Federal Rezerv (FED) Başkanı Pozisyonunun İstikrar Analizi: Hukuki ve Kurumsal Güvenceler Powell'ın Statüsünü Sağlıyor

Powell son zamanlarda birçok baskı ile karşı karşıya kaldı ve faiz indirmesi için çağrılar sürekli artıyor, ancak aslında Federal Rezerv (FED) başkanını değiştirmek kolay bir iş değil. Hukuk ve kurumsal çerçeve, Federal Rezerv (FED) başkanına çoklu koruma sağlıyor ve bağımsız bir şekilde yetkilerini kullanmasını garanti ediyor.

Son günlerde, muhtemel bir şekilde Federal Rezerv (FED) Başkanı Powell'ın işten çıkarılacağına dair bir söylenti, piyasada sert dalgalanmalara yol açtı. Bu olay, piyasaların para politikası bağımsızlığı riskine karşı yüksek hassasiyetini vurgulamakta ve siyasi müdahalelerin finansal piyasalar üzerindeki potansiyel etkilerini yansıtmaktadır.

Büyük bir finansal kurumun son raporu, siyasi baskıların olmasına rağmen, çoklu yasal ve kurumsal garanti sayesinde Powell'ın pozisyonunun nispeten sağlam olduğunu belirtti. Rapor, Powell'ın pozisyonunun yasal korumasını detaylı bir şekilde analiz etti ve Yüksek Mahkeme'nin ilgili davalardaki kararlarının Federal Rezerv'e özel bir koruma sağladığını, "Federal Rezerv'in yapısal olarak benzersiz bir yarı özel varlık olduğunu" açıkça belirtti. Bu durum, Federal Rezerv üyelerinin "keyfi işten çıkarma" tehdidine karşı yasal bir dayanak sağlamaktadır.

Yasal engellerin yanı sıra, Federal Rezerv (FED) yönetim yapısı da idari birimlerin para politikası üzerindeki etkisini sınırlamaktadır.

Hukuki engeller, Federal Rezerv (FED) Başkanı'na çoklu koruma sağlar

Federal Rezerv (FED) Yasası'na göre, Federal Rezerv Yönetim Kurulu üyeleri yalnızca "geçerli nedenlerle" görevden alınabilir; bu tarihsel olarak kötüye kullanım veya ihmal olarak anlaşılmıştır, politik farklılıklar değil. 1935'teki önemli bir dava, başkanın politik farklılıklar nedeniyle bağımsız düzenleyici kurumların yöneticilerini keyfi olarak görevden alamayacağını belirleyen bir ilkeyi tesis etti. Bu dava, uzun zamandır Federal Rezerv gibi bağımsız kurumları doğrudan siyasi müdahalelerden korumuştur.

En önemli olan, yakın zamanda Yüksek Mahkeme'nin bir davadaki kararının Federal Rezerv (FED)'e özel bir statü sağlamasıdır. Mahkemenin çoğunluk görüşü özellikle şunu vurgulamıştır: "Federal Rezerv, birinci ve ikinci birleşik Amerika bankalarının eşsiz tarihsel geleneğini sürdüren, yapı olarak benzersiz bir yarı özel varlıktır." Bu, Federal Rezerv'e özel bir statü kazandırarak yönetim kurulu üyelerinin "keyfi olarak değiştirilme" riskine karşı korunmasını sağlamaktadır.

Tarihsel olarak, eğer biri "geçerli bir sebep" ile Federal Rezerv (FED) başkanını görevden almaya çalışırsa, bağımsız kurum yöneticilerinin "geçerli sebep" ile görevden alınma sınırlarını belirleyen bir örnek yoktur. Eğer hükümet bu yolu seçerse, bu uzun bir hukuki sürece yol açabilir ve bu da piyasa için iyi bir haber değil.

Analistler, eğer gerçekten Federal Rezerv (FED) başkanının işten çıkarılması durumu ortaya çıkarsa, ilgili kişilerin bu eylemi durdurmak için dava açabileceklerini ve davanın muhtemelen en yüksek mahkemeye sunulacağını öngörüyor. Olası bir senaryo, en yüksek mahkemenin alt mahkemenin tedbir kararının dava süresince geçerli olmaya devam etmesine izin vermesi olabilir; bu da muhtemelen Federal Rezerv (FED) başkanının görev süresini tamamlaması için yeterli olacaktır.

Sistem Tasarımı İdari Departmanların Para Politikası Üzerindeki Etkisini Sınırlıyor

Federal Rezerv (FED) sisteminin tasarımı, yürütme organının para politikası üzerindeki doğrudan etkisini sınırlamaktadır.

Federal Açık Piyasa Komitesi ( FOMC ), 12 kişiden oluşur: 7 yönetim kurulu üyesi, New York Federal Rezerv Başkanı ve 4 döner bölgesel rezerv başkanı. Bu yapı karar alma yetkisini dağıtır, böylece bazı kişilerin değiştirilmesi bile politika yönünü hemen değiştirmekte zorluk çıkarır.

7 yönetici, başkan tarafından aday gösterilir ve senato tarafından onaylanır, görev süresi 14 yıldır. Federal Rezerv (FED) başkanı ve başkan yardımcısı, başkan tarafından yöneticiler arasından aday gösterilir ve senato onayından sonra 4 yıl görev yapar, uzatma mümkündür. Mevcut Federal Rezerv (FED) başkanının görev süresi 2028 yılının Ocak ayına kadar, başkanlık görev süresi ise 2026 yılının Mayıs ayına kadar devam etmektedir.

Federal Rezerv (FED) başkanlığı görevinden alınsa bile, 2028 yılı Ocak ayına kadar yönetici olarak kalabilir ve hatta FOMC tarafından komite başkanı olarak seçilebilir, böylece para politikası oluşturma sürecinde fiili bir liderlik pozisyonunu sürdürebilir. Bu düzenleme, hükümetin yeni bir yönetici atamasını engelleyecek ve para politikasının sürekliliğini sağlama potansiyeline sahip olacaktır.

İnsan kaynakları açısından, idari departmanın kısa vadede normal personel atamaları yoluyla Federal Rezerv'in (FED) yapısını etkileme yeteneği sınırlıdır. Mevcut yönetim süreleri düzenlemelerine göre, çoğu yönetici 14 yıllık tam görev süresi boyunca istifa etmeyecektir, genellikle kişisel nedenlerden dolayı, bu da başkana boş pozisyonları beklemek için belirli bir sabır vermektedir.

Bağımsızlığın zayıflaması enflasyon riskini artıracaktır

Ekonomistler, para politikasının siyasi döngülerden ayrılmasının faydalı olduğunu genel olarak kabul etmektedir. Seçim takviminin kısa vadeli bakış açısı, siyasi eğilimli para politikası yapıcılarını, ekonomiyi uygunsuz bir zamanda canlandırmaya teşvik edebilir.

Uluslararası kanıtlar, daha güçlü siyasi bağımsızlığa sahip merkez bankalarının genellikle daha düşük ve daha istikrarlı enflasyonu teşvik ettiğini göstermektedir. Tarihsel kayıtlar, siyasi müdahalenin 1960'ların sonları ve 1970'lerin başlarındaki kötü para politikalarına yol açtığını ve enflasyon gelişimi üzerinde olumsuz sonuçlar doğurduğunu göstermektedir.

Federal Rezerv (FED) bağımsızlığında herhangi bir zayıflama, enflasyon görünümüne yukarı yönlü riskler ekleyebilir, bu görünüm zaten gümrük tarifeleri ve hafif yükselen enflasyon beklentilerinin yukarı yönlü baskısıyla karşı karşıya.

Ayrıca, piyasa katılımcıları enflasyon ve enflasyon riski için daha fazla tazminat talep edebilirler, bu da uzun vadeli faiz oranlarını yükselterek ekonomik faaliyet beklentilerini olumsuz etkileyebilir ve mali durumu kötüleştirebilir.