Merkezi Olmayan Finans alanında düzenleyici aydınlık geliyor, önde gelen projeler arasında farklılaşma
Son günlerde, ABD düzenleyici kurumları Merkezi Olmayan Finans (DeFi) alanında olumlu sinyaller vererek, merkeziyetsiz finansın daha dostane bir gelişim ortamına girebileceğini gösterdi. Ancak, DeFi pazarında karmaşık bir durum söz konusu: bazı önde gelen protokoller güçlü performans gösterirken, diğerleri zayıf bir büyüme sergiliyor. DeFi token'ları son zamanlarda hızlı bir sıçrama yapmasına rağmen, pazarın uzun vadeli yönü hâlâ belirsiz. DeFi önde gelen projelerinin en son dinamiklerine ve veri performansına odaklanalım, içindeki fırsatlar ve zorlukları derinlemesine analiz edelim.
Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, son zamanlarda Merkezi Olmayan Finans üzerine olan düzenleyici tutumunda belirgin bir değişiklik göstermiştir. Bir kripto yuvarlak masa toplantısında, SEC başkanı, Merkezi Olmayan Finansın temel ilkelerinin Amerikan temel değerleriyle uyumlu olduğunu belirtmiş ve kripto varlıkların kendi kendine saklanmasını desteklemiştir. Blok zinciri teknolojisinin aracısız finansal işlemleri mümkün kıldığını vurgulamış ve düzenleyici kurumların bu tür yenilikleri engellememesi gerektiğini ifade etmiştir.
Dikkate değer bir şekilde, SEC Başkanı, DeFi platformlarına yönelik bir "yenilik muafiyeti" politika çerçevesinin geliştirilmesi için araştırma yapılması talimatını verdiğini açıkladı; bu çerçeve, zincir üzerindeki ürünlerin ve hizmetlerin pazara sunulma sürecini hızlandırmayı amaçlıyor. Ayrıca, kendine ait saklama veya gizlilik odaklı yazılımların geliştiricilerinin yalnızca kod yayınlamak nedeniyle hukuki sorumluluk taşımamaları gerektiğini açıkça belirtti ve madencilik ve staking faaliyetlerinin kendisinin menkul kıymet işlemleri oluşturmadığını kaydetti.
SEC kripto görev gücü başkanı da destekleyici bir tutum sergiledi ve başkalarının kodu kullanmasından dolayı kod yayıncılarının sorumlu tutulmaması gerektiğini vurguladı, ancak aynı zamanda merkezi varlıkların "merkezi olmayan" etiketi altında düzenlemeden kaçınmamaları gerektiği konusunda uyardı.
Cumhuriyetçi komite üyelerinin daha dostane kripto politikalarını teşvik etmesi bağlamında, bu ifadeler piyasa tarafından büyük bir olumlu gelişme olarak görülmüş ve DeFi token fiyatlarında önemli bir artışa neden olmuştur. Eğer "yenilik muafiyeti" uygulanırsa, ABD DeFi projelerinin gelişimi için daha esnek ve net bir düzenleyici ortam yaratma umudu bulunmaktadır.
Veri Analizi: TVL Büyümesi Zayıf, Tokenler Güçlü Bir Şekilde Yeniden Yükseliyor
Regülasyonla ilgili iyi haberlerin açıklanmasının ardından, Merkezi Olmayan Finans tokenleri genel olarak bir artış yaşadı, çoğu önde gelen projenin artışı %20 ila %40 arasında oldu. Sektörün mevcut durumu hakkında daha derin bir anlayışa sahip olmak için, son altı ayda ilk 20 Merkezi Olmayan Finans protokolünün verilerini analiz ettik.
Genel olarak, bu önde gelen Merkezi Olmayan Finans protokollerinin 2025 yılının ilk yarısındaki TVL büyümesi kayda değer değil, 7 protokolün TVL'si hatta düşüş gösterdi. Artış gösteren protokollerden 5'inin büyümesi %5'i geçmedi. En hızlı büyüyen proje bir RWA niteliğinde olup, geleneksel DeFi protokolleri arasında Aave en dikkat çekici performansı gösterdi, TVL 26 milyar doları aştı ve tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı, ilk yarıda 6 milyar dolardan fazla bir artış kaydetti. Belirli bir protokol serisi ise %72.97'lik bir büyüme sağladı.
Dikkate değer olan, bazı halka açık blok zinciri ekosistemlerinin stabil coin alanında sürekli bir büyüme göstermesine rağmen, öncü DeFi protokollerinin TVL'sinin ilk yarıda %39.82 azaldığı ve en büyük düşüşü yaşayan öncü protokol haline geldiğidir. Ayrıca, bazı piyasada yüksek dikkat çeken popüler protokollerin de ilk yarıda farklı derecelerde bir düşüş yaşadığı görülmektedir.
Token fiyatları açısından, ilk 20 DeFi protokolünün tokenleri 2025 yılının ilk yarısında ortalama en yüksek geri çekilme %57 olarak gerçekleşti. Son dönemde piyasada bir canlanma yaşanmasına rağmen, her protokol tokeni büyük bir sıçrama göstermiş olsa da, çoğu hala 2025 yılının başındaki fiyat seviyelerine geri dönemedi. Sadece bir projenin yönetişim tokeni 1 Ocak tarihine kıyasla %44.8 artış gösterdi, bir diğeri ise zar zor yıl başı seviyesine geri döndü. Genel olarak, bu tokenler yıl başı fiyatlarına göre ortalama %24 değer kaybetti.
Ancak, bu DeFi projelerinin token fiyatları genel olarak büyük bir sıçrama yaşadı, ortalama dipten sıçrama artışı yaklaşık %95,59. Bunlardan 5 tokenin sıçrama oranı %150'yi aştı. Grafiklerden görüldüğü üzere, bu tokenlerin yakın dönemdeki dip noktaları çoğunlukla 7 Nisan'da yoğunlaşmış durumda ve genel kripto pazarının eğilimiyle benzerlik gösteriyor, ancak sıçrama gücü diğer tür tokenlerden genel olarak daha iyi. Ancak, fiyat sıçraması açısından ya da son altı ayın genel eğilimi açısından, token fiyat hareketlerinin bu DeFi protokollerinin TVL performansıyla doğrudan bir ilişkisi olmadığı görünüyor.
Başlıca Projelerin Dinamik Analizi
Birçok Merkezi Olmayan Finans projesi arasında, bazı önde gelen oyuncuların performansı özellikle dikkat çekmektedir:
Bazı önde gelen projeler, Merkezi Olmayan Finans protokollerinin lideri olarak, yılın ilk yarısında dikkat çekici bir veri performansı sergileyerek tarihi zirveleri birkaç kez aştı. Bu proje, 18 kamu zincirine genişlemiş olup, token fiyatını artırmayı amaçlayan haftalık 1 milyon dolar token geri alımını içeren bir dizi tedbir uygulamaya koymuştur. Ürün faiz oranları açısından, bu projenin borç verme faiz oranı yüksek olmasa da, güçlü bir derinliğe sahip olması nedeniyle büyük yatırımcıların ilgisini çekmektedir. Genel olarak, bu proje 2025 yılının ilk yarısında temelleri ve piyasa performansı açısından bir artış trendi göstermiştir ve hala Merkezi Olmayan Finans protokollerinin gelişimi için standart bir şablon olarak kalmaktadır.
2025 yılında bir önde gelen DEX, daha esnek özelleştirme mantıkları sunduğu ve Gas maliyetlerini önemli ölçüde düşürdüğü yeni bir sürümü resmen piyasaya sürdü. Ayrıca, yeni zincirin piyasaya sürülmesi, projenin Merkezi Olmayan Finans ekosistemindeki rekabet gücünü daha da artırdı. Yılın ilk yarısında TVL'sinde bir düşüş gözlemlense de, bu durumun esas nedeninin Ethereum fiyatlarındaki düşüş olduğu dikkatlice incelendiğinde anlaşılmaktadır; ETH staking miktarı, Ocak ayına göre hala artış göstermektedir. Yeni zincir piyasaya sürüldükten sonra belirli bir pazar payı elde etti ve projenin TVL sıralamasında ikinci en iyi kamu zinciri haline geldi.
Bir yönetişim projesi, marka yenileme sonrasında TVL'de bir düşüş yaşasa da, ekosistemdeki başka bir protokol RWA yönünde yeni bir potansiyel sergilemiştir. Bu iki protokolün toplam TVL miktarı 11 milyar doları aşacak ve ilk üçte yer alabilecek seviyeye ulaşacaktır. Token'ı 2025 yılında oldukça dikkat çekici bir performans sergileyerek, en düşük seviyeden %170'ten fazla artış göstermiştir. Ancak, bu projenin yükseltme planı yönetişim mekanizmaları, token ekonomisi ve ürün portföyü gibi pek çok alanı kapsamaktadır, karmaşıklık piyasanın basit bir anlayış geliştirmesini zorlaştırmakta ve yayılımı olumsuz etkilemektedir.
Bir yenilikçi proje "yeniden teminat verme" konseptini başlattı ve piyasaya sürüldüğünden beri TVL patlama gibi bir büyüme gerçekleştirdi, şu anda üçüncü sırada yer alan Merkezi Olmayan Finans protokolü haline geldi. 2024'te yeniden teminat verme konseptinin popülaritesi azalmış olsa da, Nisan ayından itibaren projenin TVL'si belirgin bir şekilde yeni bir büyüme döngüsüne girdi, iki ay içinde %77'lik bir artış sağladı. Konseptin dış görünümünü bir kenara bıraktığımızda, yeniden teminat vermenin gerçek değeri muhtemelen piyasa tarafından yeniden tanımlanıyor.
Bazı likidite teminatı lider projeleri, temsilci ürünleri sayesinde piyasada hakimiyet kurmuştu ve 2024'te TVL bir ara 40 milyar dolara yaklaşmıştı. Ancak, 2024'ün ikinci yarısından bu yana, Ethereum L2'nin hızlı büyümesiyle birlikte, Ethereum ana ağına aşırı odaklanan bu projenin (payı %99'dan fazla) durumu kötüleşti ve TVL sürekli olarak düştü. Son dönemdeki toparlanmada, bu projenin token'ı da çok dikkat çekici bir performans sergilemedi. Şu anda bu projenin toplam TVL'si hala ikinci sırada yer almakta ve ölçek etkisi hala mevcut, ancak daha fazla pazara hızla uyum sağlama yeteneği, lider konumunu korumanın anahtarı olabilir.
Sonuç
Regülasyon tutumundaki değişim, ABD Merkezi Olmayan Finans pazarına yeni bir canlılık kazandırdı; uzun zamandır proje sahiplerini rahatsız eden regülasyon belirsizliğinin azalması bekleniyor. Veri trendleri, Ethereum'un hala TVL'nin ana taşıyıcısı olmasına rağmen, Merkezi Olmayan Finans'ın gelişim dinamiklerinin giderek bağımsızlık gösterdiğini ve hatta alt taban blok zincirinin değerine geri besleme yapmaya başladığını ortaya koyuyor.
Gelecekte, düzenlemenin belirginleşmesi daha fazla geleneksel finans sermayesini daha düşük risk tercihleriyle DeFi alanına çekebilir. Aynı zamanda, geleneksel finans devlerinin benzersiz DeFi ürünleri sunma çabası, daha geniş bir entegrasyon perspektifini müjdelemekte ve bunun yanı sıra artan piyasa rekabetinin daha da şiddetleneceği anlamına gelmektedir. Düzenlemelerin gevşetilmesiyle başlayan bu yeni durum, belki de DeFi'nin olgunlaşma yolunda ve geleneksel finansla derin bir entegrasyona geçişteki yeni bir başlangıç noktasıdır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Merkezi Olmayan Finans düzenlemelerinin gevşemesi, Token piyasasını ateşledi; önde gelen projelerin TVL performansı farklılık gösterdi.
Merkezi Olmayan Finans alanında düzenleyici aydınlık geliyor, önde gelen projeler arasında farklılaşma
Son günlerde, ABD düzenleyici kurumları Merkezi Olmayan Finans (DeFi) alanında olumlu sinyaller vererek, merkeziyetsiz finansın daha dostane bir gelişim ortamına girebileceğini gösterdi. Ancak, DeFi pazarında karmaşık bir durum söz konusu: bazı önde gelen protokoller güçlü performans gösterirken, diğerleri zayıf bir büyüme sergiliyor. DeFi token'ları son zamanlarda hızlı bir sıçrama yapmasına rağmen, pazarın uzun vadeli yönü hâlâ belirsiz. DeFi önde gelen projelerinin en son dinamiklerine ve veri performansına odaklanalım, içindeki fırsatlar ve zorlukları derinlemesine analiz edelim.
Regülasyon Tutumunda Değişim: DeFi "İnovasyon Muafiyeti" Çerçevesiyle Karşılaşabilir
Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, son zamanlarda Merkezi Olmayan Finans üzerine olan düzenleyici tutumunda belirgin bir değişiklik göstermiştir. Bir kripto yuvarlak masa toplantısında, SEC başkanı, Merkezi Olmayan Finansın temel ilkelerinin Amerikan temel değerleriyle uyumlu olduğunu belirtmiş ve kripto varlıkların kendi kendine saklanmasını desteklemiştir. Blok zinciri teknolojisinin aracısız finansal işlemleri mümkün kıldığını vurgulamış ve düzenleyici kurumların bu tür yenilikleri engellememesi gerektiğini ifade etmiştir.
Dikkate değer bir şekilde, SEC Başkanı, DeFi platformlarına yönelik bir "yenilik muafiyeti" politika çerçevesinin geliştirilmesi için araştırma yapılması talimatını verdiğini açıkladı; bu çerçeve, zincir üzerindeki ürünlerin ve hizmetlerin pazara sunulma sürecini hızlandırmayı amaçlıyor. Ayrıca, kendine ait saklama veya gizlilik odaklı yazılımların geliştiricilerinin yalnızca kod yayınlamak nedeniyle hukuki sorumluluk taşımamaları gerektiğini açıkça belirtti ve madencilik ve staking faaliyetlerinin kendisinin menkul kıymet işlemleri oluşturmadığını kaydetti.
SEC kripto görev gücü başkanı da destekleyici bir tutum sergiledi ve başkalarının kodu kullanmasından dolayı kod yayıncılarının sorumlu tutulmaması gerektiğini vurguladı, ancak aynı zamanda merkezi varlıkların "merkezi olmayan" etiketi altında düzenlemeden kaçınmamaları gerektiği konusunda uyardı.
Cumhuriyetçi komite üyelerinin daha dostane kripto politikalarını teşvik etmesi bağlamında, bu ifadeler piyasa tarafından büyük bir olumlu gelişme olarak görülmüş ve DeFi token fiyatlarında önemli bir artışa neden olmuştur. Eğer "yenilik muafiyeti" uygulanırsa, ABD DeFi projelerinin gelişimi için daha esnek ve net bir düzenleyici ortam yaratma umudu bulunmaktadır.
Veri Analizi: TVL Büyümesi Zayıf, Tokenler Güçlü Bir Şekilde Yeniden Yükseliyor
Regülasyonla ilgili iyi haberlerin açıklanmasının ardından, Merkezi Olmayan Finans tokenleri genel olarak bir artış yaşadı, çoğu önde gelen projenin artışı %20 ila %40 arasında oldu. Sektörün mevcut durumu hakkında daha derin bir anlayışa sahip olmak için, son altı ayda ilk 20 Merkezi Olmayan Finans protokolünün verilerini analiz ettik.
Genel olarak, bu önde gelen Merkezi Olmayan Finans protokollerinin 2025 yılının ilk yarısındaki TVL büyümesi kayda değer değil, 7 protokolün TVL'si hatta düşüş gösterdi. Artış gösteren protokollerden 5'inin büyümesi %5'i geçmedi. En hızlı büyüyen proje bir RWA niteliğinde olup, geleneksel DeFi protokolleri arasında Aave en dikkat çekici performansı gösterdi, TVL 26 milyar doları aştı ve tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı, ilk yarıda 6 milyar dolardan fazla bir artış kaydetti. Belirli bir protokol serisi ise %72.97'lik bir büyüme sağladı.
Dikkate değer olan, bazı halka açık blok zinciri ekosistemlerinin stabil coin alanında sürekli bir büyüme göstermesine rağmen, öncü DeFi protokollerinin TVL'sinin ilk yarıda %39.82 azaldığı ve en büyük düşüşü yaşayan öncü protokol haline geldiğidir. Ayrıca, bazı piyasada yüksek dikkat çeken popüler protokollerin de ilk yarıda farklı derecelerde bir düşüş yaşadığı görülmektedir.
Token fiyatları açısından, ilk 20 DeFi protokolünün tokenleri 2025 yılının ilk yarısında ortalama en yüksek geri çekilme %57 olarak gerçekleşti. Son dönemde piyasada bir canlanma yaşanmasına rağmen, her protokol tokeni büyük bir sıçrama göstermiş olsa da, çoğu hala 2025 yılının başındaki fiyat seviyelerine geri dönemedi. Sadece bir projenin yönetişim tokeni 1 Ocak tarihine kıyasla %44.8 artış gösterdi, bir diğeri ise zar zor yıl başı seviyesine geri döndü. Genel olarak, bu tokenler yıl başı fiyatlarına göre ortalama %24 değer kaybetti.
Ancak, bu DeFi projelerinin token fiyatları genel olarak büyük bir sıçrama yaşadı, ortalama dipten sıçrama artışı yaklaşık %95,59. Bunlardan 5 tokenin sıçrama oranı %150'yi aştı. Grafiklerden görüldüğü üzere, bu tokenlerin yakın dönemdeki dip noktaları çoğunlukla 7 Nisan'da yoğunlaşmış durumda ve genel kripto pazarının eğilimiyle benzerlik gösteriyor, ancak sıçrama gücü diğer tür tokenlerden genel olarak daha iyi. Ancak, fiyat sıçraması açısından ya da son altı ayın genel eğilimi açısından, token fiyat hareketlerinin bu DeFi protokollerinin TVL performansıyla doğrudan bir ilişkisi olmadığı görünüyor.
Başlıca Projelerin Dinamik Analizi
Birçok Merkezi Olmayan Finans projesi arasında, bazı önde gelen oyuncuların performansı özellikle dikkat çekmektedir:
Bazı önde gelen projeler, Merkezi Olmayan Finans protokollerinin lideri olarak, yılın ilk yarısında dikkat çekici bir veri performansı sergileyerek tarihi zirveleri birkaç kez aştı. Bu proje, 18 kamu zincirine genişlemiş olup, token fiyatını artırmayı amaçlayan haftalık 1 milyon dolar token geri alımını içeren bir dizi tedbir uygulamaya koymuştur. Ürün faiz oranları açısından, bu projenin borç verme faiz oranı yüksek olmasa da, güçlü bir derinliğe sahip olması nedeniyle büyük yatırımcıların ilgisini çekmektedir. Genel olarak, bu proje 2025 yılının ilk yarısında temelleri ve piyasa performansı açısından bir artış trendi göstermiştir ve hala Merkezi Olmayan Finans protokollerinin gelişimi için standart bir şablon olarak kalmaktadır.
2025 yılında bir önde gelen DEX, daha esnek özelleştirme mantıkları sunduğu ve Gas maliyetlerini önemli ölçüde düşürdüğü yeni bir sürümü resmen piyasaya sürdü. Ayrıca, yeni zincirin piyasaya sürülmesi, projenin Merkezi Olmayan Finans ekosistemindeki rekabet gücünü daha da artırdı. Yılın ilk yarısında TVL'sinde bir düşüş gözlemlense de, bu durumun esas nedeninin Ethereum fiyatlarındaki düşüş olduğu dikkatlice incelendiğinde anlaşılmaktadır; ETH staking miktarı, Ocak ayına göre hala artış göstermektedir. Yeni zincir piyasaya sürüldükten sonra belirli bir pazar payı elde etti ve projenin TVL sıralamasında ikinci en iyi kamu zinciri haline geldi.
Bir yönetişim projesi, marka yenileme sonrasında TVL'de bir düşüş yaşasa da, ekosistemdeki başka bir protokol RWA yönünde yeni bir potansiyel sergilemiştir. Bu iki protokolün toplam TVL miktarı 11 milyar doları aşacak ve ilk üçte yer alabilecek seviyeye ulaşacaktır. Token'ı 2025 yılında oldukça dikkat çekici bir performans sergileyerek, en düşük seviyeden %170'ten fazla artış göstermiştir. Ancak, bu projenin yükseltme planı yönetişim mekanizmaları, token ekonomisi ve ürün portföyü gibi pek çok alanı kapsamaktadır, karmaşıklık piyasanın basit bir anlayış geliştirmesini zorlaştırmakta ve yayılımı olumsuz etkilemektedir.
Bir yenilikçi proje "yeniden teminat verme" konseptini başlattı ve piyasaya sürüldüğünden beri TVL patlama gibi bir büyüme gerçekleştirdi, şu anda üçüncü sırada yer alan Merkezi Olmayan Finans protokolü haline geldi. 2024'te yeniden teminat verme konseptinin popülaritesi azalmış olsa da, Nisan ayından itibaren projenin TVL'si belirgin bir şekilde yeni bir büyüme döngüsüne girdi, iki ay içinde %77'lik bir artış sağladı. Konseptin dış görünümünü bir kenara bıraktığımızda, yeniden teminat vermenin gerçek değeri muhtemelen piyasa tarafından yeniden tanımlanıyor.
Bazı likidite teminatı lider projeleri, temsilci ürünleri sayesinde piyasada hakimiyet kurmuştu ve 2024'te TVL bir ara 40 milyar dolara yaklaşmıştı. Ancak, 2024'ün ikinci yarısından bu yana, Ethereum L2'nin hızlı büyümesiyle birlikte, Ethereum ana ağına aşırı odaklanan bu projenin (payı %99'dan fazla) durumu kötüleşti ve TVL sürekli olarak düştü. Son dönemdeki toparlanmada, bu projenin token'ı da çok dikkat çekici bir performans sergilemedi. Şu anda bu projenin toplam TVL'si hala ikinci sırada yer almakta ve ölçek etkisi hala mevcut, ancak daha fazla pazara hızla uyum sağlama yeteneği, lider konumunu korumanın anahtarı olabilir.
Sonuç
Regülasyon tutumundaki değişim, ABD Merkezi Olmayan Finans pazarına yeni bir canlılık kazandırdı; uzun zamandır proje sahiplerini rahatsız eden regülasyon belirsizliğinin azalması bekleniyor. Veri trendleri, Ethereum'un hala TVL'nin ana taşıyıcısı olmasına rağmen, Merkezi Olmayan Finans'ın gelişim dinamiklerinin giderek bağımsızlık gösterdiğini ve hatta alt taban blok zincirinin değerine geri besleme yapmaya başladığını ortaya koyuyor.
Gelecekte, düzenlemenin belirginleşmesi daha fazla geleneksel finans sermayesini daha düşük risk tercihleriyle DeFi alanına çekebilir. Aynı zamanda, geleneksel finans devlerinin benzersiz DeFi ürünleri sunma çabası, daha geniş bir entegrasyon perspektifini müjdelemekte ve bunun yanı sıra artan piyasa rekabetinin daha da şiddetleneceği anlamına gelmektedir. Düzenlemelerin gevşetilmesiyle başlayan bu yeni durum, belki de DeFi'nin olgunlaşma yolunda ve geleneksel finansla derin bir entegrasyona geçişteki yeni bir başlangıç noktasıdır.