RWA, piyasanın bir sonraki dönüm noktası olabilir mi?

Bitcoin spot ETF'nin piyasaya sürülmesiyle birlikte, kripto alanı yeni bir gelişim dönüm noktasına ulaşıyor. Trump yönetimi dönemindeki politikalar, bu alanı şekillendiren bir temel oluşturdu ve şimdi geleneksel finans devlerinin devreye girmesi, RWA( gerçek dünya varlıkları) alanının gelişimini daha da ileriye taşıdı. Daha fazla finans kurumu, hisse senetleri, tahviller gibi geleneksel varlıkların blok zinciri teknolojisi aracılığıyla çevrimiçi ticaret ve yönetimini nasıl gerçekleştirebileceğini keşfetmeye başladı; bu eğilim, finans piyasalarının yapısını yeniden şekillendiriyor.

Son günlerde bir finans teknolojisi şirketinin başlattığı bir dizi adım, RWA alanının giderek ana akıma doğru ilerlediğini gösteriyor. Bu dönüşüm, Wall Street'te yeni bir oyun kurgusunu tetikledi ve kripto piyasası ile geleneksel finansın oyun kurallarını sessizce değiştiriyor.

RWA yarış yolu projelerinin farklılıkları ve ortak yönleri

Büyük varlık yönetim şirketlerinin temsilci projeleri

Bir finansal teknoloji şirketi sık sık harekete geçiyor, hisse senedi, tahvil ve ETF'ler için blockchain entegrasyon hizmet platformu sunuyor ve yeni bir Layer 1 kamu blockchain projesini duyuruyor, hedefi daha güçlü bir finansal altyapı oluşturmak ve RWA'nın tokenleştirilmesini teşvik etmek.

Bu halka açık blok zinciri, RWA'nın tokenleştirilmesi ve blok zinciri ile entegrasyonuna odaklanmaktadır. Küresel yatırımcıların blok zinciri platformu aracılığıyla ABD'de listelenen menkul kıymetlere çevrimiçi erişim elde etmelerini destekler ve coğrafi kısıtlamaları aşarak 24/7 kesintisiz ticaret hizmeti sunar.

Bu kamu blok zinciri, kurumsal düzeyde uyumu blok zinciri mimarisine entegre eden bir çözüm sundu. İzinli doğrulayıcı düğüm mekanizması, yerel çapraz zincir protokolleri gibi yenilikçi yöntemlerle, mevcut RWA'nın blok zincirine aktarılmasıyla ilgili sorunları teknik ve kurumsal olarak aşmayı hedefliyor. Geleneksel finansal varlıkları teminat olarak kullanarak ağ güvenliğini sağlamakta ve geleneksel uzlaşma sistemleriyle etkileşim kurarak zincir üstü ve zincir altı likiditeyi daha da artırmaktadır.

Aynı pistteki projelerdeki rekabet gücü ve sınırlılıkları

Bu, hem benzersiz mimari tasarımı ve güçlü kurumsal kaynakları ile ilgili hem de blockchain ile geleneksel finans arasındaki güç ve çıkar mücadelesini yansıtmaktadır.

Rekabetçilik

1. RWA'nın tokenleştirilmesi ve serbest transferi: Hisse senetleri, tahviller, ETF'ler gibi varlıkların tokenlarla 1:1 eşleştirilmesiyle, yatırımcılar ABD dışındaki bölgelerde bu tokenleştirilmiş varlıkları serbestçe transfer edebilir ve DeFi ile entegrasyon sağlayarak borç verme, gelir elde etme gibi finansal faaliyetlere katılabilir.

2. Açıklık ve uyumluluğun birleşimi: Kamu blok zincirinin açıklığı ile izinli zincirin uyumluluğunu birleştirir. Doğrulayıcılar, uyumluluğu sağlamak için izinli bir incelemeden geçerken, herhangi bir geliştirici ve kullanıcı bu zincir üzerinde Token çıkarabilir ve uygulama geliştirebilir, yenilikçi bir dinamizm sağlanır.

3. Kurumsal Katılım ve Ekosistem Oluşumu: Tasarım danışmanları ekibi, geleneksel finans ve DeFi alanındaki kurumsal düzeyde uygulamaları destekleyen birçok tanınmış finansal kurumu içermektedir.

4. Oracle Mekanizması ve Veri Güvenliği: Yerleşik oracle sistemi, zincir üzerindeki verilerin doğruluğunu ve zamanlılığını garanti eder, veri manipülasyonu riskini azaltır. Bu tasarım, varlık fiyatları, faiz oranları, piyasa endeksleri gibi kritik verilerin güvenilirliğini artırır.

5. Kısa zincir işlevi ve güvenlik garantisi: Özel köprüler aracılığıyla zincirler arası varlık transferi sağlanarak, merkeziyetsiz doğrulama ağına güvenlik garantisi sunulmakta ve kurumsal varlıklar ile likidite yönetimini destekleyerek büyük işlemlere uyum sağlamaktadır.

sınırlılık

1. Kurumlara yüksek bağımlılık, topluluk itici gücünün eksikliği

   Projenin mimarisi, geleneksel finansal kuruluşların katılımına güçlü bir şekilde dayanıyor; tokenleştirilmiş varlıkların güvenilirliği ve likiditesi esasen bu kuruluşların onayından kaynaklanıyor. Bu model, tokenleştirilmiş varlıkların kalitesini ve uyumluluğunu sağlasa da, temel bir sorun ortaya çıkarıyor: Ekosistemi esas olarak kurumlar için tasarlanmış olup, sıradan kullanıcıların katılım oranı düşüktür. Tamamen merkeziyetsiz RWA projeleri ile karşılaştırıldığında, daha çok geleneksel finans dünyasının bir uzantısı gibi, tokenleştirilmiş varlıkların dolaşımı ve ticareti daha çok kurumlar arasında gerçekleşiyor, sıradan yatırımcılar ve merkeziyetsiz toplulukların etkisi zayıflıyor.

2. Merkezileşmiş kontrol altındaki güç dağılımı sorunu

   Kısmi bir açıklık korunmasına rağmen, doğrulayıcıları izinli olup, bu da çekirdek gücün az sayıda kurumun elinde toplandığı anlamına geliyor. Bu, tamamen merkeziyetsiz RWA projeleri ile keskin bir tezat oluşturuyor; bu projeler, herhangi bir katılımcının ağın ana düğümü olabileceğini vurguluyor. Projenin tasarımı, belirli bir ölçüde geleneksel finansın güç yapısını yansıtıyor; yani kontrol gücünün büyük bir kısmı hala az sayıda büyük finansal kurumun elinde. Bu güç yoğunlaşması, özellikle token sahipleri ile kurumsal menfaatler arasında çatışma yaşandığında, gelecekteki yönetişim ve kaynak dağıtımında çatışmalara yol açabilir.

3. Yenilik hızı, uyum ve geleneksel kuruluşlar tarafından kısıtlanabilir.

Projelerin temel direklerinden biri uyumluluk ve kurumsal katılım olduğundan, bu durum yenilik hızını da sınırlayabilir. Tamamen merkeziyetsiz projelerle karşılaştırıldığında, yeni finansal ürünler veya teknolojiler tanıtıldığında karmaşık uyumluluk süreçleri ve kurumsal onaylar gerektirebilir. Bu, hızlı değişen kripto alanında yavaş yanıt verme riskiyle karşı karşıya kalmasına neden olur; özellikle daha esnek DeFi projeleriyle rekabet ederken, uyumlu ve kurumsal odaklı yapısı bir yük haline gelebilir.

RWA projesinin karşılaştığı gerçek engeller

Blockchain teknolojisi RWA'nın zincire eklenmesi için teknik bir temel sağlasa da, mevcut halka açık blok zincirleri yüksek frekanslı işlemler, anlık uzlaşma gibi konularda geleneksel finansın taleplerini karşılamakta zorlanmaktadır. Bu arada, çapraz zincir ekosisteminin parçalanması ve güvenlik sorunları, kurumların RWA'yı uygulama zorluğunu daha da artırmaktadır. RWA'nın merkeziyetsiz finans (DeFi) içindeki uygulaması, birçok pratik engelle karşı karşıyadır:

Öncelikle, varlıkların ve zincir üzerindeki verilerin güvenilirlik ve tutarlılık sorunları, RWA'nın zincire aktarılmasında temel zorlukları oluşturuyor. RWA'nın zincire aktarılmasındaki anahtar, gerçek dünyadaki varlıklar ile zincir üzerindeki verilerin tutarlılığını sağlamaktır. Örneğin, gayrimenkulün tokenleştirilmesinin ardından, zincir üzerindeki mülkiyet, değer gibi bilgilerin, gerçek hayattaki yasal belgeler ve varlık durumu ile tamamen uyumlu olması gerekmektedir. Ancak bu, iki temel sorunu içerir: birincisi, zincir üzerindeki verilerin doğruluğu, yani zincir üzerindeki verilerin kaynağının güvenilir ve değiştirilemez olduğunu nasıl garanti edeceğiz; ikincisi, veri senkronizasyonunun güncellenmesi, yani zincir üzerindeki bilgilerin gerçek varlıkların durum değişikliklerini gerçek zamanlı olarak nasıl yansıtacağı. Bu sorunların çözülmesi genellikle güvenilir üçüncü tarafların veya yetkili kurumların (, örneğin hükümet veya sertifikasyon kuruluşlarının ) dahil edilmesini gerektirir, ancak bu durum blockchain'in merkeziyetsiz doğasıyla çelişiyor; güven sorunları, RWA'nın zincire aktarılmasında kaçınılmaz bir temel zorluk olmaya devam ediyor.

Ağ güvenliğinin yetersizliği de önemli bir sorundur; blok zinciri ağının güvenliği genellikle yerel tokenlerin ekonomik teşvik mekanizmasına bağlıdır, ancak RWA'nın volatilitesi genellikle kripto para birimlerinden daha düşüktür, özellikle piyasa durakladığında, bu da ağ güvenliğinin azalmasına neden olabilir. Ayrıca, RWA'nın karmaşıklığı daha yüksek güvenlik standartları gerektirir ve mevcut blok zinciri sistemleri bu gereksinimleri tam olarak karşılayamayabilir.

RWA ve DeFi mimarisinin uyumluluk sorunları henüz çözülmemiştir. DeFi'nin tasarım amacı, geleneksel menkul kıymet türündeki varlıklar yerine kripto yerel varlıklara hizmet etmektir. RWA'nın zincire geçirilmesi, hisse senedi bölme, temettü dağıtımı gibi karmaşık finansal işlemleri içerir (. Bu işlemler mevcut DeFi sistemleri tarafından etkili bir şekilde yönetilmesi zor olmaktadır. Özellikle, oracle sisteminin büyük ölçekli geleneksel finans verilerini işleme konusunda gerçek zamanlılık ve güvenlik açısından belirgin eksiklikleri de vardır.

Kara zincir likidite dağılması ve güvenlik sorunları üzerinde RWA'nın zincir üzerinde yer almasını daha da zorlaştırdı, RWA'nın kara zincir dağıtımı likidite dağılmasına neden oldu ve varlık yönetimini karmaşıklaştırdı. Kara zincir köprüleme mekanizması bir çözüm sunsa da, çift harcama saldırısı, protokol açıkları gibi yeni güvenlik risklerini de beraberinde getirdi.

Kurumsal denetim ve uyumluluk sorunları, RWA'nın zincire aktarılmasındaki en büyük teknik olmayan engeldir. Birçok düzenlemeye tabi finansal kuruluş, anonimlik, uyum çerçevesinin eksikliği ve küresel düzenleyici standartlardaki farklılıklar gibi ana nedenler nedeniyle kamu blok zincirinde işlem yapamamaktadır. KYC ve kara para aklamayı önleme gibi uyum gereklilikleri, RWA'nın zincire aktarımını daha da karmaşık hale getirmiştir ve bu da bir dereceye kadar sermayenin akışını kısıtlamaktadır.

Piyasa tarafındaki likidite ve kurumsal katılım kısıtlamaları RWA'nın gelişimini de kısıtlamaktadır. Şu anda RWA'nın toplam piyasa değeri büyük ölçüde düşük riskli varlıklar ), devlet tahvilleri ve fonlar ( gibi varlıklarda yoğunlaşmaktadır. Hisse senetleri, gayrimenkul gibi büyük varlık sınıflarının zincir üzerine geçişi ise yavaş ilerlemektedir. RWA'nın likiditesi hala kripto yerel protokollere bağlıdır ve genel piyasa hala erken gelişim aşamasındadır.

Son olarak, DeFi ile geleneksel finansın güven mekanizmaları arasındaki çatışma, RWA'nın zincire alınması gereken bir sorundur. DeFi güveni kod ve kriptografi ile inşa ederken, geleneksel finans hukuk sözleşmeleri ve merkezi kurumlara güvenmektedir. Bu güven mekanizmaları arasındaki fark, geleneksel finans kurumlarının blockchain teknolojisine temkinli yaklaşmasına neden olmaktadır, özellikle de saklama, risk yönetimi gibi kritik aşamalarda.

Blockchain teknolojisi, RWA'nın zincir üstüne alınmasını mümkün kılmasına rağmen, pratik uygulamalarda birçok zorlukla karşı karşıya kalmaktadır. Veri tutarlılığı, ağ güvenliği, uyumluluk, likidite, düzenleyici gereklilikler, teknik ve ekonomik modellerin uyumu ve güven mekanizmalarının çatışması gibi konular, RWA'nın DeFi'deki yaygın uygulamasını desteklemek için gelişim sürecinde kademeli olarak çözülmelidir.

RWA başarı elde etti, genel blok zinciri yeni ve eski finansal sistemlerin güç yeniden dağılımı haline gelebilir.

Bu bölümde, halka açık blok zincirinin arkasındaki ana Wall Street çıkarlarını analiz ederken, kişisel olarak blockchain ve gerçek varlıkların tokenleştirilmesi olgularından çıkmamız gerektiğini düşünüyorum. Finansal operasyon mantığı ve çıkar çatışmalarının arkasındaki itici güçler açısından. Yukarıdaki görüşe göre, RWA'nın teknik olmayan en temel zorluğu, uyum sağlamanın nasıl gerçekleştirileceğidir ve uyum sağlamanın arkasında güçlü merkeziyetçi otoritelerin tanınması gerekmektedir.

Dünyanın en büyük varlık yönetim şirketi, Bitcoin ETF'sini uyguladıktan sonra RWA yatırım inşasına katıldı. Bu, esasen geleneksel finans sistemi ile blok zincirine dayalı merkeziyetsiz teknoloji arasında güç yeniden dağıtımını öncelikli olarak hedeflemektedir. Bu mücadele sadece bir teknik dönüşüm veya finansal yenilik rekabeti değil, aynı zamanda küresel finansal kural belirleme yetkisi, sermaye kontrolü ve gelecekteki zenginlik dağıtım mekanizmalarının mücadelesidir.

Blockchain teknolojisinin merkeziyetsiz bir umut sunduğuna rağmen, sermaye ve gücün yüksek oranda yoğunlaştığı gerçeklik karşısında, Wall Street bu teknoloji devrimini kendi kontrolü altına almaya çalışıyor ve yeni biçimlerdeki piyasa manipülasyonu ve varlık securitizasyonu yoluyla küresel finansal sistemdeki egemen konumunu sürdürmeye çalışıyor.

Küresel Finansal Sistem Gücünün Yeniden Dengelenmesi

Wall Street, küresel finans sisteminde hâkim bir konumda yer almakta, fon akışlarını, varlık yönetimini ve finansal hizmetlerin kritik noktalarını kontrol etmektedir. Geleneksel finansal kurumlar, finansal altyapıyı ) bankalar, borsa, takas sistemleri gibi ( tekel haline getirerek küresel sermaye üzerinde kontrol sağlamaktadır. Ancak, blok zinciri teknolojisinin yükselişi bu durumu bozmuştur:

Merkezsiz finans)DeFi(, aracısızlaştırma yoluyla Wall Street'in uzun süredir kontrol ettiği geleneksel finansal altyapıyı zayıflatmıştır. DeFi, sermaye akışı, varlık yönetimi gibi temel işlevlerin merkezsiz platformlarda gerçekleştirilmesine olanak tanır; kullanıcılar bankalar, yatırım bankaları gibi aracılar olmadan doğrudan blok zincirinde varlık yönetimi, borç verme, ticaret gibi işlemler yapabilirler. Ancak bu, Wall Street için büyük bir tehdit anlamına geliyor; bu güç transferi, Wall Street'in küresel finansal sistem üzerindeki hakimiyetini kaybetmesi anlamına gelebilir.

Varlık Tokenleştirmesi: Yeni Finansal Altyapıyı Kim Kontrol Edebilir

Kamu blok zinciri gibi platformlar tarafından teşvik edilen RWA tokenizasyonu, varlıkların likiditesini artırmayı amaçlasa da, arkasında yeni finansal altyapının kontrolü için bir mücadele gizli. Blok zinciri ağları, yeni nesil küresel finansal altyapının aday platformlarıdır; bu altyapıyı kim kontrol ederse, gelecekte blok zincirinin gerçek dünya varlıklarıyla bağlantısında egemen bir konumda olacaktır.

Wall Street'in çıkarları, bu merkeziyetsiz ağların kontrol niyetinde kendini göstermektedir. Onlar blok zincirini doğrudan reddetmeyecekler, bunun yerine yatırım, satın alma veya işbirliği yoluyla bu yeni ortaya çıkan blok zincir platformlarını kontrol ederek, sermayenin merkeziyetsizleşmesini yeniden üretmeye çalışacaklardır. Blok zinciri merkeziyetsizleşmeyi amaçlasa da, büyük miktarda sermaye ve likidite hala az sayıda büyük finansal kurum veya hedge fonların eline kolayca geçebilmektedir. Sonuç olarak, blok zincir platformlarındaki önemli kaynaklar ) likidite, protokol yönetim hakları gibi ( hala az sayıda oyuncunun eline geri dönecektir ve bu da merkeziyetsiz varlık pazarının tamamen merkezi bir büyük güç tarafından yönlendirilmesini gerektirecektir.

![Wall Street'in Menkul Kıymetlerin Blok Zincirine Taşınması: RWA Yarışında Gizli Sermaye Mücadelesi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-48c1564284396288ff98617de5a81ace.webp(

Düzenleyici Arbitraj ve Kanun Dışı Güç

6 Şubat tarihli bir medya raporuna göre, büyük bir bankanın en son kurumsal trader elektronik ticaret anketi, kurumsal traderların %29'unun bu yıl kripto para ticareti yapmayı planladığını veya yapmakta olduğunu gösteriyor, bu da geçen yıla göre 7 puanlık bir artış.

Arbitraj her zaman Wall Street'te