Ripple ve SEC'nin "menkul kıymet mücadelesi" sona ermek üzere, kim daha şanslı?
Son zamanlarda, kripto para dünyasında Ripple'ın Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile iki yılı aşkın bir süredir devam eden dava sürecinin bu yıl Haziran veya Temmuz ayında bir sonuca ulaşabileceğine dair haberler çıktı. Bu dikkat çekici hukuki mücadele, sadece Amerika'daki kripto para düzenlemelerinin yönünü etkilemekle kalmayıp, aynı zamanda tüm kripto pazarının yapısını da değiştirebilir.
Geçen hafta, bu davadan etkilenen XRP fiyatında bir artış eğilimi görüldü ve destek seviyesini aşmaya çalıştı. Ancak bu hafta durum tersine döndü ve XRP fiyatı piyasa beklentilerini aştı. 21 Nisan itibarıyla, XRP fiyatı Mart ayından bu yana en düşük seviyeye düştü. Bilindiği üzere, bu devam eden dava XRP'nin hareketlerini etkileyen ana faktördür. Davanın sona ermesine yaklaşıldıkça, piyasa duygusu daha da dengesiz hale geliyor ve yatırımcılar bu uzun süreli hukuk savaşının gidişatına ve olası sonuçlarına daha yakından dikkat etmeye başlıyor.
Ripple-SEC üç yıllık dava sonunda bir umut ışığı gördü
Bu hukuki anlaşmazlık, Aralık 2020'de başladı; bu dönemde SEC, Ripple'ı federal menkul kıymetler yasasını ihlal etmekle suçladı. SEC, Ripple şirketinin ve kurucularının yatırımcılara XRP satışı yaparak kar sağladığını ve bu durumun menkul kıymet ticareti oluşturduğunu düşünüyor, ancak Ripple, XRP'yi menkul kıymet olarak kaydettirmedi. Federal menkul kıymetler yasası gereğince, dijital varlıkları içeren menkul kıymetler de dahil olmak üzere tüm menkul kıymetlerin ihraç ve satışı, belirlenen kurallara uygun olarak kaydedilmeli veya kayıttan muafiyet elde edilmelidir.
2019 yılında, SEC Howey testine dayanarak dijital varlıkların menkul kıymet olup olmadığına dair bir analiz çerçevesi yayınladı. SEC, eğer dijital para biriminin gelişimi belirli bir şirketin çabalarına bağlıysa ve yatırımcılar yatırımlarından makul bir kar bekliyorsa, bu dijital para biriminin menkul kıymet olarak değerlendirileceğini düşünmektedir. Aksine, eğer bir dijital para birimi yeterince bağımsız ve merkeziyetsiz ise, herhangi bir katılımcı onun işleyişini etkileyemez ve yatırımcılar kar beklentisi içine girmezse, bu dijital para birimi menkul kıymet kapsamına girmez.
Bu analiz çerçevesi resmi bir düzenleyici yasa olmamakla birlikte, kripto şirketlerine belirli bir düzenleyici beklenti sağlamaktadır. Bu çerçeve altında, XRP gibi merkezi para birimlerinin menkul kıymet olarak değerlendirilmesi oldukça kolaydır. Ancak, Ripple, sınır ötesi ödeme para biriminin menkul kıymet kategorisine girmediğini savunmaktadır.
Bundan sonra, taraflar yaklaşık üç yıl süren bir hukuki çekişmeye girdiler ve tartışmanın odak noktası her zaman "XRP bir menkul kıymet midir?" sorusu etrafında yoğunlaştı. Bu yılın Mart ayına kadar taraflar hala kendi pozisyonlarını savunuyorlardı.
SEC Başkanı Gensler, SEC'in hangi dijital varlıkların menkul kıymet olarak kabul edileceğine karar verme yetkisine sahip olduğunu, bunu belirlemek için yasama sürecine ihtiyaç olmadığını belirtti. Mevcut menkul kıymetler yasasının kripto pazarındaki çoğu faaliyeti kapsadığını düşünüyor. Kongre'nin daha fazla açıklık getirmek için harekete geçebileceğini belirtse de, ek bir yetki verilmesine gerek olmadığını savunuyor. Ancak Ripple CEO'su Brad Garlinghouse, bu tür kararların SEC Başkanı'nın kişisel görüşlerine değil, yasama sürecine dayanması gerektiğini savunuyor.
8 Nisan'da Gensler, bir sosyal medya gönderisinde kripto pazarının menkul kıymet yasaları ile çelişmediğini belirtti. SEC'nin amacı, kripto alanının menkul kıymet yasalarına uygun hale gelmesini sağlamak ve dijital varlık yatırımcılarının diğer piyasalardaki ile aynı korumayı almasını temin etmektir. Ancak Ripple'ın politika sorumlusü Susan Friedman, kripto paralar ile menkul kıymetler arasında özsel farklılıklar olduğunu ve tek tip bir düzenleme yerine belirli kuralların oluşturulması gerektiğini düşünüyor.
Her iki taraf da kendi görüşlerinde ısrar ediyor. Son günlerde, sektördeki bazı kişiler SEC'nin Ripple davasının bu yılın ilk yarısında nihai bir karara varacağını belirtti.
Ripple-SEC'nin "menkul kıymet savaşı" neden bu kadar uzun sürdü?
Taraflar arasındaki yıllardır süren tartışmanın temelinde "XRP'nin çıkarımının satış amacıyla olup olmadığı" sorusu yatmaktadır.
Daha geniş bir perspektiften bakıldığında, tarafların tartışması aslında "bir dijital varlığın menkul kıymet olup olmadığına kimlerin karar verme yetkisine sahip olduğu" gibi daha temel bir sorunu içermektedir. Kripto şirketleri ve borsaları için bu, bir çıkar mücadelesidir; ABD düzenleyici kurumları için ise bir denetim gücü mücadelesidir. Bu anlaşmazlığın sonucu, ABD'nin gelecekteki düzenleyici kurallarını şekillendirecek ve aynı zamanda kripto pazarının gelecekteki yönünü etkileyecektir. Bu nedenle, herhangi bir tarafın zaferi kaçınılmaz olarak diğer tarafın hak alanını daraltacak ve bu da tarafların sürekli olarak çıkmaza girmesinin nedenidir.
20 Nisan'da, kıdemli bir finans gazetecisi Ripple'ın ticari faaliyetleri hakkında bir araştırma raporu yayınladı. Rapor, Ripple'ın Malezya'daki ana ortağı aracılığıyla büyük miktarda XRP sattığını ortaya koyuyor ve Ripple'ın ana işini tanıtmak için veri paketleri kullanma yöntemlerini vurguluyor.
Herkesçe bilindiği gibi, sınır ötesi ödemeler Ripple'ın ana iş alanıdır ve iki iş hattına ayrılmaktadır: biri XRP'yi içerirken, diğeri XRP'yi içermez. Ancak gerçekte, sadece XRP'yi içeren iş hattı gerçekten kârlıdır. Gazeteci, Ripple'ın XRP'nin likidite ödeme teknolojisini (ODL) tanıtarak şirketin hızlı büyümesini sağladığını düşünmektedir. Buna karşılık, Ripple'ın baş teknoloji sorumlusunun sosyal medyada yaptığı açıklamada, Ripple'ın tek amacının XRP'nin mümkün olduğunca yaygın kullanılmasını sağlamak olduğunu ve kâr amacı gütmediğini ifade etmiştir. Ripple'ın buradan kâr elde etmesi ve faaliyetlerini sürdürebilmesi tamamen bir şans meselesidir. Bu nedenle, bu tür işlerde "XRP'nin satışı amacıyla mı yapıldığı" konusunda net bir tanım yapmak zordur.
Gensler'in tutumu sert, yalnızca kripto denetim yetkisi için mücadele etmekle kalmıyor, aynı zamanda kripto paraların sürekli ortaya çıkan ve karmaşık işletim modellerinden de memnuniyetsizliğini ifade ediyor. Çünkü bu karmaşıklık, gri alanların ortaya çıkmasını kolaylaştırıyor. G reports to the reports, Gensler'in son zamanlarda Kongre'de ifade verirken kripto paraların uyumluluğunu eleştirdiği ve stablecoin denetimi ile ilgili endişelerini dile getirdiği bildirildi. 40 yıldır finans sektöründe çalıştığını belirten Gensler, böyle bir alanın menkul kıymetler yasasına bu kadar uyumsuz olduğunu hiç görmediğini söyledi. Ayrıca, kripto para jetonları menkul kıymet olarak kabul edilirse, bu tür jeton ticareti yapan platformların ulusal menkul kıymetler borsası olarak kaydolması ve SEC'in denetimine tabi olması gerektiğini doğruladı. Gensler, denetim konusundaki tutumunu son derece sert tutuyor ve mevcut denetim kurallarını sürdürme konusunda ısrar ediyor, önemli bir değişiklik yapmıyor.
Aynı zamanda, dijital varlık pazarının daha fazla uyumlu olması gerektiğini düşünüyor. Çünkü bu, yatırımcıların çıkarlarını ciddi şekilde tehlikeye atıyor ve kamuoyunun sermaye piyasalarına olan güvenini sarsıyor, bu da yatırımcıların bir ömür boyu biriktirdikleri tasarrufları tehdit edebilir. Ripple ise, XRP'nin menkul kıymet olarak tanımlanması durumunda sıkı bir denetime tabi olacağını düşünüyor, bu da bir ölçüde kripto yeniliklerini boğabilir. Her iki taraf da kendi argümanlarını savunuyor ve bir türlü uzlaşamıyor.
Ripple-SEC davası, mevcut ABD kripto pazarının durumunu da yansıtıyor; yani, gelişen pazarlarda yasama ve düzenleme konusunda hâlâ birçok gri alan var. Düzenleyici kapsam ve sorumluluklar belirsiz, kripto şirketlerinin düzenleyici beklentileri de istikrarsız. Kripto piyasasının, potansiyel olarak ortaya çıkabilecek piyasa karmaşasını azaltmak için daha net bir düzenleyici sistem ihtiyacı var; davanın sonucu, kripto düzenlemelerindeki değişimi teşvik edecek bir fırsat olacak.
Hangi tarafın kazanma şansı daha yüksek?
Kripto düzenlemesi hangi yönde gelişeceği, nihai mahkeme kararına bağlı olacaktır.
Kripto pazarındaki yüksek volatilite nedeniyle, XRP'nin fiyatı yatırımcıların bu davaya olan duygularının bir yansıması olarak da görülebilir. Daha önce Ripple'ın SEC ile olan davayı kazanabileceğine dair raporlar çıkmıştı ve XRP token'ı hemen ardından 24 saat içinde %20'den fazla yükseldi. Son zamanlarda XRP fiyatındaki ani artışın, bazı ünlü influencer ve etkili kişilerin Ripple-SEC davasının sona ereceğine dair destek vermeleri nedeniyle olduğu düşünülüyor; bu da XRP fiyatının yükselmesine neden oldu çünkü Ripple'ın davayı kazanma olasılığı oldukça yüksek görünüyor.
Ancak davaya katılan bir avukat, SEC ve Ripple davasının berabere sonuçlanabileceğini düşünüyor. Çünkü SEC'in kendi uzmanları, 2018 ortasından bu yana Bitcoin ve Ethereum'un fiyatlarının XRP fiyat değişimlerinin %90'ına kadarını açıklayabileceğini kabul etti. Ancak aynı zamanda, SEC Ripple Labs'ın yüksek oranda XRP bulundurmasının XRP'nin merkezileştiğini ve bir menkul kıymet olduğunu öne sürdüğünü düşünüyor. Bu iki ifade ve pozisyon arasında bir çelişki var.
Birkaç hafta içinde bu davanın kararının açıklanması bekleniyor. Genel olarak, XRP topluluğu mevcut duruma iyimser bakıyor. Regülatörlerin tutumlarının farklı olduğuna inanıyorlar, bu nedenle hakimin SEC'i desteklemesi pek olası değil. Ancak her halükarda, taraflar kendi çıkarları için aktif bir şekilde mücadele edecekler. Nihai kararın çıkmasını beklemeden, bu 3 yıl süren hukuki çatışma gerçekten sona ermeyecek.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
13 Likes
Reward
13
7
Repost
Share
Comment
0/400
DAOplomacy
· 4h ago
oyun teorisi sec'in geri adım atmayacağını öne sürüyor... yol bağımlılıkları ve tüm bunlar
Ripple ve SEC davası sona yaklaşırken XRP'nin kaderi piyasayı takip et.
Ripple ve SEC'nin "menkul kıymet mücadelesi" sona ermek üzere, kim daha şanslı?
Son zamanlarda, kripto para dünyasında Ripple'ın Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile iki yılı aşkın bir süredir devam eden dava sürecinin bu yıl Haziran veya Temmuz ayında bir sonuca ulaşabileceğine dair haberler çıktı. Bu dikkat çekici hukuki mücadele, sadece Amerika'daki kripto para düzenlemelerinin yönünü etkilemekle kalmayıp, aynı zamanda tüm kripto pazarının yapısını da değiştirebilir.
Geçen hafta, bu davadan etkilenen XRP fiyatında bir artış eğilimi görüldü ve destek seviyesini aşmaya çalıştı. Ancak bu hafta durum tersine döndü ve XRP fiyatı piyasa beklentilerini aştı. 21 Nisan itibarıyla, XRP fiyatı Mart ayından bu yana en düşük seviyeye düştü. Bilindiği üzere, bu devam eden dava XRP'nin hareketlerini etkileyen ana faktördür. Davanın sona ermesine yaklaşıldıkça, piyasa duygusu daha da dengesiz hale geliyor ve yatırımcılar bu uzun süreli hukuk savaşının gidişatına ve olası sonuçlarına daha yakından dikkat etmeye başlıyor.
Ripple-SEC üç yıllık dava sonunda bir umut ışığı gördü
Bu hukuki anlaşmazlık, Aralık 2020'de başladı; bu dönemde SEC, Ripple'ı federal menkul kıymetler yasasını ihlal etmekle suçladı. SEC, Ripple şirketinin ve kurucularının yatırımcılara XRP satışı yaparak kar sağladığını ve bu durumun menkul kıymet ticareti oluşturduğunu düşünüyor, ancak Ripple, XRP'yi menkul kıymet olarak kaydettirmedi. Federal menkul kıymetler yasası gereğince, dijital varlıkları içeren menkul kıymetler de dahil olmak üzere tüm menkul kıymetlerin ihraç ve satışı, belirlenen kurallara uygun olarak kaydedilmeli veya kayıttan muafiyet elde edilmelidir.
2019 yılında, SEC Howey testine dayanarak dijital varlıkların menkul kıymet olup olmadığına dair bir analiz çerçevesi yayınladı. SEC, eğer dijital para biriminin gelişimi belirli bir şirketin çabalarına bağlıysa ve yatırımcılar yatırımlarından makul bir kar bekliyorsa, bu dijital para biriminin menkul kıymet olarak değerlendirileceğini düşünmektedir. Aksine, eğer bir dijital para birimi yeterince bağımsız ve merkeziyetsiz ise, herhangi bir katılımcı onun işleyişini etkileyemez ve yatırımcılar kar beklentisi içine girmezse, bu dijital para birimi menkul kıymet kapsamına girmez.
Bu analiz çerçevesi resmi bir düzenleyici yasa olmamakla birlikte, kripto şirketlerine belirli bir düzenleyici beklenti sağlamaktadır. Bu çerçeve altında, XRP gibi merkezi para birimlerinin menkul kıymet olarak değerlendirilmesi oldukça kolaydır. Ancak, Ripple, sınır ötesi ödeme para biriminin menkul kıymet kategorisine girmediğini savunmaktadır.
Bundan sonra, taraflar yaklaşık üç yıl süren bir hukuki çekişmeye girdiler ve tartışmanın odak noktası her zaman "XRP bir menkul kıymet midir?" sorusu etrafında yoğunlaştı. Bu yılın Mart ayına kadar taraflar hala kendi pozisyonlarını savunuyorlardı.
SEC Başkanı Gensler, SEC'in hangi dijital varlıkların menkul kıymet olarak kabul edileceğine karar verme yetkisine sahip olduğunu, bunu belirlemek için yasama sürecine ihtiyaç olmadığını belirtti. Mevcut menkul kıymetler yasasının kripto pazarındaki çoğu faaliyeti kapsadığını düşünüyor. Kongre'nin daha fazla açıklık getirmek için harekete geçebileceğini belirtse de, ek bir yetki verilmesine gerek olmadığını savunuyor. Ancak Ripple CEO'su Brad Garlinghouse, bu tür kararların SEC Başkanı'nın kişisel görüşlerine değil, yasama sürecine dayanması gerektiğini savunuyor.
8 Nisan'da Gensler, bir sosyal medya gönderisinde kripto pazarının menkul kıymet yasaları ile çelişmediğini belirtti. SEC'nin amacı, kripto alanının menkul kıymet yasalarına uygun hale gelmesini sağlamak ve dijital varlık yatırımcılarının diğer piyasalardaki ile aynı korumayı almasını temin etmektir. Ancak Ripple'ın politika sorumlusü Susan Friedman, kripto paralar ile menkul kıymetler arasında özsel farklılıklar olduğunu ve tek tip bir düzenleme yerine belirli kuralların oluşturulması gerektiğini düşünüyor.
Her iki taraf da kendi görüşlerinde ısrar ediyor. Son günlerde, sektördeki bazı kişiler SEC'nin Ripple davasının bu yılın ilk yarısında nihai bir karara varacağını belirtti.
Ripple-SEC'nin "menkul kıymet savaşı" neden bu kadar uzun sürdü?
Taraflar arasındaki yıllardır süren tartışmanın temelinde "XRP'nin çıkarımının satış amacıyla olup olmadığı" sorusu yatmaktadır.
Daha geniş bir perspektiften bakıldığında, tarafların tartışması aslında "bir dijital varlığın menkul kıymet olup olmadığına kimlerin karar verme yetkisine sahip olduğu" gibi daha temel bir sorunu içermektedir. Kripto şirketleri ve borsaları için bu, bir çıkar mücadelesidir; ABD düzenleyici kurumları için ise bir denetim gücü mücadelesidir. Bu anlaşmazlığın sonucu, ABD'nin gelecekteki düzenleyici kurallarını şekillendirecek ve aynı zamanda kripto pazarının gelecekteki yönünü etkileyecektir. Bu nedenle, herhangi bir tarafın zaferi kaçınılmaz olarak diğer tarafın hak alanını daraltacak ve bu da tarafların sürekli olarak çıkmaza girmesinin nedenidir.
20 Nisan'da, kıdemli bir finans gazetecisi Ripple'ın ticari faaliyetleri hakkında bir araştırma raporu yayınladı. Rapor, Ripple'ın Malezya'daki ana ortağı aracılığıyla büyük miktarda XRP sattığını ortaya koyuyor ve Ripple'ın ana işini tanıtmak için veri paketleri kullanma yöntemlerini vurguluyor.
Herkesçe bilindiği gibi, sınır ötesi ödemeler Ripple'ın ana iş alanıdır ve iki iş hattına ayrılmaktadır: biri XRP'yi içerirken, diğeri XRP'yi içermez. Ancak gerçekte, sadece XRP'yi içeren iş hattı gerçekten kârlıdır. Gazeteci, Ripple'ın XRP'nin likidite ödeme teknolojisini (ODL) tanıtarak şirketin hızlı büyümesini sağladığını düşünmektedir. Buna karşılık, Ripple'ın baş teknoloji sorumlusunun sosyal medyada yaptığı açıklamada, Ripple'ın tek amacının XRP'nin mümkün olduğunca yaygın kullanılmasını sağlamak olduğunu ve kâr amacı gütmediğini ifade etmiştir. Ripple'ın buradan kâr elde etmesi ve faaliyetlerini sürdürebilmesi tamamen bir şans meselesidir. Bu nedenle, bu tür işlerde "XRP'nin satışı amacıyla mı yapıldığı" konusunda net bir tanım yapmak zordur.
Gensler'in tutumu sert, yalnızca kripto denetim yetkisi için mücadele etmekle kalmıyor, aynı zamanda kripto paraların sürekli ortaya çıkan ve karmaşık işletim modellerinden de memnuniyetsizliğini ifade ediyor. Çünkü bu karmaşıklık, gri alanların ortaya çıkmasını kolaylaştırıyor. G reports to the reports, Gensler'in son zamanlarda Kongre'de ifade verirken kripto paraların uyumluluğunu eleştirdiği ve stablecoin denetimi ile ilgili endişelerini dile getirdiği bildirildi. 40 yıldır finans sektöründe çalıştığını belirten Gensler, böyle bir alanın menkul kıymetler yasasına bu kadar uyumsuz olduğunu hiç görmediğini söyledi. Ayrıca, kripto para jetonları menkul kıymet olarak kabul edilirse, bu tür jeton ticareti yapan platformların ulusal menkul kıymetler borsası olarak kaydolması ve SEC'in denetimine tabi olması gerektiğini doğruladı. Gensler, denetim konusundaki tutumunu son derece sert tutuyor ve mevcut denetim kurallarını sürdürme konusunda ısrar ediyor, önemli bir değişiklik yapmıyor.
Aynı zamanda, dijital varlık pazarının daha fazla uyumlu olması gerektiğini düşünüyor. Çünkü bu, yatırımcıların çıkarlarını ciddi şekilde tehlikeye atıyor ve kamuoyunun sermaye piyasalarına olan güvenini sarsıyor, bu da yatırımcıların bir ömür boyu biriktirdikleri tasarrufları tehdit edebilir. Ripple ise, XRP'nin menkul kıymet olarak tanımlanması durumunda sıkı bir denetime tabi olacağını düşünüyor, bu da bir ölçüde kripto yeniliklerini boğabilir. Her iki taraf da kendi argümanlarını savunuyor ve bir türlü uzlaşamıyor.
Ripple-SEC davası, mevcut ABD kripto pazarının durumunu da yansıtıyor; yani, gelişen pazarlarda yasama ve düzenleme konusunda hâlâ birçok gri alan var. Düzenleyici kapsam ve sorumluluklar belirsiz, kripto şirketlerinin düzenleyici beklentileri de istikrarsız. Kripto piyasasının, potansiyel olarak ortaya çıkabilecek piyasa karmaşasını azaltmak için daha net bir düzenleyici sistem ihtiyacı var; davanın sonucu, kripto düzenlemelerindeki değişimi teşvik edecek bir fırsat olacak.
Hangi tarafın kazanma şansı daha yüksek?
Kripto düzenlemesi hangi yönde gelişeceği, nihai mahkeme kararına bağlı olacaktır.
Kripto pazarındaki yüksek volatilite nedeniyle, XRP'nin fiyatı yatırımcıların bu davaya olan duygularının bir yansıması olarak da görülebilir. Daha önce Ripple'ın SEC ile olan davayı kazanabileceğine dair raporlar çıkmıştı ve XRP token'ı hemen ardından 24 saat içinde %20'den fazla yükseldi. Son zamanlarda XRP fiyatındaki ani artışın, bazı ünlü influencer ve etkili kişilerin Ripple-SEC davasının sona ereceğine dair destek vermeleri nedeniyle olduğu düşünülüyor; bu da XRP fiyatının yükselmesine neden oldu çünkü Ripple'ın davayı kazanma olasılığı oldukça yüksek görünüyor.
Ancak davaya katılan bir avukat, SEC ve Ripple davasının berabere sonuçlanabileceğini düşünüyor. Çünkü SEC'in kendi uzmanları, 2018 ortasından bu yana Bitcoin ve Ethereum'un fiyatlarının XRP fiyat değişimlerinin %90'ına kadarını açıklayabileceğini kabul etti. Ancak aynı zamanda, SEC Ripple Labs'ın yüksek oranda XRP bulundurmasının XRP'nin merkezileştiğini ve bir menkul kıymet olduğunu öne sürdüğünü düşünüyor. Bu iki ifade ve pozisyon arasında bir çelişki var.
Birkaç hafta içinde bu davanın kararının açıklanması bekleniyor. Genel olarak, XRP topluluğu mevcut duruma iyimser bakıyor. Regülatörlerin tutumlarının farklı olduğuna inanıyorlar, bu nedenle hakimin SEC'i desteklemesi pek olası değil. Ancak her halükarda, taraflar kendi çıkarları için aktif bir şekilde mücadele edecekler. Nihai kararın çıkmasını beklemeden, bu 3 yıl süren hukuki çatışma gerçekten sona ermeyecek.