Federal Rezerv (FED) faiz indirimleri ve yenin güçlenmesi: Bitcoin yeniden boğa koşusuna girebilir
Kuzey Yarımküre'deki yaz tatilinin sona ermesiyle birlikte, Güney Yarımküre'ye iki haftalık bir kayak turu yapmak üzere gittim. Bu süre zarfında, esasen dağlarda kayak yapma gezileri yaptım. Daha önce deneyimlememiş olan arkadaşlar için, bu aktivite kayak tabanına kayak derisi yapıştırmayı gerektirir, böylece yukarı kayabiliriz. Zirveye ulaştıktan sonra, kayak derisini çıkarıp ekipmanı aşağı kayma moduna ayarlayarak pudra karının tadını çıkarıyoruz. Gittiğim dağlık alanların çoğuna bu şekilde ulaşmak mümkün.
Tipik bir dört ila beş saatlik kayak programında, %80'i yokuş çıkmak için, %20'si yokuş inmek için harcanır. Bu aktivite büyük miktarda enerji tüketir. Vücut, sıcaklık ve iç dengeyi korumak için kalori yakar. Bacaklar, insan vücudunun en büyük kas grubu olarak, hem yokuş çıkarken hem de yokuş inerken sürekli çalışır. Benim bazal metabolizma hızım yaklaşık 3000 kilokalori, buna bacak hareketleri için gereken enerji eklenince günlük toplam enerji tüketimim 4000 kilokalorinin üzerine çıkıyor.
Bu aktiviteyi tamamlamak için gereken muazzam enerji göz önüne alındığında, gün boyunca beslenme düzeni son derece önemlidir. Kahvaltıda bol miktarda karbonhidrat, protein ve sebze alıyorum; bunlar "gerçek gıda" olarak adlandırılabilir. Kahvaltı tokluk hissi getiriyor, ancak soğuk ormanda ilk tırmanışa başladığımda bu enerji rezervleri hızla tükenecek. Kan şekeri seviyesini yönetmek için, genellikle yemediğim bazı atıştırmalıklar hazırlıyorum. Yaklaşık her 30 dakikada bir bir enerji çubuğu ve şurup yiyorum, hatta aç hissetmesem bile. Kan şekeri seviyesinin çok düşük olmasının durumumu etkilemesini istemiyorum.
Sadece şekerli işlenmiş gıdalara güvenmek uzun vadede enerji ihtiyacını karşılamaz. Ben "gerçek yiyecekler" de tüketmeliyim. Her turu tamamladıktan sonra genellikle birkaç dakika durup sırt çantamı açıp ev yapımı yemeklerimi yerim. Genellikle saklama kaplarında tavuk veya sığır eti, sotelenmiş yeşil yapraklı sebzeler ve bol miktarda beyaz pirinci tercih ederim.
Yüksek şekerli yiyecekleri periyodik olarak alarak ve daha uzun süre yanacak temiz gerçek yiyeceklerle birleştirerek gün boyunca performansımı koruyorum.
Bu kayak seyahati için yapılan diyet hazırlıkları, para fiyatları ile miktarlarının göreli önemi üzerine bir tartışmayı gündeme getirdi. Benim için para fiyatı, enerji barları ve şurup gibi, hızlı bir glikoz artışı sağlıyor. Para miktarı ise, yavaş ve kalıcı bir şekilde yanma özelliğine sahip "gerçek gıda" gibidir. Geçen Cuma Jackson Hole Merkez Bankası toplantısında, Powell politika değişikliğini duyurdu, Federal Rezerv nihayet politika faiz oranlarını düşürme taahhüdünde bulundu. Ayrıca, İngiltere Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası yetkilileri de politika faiz oranlarını düşürmeye devam edeceklerini belirttiler.
Powell, yerel saatle sabah 9 civarında bu değişikliği duyurdu. Ardından, riskli varlıkları temsil eden S&P 500 endeksi, altın ve Bitcoin, para fiyatlarının düşmesiyle birlikte artış gösterdi. Dolar da bu hafta sonu zayıfladı.
Piyasanın ilk olumlu tepkisi mantıklıdır, çünkü yatırımcılar, para ucuzladığında, sabit arzla fiyatlandırılmış varlıkların değerinin artacağını düşünüyor. Bu görüşe katılıyorum; ancak, Federal Rezerv (FED), İngiltere Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası'nın gelecekte beklenen faiz indirimlerinin bu paraların yen ile arasındaki faiz farkını azaltacağını göz ardı ettik. Yen arbitraj işlemlerinin riski yeniden ortaya çıkabilir ve bu yükseliş trendini bozabilir, merkez bankası bilanço genişlemesi şeklinde para miktarı artırılmadığı sürece.
Dolar, yen karşısında %1,44 değer kazandı, ancak Powell'ın politika değişikliğini açıkladıktan sonra dolar/yen kuru hemen düştü. Bu bekleniyordu, çünkü dolar faiz oranlarının düşmesi ve yen faiz oranlarının sabit kalması veya artması nedeniyle, beklenen dolar-yen faiz farkının daralması bekleniyordu.
Eğer üç büyük ekonomik bölgedeki faiz indirimleri, yenin kendi yerel para birimine karşı değer kazanmasına neden olursa, piyasanın olumsuz bir tepki vermesini beklemeliyiz. Pozitif (faiz indirimi) ile negatif (yenin değer kazanması) güçler arasında bir mücadele ile karşı karşıyayız. Yenin finansmanı ile sağlanan küresel finansal varlıkların toplamının yüzlerce trilyon doları aştığı göz önüne alındığında, hızlı değer kazanan yenin neden olduğu yen arbitraj işlemlerinin olumsuz piyasa tepkisinin, dolar, sterlin veya eurodan elde edilen küçük faiz indirimlerinden elde edilen herhangi bir faydayı aşacağına inanıyorum. Ayrıca, Federal Rezerv (FED), İngiltere Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası'nın karar vericilerinin, yenin değer kazanmasının olumsuz etkilerini telafi etmek için politikaları gevşetmeye ve bilanço büyütmeye istekli olmaları gerektiğinin farkında olduklarını düşünüyorum.
Federal Rezerv (FED) ekonomik durgunluk gelmeden önce faiz indiriminden kaynaklanan kısa vadeli teşviki elde etmeye çalışıyor. Ekonomik açıdan, Federal Rezerv'in faiz artırması gerekirken faiz indirmesi gerekti. 2020'den bu yana, ABD tüketici fiyat endeksi %22 arttı. Federal Rezerv'in bilançosu 3 trilyon dolardan fazla arttı. ABD hükümetinin açığı, borçlanma maliyetinin, politikacıları vergi artırmaya veya bütçeyi dengelemek için sübvansiyonları azaltmaya zorlayacak kadar yüksek olmaması nedeniyle rekor seviyelere ulaştı.
Eğer Federal Rezerv (FED) gerçekten doların güvenini korumak istiyorsa, ekonomik faaliyetleri frenlemek için faiz oranlarını artırmalıdır. Bu, fiyatların genel olarak düşmesine neden olacak, ancak bazı insanların işsiz kalmasına da yol açacaktır. Aynı zamanda, borçlanma maliyetinin artması nedeniyle hükümetin borç alımını da kontrol edecektir.
Amerikan ekonomisi, COVID-19 pandemisi sonrasında sadece iki çeyrek boyunca gerçek GSYİH'da negatif büyüme yaşadı. Bu, zayıf bir ekonomik yapının faiz indirimi gerektirdiğine dair bir işaret değil. Hatta 2024'ün üçüncü çeyreğine ilişkin en son gerçek GSYİH tahminleri bile +%2.0'a ulaştı. Tekrar gösterecek olursak, bu aşırı kısıtlayıcı faiz oranlarından etkilenen bir ekonomi değil.
Federal Rezerv (FED) finansal piyasalara asla duraksama izni vermeyeceğini taahhüt etti. Amerika, sürekli yükselen yasal varlık fiyatlarına ihtiyaç duyan son derece finansallaşmış bir ekonomidir, bu da halkın zengin hissetmesini sağlar. Gerçek düzeyde, hisse senetleri performans olarak sabit veya düşüşte, ancak çoğu insan gerçek getirilerine dikkat etmiyor. Nominal olarak yükselen hisse senetleri, yasal para birimi açısından da sermaye kazanç vergisi gelirlerini artırıyor. Kısacası, piyasa düşüşleri Amerika'nın finansal sisteminin sağlığı için zararlıdır. Bu nedenle, Yellen 2022 Eylül ayında Federal Rezerv (FED) faiz artırma döngüsüne müdahale etmeye başladı. Ben inanıyorum ki, Powell Yellen ve Demokrat liderlerin talimatları altında, faiz indirmemesi gerektiğini bildiği halde kendini feda ediyor ve faiz indiriyor.
Amerika Hazine Bakanlığı, Yellen'in kontrolü altında büyük miktarda hazine bonosu ihraç etmeye başladığında, Federal Rezerv'in ters repo programından fonları çekip daha geniş finansal piyasalara akarken, borsa belirgin bir artış gösterdi.
Amerikan ekonomisi faiz indirimini arzulamıyor, ancak Powell teşvik sağlayacak. Para otoriteleri yasal hisse fiyatlarındaki herhangi bir düşüşe son derece duyarlı olduğundan, Powell ve Yellen yakında bir biçimde "gerçek gıda" sağlayacak, yani yenin değer kazanmasının etkisini dengelemek için Federal Rezerv'in bilançosunu genişletecek.
Powell, tartışmalı bir istihdam raporuna dayanarak politika ayarlamaları yaptı. ABD Çalışma Bakanlığı, Powell'ın Jackson Hole'da yaptığı konuşmadan birkaç gün önce, önceki istihdam verilerinde önemli bir düzeltme yayınladı ve istihdam tahmininin yaklaşık 800 bin fazla olduğunu belirtti.
Siyaset ekonominin üstüne çıktığında, tahminlerime daha çok güveniyorum. Bunun nedeni, iktidardaki politikacıların güçlerini korumak istemesidir. Ekonomik koşullar ne olursa olsun, yeniden seçilmek için her şeyi göze alacaklardır. Bu, mevcut Demokratların, Kasım ayındaki seçimlerden önce borsa yükselişini sürdürmek için tüm para politikası araçlarını kullanacakları anlamına geliyor. Ekonomi, ucuz ve bol yasal para bakımından yetersiz kalmayacak.
Para birimleri arasındaki döviz kuru, esas olarak faiz oranı farklılıkları ve gelecekteki faiz oranı değişiklikleri beklentilerinden etkilenmektedir. Dolar/Yen döviz kuru ile Dolar-Yen faiz oranları arasında belirgin bir ilişki vardır. Federal Rezerv (FED) 2022 yılının Mart ayında para politikalarını sıkılaştırmaya başladığında, Yen önemli ölçüde değer kaybetti. Bu yılın Temmuz ayında, Yen’in değer kaybı tarihi bir zirveye ulaştı ve o sırada faiz oranı farkı en geniş seviyeye geldi.
Japonya Merkez Bankası'nın Temmuz ayı sonunda politika faizini %0.10'dan %0.25'e yükseltmesinin ardından, yen güçlü bir şekilde geri dönüyor. Japonya Merkez Bankası, gelecekte bir noktada faiz artırmaya başlayacaklarını açıkça belirtti. Piyasa, ne zaman faiz artırmaya başlayacaklarını tahmin etmekte zorlanıyor. %0.15'lik faiz farkının azalması aslında önemsiz olmalıydı, ancak durum böyle değil. Yen'in güçlü bir şekilde toparlanma trendi başladı ve şimdi piyasa, dolar-yen faiz farkının gelecekteki hareketlerine büyük bir ilgi gösteriyor. Beklendiği gibi, Powell'ın politika değişikliğinin ardından, faiz farkının daha da daralması beklenirken, yen de güçlü bir destek buldu.
Eğer bir trader, yen değerinin yükselmesi sırasında dolar-yen arbitraj pozisyonunu kapatırsa, Federal Rezerv'in faiz indiriminden kaynaklanan kısa vadeli teşvik hızlıca kaybolabilir. Çeşitli finansal piyasalardaki düşüşleri durdurmak için daha fazla faiz indirimine gitmek, sadece dolar-yen faiz farkının daralmasını hızlandırır ki bu da yen'i güçlendirir ve daha fazla pozisyonun kapatılmasına yol açar. Piyasa, kayıpları durdurmak için, sürekli artan Federal Rezerv'in bilançosu aracılığıyla basılı para biçiminde "gerçek gıda"ya ihtiyaç duyar.
Eğer yen hızla değer kazanırsa, ilk adım niceliksel genişlemeyi yeniden başlatmak olmayacaktır. İlk adım, Federal Rezerv'in vadesi dolan tahvillerin nakitini ABD Hazine tahvilleri ve ipotek destekli menkul kıymetlere yeniden yatırması olacaktır. Bu, niceliksel sıkılaştırma planını durdurma olarak değerlendirilecektir.
Eğer acı veren trend devam ederse, Federal Rezerv (FED) merkez bankası likidite takası ve/veya yeniden nicel genişleme para basma kullanabilir. Bu bağlamda, Yellen daha fazla hazine bonosu satarak ve mali hesap bakiyesini azaltarak dolar likiditesini artıracaktır. Bu iki piyasa manipülatörü, yen arbitraj işlemlerinin sona ermesinin piyasa üzerindeki yıkıcı etkisini agresif para basımını yeniden başlatmak için bir gerekçe olarak görmeyecek.
Eğer ABD Doları - Japon Yeni kuru hızla 140'ın altına düşerse, onların "gerçek gıda" olarak adlandırdıkları yasal para finansal piyasası için gerekli olanı sağlamaktan çekinmeyeceklerine inanıyorum.
Üçüncü çeyreğin son aşamasında, yasal likidite koşulları daha iyi olamazdı. Kripto para sahipleri olarak, arkamızda şu rüzgâr faktörleri var:
Küresel merkez bankaları, özellikle Federal Rezerv (FED), finansman maliyetlerini düşürüyor. Federal Rezerv, enflasyon hedefinin üzerinde olmasına rağmen faiz indirimlerine devam ediyor ve ABD ekonomisi sürekli büyüyor. İngiltere Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası, yaklaşan toplantılarda faizleri daha da düşürebilir.
Yellen, yıl sonundan önce 2710 milyar dolar değerinde Hazine bonosu ihraç edeceğini ve 300 milyar dolarlık bir geri alım işlemi gerçekleştireceğini taahhüt etti. Bu, finansal piyasalara 3010 milyar dolar likidite enjekte edecek.
ABD Hazine'sinin genel hesabında yaklaşık 740 milyar dolar daha var, bu fon piyasayı canlandırmak için kullanılabilir ve kullanılacaktır.
Japonya Merkez Bankası, 31 Temmuz 2024 toplantısından sonra yenin değer kazanma hızından son derece endişeli, o zaman faiz oranını %0.15 artırdı. Bu nedenle, gelecekteki faiz artırımlarının piyasa koşullarını dikkate alacağını açıkça belirtti. Bu, "Eğer piyasaların düşeceğini düşünüyorsak, faiz artırmayacağız" anlamına gelen dolaylı bir ifadedir.
Bir kripto para yatırımcısı olarak, borsa piyasasına odaklanmıyorum. Tarihsel olarak Federal Rezerv (FED) faiz indirdiğinde borsa düşüşüne dair örnekler öne sürülüyor. Ayrıca, Federal Rezerv (FED) faiz indirimlerinin ABD ve gelişmiş piyasalardaki durgunluğun öncü göstergesi olabileceğinden endişe edenler var. Bu görüşler doğru olabilir, ancak Federal Rezerv (FED) enflasyon hedefinin üzerinde ve ekonomik büyüme güçlü olduğunda faiz indirimine giderse ne tür önlemler alacaklarını düşünmek önemlidir. Muhtemelen...
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Federal Rezerv (FED) faiz indirim beklentileri ve yenin değer kazanması: Bitcoin yeni bir boğa koşusuyla karşılaşabilir.
Federal Rezerv (FED) faiz indirimleri ve yenin güçlenmesi: Bitcoin yeniden boğa koşusuna girebilir
Kuzey Yarımküre'deki yaz tatilinin sona ermesiyle birlikte, Güney Yarımküre'ye iki haftalık bir kayak turu yapmak üzere gittim. Bu süre zarfında, esasen dağlarda kayak yapma gezileri yaptım. Daha önce deneyimlememiş olan arkadaşlar için, bu aktivite kayak tabanına kayak derisi yapıştırmayı gerektirir, böylece yukarı kayabiliriz. Zirveye ulaştıktan sonra, kayak derisini çıkarıp ekipmanı aşağı kayma moduna ayarlayarak pudra karının tadını çıkarıyoruz. Gittiğim dağlık alanların çoğuna bu şekilde ulaşmak mümkün.
Tipik bir dört ila beş saatlik kayak programında, %80'i yokuş çıkmak için, %20'si yokuş inmek için harcanır. Bu aktivite büyük miktarda enerji tüketir. Vücut, sıcaklık ve iç dengeyi korumak için kalori yakar. Bacaklar, insan vücudunun en büyük kas grubu olarak, hem yokuş çıkarken hem de yokuş inerken sürekli çalışır. Benim bazal metabolizma hızım yaklaşık 3000 kilokalori, buna bacak hareketleri için gereken enerji eklenince günlük toplam enerji tüketimim 4000 kilokalorinin üzerine çıkıyor.
Bu aktiviteyi tamamlamak için gereken muazzam enerji göz önüne alındığında, gün boyunca beslenme düzeni son derece önemlidir. Kahvaltıda bol miktarda karbonhidrat, protein ve sebze alıyorum; bunlar "gerçek gıda" olarak adlandırılabilir. Kahvaltı tokluk hissi getiriyor, ancak soğuk ormanda ilk tırmanışa başladığımda bu enerji rezervleri hızla tükenecek. Kan şekeri seviyesini yönetmek için, genellikle yemediğim bazı atıştırmalıklar hazırlıyorum. Yaklaşık her 30 dakikada bir bir enerji çubuğu ve şurup yiyorum, hatta aç hissetmesem bile. Kan şekeri seviyesinin çok düşük olmasının durumumu etkilemesini istemiyorum.
Sadece şekerli işlenmiş gıdalara güvenmek uzun vadede enerji ihtiyacını karşılamaz. Ben "gerçek yiyecekler" de tüketmeliyim. Her turu tamamladıktan sonra genellikle birkaç dakika durup sırt çantamı açıp ev yapımı yemeklerimi yerim. Genellikle saklama kaplarında tavuk veya sığır eti, sotelenmiş yeşil yapraklı sebzeler ve bol miktarda beyaz pirinci tercih ederim.
Yüksek şekerli yiyecekleri periyodik olarak alarak ve daha uzun süre yanacak temiz gerçek yiyeceklerle birleştirerek gün boyunca performansımı koruyorum.
Bu kayak seyahati için yapılan diyet hazırlıkları, para fiyatları ile miktarlarının göreli önemi üzerine bir tartışmayı gündeme getirdi. Benim için para fiyatı, enerji barları ve şurup gibi, hızlı bir glikoz artışı sağlıyor. Para miktarı ise, yavaş ve kalıcı bir şekilde yanma özelliğine sahip "gerçek gıda" gibidir. Geçen Cuma Jackson Hole Merkez Bankası toplantısında, Powell politika değişikliğini duyurdu, Federal Rezerv nihayet politika faiz oranlarını düşürme taahhüdünde bulundu. Ayrıca, İngiltere Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası yetkilileri de politika faiz oranlarını düşürmeye devam edeceklerini belirttiler.
Powell, yerel saatle sabah 9 civarında bu değişikliği duyurdu. Ardından, riskli varlıkları temsil eden S&P 500 endeksi, altın ve Bitcoin, para fiyatlarının düşmesiyle birlikte artış gösterdi. Dolar da bu hafta sonu zayıfladı.
Piyasanın ilk olumlu tepkisi mantıklıdır, çünkü yatırımcılar, para ucuzladığında, sabit arzla fiyatlandırılmış varlıkların değerinin artacağını düşünüyor. Bu görüşe katılıyorum; ancak, Federal Rezerv (FED), İngiltere Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası'nın gelecekte beklenen faiz indirimlerinin bu paraların yen ile arasındaki faiz farkını azaltacağını göz ardı ettik. Yen arbitraj işlemlerinin riski yeniden ortaya çıkabilir ve bu yükseliş trendini bozabilir, merkez bankası bilanço genişlemesi şeklinde para miktarı artırılmadığı sürece.
Dolar, yen karşısında %1,44 değer kazandı, ancak Powell'ın politika değişikliğini açıkladıktan sonra dolar/yen kuru hemen düştü. Bu bekleniyordu, çünkü dolar faiz oranlarının düşmesi ve yen faiz oranlarının sabit kalması veya artması nedeniyle, beklenen dolar-yen faiz farkının daralması bekleniyordu.
Eğer üç büyük ekonomik bölgedeki faiz indirimleri, yenin kendi yerel para birimine karşı değer kazanmasına neden olursa, piyasanın olumsuz bir tepki vermesini beklemeliyiz. Pozitif (faiz indirimi) ile negatif (yenin değer kazanması) güçler arasında bir mücadele ile karşı karşıyayız. Yenin finansmanı ile sağlanan küresel finansal varlıkların toplamının yüzlerce trilyon doları aştığı göz önüne alındığında, hızlı değer kazanan yenin neden olduğu yen arbitraj işlemlerinin olumsuz piyasa tepkisinin, dolar, sterlin veya eurodan elde edilen küçük faiz indirimlerinden elde edilen herhangi bir faydayı aşacağına inanıyorum. Ayrıca, Federal Rezerv (FED), İngiltere Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası'nın karar vericilerinin, yenin değer kazanmasının olumsuz etkilerini telafi etmek için politikaları gevşetmeye ve bilanço büyütmeye istekli olmaları gerektiğinin farkında olduklarını düşünüyorum.
Federal Rezerv (FED) ekonomik durgunluk gelmeden önce faiz indiriminden kaynaklanan kısa vadeli teşviki elde etmeye çalışıyor. Ekonomik açıdan, Federal Rezerv'in faiz artırması gerekirken faiz indirmesi gerekti. 2020'den bu yana, ABD tüketici fiyat endeksi %22 arttı. Federal Rezerv'in bilançosu 3 trilyon dolardan fazla arttı. ABD hükümetinin açığı, borçlanma maliyetinin, politikacıları vergi artırmaya veya bütçeyi dengelemek için sübvansiyonları azaltmaya zorlayacak kadar yüksek olmaması nedeniyle rekor seviyelere ulaştı.
Eğer Federal Rezerv (FED) gerçekten doların güvenini korumak istiyorsa, ekonomik faaliyetleri frenlemek için faiz oranlarını artırmalıdır. Bu, fiyatların genel olarak düşmesine neden olacak, ancak bazı insanların işsiz kalmasına da yol açacaktır. Aynı zamanda, borçlanma maliyetinin artması nedeniyle hükümetin borç alımını da kontrol edecektir.
Amerikan ekonomisi, COVID-19 pandemisi sonrasında sadece iki çeyrek boyunca gerçek GSYİH'da negatif büyüme yaşadı. Bu, zayıf bir ekonomik yapının faiz indirimi gerektirdiğine dair bir işaret değil. Hatta 2024'ün üçüncü çeyreğine ilişkin en son gerçek GSYİH tahminleri bile +%2.0'a ulaştı. Tekrar gösterecek olursak, bu aşırı kısıtlayıcı faiz oranlarından etkilenen bir ekonomi değil.
Federal Rezerv (FED) finansal piyasalara asla duraksama izni vermeyeceğini taahhüt etti. Amerika, sürekli yükselen yasal varlık fiyatlarına ihtiyaç duyan son derece finansallaşmış bir ekonomidir, bu da halkın zengin hissetmesini sağlar. Gerçek düzeyde, hisse senetleri performans olarak sabit veya düşüşte, ancak çoğu insan gerçek getirilerine dikkat etmiyor. Nominal olarak yükselen hisse senetleri, yasal para birimi açısından da sermaye kazanç vergisi gelirlerini artırıyor. Kısacası, piyasa düşüşleri Amerika'nın finansal sisteminin sağlığı için zararlıdır. Bu nedenle, Yellen 2022 Eylül ayında Federal Rezerv (FED) faiz artırma döngüsüne müdahale etmeye başladı. Ben inanıyorum ki, Powell Yellen ve Demokrat liderlerin talimatları altında, faiz indirmemesi gerektiğini bildiği halde kendini feda ediyor ve faiz indiriyor.
Amerika Hazine Bakanlığı, Yellen'in kontrolü altında büyük miktarda hazine bonosu ihraç etmeye başladığında, Federal Rezerv'in ters repo programından fonları çekip daha geniş finansal piyasalara akarken, borsa belirgin bir artış gösterdi.
Amerikan ekonomisi faiz indirimini arzulamıyor, ancak Powell teşvik sağlayacak. Para otoriteleri yasal hisse fiyatlarındaki herhangi bir düşüşe son derece duyarlı olduğundan, Powell ve Yellen yakında bir biçimde "gerçek gıda" sağlayacak, yani yenin değer kazanmasının etkisini dengelemek için Federal Rezerv'in bilançosunu genişletecek.
Powell, tartışmalı bir istihdam raporuna dayanarak politika ayarlamaları yaptı. ABD Çalışma Bakanlığı, Powell'ın Jackson Hole'da yaptığı konuşmadan birkaç gün önce, önceki istihdam verilerinde önemli bir düzeltme yayınladı ve istihdam tahmininin yaklaşık 800 bin fazla olduğunu belirtti.
Siyaset ekonominin üstüne çıktığında, tahminlerime daha çok güveniyorum. Bunun nedeni, iktidardaki politikacıların güçlerini korumak istemesidir. Ekonomik koşullar ne olursa olsun, yeniden seçilmek için her şeyi göze alacaklardır. Bu, mevcut Demokratların, Kasım ayındaki seçimlerden önce borsa yükselişini sürdürmek için tüm para politikası araçlarını kullanacakları anlamına geliyor. Ekonomi, ucuz ve bol yasal para bakımından yetersiz kalmayacak.
Para birimleri arasındaki döviz kuru, esas olarak faiz oranı farklılıkları ve gelecekteki faiz oranı değişiklikleri beklentilerinden etkilenmektedir. Dolar/Yen döviz kuru ile Dolar-Yen faiz oranları arasında belirgin bir ilişki vardır. Federal Rezerv (FED) 2022 yılının Mart ayında para politikalarını sıkılaştırmaya başladığında, Yen önemli ölçüde değer kaybetti. Bu yılın Temmuz ayında, Yen’in değer kaybı tarihi bir zirveye ulaştı ve o sırada faiz oranı farkı en geniş seviyeye geldi.
Japonya Merkez Bankası'nın Temmuz ayı sonunda politika faizini %0.10'dan %0.25'e yükseltmesinin ardından, yen güçlü bir şekilde geri dönüyor. Japonya Merkez Bankası, gelecekte bir noktada faiz artırmaya başlayacaklarını açıkça belirtti. Piyasa, ne zaman faiz artırmaya başlayacaklarını tahmin etmekte zorlanıyor. %0.15'lik faiz farkının azalması aslında önemsiz olmalıydı, ancak durum böyle değil. Yen'in güçlü bir şekilde toparlanma trendi başladı ve şimdi piyasa, dolar-yen faiz farkının gelecekteki hareketlerine büyük bir ilgi gösteriyor. Beklendiği gibi, Powell'ın politika değişikliğinin ardından, faiz farkının daha da daralması beklenirken, yen de güçlü bir destek buldu.
Eğer bir trader, yen değerinin yükselmesi sırasında dolar-yen arbitraj pozisyonunu kapatırsa, Federal Rezerv'in faiz indiriminden kaynaklanan kısa vadeli teşvik hızlıca kaybolabilir. Çeşitli finansal piyasalardaki düşüşleri durdurmak için daha fazla faiz indirimine gitmek, sadece dolar-yen faiz farkının daralmasını hızlandırır ki bu da yen'i güçlendirir ve daha fazla pozisyonun kapatılmasına yol açar. Piyasa, kayıpları durdurmak için, sürekli artan Federal Rezerv'in bilançosu aracılığıyla basılı para biçiminde "gerçek gıda"ya ihtiyaç duyar.
Eğer yen hızla değer kazanırsa, ilk adım niceliksel genişlemeyi yeniden başlatmak olmayacaktır. İlk adım, Federal Rezerv'in vadesi dolan tahvillerin nakitini ABD Hazine tahvilleri ve ipotek destekli menkul kıymetlere yeniden yatırması olacaktır. Bu, niceliksel sıkılaştırma planını durdurma olarak değerlendirilecektir.
Eğer acı veren trend devam ederse, Federal Rezerv (FED) merkez bankası likidite takası ve/veya yeniden nicel genişleme para basma kullanabilir. Bu bağlamda, Yellen daha fazla hazine bonosu satarak ve mali hesap bakiyesini azaltarak dolar likiditesini artıracaktır. Bu iki piyasa manipülatörü, yen arbitraj işlemlerinin sona ermesinin piyasa üzerindeki yıkıcı etkisini agresif para basımını yeniden başlatmak için bir gerekçe olarak görmeyecek.
Eğer ABD Doları - Japon Yeni kuru hızla 140'ın altına düşerse, onların "gerçek gıda" olarak adlandırdıkları yasal para finansal piyasası için gerekli olanı sağlamaktan çekinmeyeceklerine inanıyorum.
Üçüncü çeyreğin son aşamasında, yasal likidite koşulları daha iyi olamazdı. Kripto para sahipleri olarak, arkamızda şu rüzgâr faktörleri var:
Küresel merkez bankaları, özellikle Federal Rezerv (FED), finansman maliyetlerini düşürüyor. Federal Rezerv, enflasyon hedefinin üzerinde olmasına rağmen faiz indirimlerine devam ediyor ve ABD ekonomisi sürekli büyüyor. İngiltere Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası, yaklaşan toplantılarda faizleri daha da düşürebilir.
Yellen, yıl sonundan önce 2710 milyar dolar değerinde Hazine bonosu ihraç edeceğini ve 300 milyar dolarlık bir geri alım işlemi gerçekleştireceğini taahhüt etti. Bu, finansal piyasalara 3010 milyar dolar likidite enjekte edecek.
ABD Hazine'sinin genel hesabında yaklaşık 740 milyar dolar daha var, bu fon piyasayı canlandırmak için kullanılabilir ve kullanılacaktır.
Japonya Merkez Bankası, 31 Temmuz 2024 toplantısından sonra yenin değer kazanma hızından son derece endişeli, o zaman faiz oranını %0.15 artırdı. Bu nedenle, gelecekteki faiz artırımlarının piyasa koşullarını dikkate alacağını açıkça belirtti. Bu, "Eğer piyasaların düşeceğini düşünüyorsak, faiz artırmayacağız" anlamına gelen dolaylı bir ifadedir.
Bir kripto para yatırımcısı olarak, borsa piyasasına odaklanmıyorum. Tarihsel olarak Federal Rezerv (FED) faiz indirdiğinde borsa düşüşüne dair örnekler öne sürülüyor. Ayrıca, Federal Rezerv (FED) faiz indirimlerinin ABD ve gelişmiş piyasalardaki durgunluğun öncü göstergesi olabileceğinden endişe edenler var. Bu görüşler doğru olabilir, ancak Federal Rezerv (FED) enflasyon hedefinin üzerinde ve ekonomik büyüme güçlü olduğunda faiz indirimine giderse ne tür önlemler alacaklarını düşünmek önemlidir. Muhtemelen...