidir.
Burada en özel olanı Ethereum ekosisteminin tek yönlü olarak BTC'ye ihtiyaç duyması, Bitcoin ekosisteminin ise herhangi bir dış varlığa ihtiyaç duymamasıdır.
Ethena ve Bitcoin/BTC arasında ilişki yoktur.
HyperEVM/Hyperliquid, "en aktif" dış ekosistemdir, "ben bu aileye katılmaya geldim" hissini uyandırıyor.
İstatistiklere göre, bu en sıkı bağlantıya sahip altı varlıktır, diğer herhangi bir ekosistem ve tokenin eklenmesi daha fazla varsayım adımı gerektirir, örneğin TVL ikinci olan Lido, Hyperliquid ve Bitcoin ilişkisi zayıftır ve Pendle "LST" varlıklarını terk edip YBS'ye yöneldiğinde, Lido'nun Ethereum içi ekosistem etkileşim özellikleri zayıflayacaktır.
BTC'nin en yüksek 7'sini temel alarak, diğer protokollerin etkisine göre 6 varlığı üç düğüme ayırıyoruz, lütfen bunun varlık değerinin bir tasviri olmadığını, ekosistem içindeki önem sıralaması olduğunu unutmayın:
BTC/ETH en güçlü altyapıdır, BTC değer niteliğinde üstün, ETH ekosistem durumu ise sarsılmaz. Herkes Solana'yı bağlantı derecesini hesaplamak için dahil edebilir, ancak Hyperliquid/HyperEVM'nin Ethereum'a olan bağlantısının daha düşük olduğunu görecektir. Bunun temel nedeni, Hyperliquid'in kendine özgü işlem nitelikleridir ve HyperEVM, EVM ekosistemi ile daha uyumludur.
• Ethereum içinde, Lido/Sky ve mevcut altı protokolün etkileşimi yetersiz.
• Ethereum dışında, Solana/Aptos ve mevcut altı protokol etkileşimi yetersiz
Ancak Solana, kendi DEX'ini desteklemesi gerektiği için daha fazla dış varlıkla uyumlu olabilmek adına gerekli varsayılan adımlar doğal olarak bir adım daha fazla olacaktır. SVM'in EVM ekosistemiyle uyumlu hale gelmesi de daha zor olacaktır. Kısacası, Solana'nın her şeyi bağımsız bir şekilde gelişmesi gerekmektedir.
Görüntü Açıklaması: Bağlantıcı Görüntü Kaynak: @zuoyeweb3
Ancak, ilişkiler ağı içinde, Ethereum ekosisteminin sinerjisi en güçlü olanıdır. 1 dolar değerindeki Ethena, ETH ile hedge edilerek gelir ve ardından değer akışı için Pendle ve Aave'ye girer. Bu süreçte ortaya çıkan Gas Fee ise ETH'nin değer desteği haline gelir.
Bitcoin'in doğal olarak BTC ile değer kendi kendine döngüsünü tamamlamasının yanı sıra, ETH değer kapalı döngüsüne en yakın olanıdır, ancak bu aktif bir çabanın sonucudur. Hyperliquid/HyperEVM kombinasyonu hâlâ yolda; ticaretin (Hyperliquid) + ekosistemin (HyperEVM) ve $HYPE'nin entegrasyonunu tamamlayıp tamamlayamayacağı ise zaman alacak.
Bu, varsayımsal olarak artan bir entropi sürecidir. BTC yalnızca kendisine, ETH ekosisteme ve token'e ihtiyaç duyar, $HYPE ise işlem, token ve ekosisteme ihtiyaç duyar.
DeFi'nin genişlemesinin bir sonu var mı?
Önceki metinde, Hyperlend'in Aave'ye kâr payı vermesi gerektiği belirtilmiştir, Aave'nin etkisi bununla sınırlı değildir, aslında Aave, bu Pendle ve Ethena'nın başlattığı döngüsel kredi sürecinin ana karakteridir ve tüm döngüsel sistemin kaldıraç işlevini üstlenmektedir.
Aave, Ethereum üzerinde altyapı olma yolunda en yakın olanıdır; bu, en yüksek TVL'ye sahip olduğu için değil, güvenlik ve fon miktarının birleşik dikkate alınması nedeniyle, herhangi bir kamu blok zinciri ve ekosistem için borç verme modelini başlatmanın en güvenli yolu, uyumlu bir Aave çatallamasıdır.
Görsel açıklama: Aave ve Hyperlend kâr paylaşım ayarları görseli
Kaynak: @zuoyeweb3
Hyperlend'in çatallama şablonunda, %10'luk kar paylaşımı temeldir, ayrıca Aave DAO'ya %3,5 kendi token dağıtımı ve %1 stAave sahiplerine dağıtım yapılmaktadır, yani Aave kendisini çeşitli ekosistemlere bir hizmet olarak satmaktadır, bu da ekosistem değeri ile token değeri arasındaki bağlantıdır.
Ama rakipsiz değil, Maple HyperEVM'ye genişledi, Fluid, Morpho gibi yeni nesil kredi protokolleri de YBS gibi yeni varlıklarla kıyasıya rekabet ediyor ve HyperEVM, Ethereum EVM ekosisteminin en güçlü rakibi olarak, her zaman huzurlu kalacağı kesin değil.
Aktiflik açısından, Bitcoin ve HyperEVM kesinlikle iki uç noktadır. HyperEVM, HIP3 aracılığıyla geleneksel işlem türlerini on-chain'e çekiyor, CoreWriter ile HyperCore ve HyperEVM arasındaki likiditeyi sağlıyor ve Builder Code ile kendi ön uç temsilcilerini destekliyor.
Ayrıca, Unit Protocol ve Phantom kullanarak Solana ekosistemindeki fonları entegre ederek, tüm on-chain likiditeyi emen bir altyapı genişletme yöntemi de budur.
Özetle:
• Pendle, sabit gelirden başlayarak, sürekli sözleşmeler dışında bölünebilir varlık türlerinin her şeyine odaklanarak, geniş anlamda bir faiz swapı piyasası olan türevler pazarını genişletiyor.
• Ethena, DeFi döngü kredi modeli ve hazine stratejisi ile, $ENA ve $USDe, $USDtb çekirdeklerinden yola çıkarak stabilcoin üçüncü kutbu oluşturuyor. USDT/USDC'nin temel kullanımı hala ticaret ve ödemedir, USDe'nin ise DeFi alanında risksiz bir varlık olmayı umuyor.
• Aave, fiili olarak bir borç verme altyapısı haline geldi ve durumu Ethereum ile sıkı bir şekilde bağlıdır.
• Bitcoin ve Ethereum, blok zinciri ekonomik sisteminin sınırlarını temsil eder; genişleme dereceleri, Merkezi Olmayan Finans'ın büyümesinin temelidir. Yani, BTC ölçeği ne kadar DeFi'ye aktarılabilir ve DeFi'nin ne kadar büyüme aralığı vardır.
• Hyperliquid/HyperEVM mevcut Merkezi Olmayan Finans devlerine ekosistem açısından sıkı bir şekilde bağlanmıştır, TVL Solana'nın çok gerisinde olmasına rağmen, büyüme potansiyeli daha büyüktür, Solana'nın hikayesi EVM sistemini kamu zinciri perspektifinden yenmekle ilgilidir.
Sonuç
Kripto Altı Protokol, birbirleri arasındaki bağlantı derecesini inceler; bu, diğer protokollerin değer eksikliği olduğu anlamına gelmez, aksine yüksek işbirliği yoğunluğu, fonların serbestlik ve kullanım oranını katlanarak artırır, böylece herkes aynı şekilde faydalanır, bir başarıda herkesin başarısı olur.
Elbette, her kayıp diğerini de etkiler, bu nedenle DeFi'nin sabitlenmesini incelemek gerekir - ETH'den YBS'ye geçişin sonraki gelişimi. ETH yüksek değerli bir varlık olarak daha agresif bir kaldıraç oranına sahiptir, YBS ise USDe gibi doğal olarak daha fiyat istikrarlıdır (değer değil), buna dayalı DeFi Legoları daha sağlamdır. Aşırı sabitlenme durumları çıkarıldığında, teorik olarak kaldıraç artırma ve azaltma eğrilerini daha ılımlı hale getirebilir.
Kripto Tanrıların tapınağında sınırlı yer var, yeni seçilmişler sadece ileriye doğru çabalamalı, mevcut tanrılarla dostluk kurmalı ve en güçlü protokol ağını oluşturmalıdır ki kendilerine bir yer kazanabilsinler.