Hong Kong'un Ethereum ETF Stake Hizmetini Onaylamasının Anlamı Analizi
Giriş
2025 yılının 7 Nisan'ında, Hong Kong Web3 Festivali sırasında, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, sanal varlık ticaret platformlarının Stake hizmeti sunmasına ilişkin bir genelge yayınladı. Düzenleyici kurum, Stake'in blockchain ağının güvenliğini artırma potansiyel faydalarının yanı sıra, yatırımcıların kazanç elde etme olasılığını kabul etti.
Mektup yayımlandıktan sonra, ihraç edilen Ethereum spot ETF'lerinin Hua Xia Fonu ve Bosera Fonu hızlı bir şekilde yanıt verdi. 11 Nisan'da, Bosera Fonu, Ethereum ETF'sinin 25 Nisan'dan itibaren en fazla %30'luk Ethereum pozisyonunu stake etmesine izin verildiğini açıkladı. 18 Nisan'da, Hua Xia Fonu da Ethereum ETF'si için stake hizmeti sunacağını duyurdu.
Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na kıyasla, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, Ethereum spot ETF'sinin stake hizmetini daha erken onayladı; bu, Hong Kong'un Asya Web3 merkezi olma hedefi için bir dönüm noktasıdır. Bu, Hong Kong düzenleyici kurumlarının zincir üstü gelir dağıtım mekanizması üzerine derinlemesine araştırmalarını yansıttığı gibi, Hong Kong hükümetinin kripto endüstrisi politikalarına yönelik girişken ve ilerici tutumunu da göstermektedir.
1. Eter stake gelir analizi
1.1 Eter stake mekanizması ve zincir üzerindeki stake gelirleri
Ethereum ana ağının stake mekanizması, dünya genelinde dağılmış düğümlerden oluşmaktadır. İşlemciler işlem yaparken düğümlere Gas ücreti ödemek zorundadır. Nitelikli bir düğüm olmak için resmi sözleşme adresine 32 ETH stake edilmelidir. Düğümler blok ödülünün yanı sıra MEV geliri ve işlem ipucu da alabilir.
ETH stake getirisi formüle göre belirlenir: stake getirisi=( blok ödülü+MEV ücreti+Tips ücreti)/stake edilen ETH toplam değeri.
Veri platformu istatistiklerine göre, 2025 Mayıs ayında ETH Stake'nin yıllık getiri oranı %3,07 olacaktır. Stake getirisi değişimi esas olarak MEV geliri ve İpuçları gelirinden etkilenmektedir. Örneğin, 2023 Mayıs ayında PEPE coin işlem hacminde büyük bir artış olduğunda, ETH Stake getirisi %10,66'ya kadar yükselmiştir.
1.2 Eter vs. SOL Stake getiri oranı karşılaştırması
ETH'ye kıyasla, SOL'un stake gelir oranı daha rekabetçi. 2025 Mayıs'ında, SOL zincirindeki stake gelir oranı %8.70, ETH'den çok daha yüksek. Bu da SOL'un stake oranını (67.97%) ile ETH'nin (28.56%) oranından çok daha yüksek kılıyor.
ETH Stake verimliliğinin sürekli düşmesinin önemli bir nedeni EIP-1559 önerisinin kabul edilmesidir. Bu öneri, ETH enflasyon oranını düşürmeyi ve ekonomik modeli optimize etmeyi amaçlamaktadır. Öneri kabul edildikten sonra, temel Gas ücreti yok edildi ve düğümler yalnızca Tips ücretini aldı, bu da gelirde azalmaya yol açtı.
Buna karşılık, Solana orta bir yol izliyor, temel ücretin %50'si yok edilirken, %50'si düğümlere ödül olarak verilmektedir. Ayrıca, Solana üzerindeki işlem Gas ücretlerinin artmasıyla, düğümler ve Stake yapanlar daha fazla kazanç elde ediyor.
2. Hong Kong ETH ETF Stake politikalarının uzun kuyruk etkisi
Hong Kong, ETH ETF konusunda Amerika'yı geride bırakıyor, Nisan 2024'te kurulumunu onayladı ve ürün hızla hayata geçti. Ancak yönetim ölçeğinde, Amerika'nın hala karşılaştırılamaz bir avantajı var. 2024 yıl sonu itibarıyla, Amerika'nın en büyük ETH ETF'sinin yönetim ölçeği 3.584 milyon dolar iken, Hong Kong'daki üç ETH ETF'sinin toplam ölçeği yalnızca 6,346 milyon dolar.
Hong Kong ETH ETF, staking hizmeti aracılığıyla Gas ücreti payı elde ediyor ve teorik olarak rekabet avantajına sahip. Ancak, staking hizmeti lansmanından sonra, Hong Kong ETH ETF'ye talep belirgin şekilde artmadı ve ABD ETH ETF'sinde de büyük bir sermaye çıkışı olmadı.
Bu fenomen aşağıdaki nedenlerden kaynaklanıyor olabilir:
Hong Kong piyasasının likiditesi Amerika kadar bol değil.
Amerikan yatırımcıların Hong Kong'da menkul kıymet hesapları açması zordur.
Geleneksel yatırımcıların "Stake" kavramı hakkında sınırlı bir bilgisi var.
Hong Kong'un sanal varlık ETF staking hizmetini onaylaması, uzun vadeli olumlu bir politika olarak değerlendiriliyor, kısa vadede yönetim ölçeğini önemli ölçüde artırması zor. Pazar eğitiminin derinleşmesi ve altyapının iyileşmesiyle, uzun vadeli etkilerinin zamanla kendini göstermesi bekleniyor.
3. Hong Kong Ethereum ekosisteminin geleceği ve RWA gelişimi
Hong Kong, öncelikle ETH ETF'sini diğer kamu zinciri ETF'lerine göre onayladı, bunun bir kısmı Ethereum'un şu anda RWA varlık toplam değeri en yüksek kamu zinciri olmasıdır. RWA, geleneksel finans ile kripto dünyası arasındaki iş birliğinin önemli bir alanıdır.
Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi, 2024 Ağustos'ta Ensemble sandbox projesini başlatarak tokenleştirilmiş uygulamaları teşvik etti. Bu proje, birçok fiziksel varlık RWA projesini tamamladı ve Huaxia Fund, Asya-Pasifik'in ilk perakende tokenleştirilmiş fonunu da tanıttı.
2025 yılı Mayıs ayı itibarıyla, Ethereum ağı üzerindeki RWA varlıklarının toplam değeri 7 milyar doları aşarken, stablecoin varlıklarının toplam değeri 120 milyar doları aşacak ve her iki alanda da halka açık blok zinciri birincisi olacak. Hong Kong, ETF Stake hizmetini onayladı, bu muhtemelen Ethereum ağı yönetişimine katılmayı ve RWA alanını geliştirmeyi amaçlıyor.
ETH ana düğümleri, ekosistem yönetiminde önemli bir ses hakkına sahiptir. Stake hizmetleri aracılığıyla, Hong Kong sadece kullanıcıların kazançlarını artırmakla kalmaz, aynı zamanda Ethereum topluluğundaki etkisini de güçlendirir ve böylece uyumlu RWA ekosisteminin gelişimini teşvik eder.
4. Sonuç
Hong Kong'un Ethereum ekosistemindeki politika atılımları ve RWA alanındaki düzenlemeleri, gelecekteki gelişmelere temel oluşturuyor. ETH ETF stake hizmetlerini onaylayarak, Hong Kong Asya'nın Web3 yenilik merkezi konumunu güçlendirdi ve RWA alanında stratejik bir vizyon sergiledi. Ethereum ağı, RWA varlık avantajları sayesinde geleneksel finans ile kripto dünyası arasında bir köprü haline geldi.
Daha fazla fiziksel varlık tokenizasyon projesinin hayata geçmesiyle birlikte, Hong Kong RWA projelerini çekmek için politika avantajları ve teknik uyumluluk ile öne çıkıyor. Gelecekte, Ethereum'un yönetişim gücünün artması ve stake getirilerinin optimize edilmesiyle, Hong Kong'un Asya'da RWA varlıklarının ihraç, ticaret ve uyum süreçlerinde anahtar bir nokta haline gelmesi ve daha fazla fiziksel ekonomi ile blockchain teknolojisi arasında yenilikçi uygulamaların doğmasına yol açması bekleniyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
11 Likes
Reward
11
4
Share
Comment
0/400
PerennialLeek
· 08-06 10:34
Henüz sadece sizin başlangıcınız~
View OriginalReply0
BearMarketNoodler
· 08-06 10:31
Bunu dağıtılmış Stake yapmamız gerekmiyor mu?
View OriginalReply0
MrDecoder
· 08-06 10:15
Erken söyledim, Hong Kong borsası Asya'nın kralıdır.
Hong Kong, ETH ETF Stake'ini onayladı, Asya Web3 yeniliği ve RWA gelişimine öncülük ediyor.
Hong Kong'un Ethereum ETF Stake Hizmetini Onaylamasının Anlamı Analizi
Giriş
2025 yılının 7 Nisan'ında, Hong Kong Web3 Festivali sırasında, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, sanal varlık ticaret platformlarının Stake hizmeti sunmasına ilişkin bir genelge yayınladı. Düzenleyici kurum, Stake'in blockchain ağının güvenliğini artırma potansiyel faydalarının yanı sıra, yatırımcıların kazanç elde etme olasılığını kabul etti.
Mektup yayımlandıktan sonra, ihraç edilen Ethereum spot ETF'lerinin Hua Xia Fonu ve Bosera Fonu hızlı bir şekilde yanıt verdi. 11 Nisan'da, Bosera Fonu, Ethereum ETF'sinin 25 Nisan'dan itibaren en fazla %30'luk Ethereum pozisyonunu stake etmesine izin verildiğini açıkladı. 18 Nisan'da, Hua Xia Fonu da Ethereum ETF'si için stake hizmeti sunacağını duyurdu.
Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na kıyasla, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, Ethereum spot ETF'sinin stake hizmetini daha erken onayladı; bu, Hong Kong'un Asya Web3 merkezi olma hedefi için bir dönüm noktasıdır. Bu, Hong Kong düzenleyici kurumlarının zincir üstü gelir dağıtım mekanizması üzerine derinlemesine araştırmalarını yansıttığı gibi, Hong Kong hükümetinin kripto endüstrisi politikalarına yönelik girişken ve ilerici tutumunu da göstermektedir.
1. Eter stake gelir analizi
1.1 Eter stake mekanizması ve zincir üzerindeki stake gelirleri
Ethereum ana ağının stake mekanizması, dünya genelinde dağılmış düğümlerden oluşmaktadır. İşlemciler işlem yaparken düğümlere Gas ücreti ödemek zorundadır. Nitelikli bir düğüm olmak için resmi sözleşme adresine 32 ETH stake edilmelidir. Düğümler blok ödülünün yanı sıra MEV geliri ve işlem ipucu da alabilir.
ETH stake getirisi formüle göre belirlenir: stake getirisi=( blok ödülü+MEV ücreti+Tips ücreti)/stake edilen ETH toplam değeri.
Veri platformu istatistiklerine göre, 2025 Mayıs ayında ETH Stake'nin yıllık getiri oranı %3,07 olacaktır. Stake getirisi değişimi esas olarak MEV geliri ve İpuçları gelirinden etkilenmektedir. Örneğin, 2023 Mayıs ayında PEPE coin işlem hacminde büyük bir artış olduğunda, ETH Stake getirisi %10,66'ya kadar yükselmiştir.
1.2 Eter vs. SOL Stake getiri oranı karşılaştırması
ETH'ye kıyasla, SOL'un stake gelir oranı daha rekabetçi. 2025 Mayıs'ında, SOL zincirindeki stake gelir oranı %8.70, ETH'den çok daha yüksek. Bu da SOL'un stake oranını (67.97%) ile ETH'nin (28.56%) oranından çok daha yüksek kılıyor.
ETH Stake verimliliğinin sürekli düşmesinin önemli bir nedeni EIP-1559 önerisinin kabul edilmesidir. Bu öneri, ETH enflasyon oranını düşürmeyi ve ekonomik modeli optimize etmeyi amaçlamaktadır. Öneri kabul edildikten sonra, temel Gas ücreti yok edildi ve düğümler yalnızca Tips ücretini aldı, bu da gelirde azalmaya yol açtı.
Buna karşılık, Solana orta bir yol izliyor, temel ücretin %50'si yok edilirken, %50'si düğümlere ödül olarak verilmektedir. Ayrıca, Solana üzerindeki işlem Gas ücretlerinin artmasıyla, düğümler ve Stake yapanlar daha fazla kazanç elde ediyor.
2. Hong Kong ETH ETF Stake politikalarının uzun kuyruk etkisi
Hong Kong, ETH ETF konusunda Amerika'yı geride bırakıyor, Nisan 2024'te kurulumunu onayladı ve ürün hızla hayata geçti. Ancak yönetim ölçeğinde, Amerika'nın hala karşılaştırılamaz bir avantajı var. 2024 yıl sonu itibarıyla, Amerika'nın en büyük ETH ETF'sinin yönetim ölçeği 3.584 milyon dolar iken, Hong Kong'daki üç ETH ETF'sinin toplam ölçeği yalnızca 6,346 milyon dolar.
Hong Kong ETH ETF, staking hizmeti aracılığıyla Gas ücreti payı elde ediyor ve teorik olarak rekabet avantajına sahip. Ancak, staking hizmeti lansmanından sonra, Hong Kong ETH ETF'ye talep belirgin şekilde artmadı ve ABD ETH ETF'sinde de büyük bir sermaye çıkışı olmadı.
Bu fenomen aşağıdaki nedenlerden kaynaklanıyor olabilir:
Hong Kong'un sanal varlık ETF staking hizmetini onaylaması, uzun vadeli olumlu bir politika olarak değerlendiriliyor, kısa vadede yönetim ölçeğini önemli ölçüde artırması zor. Pazar eğitiminin derinleşmesi ve altyapının iyileşmesiyle, uzun vadeli etkilerinin zamanla kendini göstermesi bekleniyor.
3. Hong Kong Ethereum ekosisteminin geleceği ve RWA gelişimi
Hong Kong, öncelikle ETH ETF'sini diğer kamu zinciri ETF'lerine göre onayladı, bunun bir kısmı Ethereum'un şu anda RWA varlık toplam değeri en yüksek kamu zinciri olmasıdır. RWA, geleneksel finans ile kripto dünyası arasındaki iş birliğinin önemli bir alanıdır.
Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi, 2024 Ağustos'ta Ensemble sandbox projesini başlatarak tokenleştirilmiş uygulamaları teşvik etti. Bu proje, birçok fiziksel varlık RWA projesini tamamladı ve Huaxia Fund, Asya-Pasifik'in ilk perakende tokenleştirilmiş fonunu da tanıttı.
2025 yılı Mayıs ayı itibarıyla, Ethereum ağı üzerindeki RWA varlıklarının toplam değeri 7 milyar doları aşarken, stablecoin varlıklarının toplam değeri 120 milyar doları aşacak ve her iki alanda da halka açık blok zinciri birincisi olacak. Hong Kong, ETF Stake hizmetini onayladı, bu muhtemelen Ethereum ağı yönetişimine katılmayı ve RWA alanını geliştirmeyi amaçlıyor.
ETH ana düğümleri, ekosistem yönetiminde önemli bir ses hakkına sahiptir. Stake hizmetleri aracılığıyla, Hong Kong sadece kullanıcıların kazançlarını artırmakla kalmaz, aynı zamanda Ethereum topluluğundaki etkisini de güçlendirir ve böylece uyumlu RWA ekosisteminin gelişimini teşvik eder.
4. Sonuç
Hong Kong'un Ethereum ekosistemindeki politika atılımları ve RWA alanındaki düzenlemeleri, gelecekteki gelişmelere temel oluşturuyor. ETH ETF stake hizmetlerini onaylayarak, Hong Kong Asya'nın Web3 yenilik merkezi konumunu güçlendirdi ve RWA alanında stratejik bir vizyon sergiledi. Ethereum ağı, RWA varlık avantajları sayesinde geleneksel finans ile kripto dünyası arasında bir köprü haline geldi.
Daha fazla fiziksel varlık tokenizasyon projesinin hayata geçmesiyle birlikte, Hong Kong RWA projelerini çekmek için politika avantajları ve teknik uyumluluk ile öne çıkıyor. Gelecekte, Ethereum'un yönetişim gücünün artması ve stake getirilerinin optimize edilmesiyle, Hong Kong'un Asya'da RWA varlıklarının ihraç, ticaret ve uyum süreçlerinde anahtar bir nokta haline gelmesi ve daha fazla fiziksel ekonomi ile blockchain teknolojisi arasında yenilikçi uygulamaların doğmasına yol açması bekleniyor.