Ethereum balinalarının beklenmedik hareketleri merkeziyetsiz vadeli işlemler borsası güvenlik tartışmalarını tetikledi

Son zamanlarda, bir Ethereum balinası bir vadeli işlem trade platformunda 50 kat kaldıraçla ETH alım yaparak en yüksek 2 milyon doların üzerinde bir kâr elde etti. Pozisyon büyüklüğü büyük olduğu ve merkeziyetsizlik finansının şeffaf özellikleri nedeniyle, tüm kripto piyasası bu balinanın sonraki hareketlerini dikkatle izliyor.

Beklenmedik bir şekilde, bu yatırımcı pozisyonunu artırmayı veya doğrudan kâr elde etmeyi seçmedi, bunun yerine benzersiz bir strateji benimsedi: Kâr elde etmek için teminatın bir kısmını çekti. Bu işlem, sistemin uzun pozisyonun tasfiye fiyatını otomatik olarak artırmasına neden oldu ve nihayetinde tasfiye mekanizmasını tetikleyerek yatırımcının yaklaşık 1.8 milyon dolar kazanç elde etmesini sağladı.

Bu işlem tarzı, borsa likidite havuzuna önemli bir etki yaptı. Platformun likidite havuzu, piyasa yapıcılığı yaparak, fon ücretleri ve likidite sağlama üzerinden kazanç elde ederek çalışır. Aynı zamanda kullanıcıların likidite sağlamasına da izin verir. Balinaların aşırı kazanç elde etmesi nedeniyle, normal bir pozisyon kapatma karşı taraf likidite yetersizliğine yol açabilir; ancak aktif bir tasfiye tetiklenerek, kayıplar likidite havuzu tarafından karşılanır. Sadece 12 Mart'ta, platformun likidite havuzu yaklaşık 4 milyon dolar azaldı.

Bu olay, merkeziyetsizlik vadeli işlem borsalarının karşılaştığı ciddi zorlukları vurguladı, özellikle likidite havuzu mekanizmalarında yenilik ihtiyacı bulunmaktadır. Şu anda piyasada bulunan ana merkeziyetsizlik vadeli işlem borsaları benzer risklerle başa çıkmak için farklı mekanizmalar kullanmaktadır:

1. Bir Vadeli İşlemler borsa platformu, topluluk likidite havuzlarını kullanarak fon sağlar ve kullanıcıların piyasa yapımından pay almasına olanak tanır. Yüksek performanslı zincir üstü emir defteri kullanarak eşleştirme yapar ve merkeziyetsizlik borsa deneyimine yakın bir deneyim sunar. Bu platformun tasfiye mekanizması, herhangi bir yeterli sermayeye sahip kullanıcının katılmasına izin verirken, likidite havuzları da tasfiye sigortası işlevi görmektedir.

2. Solana tabanlı bir diğer platform, çok varlıklı likidite havuzları kullanarak likidite sağlar ve yenilikçi LP-to-Trader mekanizması ile sıfıra yakın kayma ile ticaret deneyimi sunar. Tasfiye mekanizması otomatik olup, akıllı sözleşmeler tarafından oracle fiyatlarına göre yürütülmektedir.

3. Ayrıca, tüm işlemlerin karşı tarafı olarak çoklu varlık endeksi havuzunu kullanan bir platform daha var. Bu platform, "sıfır kayma" işlemleri gerçekleştirmek için oracle fiyatlandırması ve otomatik piyasa yapıcı kullanıyor. Teminat işlemleri de otomatik olarak gerçekleştiriliyor ve fiyat doğruluğunu sağlamak için güvenilir çoklu kaynak oracle'ları kullanılıyor.

Bu platformlar, likidite sağlama, piyasa yapıcı modeli, tasfiye mekanizması ve risk yönetimi gibi alanlarda farklı özelliklere sahipken, merkeziyetsizlik, güvenlik ve verimlilik dengesini sağlama zorluğuyla karşı karşıyadır.

Benzer saldırıları önlemek için, borsa bazı önlemler almak zorunda kalabilir, örneğin maksimum kaldıraç oranını düşürmek, teminat gereksinimlerini artırmak, tek bir varlık için toplam pozisyon sınırı koymak gibi. Ancak, bu önlemler merkeziyetsizlik finansının temel ilkesi olan, herhangi bir kişinin izin almadan erişebilmesine izin verme ile çelişebilir.

Uzun vadede, merkeziyetsiz vadeli işlem borsa için en iyi çözüm, pazarın olgunlaşmasıyla birlikte likidite derinliğini aşamalı olarak artırmak ve saldırı maliyetlerini yükseltmek olabilir; ta ki bu tür operasyonlar kârsız hale gelene kadar. Mevcut sıkıntılar, bu yeni alanın gelişim sürecinde kaçınılmaz bir aşama olarak görülebilir ve tüm sektörün daha güvenli ve daha verimli bir yöne evrilmesini teşvik edebilir.